Продажа ригов для майнинга криптоактивов подверглась обвинениям SEC: тщательно спланированное промывание глаз на 18 миллионов долларов
В 2023 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США подала в суд на криптовалютную компанию Green United LLC, обвиняя её в проведении масштабного мошенничества на сумму 18 миллионов долларов США через продажу "Green Boxes" Ригов для майнинга. 23 сентября 2024 года судья Энн Мари Макифф Аллен вынесла решение, поддержав запрос SEC о наказании.
Ядро этой схемы заключается в создании казалось бы идеальной инвестиционной ловушки: инвесторы платят 3000 долларов за покупку Рига для майнинга, после чего ответчик обещает ежемесячный доход в 100 долларов, а годовая доходность достигает 40%-100%. Однако на самом деле Green United не использовал Риг для майнинга, а замаскировал доход, покупая невыработанные токены "GREEN", которые в конечном итоге полностью утратили свою ценность из-за отсутствия ликвидности на вторичном рынке.
Коммерческая модель Green United обладает высокой степенью запутанности: с одной стороны, она использует продажу оборудования в качестве прикрытия, с другой стороны, через соглашения по хостингу глубоко связывает инвесторов. Согласно соглашению, компания утверждает, что "выполнит всю работу" для достижения ожидаемой прибыли, и эта модель "обещание + контроль" стала центральным пунктом спора.
Судья Аллен признал, что продажа ригов для майнинга в сочетании с соглашением о хранении составляет сделку с ценными бумагами, соответствующую определению инвестиционного контракта по делу SEC против W.J. Howey Co. 1946 года. Это решение не только опровергло защиту ответчика о том, что "это не связано с сделкой с ценными бумагами", но и четко включило шифрование ригов для майнинга в сферу регулирования ценных бумаг.
Спорный вопрос: почему сделки с ригами для майнинга признаются ценными бумагами?
Проблемы применения теста Хоуи
Четыре элемента инвестиционного контракта, установленные делом Howey, включают: вложенные средства, совместное предприятие, ожидаемую прибыль, прибыль из усилий других. Основной аргумент защиты Green United заключается в акцентировании внимания на свойствах рига для майнинга как "товара для конечного пользователя", утверждая, что обязательства по доходам в рамках соглашения о хранении относятся к коммерческим стимулам, а не к выпуску ценных бумаг.
Однако судья Аллен, проведя сквозной анализ, пришел к выводу, что связь между контролем и источником дохода вышла за рамки товарной торговли, и сделки с Ригами для майнинга были отнесены к категории совместного предприятия. Конкретное заключение следующее:
Вложение средств: Инвестор оплачивает 3000 долларов за покупку Рига для майнинга, что соответствует требованиям по вложению средств;
Совместное предприятие: доходы инвесторов зависят от контроля и управления системой компанией Green United, образуя совместное предприятие;
Услуги других: Green United обещает "выполнить всю работу", инвесторам не нужно участвовать в операциях.
Многообразное толкование в юридической сфере
Несмотря на то, что решение уже принято, в юридических кругах по делу все еще существуют значительные разногласия. Некоторые мнения считают это определенным промыванием глаз, обвинения SEC касаются ложной рекламы и дизайна соглашения о хранении Green United, а не продажи ригов для майнинга как таковой.
Сторонники считают, что данное дело отражает основное значение теста Хоуи "суть важнее формы". Противники же предупреждают, что если эта логика будет принята, все продажи оборудования с обещанием дохода могут быть признаны ценными бумагами, что приведет к неясности в применении законодательства.
Это расхождение отражает глубокие проблемы, с которыми сталкивается регулирование криптоактивов: как найти баланс между защитой инвесторов и стимулированием технологических инноваций? В будущем необходимо будет уточнить стандарты с помощью судебных прецедентов, например, четко указать, что когда продажа товара сопровождается обещанием дохода, необходимо одновременно удовлетворять условиям "децентрализованной операции" и "разделения рисков", чтобы исключить признаки ценной бумаги.
Другие случаи квалификации ценных бумаг криптоактивов
В деле Ripple суд на основании теста Howey признал, что продажа XRP, ориентированная на институциональных инвесторов, соответствует определению ценных бумаг. Ripple связывала стоимость XRP с собственным развитием через рекламные материалы, что создает инвестиции в совместное предприятие, причем ожидания прибыли зависят от технической разработки и маркетинга команды Ripple.
В деле Terraform суд признал, что UST и LUNA соответствуют определению ценных бумаг. Несмотря на то, что UST использует алгоритмический механизм стабилизации, Terraform, благодаря постоянному раскрытию информации и публичной поддержке основателя, создал у инвесторов разумные ожидания, что "прибыль возникает из усилий команды Terra". Судья отметил, что степень децентрализации не является исключающим критерием для характеристики ценной бумаги.
Будущее определения криптоактивов в качестве ценных бумаг
Дело Green United оказало сдерживающее воздействие на мошеннические схемы упаковки криптоактивов, что благоприятно для защиты интересов инвесторов в криптоактивы. В долгосрочной перспективе это дело способствует развитию итеративной структуры регулирования ценных бумаг. С появлением криптоактивов и новых технологий, таких как смарт-контракты, традиционные финансовые сценарии меняются, и простое применение теста Хоуи уже не может удовлетворить потребности регулирования.
В будущем необходимо динамически учитывать конкретные формы проектов, балансируя между технологическими инновациями и законным регулированием. Здоровое развитие крипторынка невозможно без глубокого диалога между юридической рациональностью и технологической логикой, а будущее квалификации криптоактивов постепенно раскрывается через такие примеры.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
SEC сильный удар: продажа оборудования для майнинга на сумму 18 миллионов долларов была признана незаконными ценными бумагами.
