Новое измерение Web3 в Гонконге для преобразования глобальных финансов

1 июля 2025 года, в честь 28-й годовщины возвращения Гонконга, успешно прошло онлайн-мероприятие, сосредоточенное на практике Web3 в Гонконге и глобальных финансовых инновациях. Мероприятие было посвящено теме "Революция RWA - Гонконг, где триллионные активы переходят на блокчейн", собрав отраслевых экспертов для обсуждения возможностей и вызовов, связанных с токенизацией реальных мировых активов (RWA).

Главный стратегический директор одной из торговых платформ Паоло анализирует ситуацию с макроэкономической точки зрения и указывает, что вступление в силу законопроектов о стабильных монетах в США и Гонконге вызвало волну интереса к виртуальным активам со стороны традиционных финансовых институтов и брокеров, что отражает тенденцию к легализации и институционализации виртуальных активов. Он определяет стратегию США как "цифровая колонизация на блокчейне", усиливающую долларовую гегемонию через распределение стабильных монет и государственных облигаций США; Гонконг же позиционируется как "торговый порт на блокчейне", используя преимущества принципа "одна страна, две системы", становясь окном для привлечения иностранных инвестиций в активы материкового Китая и исследуя схемы расчетов, не связанные с долларом. Паоло подчеркивает, что стабильные монеты и реальные активы (RWA) представляют собой отражение денежных потоков и активов на блокчейне соответственно, и Гонконг продвигает интернационализацию юаня и создание независимой расчетной сети через RWA, занимая уникальное место в глобальных финансовых инновациях.

Директор по юридическим вопросам Mulan Investment Management Гилберт Нг отметил, что с 2017 года отношение Гонконга к виртуальным активам изменилось от недопонимания, связанного с "отмыванием денег", к поддержке регулирования. Три основных юридических аспекта развития RWA включают предпочтение традиционных финансовых учреждений к частным цепочкам для обеспечения соблюдения норм, необходимость четких схем хранения для выполнения требований регулирования и необходимость соответствия записей о сделках стандартам офлайн-цепочек традиционных финансов. Недвижимость RWA сталкивается с проблемами из-за требований к офлайн-регистрации, но может обойти ограничения через фондирование дохода от аренды; облигации и фонды легче одобряются благодаря стандартизации.

Оманн заявил, что как профессионал в отрасли он уделяет внимание концепции RWA, особенно при исследовании проектов или инвестициях, но проявляет осторожность по поводу торговли токенами RWA в Гонконге. Он предпочитает инвестировать в знакомые области, чтобы повысить свои шансы на успех, признавая, что RWA через токенизацию снижает барьеры для инвестиций в высокоценные активы и повышает их ликвидность, однако личные инвестиции требуют надежного руководства.

Генеральный директор RWA Group Тони Фу считает, что для успеха RWA необходимо поддержка со стороны покупателей, а его целевая аудитория делится на две категории: инвесторы, которые ранее получили прибыль на крипторынке, стремящиеся разместить свои доходы в традиционных активах через RWA; и высокоценные лица из традиционного финансового сектора, готовые инвестировать небольшую долю своих средств в RWA для диверсификации рисков и получения потенциально высокой прибыли.

Президент Uweb Юй Цзяньнин отметил, что вступающие в силу 1 августа 2025 года правила регулирования стейблов будут означать первый в мире регуляторный фреймворк для фиатных стейблов. Гонконг может выпустить стейблы в долларах США или гонконгских долларах, но стейблы в долларах США более привлекательны благодаря высокой ликвидности. Стейблы обеспечивают эффективную поддержку трансакций для RWA, развитие которых проходит в три этапа: токенизация валюты, токенизация облигаций/товаров, токенизация акций. Гонконгу необходимо ускорить инновации, исследовать токенизацию REIT и ABS, используя преимущества одной страны, двух систем для привлечения трансакционных активов.

Некоторый KOL считает, что правила о стабильных монетах в Гонконге способствуют развитию RWA с точки зрения регулирования и соблюдения. С точки зрения регулирования, эмитентам необходимо получить лицензии и создать местные юридические лица, резервные активы должны быть высоколиквидными и передаваться на хранение лицензированным трастовым компаниям, чтобы обеспечить прозрачность и безопасность. С точки зрения соблюдения, стабильные монеты сокращают цикл расчета RWA до секунд, активы могут быть проверены и отслежены, что упрощает аудит и налоговый расчет.

Другой KOL осторожно относится к концепции RWA, считая, что в настоящее время это больше похоже на спекуляции и имеет множество недостатков. Он отметил, что текущие регуляции не являются прозрачными, и проблема мошенничества является актуальной, но это также период благоприятных условий для отрасли. Он предложил, что если Гонконг сможет первым разработать четкую регуляторную структуру, это привлечет больше инвестиций, в противном случае он может стать "погонщиком ветра".

Партнер Solowin Web 3 Марко считает, что хотя Гонконг и медленно начинает с регуляторного законодательства, он уже демонстрирует активный прогресс через систему лицензирования стабильных монет. Цель Гонконга - токенизация традиционных финансовых активов, повышение эффективности и плавности торговых операций с помощью технологии блокчейн, особенно при выпуске финансовых продуктов на первичном рынке, в сочетании с развитием стабильных монет, открывая международные каналы продаж.

Новые правила стабильных монет Гонконга сосредоточены на 100% резервировании и четком механизме лицензирования, что значительно повышает ясность регулирования и привлекает традиционные финансовые учреждения. Новые правила снижают неопределенность регулирования, укрепляют доверие к рынку и способствуют расширению рынков трансакций, DeFi и RWA, однако высокие затраты на соблюдение норм ограничивают участие малых и средних учреждений. По сообщениям, несколько крупных компаний уже вошли в регулируемую песочницу, нацелившись на сектор B2B электронной коммерции, чтобы бросить вызов традиционной системе Swift.

RWA и стейблы взаимодополняют друг друга, внося эффективную и прозрачную цепочную экосистему в традиционные финансы, способствуя интернационализации юаня и глобальному движению капитала. Тем не менее, высокие затраты на соблюдение нормативных требований, сложность трансграничного регулирования и необходимость в培育 рынка все еще требуют突破. Если Гонконг сможет ускорить законодательные инновации, улучшить инфраструктуру и расширить разнообразные сценарии применения, он сможет перейти от "догоняющего" к "создателю ветра" в эпоху Web3, возглавив новую главу цифровой трансформации глобальных финансов и написав план будущего цифровых цепочек.