Обзор крипторынка за второй квартал 2025 года: структурный перелом в соответствии и реальной прибыли
Во втором квартале 2025 года крипторынок демонстрирует общую тенденцию к восстановлению, благодаря множеству благоприятных факторов, способствующих ускорению темпов в отрасли. Глобальная макроэкономическая среда стабилизируется, а налоговая политика смягчается, предоставляя более благоприятный фон для движения капитала. В то же время несколько стран внедряют дружественные к криптовалюте политики, традиционные финансовые рынки также начинают активно принимать шифрование активов, связывая структуру токенов с традиционными финансовыми активами и способствуя "финансированию" капитальной структуры.
Сектор стабильных монет особенно активен в этом квартале. Расширение масштабов основных стабильных монет, внедрение многонациональных рамок соответствия и上市 Circle способствуют сближению криптонаратива с основным капитальным рынком, высвобождая сильные позитивные сигналы. В то же время, интерес к деривативам на блокчейне продолжает расти, Hyperliquid становится феноменальным лидером, объемы торгов за день многократно приближаются или превышают некоторые централизованные биржи, а его родной токен демонстрирует сильные результаты. С постоянной оптимизацией систем торговли на блокчейне и пользовательского опыта рынок деривативов ускоряет переход от "копирования вне цепи" к "родному на цепи", что дополнительно способствует развитию DeFi.
Глобальное регулирование стабильных монет и потенциальные возможности
Законопроект США «Закон о гениях» ускоряет регулирование стабильных монет по всему миру
Во втором квартале 2025 года рынок стабильных монет продолжает расти, а регуляторные рамки ускоренно внедряются. По состоянию на 24 июня, общая рыночная капитализация стабильных монет достигла 240 миллиардов долларов, что на 20% больше по сравнению с началом года. Долларовые стабильные монеты занимают абсолютное доминирующее положение, их доля на рынке превышает 95%. USDT и USDC в совокупности занимают 89,4% рыночной доли, что приводит к дальнейшему увеличению концентрации на рынке. За последние три месяца объем онлайновых сделок со стабильными монетами превысил 10 триллионов долларов, а скорректированный объем торгов составил 2,2 триллиона долларов, количество сделок достигло 2,6 миллиарда, скорректированное количество сделок составило 519 миллионов. Стабильные монеты постепенно эволюционируют из инструментов криптотрейдинга в основные платежные средства, и ожидается, что в течение следующих трех лет рынок долларовых стабильных монет вырастет до 2 триллионов долларов, что further усиливает доминирующее положение доллара в глобальной цифровой экономике.
На этом фоне Конгресс США предпринял ключевые действия, законопроект «Закон о инновациях и регулировании стабильных монет в США» (, сокращенно «Закон о гениях» ), был принят Сенатом 17 июня подавляющим большинством голосов. Этот законопроект впервые устанавливает комплексную федеральную регуляторную структуру для стабильных монет, поддерживаемых законной валютой, дополняя другие законодательные акты о структуре рынка цифровых активов и совместно формируя новую структуру регулирования цифровых активов в США.
Законопроект "Гениальный закон" представляет собой масштабную стратегию США по модернизации платёжной и финансовой систем, укреплению глобального доминирования доллара, а также знаменует собой ключевой поворотный момент для соответствия и институционализации криптоиндустрии. Законопроект устанавливает, что соответствующие стабильные монеты должны иметь резерв в размере 1:1 к доллару, строго храниться в форме наличных, текущих депозитов или краткосрочных казначейских облигаций в регулируемых депозитарных учреждениях, а также подлежать высокочастотному аудиту и раскрытию информации. Это не только снизило обеспокоенность рынка по поводу прозрачности стабильных монет, но и создало "пул поглощения казначейских облигаций", глубоко связанный с цепочкой платёжных систем, который, как ожидается, в ближайшие годы приведет к дополнительному спросу на десятки триллионов долларов на казначейские облигации, поддерживая устойчивое развитие финансов США.
Более важно, что «Закон о гениальности» четко позиционирует стабильные монеты, соответствующие требованиям, как инструменты платежа, исключая их из категории ценных бумаг, что коренным образом решает проблемы неопределенности, дублирования и юридической неопределенности в регулировании криптоактивов в США. Это устраняет важные препятствия для входа традиционных финансовых учреждений и крупных компаний на крипторынок, снижает риски соблюдения норм и способствует активному вовлечению институциональных средств. Законопроект использует модель двухуровневого регулирования "федеральный + государственный", обеспечивая бесшовное соединение традиционного финансового регулирования с новой экосистемой стабильных монет.