Продажа ригов для майнинга криптоактивов подверглась обвинениям SEC: тщательно спланированное промывание глаз на 18 миллионов долларов
В 2023 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США подала в суд на криптовалютную компанию Green United LLC, обвиняя её в проведении масштабного мошенничества на сумму 18 миллионов долларов США через продажу "Green Boxes" Ригов для майнинга. 23 сентября 2024 года судья Энн Мари Макифф Аллен вынесла решение, поддержав запрос SEC о наказании.
Ядро этой схемы заключается в создании казалось бы идеальной инвестиционной ловушки: инвесторы платят 3000 долларов за покупку Рига для майнинга, после чего ответчик обещает ежемесячный доход в 100 долларов, а годовая доходность достигает 40%-100%. Однако на самом деле Green United не использовал Риг для майнинга, а замаскировал доход, покупая невыработанные токены "GREEN", которые в конечном итоге полностью утратили свою ценность из-за отсутствия ликвидности на вторичном рынке.
Коммерческая модель Green United обладает высокой степенью запутанности: с одной стороны, она использует продажу оборудования в качестве прикрытия, с другой стороны, через соглашения по хостингу глубоко связывает инвесторов. Согласно соглашению, компания утверждает, что "выполнит всю работу" для достижения ожидаемой прибыли, и эта модель "обещание + контроль" стала центральным пунктом спора.
Судья Аллен признал, что продажа ригов для майнинга в сочетании с соглашением о хранении составляет сделку с ценными бумагами, соответствующую определению инвестиционного контракта по делу SEC против W.J. Howey Co. 1946 года. Это решение не только опровергло защиту ответчика о том, что "это не связано с сделкой с ценными бумагами", но и четко включило шифрование ригов для майнинга в сферу регулирования ценных бумаг.
Спорный вопрос: почему сделки с ригами для майнинга признаются ценными бумагами?
Проблемы применения теста Хоуи
Четыре элемента инвестиционного контракта, установленные делом Howey, включают: вложенные средства, совместное предприятие, ожидаемую прибыль, прибыль из усилий других. Основной аргумент защиты Green United заключается в акцентировании внимания на свойствах рига для майнинга как "товара для конечного пользователя", утверждая, что обязательства по доходам в рамках соглашения о хранении относятся к коммерческим стимулам, а не к выпуску ценных бумаг.
Однако судья Аллен, проведя сквозной анализ, пришел к выводу, что связь между контролем и источником дохода вышла за рамки товарной торговли, и сделки с Ригами для майнинга были отнесены к категории совместного предприятия. Конкретное заключение следующее:
Вложение средств: Инвестор оплачивает 3000 долларов за покупку Рига для майнинга, что соответствует требованиям по вложению средств;
Совместное предприятие: доходы инвесторов зависят от контроля и управления системой компанией Green United, образуя совместное предприятие;
Ожидания прибыли: обещание сверхвысокой доходности 40%-100%, соответствующее характеристике "ожидаемой прибыли";
Услуги других: Green United обещает "выполнить всю работу", инвесторам не нужно участвовать в операциях.
Многообразное толкование в юридической сфере
Несмотря на то, что решение уже принято, в юридических кругах по делу все еще существуют значительные разногласия. Некоторые мнения считают это определенным промыванием глаз, обвинения SEC касаются ложной рекламы и дизайна соглашения о хранении Green United, а не продажи ригов для майнинга как таковой.
Сторонники считают, что данное дело отражает основное значение теста Хоуи "суть важнее формы". Противники же предупреждают, что если эта логика будет принята, все продажи оборудования с обещанием дохода могут быть признаны ценными бумагами, что приведет к неясности в применении законодательства.
Это расхождение отражает глубокие проблемы, с которыми сталкивается регулирование криптоактивов: как найти баланс между защитой инвесторов и стимулированием технологических инноваций? В будущем необходимо будет уточнить стандарты с помощью судебных прецедентов, например, четко указать, что когда продажа товара сопровождается обещанием дохода, необходимо одновременно удовлетворять условиям "децентрализованной операции" и "разделения рисков", чтобы исключить признаки ценной бумаги.
Другие случаи квалификации ценных бумаг криптоактивов
В деле Ripple суд на основании теста Howey признал, что продажа XRP, ориентированная на институциональных инвесторов, соответствует определению ценных бумаг. Ripple связывала стоимость XRP с собственным развитием через рекламные материалы, что создает инвестиции в совместное предприятие, причем ожидания прибыли зависят от технической разработки и маркетинга команды Ripple.
В деле Terraform суд признал, что UST и LUNA соответствуют определению ценных бумаг. Несмотря на то, что UST использует алгоритмический механизм стабилизации, Terraform, благодаря постоянному раскрытию информации и публичной поддержке основателя, создал у инвесторов разумные ожидания, что "прибыль возникает из усилий команды Terra". Судья отметил, что степень децентрализации не является исключающим критерием для характеристики ценной бумаги.
Будущее определения криптоактивов в качестве ценных бумаг
Дело Green United оказало сдерживающее воздействие на мошеннические схемы упаковки криптоактивов, что благоприятно для защиты интересов инвесторов в криптоактивы. В долгосрочной перспективе это дело способствует развитию итеративной структуры регулирования ценных бумаг. С появлением криптоактивов и новых технологий, таких как смарт-контракты, традиционные финансовые сценарии меняются, и простое применение теста Хоуи уже не может удовлетворить потребности регулирования.
В будущем необходимо динамически учитывать конкретные формы проектов, балансируя между технологическими инновациями и законным регулированием. Здоровое развитие крипторынка невозможно без глубокого диалога между юридической рациональностью и технологической логикой, а будущее квалификации криптоактивов постепенно раскрывается через такие примеры.