Обзор регуляторной структуры Криптоактивов Малайзии
Малайзия применяет модель "двойного регулирования" к криптоактивам, основную регулирующую функцию выполняют Центральный банк Малайзии (BNM) и Комиссия по ценным бумагам (SC). BNM отвечает за денежно-кредитную политику и финансовую стабильность, не признавая криптоактивы в качестве законного платежного средства. SC же включает соответствующие криптоактивы в систему регулирования капитального рынка, рассматривая их как ценные бумаги/инвестиционные продукты.
Правовая основа регулирующей системы исходит из приказа "Закон о капитальном рынке и услугах 2007 года (цифровые валюты и цифровые токены как ценные бумаги)", который вступил в силу в 2019 году. SC последовательно выпустила несколько сопутствующих регуляторных актов, включая "Руководство по признанным операторам рынка" и "Руководство по цифровым активам".
В отношении конкретных регуляторных мер в Малайзии установлены четкие требования к лицензированию. Платформы цифровых активов (DAX) должны зарегистрироваться как признанные операторы рынка (RMO-DAX) и соответствовать высоким стандартам соблюдения требований. SC также ввел систему "Хранителей цифровых активов (DAC)", требующую от учреждений, занимающихся услугами по хранению активов, наличия соответствующей лицензии.
Что касается услуг кошельков, если они предоставляют только функции децентрализованного программного кошелька, они временно не подлежат регулированию; но если они также предлагают функции обмена фиатной валюты или хранения, то необходимо получить соответствующую квалификацию для платежей или хранения.
Регулирование бирж и рыночная структура
К 2025 году в Малайзии будет 6 лицензированных цифровых активов обменников (DAX), получивших одобрение SC, включая Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital и Torum International. Все эти платформы являются RMO-DAX и поддерживают пополнение, вывод и обмен токенов в малайзийских ринггитах (MYR).
На начало 2025 года было разрешено к торговле 22 вида криптоактивов, включая основные токены, токены публичных блокчейнов, токены DeFi и другие. Стоит отметить, что ни один стабильный токен или токен для обеспечения конфиденциальности не получил одобрения для торговли. Luno — это платформа с наибольшим количеством доступных токенов, которая охватывает почти все регулируемые токены.
Механизм ввода и вывода средств и контроль за валютой
Лицензированные биржи Малайзии поддерживают пополнение и вывод средств в национальной валюте малайзийском ринге (MYR). Пользователи могут пополнять счет через локальные банковские переводы, а также продавать криптоактивы для вывода в MYR. Инвесторы также могут переводить криптовалюту из личного кошелька на биржу для торговли.
Чтобы предотвратить формирование каналов оттока средств через криптоактивы, регулирующие органы Малайзии принимают следующие меры к биржам:
Разрешены только сделки в MYR
Вывод средств ограничен местными банковскими счетами
Проверка вывода криптоактивов
Эти дизайны эффективно предотвращают превращение Криптоактивы в инструменты для перемещения средств, основная позиция регуляторов заключается в том, что "торговая деятельность не запрещена, но контроль за трансакциями за границей необходим".
Модель управления активами и защита клиентских средств
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель хранения активов. Платформа должна обеспечивать строгую изоляцию хранения активов клиентов и активов компании, а также применять соответствующие механизмы холодного хранения/мультиподписей.
SC ввел систему "Депозитарий цифровых активов (DAC)", установив специальные регуляторные требования для учреждений, предоставляющих услуги хранения токенов. По состоянию на конец 2023 года три учреждения, включая CoKeeps, получили одобрение принципов DAC.
SC требует от всех лицензированных бирж:
Поддерживать коэффициент резервирования 1:1
Проведение регулярных аудитов активов и раскрытие отчетов о подтверждении резервов
Запрещено платформе проводить любые формы заимствования клиентских активов или операций с кредитным плечом.
Текущая ситуация на рынке и конкурентная среда платформ
Рынок криптоактивов в Малайзии в последние годы демонстрирует стабильный рост. На конец 2021 года годовой объем торгов на национальном крипторынке составил около 21 миллиардов ринггитов. В 2022 году было открыто 128000 новых торговых счетов для цифровых активов.
В контексте конкурентной среды платформы Luno Malaysia занимает абсолютно лидирующую позицию на рынке. Согласно его открытым данным за 2024 год, количество зарегистрированных пользователей на этой платформе превысило 1 миллион, общее количество проведенных сделок составило более 72 миллионов, а общая сумма управляемых активов достигла 4,28 миллиарда ринггитов. Годовой объем торгов достиг 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% от всего рынка лицензированных бирж.
Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но также обладают своими особенностями и путями развития. Что касается профиля инвесторов, то в основном это розничные пользователи, и наблюдается явная молодежная тенденция. Инвесторы младше 45 лет составляют более 72% счетов DAX.
Явления использования платформ без лицензии и регуляторная позиция
Несмотря на то, что Малайзия установила строгую лицензионную систему, некоторые опытные инвесторы все еще используют незарегистрированные зарубежные платформы. Это явление отражает ограничения местного регулируемого рынка в отношении токенов, видов продуктов и инвестиционных инструментов.
В условиях вышеупомянутой ситуации Комиссия по ценным бумагам Малайзии (SC) приняла поэтапные меры регулирования, создав системный механизм ограничений и наказаний:
Система предупреждающего списка инвесторов
Официальное правоприменение и запретный приказ
Сочетание технологических и финансовых мер блокировки
Образование инвесторов и публичные предостережения
В целом, регулирующие органы Малайзии придерживаются нулевой терпимости к нелицензионным торговым платформам, устанавливая "соблюдение норм в основе, риск на себя" в качестве регуляторной базы с помощью трехмерных мер: административных приказов, финансовых блокировок и пропаганды общественного мнения.
Система выпуска токенов и регуляция IEO платформ
Малайзия применяет высоко осторожный подход к проектированию системы соблюдения норм для выпуска цифровых токенов. Все токены, связанные с публичным сбором средств, рассматриваются как выпуск ценных бумаг и должны быть включены в систему регулирования в соответствии с Законом о капитальном рынке и услугах. Ядром этой механики является внедрение модели платформы "Первичное размещение на бирже (IEO)".
К 2025 году две платформы получили лицензии на регистрацию: Pitch Platforms Sdn Bhd (pitchIN) и Kapital DX Sdn Bhd (KLDX). Платформа IEO, действуя как посредник, несет ответственность не только за содействие сделкам, но и за полную проверку и последующий надзор за проектами выпуска.
Полный процесс выпуска IEO-токенов включает: заявку и раскрытие белой книги, Due Diligence платформы и одобрение, подтверждение регистрации SC и публичная продажа, сбор средств и доставка, последующие отчеты и раскрытие для надзора.
К концу 2024 года рынок IEO в Малайзии все еще находится на ранней стадии, количество проектов ограничено, но степень соответствия высока. Завершенные размещения в основном представляют собой малые и средние финансовые проекты на сумму менее 10 миллионов RM, предоставляя местным малым и средним предприятиям инновационные каналы финансирования.
Механизм торговли и листинга токенов
SC четко установил, что цифровые токены, выпущенные платформой IEO, если они планируют обращаться на открытом рынке, должны быть зарегистрированы на лицензированной бирже цифровых активов (DAX). Процесс листинга включает в себя регуляторную регистрацию и одобрение, внутреннюю проверку биржи, а также механизмы листинга и объявления.
В 2024 году токен платформы BidNow BID стал первым токеном, выпущенным через IEO и успешно листингованным на бирже. Чтобы предотвратить такие действия, как манипуляции на рынке и внутренние сделки с токенами, которые были размещены на бирже, SC создал соответствующую систему постоянного регулирования вторичного рынка.
Итоги и перспективы
С тех пор как в 2020 году Комиссия по ценным бумагам Малайзии официально установила рамки регулирования цифровых активов, местный рынок криптоактивов и механизм финансирования токенов постепенно развиваются. Система IEO достигла замкнутого цикла от проектирования политики до фактической операции, несколько успешных случаев показывают, что местные проектные команды и инвесторы постепенно повышают уровень принятия модели IEO.
На текущем этапе общественное восприятие системы IEO находится в состоянии "рационального ожидания и небольшого участия". Комиссия по ценным бумагам Малайзии в целом придерживается "осторожно открытой" регуляторной позиции по отношению к IEO. Консультационный документ по токенизации DLT, опубликованный SC в 2025 году, дополнительно указывает на то, что регуляторы оценивают возможность расширения механизма токенизации на традиционные продукты капитального рынка.
Смотря в будущее, количество платформ IEO и типов проектов все еще имеет потенциал для роста. На фоне глобального ужесточения регулирования криптоактивов Малайзия может воспользоваться своей стабильностью системы и ясностью законодательства, чтобы привлечь больше местных и региональных компаний к соблюдению законных путей для выпуска и торговли цифровыми активами, тем самым способствуя становлению ее одним из центров цифровых финансов в Юго-Восточной Азии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
6
Поделиться
комментарий
0/400
BrokenDAO
· 07-25 05:15
Децентрализация власти всегда была лишь фикцией. Понимая недостатки механизма, это становится очевидным.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PensionDestroyer
· 07-24 21:33
Майбанк действительно очень хорошо справляется.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FlatlineTrader
· 07-22 05:45
Соответствие регуляции стало ясным, деньги не заработаешь - это бесполезно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasBankrupter
· 07-22 05:44
Двойная система довольно затратная, BNM не признает SC, но признает.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PerpetualLonger
· 07-22 05:37
Бычий рынок ждет ясности регулирования, эту возможность в Малайзии нельзя упустить, покупайте падения и Полная позиция до Окупаемости инвестиций!