В условиях нарастающей конкуренции на глобальном крипторынке США активно строит глобальную "токенизированную платежную сеть", ориентированную на доллар, путем продвижения системы стабильных монет, управляемой частным сектором. Эта открытая, стандартизированная и аудируемая архитектура стабильных монет усиливает цифровую ликвидность долларовых активов и предоставляет эффективные и недорогие решения для трансакций и расчетов между странами. Особенно в развивающихся рынках и области цифровой экономики стабильные монеты могут преодолеть ограничения традиционных банковских счетов, обеспечивая прямые расчеты в долларах, повышая удобство и скорость транзакций и становясь новым цифровым двигателем интернационализации доллара.
Для криптоиндустрии значение Закона о гениях столь же глубоко. Обязательная система 1:1 полного резервирования, внедряемая этим законом, в сочетании с строгими мерами по хранению, аудиту и высокочастотной раскрываемости информации, на институциональном уровне закрывает риски «черного ящика» и присвоения резервов, значительно повышая доверие и принятие стабильной валюты на рынке. Кроме того, закон инновационно создает многоуровневую систему соответствия, предоставляя четкую и осуществимую правовую основу для эмиссии и использования стабильной валюты, значительно снижая порог соответствия для финансовых учреждений, поставщиков платёжных услуг и платформ транснациональной торговли, входящих в систему стабильной валюты.
Это означает, что стабильные монеты и связанные с ними финансовые операции на блокчейне выйдут из ранее существовавшей "регуляторной серой зоны" в русло мейнстримного Соответствия, став важной частью экосистемы цифровых активов. Для таких инновационных сценариев, как DeFi, выпуск цифровых активов, кредитование на блокчейне и т.д., обеспечение Соответствия стабильных монет не только может снизить системные риски, но и привлечь больше традиционного капитала и институциональных участников, способствуя тем самым зрелости и масштабируемости всей отрасли.
Помимо США, множество стран и регионов по всему миру также активно продвигают рамки соответствия для стабильных монет. Южная Корея строит рамки регулирования стабильных монет, позволяя соответствующим местным компаниям выпускать стабильные монеты, ужесточая требования к резервам и капиталу, и способствуя легализации отрасли. Гонконг официально введет в действие "Регламент о стабильных монетах" в августе, став одной из первых юрисдикций в мире, установивших лицензионную систему для стабильных монет, требуя от эмитентов стабильных монет регистрации в Гонконге, наличия активов резерва 1:1, прохождения аудита и участия в механизме тестирования в регулируемом песочнице.
В этом контексте некоторые китайские компании пытаются войти в индустрию стабильных монет. Например, Jingdong через свою технологическую компанию тестирует стабильную монету гонконгского доллара в рамках регуляторного песочницы в Гонконге, подчеркивая Соответствие, прозрачность и эффективность, с целью сократить затраты на трансакции на 90% и снизить время расчетов до 10 секунд. Их стратегия предполагает путь "Сначала B2B, затем C2C", с планами получить лицензии в основных странах мира, чтобы обслуживать глобальные электронные коммерции и расчеты в цепочке поставок.
Огромные возможности, которые соответствие стабильных монет приносит крипторынку
Принятие "Закона о гениях" открыло беспрецедентные возможности для развития криптовалютной отрасли, что в первую очередь проявляется в трех ключевых областях:
Во-первых, соответствие стабильных монет и глубокая интеграция с экосистемой DeFi высвобождают огромный финансовый потенциал. Законопроект четко определяет законный статус стабильных монет и регулирующую структуру, открывая зеленый коридор для институциональных средств, входящих в экосистему DeFi. Все больше команд стремятся создать прозрачные, безопасные ликвидные пул и кредитные соглашения, соответствующие требованиям регулирования. Повышение соответствия не только снижает инвестиционный порог, но и способствует переходу DeFi от "экспериментального" к мейнстриму, высвобождая сотни миллиардов долларов потенциального роста.
