Капитальный механизм MARA Активов преобразует институциональный долг в цифровое золото. Создавая конвертируемые облигации с нулевым купоном на срок семь лет, майнер создает самоусиливающуюся систему, в которой ликвидность Уолл-Стрит напрямую переводится в рост его Биткойн казны.
Резюме
MARA представила эмиссию конвертируемых облигаций без купона на сумму 850 миллионов долларов для ускорения своей стратегии накопления Биткойна.
Облигации с датой 2032 года избегают наличных процентных выплат, что критично для майнеров, сталкивающихся с волатильными наградами в Биткойн.
Структура хеджирования с ограниченной эмиссией смягчает риск размывания, одновременно потенциально повышая стоимость акций за счет активности маркет-мейкеров.
23 июля MARA Активы, Inc. (NASDAQ: MARA), крупнейший публичный Биткойн (BTC) майнер по рыночной капитализации, представила частное предложение на сумму 850 миллионов долларов США по конвертируемым облигациям с нулевым купоном, сроком до 2032 года.
Сделка, предназначенная для квалифицированных институциональных покупателей, включает потенциальный опцион на дополнительную продажу в размере $150 миллионов, что может приблизить сбор к $1 миллиарду, а также включает условия конверсии, тщательно откалиброванные в зависимости от производительности акций MARA.
Примечательно, что майнер выделил большую часть доходов на приобретение Биткойн, в то время как меньшая часть была выделена на рефинансирование существующего долга и выполнение сложных хеджей акций через сделки с ограниченными коллами.
Финансовая схема **MARA **
Дьявол и гений конвертируемых облигаций MARA на сумму 850 миллионов долларов заключаются в их тщательно разработанных условиях. Эти нулевые купонные инструменты имеют семилетний срок погашения, но содержат несколько выходов: MARA может принудительно выкупить облигации, начиная с января 2030 года, если ее акции будут хорошо себя показывать, в то время как держатели облигаций получают пут-опционы, если акции будут недополучать.
Согласно пресс-релизу, цена конверсии будет определяться с использованием объемно-взвешенной средней, что создает встроенный механизм сглаживания против рыночной волатильности. Крайне важно, что структура позволяет MARA полностью избежать выплат наличных процентов, что является критическим преимуществом для капиталоемкого майнера, который преодолевает непредсказуемые циклы вознаграждения Биткойна.
MARA заявила, что использует примерно 50 миллионов долларов для погашения своих существующих конвертируемых облигаций 2026 года, но оставшиеся средства, потенциально 800 миллионов долларов или более, если опция увеличения будет реализована, непосредственно пойдут на расширение казны Биткойна компании.
Этот вливание может увеличить активы компании примерно на 13.8% на основе текущих цен, что еще больше укрепит ее позицию второго по величине корпоративного держателя BTC, уступая только стратегии Майкла Сэйлора.
Согласно данным Bitcoin Treasuries, 50 000 BTC, принадлежащих MARA, стоят примерно 5,9 миллиарда долларов. Это уже составляет почти в три раза больше совокупных запасов Биткойна его ближайших конкурентов в области добычи.
Транзакции с ограниченными опционами служат финансовыми амортизаторами в этой системе. Заключая эти деривативные контракты с институциональными контрагентами, MARA эффективно создает синтетический потолок на потенциальное разводнение капитала в случае конверсии нот. Маркет-мейкеры, хеджирующие эти позиции, могут случайно создавать восходящее давление на акции MARA, предоставляя вторичное преимущество, которое может улучшить средневзвешенную цену конверсии компании.
Это самоподдерживающийся дизайн: по мере того как приобретения Биткойна увеличивают казну, они теоретически поддерживают оценку капитала, что, в свою очередь, делает условия конверсии более благоприятными для держателей долга.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
MARA хвастается финансовым маховиком на $850 миллионов для финансирования покупки BTC
Капитальный механизм MARA Активов преобразует институциональный долг в цифровое золото. Создавая конвертируемые облигации с нулевым купоном на срок семь лет, майнер создает самоусиливающуюся систему, в которой ликвидность Уолл-Стрит напрямую переводится в рост его Биткойн казны.
Резюме
23 июля MARA Активы, Inc. (NASDAQ: MARA), крупнейший публичный Биткойн (BTC) майнер по рыночной капитализации, представила частное предложение на сумму 850 миллионов долларов США по конвертируемым облигациям с нулевым купоном, сроком до 2032 года.
Сделка, предназначенная для квалифицированных институциональных покупателей, включает потенциальный опцион на дополнительную продажу в размере $150 миллионов, что может приблизить сбор к $1 миллиарду, а также включает условия конверсии, тщательно откалиброванные в зависимости от производительности акций MARA.
Примечательно, что майнер выделил большую часть доходов на приобретение Биткойн, в то время как меньшая часть была выделена на рефинансирование существующего долга и выполнение сложных хеджей акций через сделки с ограниченными коллами.
Финансовая схема **MARA **
Дьявол и гений конвертируемых облигаций MARA на сумму 850 миллионов долларов заключаются в их тщательно разработанных условиях. Эти нулевые купонные инструменты имеют семилетний срок погашения, но содержат несколько выходов: MARA может принудительно выкупить облигации, начиная с января 2030 года, если ее акции будут хорошо себя показывать, в то время как держатели облигаций получают пут-опционы, если акции будут недополучать.
Согласно пресс-релизу, цена конверсии будет определяться с использованием объемно-взвешенной средней, что создает встроенный механизм сглаживания против рыночной волатильности. Крайне важно, что структура позволяет MARA полностью избежать выплат наличных процентов, что является критическим преимуществом для капиталоемкого майнера, который преодолевает непредсказуемые циклы вознаграждения Биткойна.
MARA заявила, что использует примерно 50 миллионов долларов для погашения своих существующих конвертируемых облигаций 2026 года, но оставшиеся средства, потенциально 800 миллионов долларов или более, если опция увеличения будет реализована, непосредственно пойдут на расширение казны Биткойна компании.
Этот вливание может увеличить активы компании примерно на 13.8% на основе текущих цен, что еще больше укрепит ее позицию второго по величине корпоративного держателя BTC, уступая только стратегии Майкла Сэйлора.
Согласно данным Bitcoin Treasuries, 50 000 BTC, принадлежащих MARA, стоят примерно 5,9 миллиарда долларов. Это уже составляет почти в три раза больше совокупных запасов Биткойна его ближайших конкурентов в области добычи.
Транзакции с ограниченными опционами служат финансовыми амортизаторами в этой системе. Заключая эти деривативные контракты с институциональными контрагентами, MARA эффективно создает синтетический потолок на потенциальное разводнение капитала в случае конверсии нот. Маркет-мейкеры, хеджирующие эти позиции, могут случайно создавать восходящее давление на акции MARA, предоставляя вторичное преимущество, которое может улучшить средневзвешенную цену конверсии компании.
Это самоподдерживающийся дизайн: по мере того как приобретения Биткойна увеличивают казну, они теоретически поддерживают оценку капитала, что, в свою очередь, делает условия конверсии более благоприятными для держателей долга.