Логика алгоритмического маркетмейкинга: как использовать ваши токены для создания ликвидности и стабильности

В текущей рыночной среде, где ликвидность альткоинов недостаточна, маркетмейкеры, использующие модель колл-опционов, часто выбирают немедленно продавать токены проекта после их получения. Этот подход может показаться нелогичным, но на самом деле он основан на строгой стратегии управления рисками.

Маркет-мейкеры придерживаются принципа дельта-нейтральности, их цель — стабильно получать прибыль, а не нести риски ценовых колебаний. Модель колл-опционов сама по себе накладывает ограничение на максимальную цену, определяя максимальную риск-носу для маркет-мейкеров. Учитывая, что большинству проектов сложно долго поддерживать высокие цены, а срок действия контрактов обычно составляет 12-24 месяца, предварительная продажа токенов может оказаться более выгодным выбором. Даже если отдельные проекты через 1-2 года значительно увеличат свою стоимость, накопленная прибыль в процессе маркет-мейкинга будет достаточной, чтобы компенсировать убытки от "продажи на пике".

В общем, существует три основных модели сотрудничества между маркетмейкерами и проектами:

1. Аренда маркет-мейкер-робота, проект предоставляет средства, маркет-мейкер предоставляет техническую поддержку
2. Активное создание рынков, проект предоставляет токены, маркетмейкеры отвечают за продажу и делят прибыль.
3. Модель колл-опционов, проект предоставляет токены, маркетмейкеры предоставляют средства и получают право на покупку по низкой цене.

В качестве примера модели опционов колл, типичные условия маркетмейкинга могут включать:

• Предоставление определенной глубины заявок на покупку и продажу на основных биржах
• Предоставление ликвидности на DEX
• Команда проекта предоставляет определённый процент токенов в качестве ресурсов для ликвидности
• Установите несколько уровней цен исполнения и количества колл-опционов

В качестве маркет-мейкера, строго соблюдающего стратегию дельта-нейтральности, после получения токенов проекта будут предприняты следующие шаги:

1. Инвентаризация активов и начальное хеджирование

   • Рассчитать дефицит средств, необходимый для выполнения обязательств по маркет-мейкингу
   • Немедленно продайте часть токенов, чтобы получить необходимые средства
   • Продать оставшуюся незащищенную позицию токена

2. Динамическое хеджирование

   • Постоянный мониторинг изменений позиций CEX маркет-мейкинга и DEX ликвидности
   • Своевременно хеджировать открытые позиции с помощью бессрочных контрактов

3. Стратегия опционов

   • Рассчитать значение дельты для комбинации опционов
   • Хеджирование дельты опционов с помощью бессрочных контрактов
   • Продолжать получать прибыль от гамма-скальпинга
   • Динамическая корректировка хеджированных позиций при приближении опционов к реальной стоимости

4. Операция исполнения

   • Исполнение безрискового арбитража, когда цена превышает цену исполнения
   • Выкупить токен и немедленно продать его на рынке
   • Одновременно закрыть хеджированные короткие позиции

С помощью этой серии точных расчетов и операций, маркет-мейкеры могут максимизировать свои безрисковые доходы, обеспечивая при этом ликвидность. Эта стратегия не зависит от прогнозирования рыночных тенденций, а основывается на строгом контроле рисков и эффективном техническом исполнении.

Для проектной команды понимание логики работы маркетмейкеров помогает制定 более разумные условия сотрудничества. В то же время следует осознавать, что на первый взгляд выгодные условия могут скрывать тщательно разработанные арбитражные механизмы. В криптовалютном рынке крайне важно сохранять уважение и рациональное мышление.