Право и制度: надежный фундамент должности председателя Федеральной резервной системы (ФРС)
Положение председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла вызывает большое внимание. Несмотря на постоянную критику со стороны внешних наблюдателей, на самом деле сменить председателя ФРС не так просто, благодаря完善ной юридической и институциональной основе, которая предоставляет многослойную защиту председателю ФРС.
В последнее время слухи о возможном увольнении председателя Федеральной резервной системы (ФРС) вызвали резкие колебания на рынке, что подчеркивает чувствительность рынка к рискам независимости денежно-кредитной политики. Последний исследовательский отчет одного финансового учреждения указывает на то, что, несмотря на политическое давление, различные юридические и институциональные гарантии делают позицию Пауэлла относительно стабильной.
Исследовательский отчет подробно анализирует юридическую защиту должности Пауэлла. Решение Верховного суда предоставляет Федеральной резервной системе особую защиту, четко указывая, что ФРС является структурно уникальным полуприватным образованием, что предоставляет юридическую основу для защиты управляющих ФРС от "произвольного увольнения".
За исключением юридических барьеров, структура управления Федеральной резервной системы (ФРС) также ограничивает внешнее влияние на денежно-кредитную политику. Согласно «Закону о Федеральной резервной системе», членов Совета Федеральной резервной системы можно отстранить только по "основательным причинам", что традиционно интерпретируется как злоупотребление служебным положением или неисполнение обязанностей, а не разногласия в политике. Важное решение 1935 года установило принцип, согласно которому независимые руководители регулирующих органов не могут быть уволены безосновательно из-за разногласий в политике, что на протяжении долгого времени защищало такие независимые учреждения, как Федеральная резервная система, от прямого политического вмешательства.
Даже если кто-то попытается уволить председателя Федеральной резервной системы (ФРС) по "законным причинам", это может привести к длительной юридической процедуре. В истории отсутствуют прецеденты, определяющие границы "законных причин" для увольнения руководителей независимых учреждений, что не является хорошей новостью для рынка. Если увольнение действительно произойдет, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) может подать иск для остановки этого действия, и дело, возможно, в конечном итоге будет передано в Верховный суд.
Сама структура Федеральной резервной системы (ФРС) ограничивает прямое влияние на денежно-кредитную политику. Федеральный комитет по открытым рынкам состоит из 12 человек, и такая структура распределяет полномочия по принятию решений, что затрудняет немедленное изменение направления политики, даже если часть членов будет заменена. Даже если председатель Федеральной резервной системы (ФРС) будет лишен должности, он все равно может оставаться в Совете директоров и даже может быть избран председателем комитета, сохраняя тем самым фактическое лидерство в разработке денежно-кредитной политики.
С точки зрения кадров, возможности влияния на состав Федеральной резервной системы (ФРС) через нормальные кадровые назначения ограничены. Согласно текущему расписанию сроков полномочий, большинство директоров не покинут свои должности в течение полного 14-летнего срока, что дает определенную возможность терпеливо ждать вакансий.
Экономисты в целом считают, что отделение монетарной политики от политических циклов является полезным. Международные доказательства показывают, что центробанки с большей политической независимостью, как правило, способствуют более низкой и стабильной инфляции. Исторические данные показывают, что политическое вмешательство приводило к плохой монетарной политике с негативными последствиями для инфляции.
Любое ослабление независимости Федеральной резервной системы (ФРС) может увеличить риск повышения инфляционных ожиданий. Участники рынка могут потребовать большей компенсации за инфляцию и инфляционные риски, что приведет к росту долгосрочных процентных ставок, ухудшению перспектив экономической активности и ухудшению финансового состояния. Таким образом, поддержание независимости Федеральной резервной системы (ФРС) имеет значение не только для стабильности денежно-кредитной политики, но и для обеспечения долгосрочного здорового развития экономики.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Позиция председателя Федеральной резервной системы (ФРС) стабильна, юридическая система создает прочные барьеры.
