В течение года после слияния Ethereum доля рынка MEV-Boost оставалась стабильной на уровне около 90%. В настоящее время сложность MEV крайне высока, только среди непользовательских ролей можно выделить искателей, строителей, реле, валидаторов и предложителей. Они ведут многопользовательские игры в течение 12 секунд времени создания блока, каждый стремится к максимальной прибыли.
В данной статье будет проведено сравнение изменения прибыльности до и после MEV, рассмотрен жизненный цикл MEV после слияния, а также поделюсь личными мнениями по некоторым актуальным вопросам.
В предыдущем исследовании автор обобщил процесс работы и источники прибыли определенного DEX-протокола и надеется полностью описать конкретную доходность MEV. Это источник, из которого данный протокол противостоит и распределяет дивиденды пользователям (, по сути, жертвует реальностью сделок ради получения лучших курсов обмена ).
Таким образом, автор недавно подробно проанализировал несколько типов MEV и сравнил различные источники данных о прибыли, чтобы рассчитать ситуацию с прибылью MEV до и после слияния ETH.
1. После слияния прибыль от MEV значительно упала
За год до слияния, средняя прибыль по данным одной платформы составила 22MU/M(2021 года с сентября 2021 по сентябрь 2022, перед сливанием, значения включают арбитраж и ликвидационные модели)
После слияния в течение года, согласно расчетам одной из платформ данных, средняя прибыль составила 8,3 MU/M(2022 года с декабря по конец сентября 2023 года, значение включает арбитраж и режимы атак сэндвичем)
Заключение о изменении конечной прибыли:
В приведенной выше статистике, после исключения хакерских событий, которые не должны относиться к MEV, общее значение доходности значительно снизилось и составило 62%.
Следует отметить, что из-за различий в методах статистики на разных платформах ( и отсутствия учета арбитража на централизованных биржах, а также смешанных моделей ), можно проводить только макроанализ, а не абсолютно точные расчеты. В других исследовательских отчетах также использовались разные источники данных для сравнения доходности до и после слияния.
Так что, стал ли слияние причиной резкого падения доходов MEV на цепочке? Это необходимо проанализировать, исходя из процессов MEV до и после слияния.
2. Традиционная модель MEV
Термин MEV может быть неправильно истолкован, создавая впечатление, что именно майнеры извлекают эту ценность. На самом деле, в настоящее время MEV на Ethereum в основном захватывается DeFi-трейдерами с помощью различных структурных арбитражных торговых стратегий, а майнеры просто косвенно получают прибыль от торговых сборов этих трейдеров.
Классическая статья по введению в MEV содержит основную идею о том, что на блокчейне существуют очень умные хакеры, которые постоянно ищут уязвимости в контрактах, но когда они обнаруживают уязвимость, они сталкиваются с другой противоречией: как получить прибыль и не быть опередёнными другими.
В конце концов, его торговая подпись будет отправлена в публичный пул памяти Ethereum, а затем майнеры отсортируют блоки, этот процесс может занять всего 3 секунды или несколько минут. Однако за эти короткие несколько секунд содержимое подписанной транзакции может быть под прицелом множества охотников и повторно смоделировано.
Если хакер глуп и прямо выполняет прибыльные сделки, его быстро перехватят охотники по высокой цене.
Если хакер умен, он может, как автор той статьи, использовать контракт на контракт (, то есть внутреннюю сделку ), чтобы скрыть логику сделки, приносящей прибыль. К сожалению, финал оказался не таким успешным, как в статье, а он все равно был обманут.
Это означает, что охотники не только анализируют родительские транзакции в блокчейне, но и каждую дочернюю транзакцию, проводя симуляцию получения прибыли. Они даже дальше проверили логику развертывания контрактов и также воспроизвели это, и все это было автоматически выполнено за несколько секунд.
Так называемый темный лес на самом деле не ограничивается этим.
Автор ранее заметил, что при тестировании узлов определенной публичной цепочки, множество свободных узлов готовы принимать P2P соединения, но не передают данные о пуле транзакций. Судя по выставленным IP-адресам узлов, можно даже утверждать, что они окружили основные узлы генерации блоков этой цепочки.
