Новый подход к инвестициям в Биткойн: капитализация ставок MicroStrategy
Один, Начало
Изначально сосредоточенная на решениях для бизнес-аналитики компания MicroStrategy с 2020 года значительно переключилась на инвестиции в Биткойн. Путем выпуска акций и конвертируемых облигаций для сбора средств на покупку Биткойна, компания стала центром внимания на фондовом рынке США. В феврале 2025 года MicroStrategy была переименована в Strategy, в то время как на ее балансе было 471107 Битов, что составляло около 2% от общего предложения Биткойнов в мире. К 21 февраля 2025 года компания накопила почти 500000 Битов, стоимость которых превышает 40 миллиардов долларов.
Майкрософт по сути трансформирует фондовый рынок в Биткойн-банкомат за счет проектирования структуры капитала. Компания привлекает средства, выпуская новые акции/конвертируемые облигации для увеличения своих запасов Биткойна, а затем использует свои Биткойн-активы для повышения оценки акций, создавая капиталистический замкнутый круг, глубоко связанный с криптоактивами. Благодаря этой высококачественной механике финансирования, Майкрософт не только занимает лидирующие позиции среди акций Биткойна, но и с помощью увеличения долевого капитала и манипуляции ценами на токены овладела «алхимией», признанной рынком американских акций.
Два, за колебаниями цен на акции
Финансирование MicroStrategy весьма умно, в основном осуществляется через сочетание акций и облигаций для привлечения средств. На начальном этапе полагались на выпуск облигаций и собственные денежные резервы, а затем в большом масштабе использовали механизм увеличения акций по рыночной цене (ATM), продавая акции непосредственно на вторичном рынке.
Компания использует стратегию сочетания увеличения капитала за счет выпуска акций и облигаций для маневрирования на фондовом рынке. При низком уровне левереджа, она быстро привлекает средства путем увеличения выпуска акций для покупки Биткойн, тем самым увеличивая левередж и повышая свою оценочную премию, когда цена Биткойн растет. В период бычьего рынка ее премия достигала 300%.
Однако, по мере того как рынок заметил массовую распродажу акций MicroStrategy, цена акций начала снижаться, а премия сокращаться. После снижения уровня заемного капитала компания постепенно перешла на финансирование, основанное на выпуске облигаций. Это привело к замедлению темпов покупки Биткойна компанией MicroStrategy, и спрос на Биткойн на рынке также ослаб.
MicroStrategy фактически играет в игру "хеджирование премии". Продавая акции с высокой премией для финансирования покупки Биткойна, а затем переходя к выпуску облигаций, когда премия падает. Эта модель обеспечивает компании достаточное количество средств для операций по покупке Биткойна, хотя рынок постепенно осознает, что после этих операций интерес к ее акциям ослабевает.
Три. Священная война Майкла Дж. Сэйлора по криптовалютам
Продвижение Биткойна Майкла Дж. Сэйлора оказало глубокое влияние на всю отрасль. Он благодаря частым появлениям, интервью и выступлениям не только вывел Биткойн на новый уровень, но и привлек большое количество институциональных инвесторов на рынок. В настоящее время MicroStrategy и ETF являются двумя основными покупателями на рынке Биткойна, причем операции MicroStrategy более заметны, так как она только покупает, но не продает.
Сэйлор также заявил, что составил завещание и планирует уничтожить личные приватные ключи к Биткойн после своей смерти, полностью исключив эти Биткойн из обращения. Эта "мессианская" операция, похоже, подчеркивает его вечный вклад в индустрию Биткойн и вносит в рынок дозу возбуждения.
Стоит отметить, что Биткойн компании MicroStrategy фактически контролируется двумя надежными сторонними хранителями - Fidelity и Coinbase Custody, что соответствует требованиям аудита и регулирования для публичных компаний.
Сэйлор не только является активным сторонником Биткойна, но и предложил включить Биткойн в стратегические запасы страны для усиления лидерства США в глобальной цифровой экономике. Он описал видение глобальной цепочечной экономики, предвещая, что будущее мировой экономики может привести к более децентрализованной финансовой структуре.
В настоящее время цена Биткойна упала до уровня около 87 000 долларов, в то время как стоимость приобретения MicroStrategy составляет примерно 66 000 долларов. Как рынок отреагирует, если цена Биткойна упадет ниже стоимости покупки MicroStrategy?
В предыдущем медвежьем рынке чистые активы MicroStrategy оказались в отрицательном значении, но компания не была вынуждена ликвидироваться или продавать Биткойн, в основном из-за того, что срок погашения ее долгов был довольно далеким. Кроме того, Майкл Дж. Сейлор владеет почти 48% голосов, что делает любые предложения о ликвидации трудными для реализации.
Даже если цена Биткойна будет колебаться, MicroStrategy вряд ли столкнется с серьезным финансовым давлением или будет вынуждена продавать Биткойн. У компании есть гибкие способы реагирования, такие как выпуск облигаций, увеличение выпуска акций, а также использование имеющихся Биткойнов в качестве залога для получения займа.