Посмотреть ОригиналОтветить0
CoinBasedThinking
· 07-22 05:17
Какой смысл устанавливать так много правил, если не признавать токен?
Двухуровневая система шифрования в Малайзии: экосистема соответствия под совместным управлением BNM и SC
Обзор регуляторной структуры Криптоактивов Малайзии
Малайзия применяет модель "двойного регулирования" к криптоактивам, основную регулирующую функцию выполняют Центральный банк Малайзии (BNM) и Комиссия по ценным бумагам (SC). BNM отвечает за денежно-кредитную политику и финансовую стабильность, не признавая криптоактивы в качестве законного платежного средства. SC же включает соответствующие криптоактивы в систему регулирования капитального рынка, рассматривая их как ценные бумаги/инвестиционные продукты.
Правовая основа регулирующей системы исходит из приказа "Закон о капитальном рынке и услугах 2007 года (цифровые валюты и цифровые токены как ценные бумаги)", который вступил в силу в 2019 году. SC последовательно выпустила несколько сопутствующих регуляторных актов, включая "Руководство по признанным операторам рынка" и "Руководство по цифровым активам".
В отношении конкретных регуляторных мер в Малайзии установлены четкие требования к лицензированию. Платформы цифровых активов (DAX) должны зарегистрироваться как признанные операторы рынка (RMO-DAX) и соответствовать высоким стандартам соблюдения требований. SC также ввел систему "Хранителей цифровых активов (DAC)", требующую от учреждений, занимающихся услугами по хранению активов, наличия соответствующей лицензии.
Что касается услуг кошельков, если они предоставляют только функции децентрализованного программного кошелька, они временно не подлежат регулированию; но если они также предлагают функции обмена фиатной валюты или хранения, то необходимо получить соответствующую квалификацию для платежей или хранения.
Регулирование бирж и рыночная структура
К 2025 году в Малайзии будет 6 лицензированных цифровых активов обменников (DAX), получивших одобрение SC, включая Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital и Torum International. Все эти платформы являются RMO-DAX и поддерживают пополнение, вывод и обмен токенов в малайзийских ринггитах (MYR).
На начало 2025 года было разрешено к торговле 22 вида криптоактивов, включая основные токены, токены публичных блокчейнов, токены DeFi и другие. Стоит отметить, что ни один стабильный токен или токен для обеспечения конфиденциальности не получил одобрения для торговли. Luno — это платформа с наибольшим количеством доступных токенов, которая охватывает почти все регулируемые токены.
Механизм ввода и вывода средств и контроль за валютой
Лицензированные биржи Малайзии поддерживают пополнение и вывод средств в национальной валюте малайзийском ринге (MYR). Пользователи могут пополнять счет через локальные банковские переводы, а также продавать криптоактивы для вывода в MYR. Инвесторы также могут переводить криптовалюту из личного кошелька на биржу для торговли.
Чтобы предотвратить формирование каналов оттока средств через криптоактивы, регулирующие органы Малайзии принимают следующие меры к биржам:
Эти дизайны эффективно предотвращают превращение Криптоактивы в инструменты для перемещения средств, основная позиция регуляторов заключается в том, что "торговая деятельность не запрещена, но контроль за трансакциями за границей необходим".
Модель управления активами и защита клиентских средств
Все лицензированные биржи в Малайзии используют централизованную модель хранения активов. Платформа должна обеспечивать строгую изоляцию хранения активов клиентов и активов компании, а также применять соответствующие механизмы холодного хранения/мультиподписей.
SC ввел систему "Депозитарий цифровых активов (DAC)", установив специальные регуляторные требования для учреждений, предоставляющих услуги хранения токенов. По состоянию на конец 2023 года три учреждения, включая CoKeeps, получили одобрение принципов DAC.
SC требует от всех лицензированных бирж:
Текущая ситуация на рынке и конкурентная среда платформ
Рынок криптоактивов в Малайзии в последние годы демонстрирует стабильный рост. На конец 2021 года годовой объем торгов на национальном крипторынке составил около 21 миллиардов ринггитов. В 2022 году было открыто 128000 новых торговых счетов для цифровых активов.