С точки зрения мотивации, эти узлы, которые занимают P2P-соединения, но не предоставляют данные, предназначены только для связи узлов в белом списке, тем самым используя масштабы ресурсов для повышения рентабельности MEV. Поскольку эта публичная цепочка блоков создается стандартно каждые 3 секунды, обычные игроки видят информацию о транзакциях все позже, тем позже они могут разработать подходящую стратегию MEV. А когда обычные игроки инициируют MEV-транзакции, которые нужно упаковать, из-за режима суперузлов задержка будет ниже, чем у главных игроков MEV, окруживших эту публичную цепочку блоков по географическому положению.
Кроме окружения суперузлов, серверы биржи также будут окружены. В конце концов, разница в利差 между централизованными и децентрализованными биржами еще больше, так что сама биржа является крупнейшим арбитражным роботом. Это очень похоже на ранние сцены покупки билетов в Web2, когда черно-серые индустрии заранее устраивались вблизи серверов и сдерживали нормальную деятельность обычных пользователей с помощью DoS-атак.
В общем, хотя в традиционной торговле есть много скрытой конкуренции в темном лесу, это относительно ясная модель получения прибыли. Это стало очевидно после слияния ETH, когда сложная архитектура систем быстро разрушила традиционную модель MEV, и эффект головной компании стал еще более заметным.
3. Модель MEV после слияния
слияние ETH — это обновление, при котором его механизм консенсуса переходит от PoW к PoS. Конечное решение о слиянии основывается на максимально легком повторном использовании инфраструктуры Ethereum до слияния, в то время как модуль консенсуса, отвечающий за принятие решений о создании блоков, отделен.
Для PoS каждый блок раз в 12 секунд, а не по ранее изменяющимся значениям. Награда за майнинг блока уменьшилась примерно на 90%, с 2 ETH до 0.22 ETH.
Это очень важно для MEV, есть два момента:
Интервал между блоками Ethereum стал стабильным. Это больше не случайные интервалы от 3 до 30 секунд, что имеет свои плюсы и минусы для MEV. Хотя искатели больше не должны спешить отправлять сделки с небольшими прибылями, а могут накапливать более качественную последовательность сделок и передавать их валидатору перед созданием блока, это также усиливает конкуренцию между искателями.
Снижение стимулов для майнеров побуждает валидаторов с большей готовностью принимать торги MEV, что за короткие 2-3 месяца позволяет MEV достичь 90% доли рынка.
3.1 Жизненный цикл транзакций после слияния
После слияния будут задействованы роли искателя, строителя, реле, предложителя и валидатора, причем последние две относятся к системным ролям в PoS, а первые три относятся к MEV-boost, что позволяет разделить обязанности по созданию блоков и их сортировке.
Искатель: ищет прибыльные сделки в различных мемпулях, организует последовательности сделок и формирует локальные последовательные пакеты для передачи строителям.
Строитель: собирает последовательности сделок с пакетами, отправленные различными искателями, выбирает более прибыльные последовательности сделок, которые могут быть комбинацией нескольких пакетов или могут быть заново собраны.
Ретранслятор: это нейтральное учреждение, ответственное за проверку действительности последовательности транзакций и повторный расчет доходов, предоставляя несколько пакетов последовательности блоков, в конечном итоге позволяя валидаторам выбирать, какие пакеты упаковать.
Предложители и валидаторы: это майнеры Ethereum после слияния, которые выбирают максимальную прибыльную последовательность транзакций, предоставленную реле, для завершения работы по созданию блока. Они могут получить вознаграждение за консенсус (, вознаграждение за блок ), а также вознаграждение за выполнение ( MEV + чаевые ).
В совокупности этих ролей, в настоящее время жизненный цикл каждого блока составляет:
Строители создают блоки, получая сделки от пользователей, искателей или других ( частных или публичных ) потоков заказов.
Строитель отправляет этот блок в релей (, то есть существует несколько строителей ).
Проверка действительности блоков релейной валидации и расчет суммы, которую необходимо выплатить создателю блока
Реле отправляет пакет последовательности транзакций и цену дохода ( текущему блокодателю на данный слот, а также цену аукциона ).
Майнер оценивает все полученные ставки и выбирает пакет последовательностей, приносящий ему наибольшую прибыль.