Во-вторых, стабильные монеты приносят революционные возможности в область платежей. С быстрым ростом спроса на цифровые платежи многие учреждения ускоряют развитие бизнеса по платежным картам со стабильными монетами, способствуя трансформации платежной инфраструктуры в сторону стабильных монет. Низкая стоимость и высокая эффективность расчетов стабильных монет особенно подходят для трансграничных платежей, мгновенных расчетов и микроплатежей на развивающихся рынках, что помогает им стать ключевым мостом между традиционными финансами и цифровой экономикой.
Третье, RWA, сочетая привязку к стабильным монетам и технологии блокчейн, способствует цифровизации активов и инновациям в ликвидности. С помощью соответствующих контрактов и эмиссии на блокчейне, реальные активы, такие как недвижимость и облигации, трансформируются в торгуемые цифровые активы, расширяя ликвидность традиционных активов и предоставляя инвесторам разнообразные варианты распределения. Характеристики блокчейна снижают затраты на посредничество и повышают прозрачность; с укреплением основ соответствия стабильных монет, ожидается, что эмиссия и обращение RWA на блокчейне будут быстро развиваться, способствуя глубокой интеграции криптоэкосистемы и реальной экономики.
Конечно, помимо возможностей, "Закон о гениях" также приносит вызовы. Он расширяет определение поставщиков услуг цифровых активов, требуя от разработчиков, валидаторов и других соблюдения норм противодействия отмыванию денег. Несмотря на то, что он не регулирует сами блокчейн-протоколы, децентрализованные проекты сталкиваются с большим давлением на соответствие. Закон больше подходит для централизованных учреждений, децентрализованные проекты могут быть вынуждены покинуть американское регулирование, что приведет к сегментации рынка.
Выход Circle на рынок задает новую парадигму: балансы предприятий переходят на блокчейн
В начале второго квартала 2025 года крипторынок вступил в фазу коррекции на фоне глобальной макроэкономической неопределенности и высоких процентных ставок, вызванной тарифными спорами. Рискованное предпочтение инвесторов снизилось, разногласия в отрасли усилились, а средства явно сконцентрировались на биткойне, при этом доминирование биткойна достигло максимального значения за четыре года, в то время как рынок альткойнов оказался под давлением. Тем не менее, интерес со стороны институциональных участников по-прежнему остается высоким, особенно через соответствующие каналы, такие как спотовые ETF и стейблкоины, что еще больше укрепляет положение криптоактивов в глобальной системе распределения активов.
Circle как эмитент USDC успешно вышел на Нью-Йоркскую фондовую биржу, цена размещения составила 31 доллар за акцию, что выше ожидаемого диапазона, всего привлечено 1,1 миллиарда долларов, рыночная капитализация при IPO составила 6,9 миллиарда долларов, а за меньше чем месяц рыночная капитализация достигала 68 миллиардов. Успех Circle представляет собой официальное вступление компаний, соответствующих регуляторным требованиям, в мейнстримный рынок капитала, а их путь к соответствию MiCA и долгосрочной регистрации в SEC стал важным образцом для индустрии стабильных монет и открыл окно для выхода на биржу другим криптокомпаниям.
Кроме Circle, несколько публичных компаний сделали реальные шаги в стратегии распределения цифровых активов. SharpLink Gaming на 20 июня накопила 188,478 ETH и планирует полностью разместить их в стейкинговом протоколе, годовая доходность уже принесла 120 ETH награды за стейкинг. DeFi Development Corp пересматривает свою бизнес-структуру, сосредоточившись на Solana как основном активе, и в результате двух раундов сделок приобрела 251,842 SOL на сумму около 36,5 миллиона долларов, а также получила кредитный лимит на 500 миллионов долларов для дальнейшего увеличения позиции. Strategy на июнь держит 592,345 биткойнов, рыночная стоимость которых превышает 63 миллиарда долларов, что делает ее крупнейшим публичным держателем BTC в мире. Metaplanet быстро продвигает стратегию резервирования биткойнов на японском рынке, во втором квартале увеличив свои запасы на 1,111 BTC, общая сумма составляет 11,111 BTC, и планирует достичь цели в 210,000 BTC к 2027 году.