Право и制度: надежный фундамент должности председателя Федеральной резервной системы (ФРС)
Положение председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла вызывает большое внимание. Несмотря на постоянную критику со стороны внешних наблюдателей, на самом деле сменить председателя ФРС не так просто, благодаря完善ной юридической и институциональной основе, которая предоставляет многослойную защиту председателю ФРС.
В последнее время слухи о возможном увольнении председателя Федеральной резервной системы (ФРС) вызвали резкие колебания на рынке, что подчеркивает чувствительность рынка к рискам независимости денежно-кредитной политики. Последний исследовательский отчет одного финансового учреждения указывает на то, что, несмотря на политическое давление, различные юридические и институциональные гарантии делают позицию Пауэлла относительно стабильной.
Исследовательский отчет подробно анализирует юридическую защиту должности Пауэлла. Решение Верховного суда предоставляет Федеральной резервной системе особую защиту, четко указывая, что ФРС является структурно уникальным полуприватным образованием, что предоставляет юридическую основу для защиты управляющих ФРС от "произвольного увольнения".
За исключением юридических барьеров, структура управления Федеральной резервной системы (ФРС) также ограничивает внешнее влияние на денежно-кредитную политику. Согласно «Закону о Федеральной резервной системе», членов Совета Федеральной резервной системы можно отстранить только по "основательным причинам", что традиционно интерпретируется как злоупотребление служебным положением или неисполнение обязанностей, а не разногласия в политике. Важное решение 1935 года установило принцип, согласно которому независимые руководители регулирующих органов не могут быть уволены безосновательно из-за разногласий в политике, что на протяжении долгого времени защищало такие независимые учреждения, как Федеральная резервная система, от прямого политического вмешательства.
Даже если кто-то попытается уволить председателя Федеральной резервной системы (ФРС) по "законным причинам", это может привести к длительной юридической процедуре. В истории отсутствуют прецеденты, определяющие границы "законных причин" для увольнения руководителей независимых учреждений, что не является хорошей новостью для рынка. Если увольнение действительно произойдет, председатель Федеральной резервной системы (ФРС) может подать иск для остановки этого действия, и дело, возможно, в конечном итоге будет передано в Верховный суд.
Сама структура Федеральной резервной системы (ФРС) ограничивает прямое влияние на денежно-кредитную политику. Федеральный комитет по открытым рынкам состоит из 12 человек, и такая структура распределяет полномочия по принятию решений, что затрудняет немедленное изменение направления политики, даже если часть членов будет заменена. Даже если председатель Федеральной резервной системы (ФРС) будет лишен должности, он все равно может оставаться в Совете директоров и даже может быть избран председателем комитета, сохраняя тем самым фактическое лидерство в разработке денежно-кредитной политики.
С точки зрения кадров, возможности влияния на состав Федеральной резервной системы (ФРС) через нормальные кадровые назначения ограничены. Согласно текущему расписанию сроков полномочий, большинство директоров не покинут свои должности в течение полного 14-летнего срока, что дает определенную возможность терпеливо ждать вакансий.
Экономисты в целом считают, что отделение монетарной политики от политических циклов является полезным. Международные доказательства показывают, что центробанки с большей политической независимостью, как правило, способствуют более низкой и стабильной инфляции. Исторические данные показывают, что политическое вмешательство приводило к плохой монетарной политике с негативными последствиями для инфляции.
Любое ослабление независимости Федеральной резервной системы (ФРС) может увеличить риск повышения инфляционных ожиданий. Участники рынка могут потребовать большей компенсации за инфляцию и инфляционные риски, что приведет к росту долгосрочных процентных ставок, ухудшению перспектив экономической активности и ухудшению финансового состояния. Таким образом, поддержание независимости Федеральной резервной системы (ФРС) имеет значение не только для стабильности денежно-кредитной политики, но и для обеспечения долгосрочного здорового развития экономики.