Майнер отправляет этот подписанный заголовок обратно на ретранслятор (, чтобы завершить этот раунд аукциона ).
После выпуска блока, вознаграждения распределяются между строителями и предложителями через транзакции внутри блока и вознаграждение за блок.
4. Резюме
1) Каково влияние слияния на экосистему MEV?
Сравнение данных о прибыли до и после слияния, а также анализ процесса добычи MEV на блокчейне до и после слияния показывают, что появление MEV-Boost коренным образом изменило модель жизненного цикла транзакций, выделив более тонкие этапы, в которых различные участники вступают в конкурентную борьбу. Если искатели не смогут хорошо подготовиться к последним стратегиям, они не получат никакой прибыли; если же они сделают это хорошо, они смогут постепенно увеличить свою прибыль и стать строителями.
Оставив в стороне сокращение объемов торгов на блокчейне, между искателями и строителями наблюдается высокая внутренняя конкуренция, так как в структуре системы они могут взаимозаменять друг друга, но в конечном итоге все будет зависеть от потока заказов. Искатели, желающие постепенно увеличить свою прибыльность, должны иметь достаточно большой объем своих частных заказов (, чтобы в конечном итоге построенные блоки приносили высокую прибыль ), тем самым постепенно становясь строителями.
Хотя MEV не является проблемой, которую само слияние ETH должно решить, повышение системы противостояния играм в сочетании с различными экологическими факторами в конечном итоге привело к снижению общей прибыли MEV. Это не означает, что суммы, связанные с MEV, уменьшаются, но снижение прибыли означает, что больше доходов направляется к валидаторам. Для пользователей это, в общем, хорошо, так как низкая прибыль снизит мотивацию для некоторых атак на цепочку.
Какие еще самые современные точки исследования вокруг MEV в настоящее время?
Исходя из приватных сделок: есть шифрование с порогом, задержанное шифрование и шифрование в доверенной вычислительной среде, в основном это связано с шифрованием информации о сделках, требующими условий для расшифровки, будь то временные замки, многофакторная подпись или режим доверенного оборудования.
Исходя из справедливой торговли: существуют MEV-аукционы с справедливой сортировкой, аукционами ордерного потока, а также MEV-распределением и MEV-блокировкой, различие заключается в том, что от полностью безубыточного до распределения прибыли и взвешивания прибыли, то есть пользователи решают, какую цену они готовы заплатить за получение относительной справедливости в сделках.
Уровень протокола улучшен PBS, в настоящее время PBS фактически является предложением определенного фонда, но его реализация с помощью MEV-boost привела к разделению, в будущем такой核心 механизм будет преобразован в протокол Ethereum.
) 3### Обладает ли Ethereum устойчивостью к проверке со стороны какого-либо учреждения?
С учетом зрелости индустрии криптовалют, регулирование неизбежно. Все зарегистрированные в какой-либо стране сущности и организации, которые управляют валидаторами Ethereum PoS, должны соответствовать требованиям определенного органа, однако система механизмов блокчейна предопределяет, что она не будет существовать только в одной стране; как только появятся другие реле, соответствующие местной политике, это может обеспечить возможность распространения на блокчейне в какой-то момент.
Даже если более 90% валидаторов проверяют транзакции через MEV, те транзакции, которые устойчивы к цензуре, все равно могут быть добавлены в блокчейн в течение часа, поэтому, пока это не 100%, это равносильно 0%.
) 4### Может ли релейный узел без стимулов быть устойчивым?
На данный момент это выглядит как скрытая проблема, отсутствие прибыли при необходимости поддерживать сложные релейные услуги в конечном итоге приведет к сильной централизации. Недавно одна компания также прекратила услуги реле MEV-boost, и более 90% будущих блоков Ethereum будет контролироваться четырьмя компаниями. Можно сказать, что текущее реле MEV-Boost представляет собой 100% риск при 0% доходе, поскольку реле собирает транзакции, представленные различными строителями, и, как центр данных, возможно, получит доход через такие системы, как распределение MEV и аукционы MEV, например, напрямую принимая запросы на приватные транзакции от пользователей. Ранее картографические приложения также сталкивались с такими услугами; как общественное благо, они не могут взимать плату на основе членства, но, подключив рекламные объявления с сортировкой по曝光 и пилотные модели многообразных служб такси, они все равно успешно функционируют. В общем, если есть поток, пользователи и справедливость, то не будет нулевой прибыли.