С точки зрения регионального распределения, стратегий шифрования активов компаний больше не ограничивается рынком США, активно исследуются рынки Азии, Канады и Ближнего Востока, что демонстрирует глобальные и многосетевые характеристики. Соответственно, происходит попытка более сложных форм использования активов, таких как участие в стейкинге, интеграция DeFi-протоколов и участие в управлении на блокчейне. Компании больше не просто пассивно держат токены, а строят баланс и модели доходности, основанные на шифровании активов, переходя от "резервирования" к "приобретению дохода" и от "хеджирования" к "производству".
На уровне регулирования, IPO Circle, представляющее собой соответствие регуляции, а также отмена SEC SAB 121 и создание "криптозадачной группы", символизируют, что политическая позиция США развивается в более четком направлении. В то же время, хотя Kraken по-прежнему сталкивается с судебным иском SEC, его активное продвижение первичного IPO финансирования также показывает, что ведущие платформы по-прежнему надеются на капитальный рынок. Animoca Brands планирует выйти на биржу в Гонконге или на Ближнем Востоке, Telegram исследует возможность использования TON для механизма распределения доходов, что также отражает, что выбор регулирования становится важной частью стратегии крипто-компаний.
Рынок и поведение компаний в этом квартале показывают, что шифрование индустрия вступает в новую стадию "структурной перераспределения институтов" и "онлайн-балансов компаний". Стратегии "похожие на стратегии" предоставили новый приток средств для нескольких альткойнов с высокой капитализацией. В будущем акцент будет сделан на следующих направлениях: во-первых, проекты, обладающие способностями по стабильным монетам, ставкам и доходам DeFi; во-вторых, поставщики услуг, которые могут помочь компаниям выполнять сложное распределение активов (, такие как платформы институциональных ставок, системы бухгалтерского учета шифрования ); в-третьих, ведущие компании, которые готовы к соблюдению Соответствие и вступлению на открытые капитальные рынки. В будущем компании будут углублять и инновационно подходить к распределению в экосистемах определенных альткойнов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
6
Поделиться
комментарий
0/400
BloodInStreets
· 4ч назад
Снова волна неудачников в казино, Соответствие — это новое название для разыгрывания людей как лохов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TerraNeverForget
· 9ч назад
На самом деле всё снова потеплело, а потом снова станет трудным, да?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MonkeySeeMonkeyDo
· 9ч назад
Медвежий рынок неудачники сейчас начинают покупать падения
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeTears
· 9ч назад
Государственный стиль слишком фальшивый, Медвежий рынок просто хорош.
Переход к Соответствию крипторынка во втором квартале 2025 года: внедрение регулирования стейблкоинов и рост Производных в блокчейне
Обзор крипторынка за второй квартал 2025 года: структурный перелом в соответствии и реальной прибыли
Во втором квартале 2025 года крипторынок демонстрирует общую тенденцию к восстановлению, благодаря множеству благоприятных факторов, способствующих ускорению темпов в отрасли. Глобальная макроэкономическая среда стабилизируется, а налоговая политика смягчается, предоставляя более благоприятный фон для движения капитала. В то же время несколько стран внедряют дружественные к криптовалюте политики, традиционные финансовые рынки также начинают активно принимать шифрование активов, связывая структуру токенов с традиционными финансовыми активами и способствуя "финансированию" капитальной структуры.
Сектор стабильных монет особенно активен в этом квартале. Расширение масштабов основных стабильных монет, внедрение многонациональных рамок соответствия и上市 Circle способствуют сближению криптонаратива с основным капитальным рынком, высвобождая сильные позитивные сигналы. В то же время, интерес к деривативам на блокчейне продолжает расти, Hyperliquid становится феноменальным лидером, объемы торгов за день многократно приближаются или превышают некоторые централизованные биржи, а его родной токен демонстрирует сильные результаты. С постоянной оптимизацией систем торговли на блокчейне и пользовательского опыта рынок деривативов ускоряет переход от "копирования вне цепи" к "родному на цепи", что дополнительно способствует развитию DeFi.