В контексте конкурентной среды платформы Luno Malaysia занимает абсолютно лидирующую позицию на рынке. Согласно его открытым данным за 2024 год, количество зарегистрированных пользователей на этой платформе превысило 1 миллион, общее количество проведенных сделок составило более 72 миллионов, а общая сумма управляемых активов достигла 4,28 миллиарда ринггитов. Годовой объем торгов достиг 87 миллиардов ринггитов, что составляет более 90% от всего рынка лицензированных бирж.
Остальные биржи имеют относительно ограниченную долю рынка, но также обладают своими особенностями и путями развития. Что касается профиля инвесторов, то в основном это розничные пользователи, и наблюдается явная молодежная тенденция. Инвесторы младше 45 лет составляют более 72% счетов DAX.
Явления использования платформ без лицензии и регуляторная позиция
Несмотря на то, что Малайзия установила строгую лицензионную систему, некоторые опытные инвесторы все еще используют незарегистрированные зарубежные платформы. Это явление отражает ограничения местного регулируемого рынка в отношении токенов, видов продуктов и инвестиционных инструментов.
В условиях вышеупомянутой ситуации Комиссия по ценным бумагам Малайзии (SC) приняла поэтапные меры регулирования, создав системный механизм ограничений и наказаний:
В целом, регулирующие органы Малайзии придерживаются нулевой терпимости к нелицензионным торговым платформам, устанавливая "соблюдение норм в основе, риск на себя" в качестве регуляторной базы с помощью трехмерных мер: административных приказов, финансовых блокировок и пропаганды общественного мнения.
Система выпуска токенов и регуляция IEO платформ
Малайзия применяет высоко осторожный подход к проектированию системы соблюдения норм для выпуска цифровых токенов. Все токены, связанные с публичным сбором средств, рассматриваются как выпуск ценных бумаг и должны быть включены в систему регулирования в соответствии с Законом о капитальном рынке и услугах. Ядром этой механики является внедрение модели платформы "Первичное размещение на бирже (IEO)".
К 2025 году две платформы получили лицензии на регистрацию: Pitch Platforms Sdn Bhd (pitchIN) и Kapital DX Sdn Bhd (KLDX). Платформа IEO, действуя как посредник, несет ответственность не только за содействие сделкам, но и за полную проверку и последующий надзор за проектами выпуска.
Полный процесс выпуска IEO-токенов включает: заявку и раскрытие белой книги, Due Diligence платформы и одобрение, подтверждение регистрации SC и публичная продажа, сбор средств и доставка, последующие отчеты и раскрытие для надзора.
К концу 2024 года рынок IEO в Малайзии все еще находится на ранней стадии, количество проектов ограничено, но степень соответствия высока. Завершенные размещения в основном представляют собой малые и средние финансовые проекты на сумму менее 10 миллионов RM, предоставляя местным малым и средним предприятиям инновационные каналы финансирования.
Механизм торговли и листинга токенов
SC четко установил, что цифровые токены, выпущенные платформой IEO, если они планируют обращаться на открытом рынке, должны быть зарегистрированы на лицензированной бирже цифровых активов (DAX). Процесс листинга включает в себя регуляторную регистрацию и одобрение, внутреннюю проверку биржи, а также механизмы листинга и объявления.
В 2024 году токен платформы BidNow BID стал первым токеном, выпущенным через IEO и успешно листингованным на бирже. Чтобы предотвратить такие действия, как манипуляции на рынке и внутренние сделки с токенами, которые были размещены на бирже, SC создал соответствующую систему постоянного регулирования вторичного рынка.
Итоги и перспективы
С тех пор как в 2020 году Комиссия по ценным бумагам Малайзии официально установила рамки регулирования цифровых активов, местный рынок криптоактивов и механизм финансирования токенов постепенно развиваются. Система IEO достигла замкнутого цикла от проектирования политики до фактической операции, несколько успешных случаев показывают, что местные проектные команды и инвесторы постепенно повышают уровень принятия модели IEO.
На текущем этапе общественное восприятие системы IEO находится в состоянии "рационального ожидания и небольшого участия". Комиссия по ценным бумагам Малайзии в целом придерживается "осторожно открытой" регуляторной позиции по отношению к IEO. Консультационный документ по токенизации DLT, опубликованный SC в 2025 году, дополнительно указывает на то, что регуляторы оценивают возможность расширения механизма токенизации на традиционные продукты капитального рынка.
Смотря в будущее, количество платформ IEO и типов проектов все еще имеет потенциал для роста. На фоне глобального ужесточения регулирования криптоактивов Малайзия может воспользоваться своей стабильностью системы и ясностью законодательства, чтобы привлечь больше местных и региональных компаний к соблюдению законных путей для выпуска и торговли цифровыми активами, тем самым способствуя становлению ее одним из центров цифровых финансов в Юго-Восточной Азии.