) 5### Как стандарт ERC влияет на связанные сделки в условиях MEV?
В настоящее время уже более 687000 аккаунтов абстрактных кошельков, более 2 миллионов пользовательских операций; в целом, по сравнению с медленным ростом контрактных аккаунтов в прошлом, это можно считать взрывным ростом. Этот стандарт имеет сложный механизм работы, особенно распространение подписей на транзакции не использует память Ethereum, хотя на начальном этапе это увеличит сложность MEV, но в долгосрочной перспективе это будет неудержимо.
) 6### Может ли децентрализованное финансирование догнать централизованное финансирование перед угрозой MEV?
Хотя в настоящее время многие решения направлены на то, чтобы сделать децентрализованные финансы более удобными, например, с помощью мета-транзакций или кросс-чейн обменов, или определенных стандартов ERC для снижения ограничения, при котором пользователи должны платить комиссию для выполнения транзакций, или через функции многофункционального кастомизированного кошелька.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
7
Поделиться
комментарий
0/400
DataPickledFish
· 1ч назад
Игры, да? Кто выиграл, тот и знает.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SilentAlpha
· 8ч назад
Вот такой доходности, плохой отзыв
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZenMiner
· 8ч назад
Кто не умеет ловить пакеты? Просто играй и всё.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SatoshiChallenger
· 8ч назад
про снова начали хвалить MEV, теперь даже теряя деньги, им не стыдно хвалить.
Через год после слияния Ethereum экосистема MEV эволюционировала: маржа прибыли упала на 62%, а разделение ролей стало более тонким
Слияние ETH: Эволюция MEV через год
В течение года после слияния Ethereum доля рынка MEV-Boost оставалась стабильной на уровне около 90%. В настоящее время сложность MEV крайне высока, только среди непользовательских ролей можно выделить искателей, строителей, реле, валидаторов и предложителей. Они ведут многопользовательские игры в течение 12 секунд времени создания блока, каждый стремится к максимальной прибыли.
В данной статье будет проведено сравнение изменения прибыльности до и после MEV, рассмотрен жизненный цикл MEV после слияния, а также поделюсь личными мнениями по некоторым актуальным вопросам.
В предыдущем исследовании автор обобщил процесс работы и источники прибыли определенного DEX-протокола и надеется полностью описать конкретную доходность MEV. Это источник, из которого данный протокол противостоит и распределяет дивиденды пользователям (, по сути, жертвует реальностью сделок ради получения лучших курсов обмена ).
Таким образом, автор недавно подробно проанализировал несколько типов MEV и сравнил различные источники данных о прибыли, чтобы рассчитать ситуацию с прибылью MEV до и после слияния ETH.
1. После слияния прибыль от MEV значительно упала
Заключение о изменении конечной прибыли:
В приведенной выше статистике, после исключения хакерских событий, которые не должны относиться к MEV, общее значение доходности значительно снизилось и составило 62%.
Следует отметить, что из-за различий в методах статистики на разных платформах ( и отсутствия учета арбитража на централизованных биржах, а также смешанных моделей ), можно проводить только макроанализ, а не абсолютно точные расчеты. В других исследовательских отчетах также использовались разные источники данных для сравнения доходности до и после слияния.
Так что, стал ли слияние причиной резкого падения доходов MEV на цепочке? Это необходимо проанализировать, исходя из процессов MEV до и после слияния.
2. Традиционная модель MEV
Термин MEV может быть неправильно истолкован, создавая впечатление, что именно майнеры извлекают эту ценность. На самом деле, в настоящее время MEV на Ethereum в основном захватывается DeFi-трейдерами с помощью различных структурных арбитражных торговых стратегий, а майнеры просто косвенно получают прибыль от торговых сборов этих трейдеров.
Классическая статья по введению в MEV содержит основную идею о том, что на блокчейне существуют очень умные хакеры, которые постоянно ищут уязвимости в контрактах, но когда они обнаруживают уязвимость, они сталкиваются с другой противоречией: как получить прибыль и не быть опередёнными другими.