Глобальное регулирование стабильных монет и потенциальные возможности
Законопроект США «Закон о гениях» ускоряет регулирование стабильных монет по всему миру
Во втором квартале 2025 года рынок стабильных монет продолжает расти, а регуляторные рамки ускоренно внедряются. По состоянию на 24 июня, общая рыночная капитализация стабильных монет достигла 240 миллиардов долларов, что на 20% больше по сравнению с началом года. Долларовые стабильные монеты занимают абсолютное доминирующее положение, их доля на рынке превышает 95%. USDT и USDC в совокупности занимают 89,4% рыночной доли, что приводит к дальнейшему увеличению концентрации на рынке. За последние три месяца объем онлайновых сделок со стабильными монетами превысил 10 триллионов долларов, а скорректированный объем торгов составил 2,2 триллиона долларов, количество сделок достигло 2,6 миллиарда, скорректированное количество сделок составило 519 миллионов. Стабильные монеты постепенно эволюционируют из инструментов криптотрейдинга в основные платежные средства, и ожидается, что в течение следующих трех лет рынок долларовых стабильных монет вырастет до 2 триллионов долларов, что further усиливает доминирующее положение доллара в глобальной цифровой экономике.
На этом фоне Конгресс США предпринял ключевые действия, законопроект «Закон о инновациях и регулировании стабильных монет в США» (, сокращенно «Закон о гениях» ), был принят Сенатом 17 июня подавляющим большинством голосов. Этот законопроект впервые устанавливает комплексную федеральную регуляторную структуру для стабильных монет, поддерживаемых законной валютой, дополняя другие законодательные акты о структуре рынка цифровых активов и совместно формируя новую структуру регулирования цифровых активов в США.
Законопроект "Гениальный закон" представляет собой масштабную стратегию США по модернизации платёжной и финансовой систем, укреплению глобального доминирования доллара, а также знаменует собой ключевой поворотный момент для соответствия и институционализации криптоиндустрии. Законопроект устанавливает, что соответствующие стабильные монеты должны иметь резерв в размере 1:1 к доллару, строго храниться в форме наличных, текущих депозитов или краткосрочных казначейских облигаций в регулируемых депозитарных учреждениях, а также подлежать высокочастотному аудиту и раскрытию информации. Это не только снизило обеспокоенность рынка по поводу прозрачности стабильных монет, но и создало "пул поглощения казначейских облигаций", глубоко связанный с цепочкой платёжных систем, который, как ожидается, в ближайшие годы приведет к дополнительному спросу на десятки триллионов долларов на казначейские облигации, поддерживая устойчивое развитие финансов США.
Более важно, что «Закон о гениальности» четко позиционирует стабильные монеты, соответствующие требованиям, как инструменты платежа, исключая их из категории ценных бумаг, что коренным образом решает проблемы неопределенности, дублирования и юридической неопределенности в регулировании криптоактивов в США. Это устраняет важные препятствия для входа традиционных финансовых учреждений и крупных компаний на крипторынок, снижает риски соблюдения норм и способствует активному вовлечению институциональных средств. Законопроект использует модель двухуровневого регулирования "федеральный + государственный", обеспечивая бесшовное соединение традиционного финансового регулирования с новой экосистемой стабильных монет.
В условиях нарастающей конкуренции на глобальном крипторынке США активно строит глобальную "токенизированную платежную сеть", ориентированную на доллар, путем продвижения системы стабильных монет, управляемой частным сектором. Эта открытая, стандартизированная и аудируемая архитектура стабильных монет усиливает цифровую ликвидность долларовых активов и предоставляет эффективные и недорогие решения для трансакций и расчетов между странами. Особенно в развивающихся рынках и области цифровой экономики стабильные монеты могут преодолеть ограничения традиционных банковских счетов, обеспечивая прямые расчеты в долларах, повышая удобство и скорость транзакций и становясь новым цифровым двигателем интернационализации доллара.
Для криптоиндустрии значение Закона о гениях столь же глубоко. Обязательная система 1:1 полного резервирования, внедряемая этим законом, в сочетании с строгими мерами по хранению, аудиту и высокочастотной раскрываемости информации, на институциональном уровне закрывает риски «черного ящика» и присвоения резервов, значительно повышая доверие и принятие стабильной валюты на рынке. Кроме того, закон инновационно создает многоуровневую систему соответствия, предоставляя четкую и осуществимую правовую основу для эмиссии и использования стабильной валюты, значительно снижая порог соответствия для финансовых учреждений, поставщиков платёжных услуг и платформ транснациональной торговли, входящих в систему стабильной валюты.