Более важно то, что все больше суверенных фондов и учреждений по всему миру начинают рассматривать Биткойн как резервный актив, что является большой тенденцией. В долгосрочной перспективе стратегия MicroStrategy, похоже, соответствует общему тренду на рынке.
Пять, двигатели богатства или крипто-мороз?
Капитальная операционная модель MicroStrategy пришлась как нельзя кстати, но инвесторам следует осторожно рассмотреть вопрос о том, стоит ли участвовать в акциях MSTR. Для людей из криптоиндустрии коэффициенты MSTR могут быть выше, чем при прямом участии в Биткойне, в целом это больше похоже на ускоренную версию Биткойна.
Акции MSTR взлетели с 68 долларов в начале года до примерно 400 долларов сейчас, что превышает рост многих известных технологических компаний. Некоторые считают, что это результат манипуляций основателя с помощью "безграничного финансирования", в то время как другие критикуют это как аналог Понци-схемы, опасаясь, что это может вызвать следующий крах на рынке криптовалют.
В настоящее время доходы от инвестиций в Биткойн компании MicroStrategy значительно превышают доходы от ее традиционного бизнеса. Компания постоянно выпускает облигации и размывает капитализацию, чтобы привлечь средства для покупки большего количества Биткойнов, что приводит к увеличению общей прибыли. Однако такая операция также несет риски для компании, так как основной бизнес не приносит значительной прибыли, и все перспективы зависят от роста цен на Биткойн.
Компания также повысила свои финансовые возможности, выпустив беспроцентные конвертируемые облигации. Эти облигации позволяют инвесторам в будущем конвертировать их в акции компании по цене, превышающей текущую цену акций, одновременно предоставляя право на приоритетное ликвидирование для снижения рисков.
Умная сторона этого подхода заключается в успешном перенаправлении рисков от самой компании на фондовый рынок. Путем выпуска конвертируемых облигаций для финансирования покупки Биткойна, если на момент погашения долга цена акций компании достаточно высока, кредиторы выберут конвертировать долг в акции, а не требовать от компании возврата денег, тем самым полностью перенаправляя проблему долга на фондовый рынок.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
19 Лайков
Награда
19
7
Поделиться
комментарий
0/400
GhostWalletSleuth
· 07-27 01:47
Маск сменил Сэйлора!
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoonlightGamer
· 07-26 09:29
Жесткая ссора, купить на Луну
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidityOracle
· 07-24 13:45
Ссссссссссссссссссссссссссссссссссссссссссссссс
Посмотреть ОригиналОтветить0
metaverse_hermit
· 07-24 03:56
Не успеваю за ритмом старого Селлера... Лежу и смотрю спектакль.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SignatureCollector
· 07-24 03:53
Смелость шефа Сuo весьма похвальна.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropSweaterFan
· 07-24 03:47
Даже если я с ума схожу от добычи, я все равно не осмелюсь так зарабатывать.
Микростратегия накопила 500000 Биткойн, капитализированная ставка вызвала споры
Новый подход к инвестициям в Биткойн: капитализация ставок MicroStrategy
Один, Начало
Изначально сосредоточенная на решениях для бизнес-аналитики компания MicroStrategy с 2020 года значительно переключилась на инвестиции в Биткойн. Путем выпуска акций и конвертируемых облигаций для сбора средств на покупку Биткойна, компания стала центром внимания на фондовом рынке США. В феврале 2025 года MicroStrategy была переименована в Strategy, в то время как на ее балансе было 471107 Битов, что составляло около 2% от общего предложения Биткойнов в мире. К 21 февраля 2025 года компания накопила почти 500000 Битов, стоимость которых превышает 40 миллиардов долларов.
Майкрософт по сути трансформирует фондовый рынок в Биткойн-банкомат за счет проектирования структуры капитала. Компания привлекает средства, выпуская новые акции/конвертируемые облигации для увеличения своих запасов Биткойна, а затем использует свои Биткойн-активы для повышения оценки акций, создавая капиталистический замкнутый круг, глубоко связанный с криптоактивами. Благодаря этой высококачественной механике финансирования, Майкрософт не только занимает лидирующие позиции среди акций Биткойна, но и с помощью увеличения долевого капитала и манипуляции ценами на токены овладела «алхимией», признанной рынком американских акций.
Два, за колебаниями цен на акции
Финансирование MicroStrategy весьма умно, в основном осуществляется через сочетание акций и облигаций для привлечения средств. На начальном этапе полагались на выпуск облигаций и собственные денежные резервы, а затем в большом масштабе использовали механизм увеличения акций по рыночной цене (ATM), продавая акции непосредственно на вторичном рынке.
Компания использует стратегию сочетания увеличения капитала за счет выпуска акций и облигаций для маневрирования на фондовом рынке. При низком уровне левереджа, она быстро привлекает средства путем увеличения выпуска акций для покупки Биткойн, тем самым увеличивая левередж и повышая свою оценочную премию, когда цена Биткойн растет. В период бычьего рынка ее премия достигала 300%.