В конце концов, его торговая подпись будет отправлена в публичный пул памяти Ethereum, а затем майнеры отсортируют блоки, этот процесс может занять всего 3 секунды или несколько минут. Однако за эти короткие несколько секунд содержимое подписанной транзакции может быть под прицелом множества охотников и повторно смоделировано.
Если хакер глуп и прямо выполняет прибыльные сделки, его быстро перехватят охотники по высокой цене.
Если хакер умен, он может, как автор той статьи, использовать контракт на контракт (, то есть внутреннюю сделку ), чтобы скрыть логику сделки, приносящей прибыль. К сожалению, финал оказался не таким успешным, как в статье, а он все равно был обманут.
Это означает, что охотники не только анализируют родительские транзакции в блокчейне, но и каждую дочернюю транзакцию, проводя симуляцию получения прибыли. Они даже дальше проверили логику развертывания контрактов и также воспроизвели это, и все это было автоматически выполнено за несколько секунд.
Так называемый темный лес на самом деле не ограничивается этим.
Автор ранее заметил, что при тестировании узлов определенной публичной цепочки, множество свободных узлов готовы принимать P2P соединения, но не передают данные о пуле транзакций. Судя по выставленным IP-адресам узлов, можно даже утверждать, что они окружили основные узлы генерации блоков этой цепочки.
С точки зрения мотивации, эти узлы, которые занимают P2P-соединения, но не предоставляют данные, предназначены только для связи узлов в белом списке, тем самым используя масштабы ресурсов для повышения рентабельности MEV. Поскольку эта публичная цепочка блоков создается стандартно каждые 3 секунды, обычные игроки видят информацию о транзакциях все позже, тем позже они могут разработать подходящую стратегию MEV. А когда обычные игроки инициируют MEV-транзакции, которые нужно упаковать, из-за режима суперузлов задержка будет ниже, чем у главных игроков MEV, окруживших эту публичную цепочку блоков по географическому положению.
Кроме окружения суперузлов, серверы биржи также будут окружены. В конце концов, разница в利差 между централизованными и децентрализованными биржами еще больше, так что сама биржа является крупнейшим арбитражным роботом. Это очень похоже на ранние сцены покупки билетов в Web2, когда черно-серые индустрии заранее устраивались вблизи серверов и сдерживали нормальную деятельность обычных пользователей с помощью DoS-атак.
В общем, хотя в традиционной торговле есть много скрытой конкуренции в темном лесу, это относительно ясная модель получения прибыли. Это стало очевидно после слияния ETH, когда сложная архитектура систем быстро разрушила традиционную модель MEV, и эффект головной компании стал еще более заметным.
3. Модель MEV после слияния
слияние ETH — это обновление, при котором его механизм консенсуса переходит от PoW к PoS. Конечное решение о слиянии основывается на максимально легком повторном использовании инфраструктуры Ethereum до слияния, в то время как модуль консенсуса, отвечающий за принятие решений о создании блоков, отделен.
Для PoS каждый блок раз в 12 секунд, а не по ранее изменяющимся значениям. Награда за майнинг блока уменьшилась примерно на 90%, с 2 ETH до 0.22 ETH.
Это очень важно для MEV, есть два момента:
Интервал между блоками Ethereum стал стабильным. Это больше не случайные интервалы от 3 до 30 секунд, что имеет свои плюсы и минусы для MEV. Хотя искатели больше не должны спешить отправлять сделки с небольшими прибылями, а могут накапливать более качественную последовательность сделок и передавать их валидатору перед созданием блока, это также усиливает конкуренцию между искателями.
Снижение стимулов для майнеров побуждает валидаторов с большей готовностью принимать торги MEV, что за короткие 2-3 месяца позволяет MEV достичь 90% доли рынка.
3.1 Жизненный цикл транзакций после слияния
После слияния будут задействованы роли искателя, строителя, реле, предложителя и валидатора, причем последние две относятся к системным ролям в PoS, а первые три относятся к MEV-boost, что позволяет разделить обязанности по созданию блоков и их сортировке.
В совокупности этих ролей, в настоящее время жизненный цикл каждого блока составляет:
4. Резюме
1) Каково влияние слияния на экосистему MEV?