Это означает, что стабильные монеты и связанные с ними финансовые операции на блокчейне выйдут из ранее существовавшей "регуляторной серой зоны" в русло мейнстримного Соответствия, став важной частью экосистемы цифровых активов. Для таких инновационных сценариев, как DeFi, выпуск цифровых активов, кредитование на блокчейне и т.д., обеспечение Соответствия стабильных монет не только может снизить системные риски, но и привлечь больше традиционного капитала и институциональных участников, способствуя тем самым зрелости и масштабируемости всей отрасли.
Помимо США, множество стран и регионов по всему миру также активно продвигают рамки соответствия для стабильных монет. Южная Корея строит рамки регулирования стабильных монет, позволяя соответствующим местным компаниям выпускать стабильные монеты, ужесточая требования к резервам и капиталу, и способствуя легализации отрасли. Гонконг официально введет в действие "Регламент о стабильных монетах" в августе, став одной из первых юрисдикций в мире, установивших лицензионную систему для стабильных монет, требуя от эмитентов стабильных монет регистрации в Гонконге, наличия активов резерва 1:1, прохождения аудита и участия в механизме тестирования в регулируемом песочнице.
В этом контексте некоторые китайские компании пытаются войти в индустрию стабильных монет. Например, Jingdong через свою технологическую компанию тестирует стабильную монету гонконгского доллара в рамках регуляторного песочницы в Гонконге, подчеркивая Соответствие, прозрачность и эффективность, с целью сократить затраты на трансакции на 90% и снизить время расчетов до 10 секунд. Их стратегия предполагает путь "Сначала B2B, затем C2C", с планами получить лицензии в основных странах мира, чтобы обслуживать глобальные электронные коммерции и расчеты в цепочке поставок.
Огромные возможности, которые соответствие стабильных монет приносит крипторынку
Принятие "Закона о гениях" открыло беспрецедентные возможности для развития криптовалютной отрасли, что в первую очередь проявляется в трех ключевых областях:
Во-первых, соответствие стабильных монет и глубокая интеграция с экосистемой DeFi высвобождают огромный финансовый потенциал. Законопроект четко определяет законный статус стабильных монет и регулирующую структуру, открывая зеленый коридор для институциональных средств, входящих в экосистему DeFi. Все больше команд стремятся создать прозрачные, безопасные ликвидные пул и кредитные соглашения, соответствующие требованиям регулирования. Повышение соответствия не только снижает инвестиционный порог, но и способствует переходу DeFi от "экспериментального" к мейнстриму, высвобождая сотни миллиардов долларов потенциального роста.
Во-вторых, стабильные монеты приносят революционные возможности в область платежей. С быстрым ростом спроса на цифровые платежи многие учреждения ускоряют развитие бизнеса по платежным картам со стабильными монетами, способствуя трансформации платежной инфраструктуры в сторону стабильных монет. Низкая стоимость и высокая эффективность расчетов стабильных монет особенно подходят для трансграничных платежей, мгновенных расчетов и микроплатежей на развивающихся рынках, что помогает им стать ключевым мостом между традиционными финансами и цифровой экономикой.
Третье, RWA, сочетая привязку к стабильным монетам и технологии блокчейн, способствует цифровизации активов и инновациям в ликвидности. С помощью соответствующих контрактов и эмиссии на блокчейне, реальные активы, такие как недвижимость и облигации, трансформируются в торгуемые цифровые активы, расширяя ликвидность традиционных активов и предоставляя инвесторам разнообразные варианты распределения. Характеристики блокчейна снижают затраты на посредничество и повышают прозрачность; с укреплением основ соответствия стабильных монет, ожидается, что эмиссия и обращение RWA на блокчейне будут быстро развиваться, способствуя глубокой интеграции криптоэкосистемы и реальной экономики.
Конечно, помимо возможностей, "Закон о гениях" также приносит вызовы. Он расширяет определение поставщиков услуг цифровых активов, требуя от разработчиков, валидаторов и других соблюдения норм противодействия отмыванию денег. Несмотря на то, что он не регулирует сами блокчейн-протоколы, децентрализованные проекты сталкиваются с большим давлением на соответствие. Закон больше подходит для централизованных учреждений, децентрализованные проекты могут быть вынуждены покинуть американское регулирование, что приведет к сегментации рынка.