Однако, по мере того как рынок заметил массовую распродажу акций MicroStrategy, цена акций начала снижаться, а премия сокращаться. После снижения уровня заемного капитала компания постепенно перешла на финансирование, основанное на выпуске облигаций. Это привело к замедлению темпов покупки Биткойна компанией MicroStrategy, и спрос на Биткойн на рынке также ослаб.
MicroStrategy фактически играет в игру "хеджирование премии". Продавая акции с высокой премией для финансирования покупки Биткойна, а затем переходя к выпуску облигаций, когда премия падает. Эта модель обеспечивает компании достаточное количество средств для операций по покупке Биткойна, хотя рынок постепенно осознает, что после этих операций интерес к ее акциям ослабевает.
Три. Священная война Майкла Дж. Сэйлора по криптовалютам
Продвижение Биткойна Майкла Дж. Сэйлора оказало глубокое влияние на всю отрасль. Он благодаря частым появлениям, интервью и выступлениям не только вывел Биткойн на новый уровень, но и привлек большое количество институциональных инвесторов на рынок. В настоящее время MicroStrategy и ETF являются двумя основными покупателями на рынке Биткойна, причем операции MicroStrategy более заметны, так как она только покупает, но не продает.
Сэйлор также заявил, что составил завещание и планирует уничтожить личные приватные ключи к Биткойн после своей смерти, полностью исключив эти Биткойн из обращения. Эта "мессианская" операция, похоже, подчеркивает его вечный вклад в индустрию Биткойн и вносит в рынок дозу возбуждения.
Стоит отметить, что Биткойн компании MicroStrategy фактически контролируется двумя надежными сторонними хранителями - Fidelity и Coinbase Custody, что соответствует требованиям аудита и регулирования для публичных компаний.
Сэйлор не только является активным сторонником Биткойна, но и предложил включить Биткойн в стратегические запасы страны для усиления лидерства США в глобальной цифровой экономике. Он описал видение глобальной цепочечной экономики, предвещая, что будущее мировой экономики может привести к более децентрализованной финансовой структуре.
Четвертое. Мебиусова петля активного противостояния
В настоящее время цена Биткойна упала до уровня около 87 000 долларов, в то время как стоимость приобретения MicroStrategy составляет примерно 66 000 долларов. Как рынок отреагирует, если цена Биткойна упадет ниже стоимости покупки MicroStrategy?
В предыдущем медвежьем рынке чистые активы MicroStrategy оказались в отрицательном значении, но компания не была вынуждена ликвидироваться или продавать Биткойн, в основном из-за того, что срок погашения ее долгов был довольно далеким. Кроме того, Майкл Дж. Сейлор владеет почти 48% голосов, что делает любые предложения о ликвидации трудными для реализации.
Даже если цена Биткойна будет колебаться, MicroStrategy вряд ли столкнется с серьезным финансовым давлением или будет вынуждена продавать Биткойн. У компании есть гибкие способы реагирования, такие как выпуск облигаций, увеличение выпуска акций, а также использование имеющихся Биткойнов в качестве залога для получения займа.
Более важно то, что все больше суверенных фондов и учреждений по всему миру начинают рассматривать Биткойн как резервный актив, что является большой тенденцией. В долгосрочной перспективе стратегия MicroStrategy, похоже, соответствует общему тренду на рынке.
Пять, двигатели богатства или крипто-мороз?
Капитальная операционная модель MicroStrategy пришлась как нельзя кстати, но инвесторам следует осторожно рассмотреть вопрос о том, стоит ли участвовать в акциях MSTR. Для людей из криптоиндустрии коэффициенты MSTR могут быть выше, чем при прямом участии в Биткойне, в целом это больше похоже на ускоренную версию Биткойна.
Акции MSTR взлетели с 68 долларов в начале года до примерно 400 долларов сейчас, что превышает рост многих известных технологических компаний. Некоторые считают, что это результат манипуляций основателя с помощью "безграничного финансирования", в то время как другие критикуют это как аналог Понци-схемы, опасаясь, что это может вызвать следующий крах на рынке криптовалют.
В настоящее время доходы от инвестиций в Биткойн компании MicroStrategy значительно превышают доходы от ее традиционного бизнеса. Компания постоянно выпускает облигации и размывает капитализацию, чтобы привлечь средства для покупки большего количества Биткойнов, что приводит к увеличению общей прибыли. Однако такая операция также несет риски для компании, так как основной бизнес не приносит значительной прибыли, и все перспективы зависят от роста цен на Биткойн.
Компания также повысила свои финансовые возможности, выпустив беспроцентные конвертируемые облигации. Эти облигации позволяют инвесторам в будущем конвертировать их в акции компании по цене, превышающей текущую цену акций, одновременно предоставляя право на приоритетное ликвидирование для снижения рисков.
Умная сторона этого подхода заключается в успешном перенаправлении рисков от самой компании на фондовый рынок. Путем выпуска конвертируемых облигаций для финансирования покупки Биткойна, если на момент погашения долга цена акций компании достаточно высока, кредиторы выберут конвертировать долг в акции, а не требовать от компании возврата денег, тем самым полностью перенаправляя проблему долга на фондовый рынок.