Сравнение данных о прибыли до и после слияния, а также анализ процесса добычи MEV на блокчейне до и после слияния показывают, что появление MEV-Boost коренным образом изменило модель жизненного цикла транзакций, выделив более тонкие этапы, в которых различные участники вступают в конкурентную борьбу. Если искатели не смогут хорошо подготовиться к последним стратегиям, они не получат никакой прибыли; если же они сделают это хорошо, они смогут постепенно увеличить свою прибыль и стать строителями.
Оставив в стороне сокращение объемов торгов на блокчейне, между искателями и строителями наблюдается высокая внутренняя конкуренция, так как в структуре системы они могут взаимозаменять друг друга, но в конечном итоге все будет зависеть от потока заказов. Искатели, желающие постепенно увеличить свою прибыльность, должны иметь достаточно большой объем своих частных заказов (, чтобы в конечном итоге построенные блоки приносили высокую прибыль ), тем самым постепенно становясь строителями.
Хотя MEV не является проблемой, которую само слияние ETH должно решить, повышение системы противостояния играм в сочетании с различными экологическими факторами в конечном итоге привело к снижению общей прибыли MEV. Это не означает, что суммы, связанные с MEV, уменьшаются, но снижение прибыли означает, что больше доходов направляется к валидаторам. Для пользователей это, в общем, хорошо, так как низкая прибыль снизит мотивацию для некоторых атак на цепочку.
Какие еще самые современные точки исследования вокруг MEV в настоящее время?
) 3### Обладает ли Ethereum устойчивостью к проверке со стороны какого-либо учреждения?
С учетом зрелости индустрии криптовалют, регулирование неизбежно. Все зарегистрированные в какой-либо стране сущности и организации, которые управляют валидаторами Ethereum PoS, должны соответствовать требованиям определенного органа, однако система механизмов блокчейна предопределяет, что она не будет существовать только в одной стране; как только появятся другие реле, соответствующие местной политике, это может обеспечить возможность распространения на блокчейне в какой-то момент.
Даже если более 90% валидаторов проверяют транзакции через MEV, те транзакции, которые устойчивы к цензуре, все равно могут быть добавлены в блокчейн в течение часа, поэтому, пока это не 100%, это равносильно 0%.
) 4### Может ли релейный узел без стимулов быть устойчивым?
На данный момент это выглядит как скрытая проблема, отсутствие прибыли при необходимости поддерживать сложные релейные услуги в конечном итоге приведет к сильной централизации. Недавно одна компания также прекратила услуги реле MEV-boost, и более 90% будущих блоков Ethereum будет контролироваться четырьмя компаниями. Можно сказать, что текущее реле MEV-Boost представляет собой 100% риск при 0% доходе, поскольку реле собирает транзакции, представленные различными строителями, и, как центр данных, возможно, получит доход через такие системы, как распределение MEV и аукционы MEV, например, напрямую принимая запросы на приватные транзакции от пользователей. Ранее картографические приложения также сталкивались с такими услугами; как общественное благо, они не могут взимать плату на основе членства, но, подключив рекламные объявления с сортировкой по曝光 и пилотные модели многообразных служб такси, они все равно успешно функционируют. В общем, если есть поток, пользователи и справедливость, то не будет нулевой прибыли.
) 5### Как стандарт ERC влияет на связанные сделки в условиях MEV?
В настоящее время уже более 687000 аккаунтов абстрактных кошельков, более 2 миллионов пользовательских операций; в целом, по сравнению с медленным ростом контрактных аккаунтов в прошлом, это можно считать взрывным ростом. Этот стандарт имеет сложный механизм работы, особенно распространение подписей на транзакции не использует память Ethereum, хотя на начальном этапе это увеличит сложность MEV, но в долгосрочной перспективе это будет неудержимо.
) 6### Может ли децентрализованное финансирование догнать централизованное финансирование перед угрозой MEV?
Хотя в настоящее время многие решения направлены на то, чтобы сделать децентрализованные финансы более удобными, например, с помощью мета-транзакций или кросс-чейн обменов, или определенных стандартов ERC для снижения ограничения, при котором пользователи должны платить комиссию для выполнения транзакций, или через функции многофункционального кастомизированного кошелька.