Выход Circle на рынок задает новую парадигму: балансы предприятий переходят на блокчейн
В начале второго квартала 2025 года крипторынок вступил в фазу коррекции на фоне глобальной макроэкономической неопределенности и высоких процентных ставок, вызванной тарифными спорами. Рискованное предпочтение инвесторов снизилось, разногласия в отрасли усилились, а средства явно сконцентрировались на биткойне, при этом доминирование биткойна достигло максимального значения за четыре года, в то время как рынок альткойнов оказался под давлением. Тем не менее, интерес со стороны институциональных участников по-прежнему остается высоким, особенно через соответствующие каналы, такие как спотовые ETF и стейблкоины, что еще больше укрепляет положение криптоактивов в глобальной системе распределения активов.
Circle как эмитент USDC успешно вышел на Нью-Йоркскую фондовую биржу, цена размещения составила 31 доллар за акцию, что выше ожидаемого диапазона, всего привлечено 1,1 миллиарда долларов, рыночная капитализация при IPO составила 6,9 миллиарда долларов, а за меньше чем месяц рыночная капитализация достигала 68 миллиардов. Успех Circle представляет собой официальное вступление компаний, соответствующих регуляторным требованиям, в мейнстримный рынок капитала, а их путь к соответствию MiCA и долгосрочной регистрации в SEC стал важным образцом для индустрии стабильных монет и открыл окно для выхода на биржу другим криптокомпаниям.
Кроме Circle, несколько публичных компаний сделали реальные шаги в стратегии распределения цифровых активов. SharpLink Gaming на 20 июня накопила 188,478 ETH и планирует полностью разместить их в стейкинговом протоколе, годовая доходность уже принесла 120 ETH награды за стейкинг. DeFi Development Corp пересматривает свою бизнес-структуру, сосредоточившись на Solana как основном активе, и в результате двух раундов сделок приобрела 251,842 SOL на сумму около 36,5 миллиона долларов, а также получила кредитный лимит на 500 миллионов долларов для дальнейшего увеличения позиции. Strategy на июнь держит 592,345 биткойнов, рыночная стоимость которых превышает 63 миллиарда долларов, что делает ее крупнейшим публичным держателем BTC в мире. Metaplanet быстро продвигает стратегию резервирования биткойнов на японском рынке, во втором квартале увеличив свои запасы на 1,111 BTC, общая сумма составляет 11,111 BTC, и планирует достичь цели в 210,000 BTC к 2027 году.
С точки зрения регионального распределения, стратегий шифрования активов компаний больше не ограничивается рынком США, активно исследуются рынки Азии, Канады и Ближнего Востока, что демонстрирует глобальные и многосетевые характеристики. Соответственно, происходит попытка более сложных форм использования активов, таких как участие в стейкинге, интеграция DeFi-протоколов и участие в управлении на блокчейне. Компании больше не просто пассивно держат токены, а строят баланс и модели доходности, основанные на шифровании активов, переходя от "резервирования" к "приобретению дохода" и от "хеджирования" к "производству".
На уровне регулирования, IPO Circle, представляющее собой соответствие регуляции, а также отмена SEC SAB 121 и создание "криптозадачной группы", символизируют, что политическая позиция США развивается в более четком направлении. В то же время, хотя Kraken по-прежнему сталкивается с судебным иском SEC, его активное продвижение первичного IPO финансирования также показывает, что ведущие платформы по-прежнему надеются на капитальный рынок. Animoca Brands планирует выйти на биржу в Гонконге или на Ближнем Востоке, Telegram исследует возможность использования TON для механизма распределения доходов, что также отражает, что выбор регулирования становится важной частью стратегии крипто-компаний.
Рынок и поведение компаний в этом квартале показывают, что шифрование индустрия вступает в новую стадию "структурной перераспределения институтов" и "онлайн-балансов компаний". Стратегии "похожие на стратегии" предоставили новый приток средств для нескольких альткойнов с высокой капитализацией. В будущем акцент будет сделан на следующих направлениях: во-первых, проекты, обладающие способностями по стабильным монетам, ставкам и доходам DeFi; во-вторых, поставщики услуг, которые могут помочь компаниям выполнять сложное распределение активов (, такие как платформы институциональных ставок, системы бухгалтерского учета шифрования ); в-третьих, ведущие компании, которые готовы к соблюдению Соответствие и вступлению на открытые капитальные рынки. В будущем компании будут углублять и инновационно подходить к распределению в экосистемах определенных альткойнов.