Исследование проекта RWA в недвижимости: слияние Блокчейн и реальных активов
Реальные активы ( RWA ) на криптовалютном рынке существуют уже некоторое время, впервые их можно отнести к концепции токенизации активов и выпуска токенов ценных бумаг ( STO ), восходящей к 2018 году. Однако из-за недостаточной регуляции и отсутствия значительной прибыли эти ранние попытки не достигли масштаба.
В 2022 году, с ростом процентных ставок в США, доходность американских облигаций превысила ставки заимствования стабильных монет в криптоиндустрии, что сделало токенизацию американских облигаций как объектов RWA все более привлекательной для криптоиндустрии. Зрелые DeFi проекты и традиционные финансовые институты начали исследовать RWA.
В последние два года появились некоторые проекты RWA в сфере недвижимости, направленные на расширение рынка инвестиций в недвижимость, разнообразие инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. Данное исследование проанализирует преимущества и недостатки дизайна этих проектов, а также потенциальный рынок, в основном касающийся рынка недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации рынка недвижимости
Недвижимость является огромной инвестиционной областью. Исследование, проведенное в марте 2023 года, показало, что стоимость рынка недвижимости в Северной Америке, находящегося на фондовом рынке, составляет 1,3 триллиона долларов, а стоимость мирового рынка недвижимости на фондовом рынке составляет 2,66 триллиона долларов.
Ключевые цели токенизированного рынка недвижимости включают: создание разнообразных и гибких инвестиционных продуктов, привлечение более широкой аудитории инвесторов, повышение ликвидности и стоимости активов. Существуют три основных проявления:
Фрагментированное финансирование прав собственности на недвижимость
Индекс продуктов рынка недвижимости в определенных районах
Ипотечное кредитование токенов недвижимости
Кроме того, токенизация недвижимости на блокчейне имеет потенциал для повышения прозрачности активов и демократичности управления.
Инвестиционные фонды недвижимости ( REIT ) и недвижимые активы (RWA) имеют сходство в предоставлении фрагментированных инвестиционных возможностей, оба снижают инвестиционный порог и увеличивают ликвидность. Однако традиционные REIT обычно не предоставляют инвесторам возможности управления или собственности, сохраняя централизованную модель управления. Тем не менее, регулирующая структура и операционная модель REIT служат ориентиром для проектов недвижимости RWA.
Проекты RWA в недвижимости обычно имеют следующие преимущества и недостатки:
Преимущества:
Снизить инвестиционный порог
Повышение ликвидности
Повышение прозрачности
Упрощение процесса торговли
Глобальная доступность
Недостатки:
Регуляторная неопределенность
Технический риск
Юридическая сложность
Риск ликвидности
Управление затратами
Анализ случаев
RealT
RealT была запущена в 2019 году и является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости, сосредотачиваясь на токенизации жилой недвижимости в США через Блокчейн для розничных инвесторов.
RealT покупает недвижимость и токенизирует её в соответствии с американским законодательством. Управление недвижимостью передано третьим лицам. После вычета расходов аренда распределяется между держателями токенов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически изолирована от компании, владеющей недвижимостью. Держатели токенов ежемесячно получают долю от аренды жилья, с вычетом примерно 2,5% на резервный фонд обслуживания и 10% управления.
В качестве примера возьмём одну недвижимость, общая стоимость 323,020 долларов США, цена каждого токена 52.10 долларов США, всего 6,200 токенов. Ежемесячная арендная плата составляет 2,600 долларов США, после вычета 622 долларов США расходов, чистая прибыль составляет 1,978 долларов США, годовая сумма составляет 23,736 долларов США. Каждый токен получает 3.83 долларов США распределения, годовая доходность 7.35%.
RealT предоставляет 100% токенов на рынок, без необходимости совместных инвестиций, поддерживая низкий риск. Управляющая организация берет 8% от аренды, а оставшуюся часть от расходов на обслуживание, RealT взимает только 2% за токенизацию и надзор. Такой подход позволяет RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и токенизации.
Однако, распределенная собственность также приносит вызовы. Когда доля инвесторов слишком мала, управленческие расходы компании могут стать неприемлемыми. Между RealT и держателями токенов могут возникать конфликты интересов, касающиеся выбора и надзора за управляющими учреждениями.
Анализируя десять недавно распроданных токенов недвижимости, было обнаружено, что RealT дробит недвижимость на токены стоимостью около 50 долларов за штуку. Большинство объектов недвижимости расположены в Детройте, примерно 500 человек являются держателями токенов, некоторые из них превышают 1000 человек.
Около 90% инвесторов RealT инвестируют менее 500 долларов, 9% инвестируют от 500 до 2 000 долларов, 1% инвестируют более 2 000 долларов. Это свидетельствует о том, что RealT в определенной степени создал рынок инвестиций в недвижимость для розничных инвесторов и увеличил ликвидность жилищного рынка.
Согласно данным о транзакциях, RealT в общей сложности распределил около 6 миллионов долларов арендной платы. Платформенные сборы составляют около 2,5%-3% от арендной платы, что эквивалентно доходу в 150K-180K долларов за последние два года. Однако фактическая прибыль, полученная RealT от арендной платы, неизвестна.
В отношении структуры компании RealT в штате Делавэр создала несколько сущностей, включая основное операционное подразделение Real Token Inc., материнскую компанию по недвижимости Real Token LLC, а также серию LLC, соответствующих каждому инвестиционному объекту. Эта структура предназначена для изоляции финансовых и юридических рисков каждого объекта недвижимости.
Паркл
Parcl — это DeFi инвестиционная платформа, позволяющая пользователям торговать колебаниями цен на рынке недвижимости по всему миру. Parcl предоставляет рынок для синтетических активов, связанных с недвижимостью, через AMM-архитектуру и запустила индексы недвижимости по конкретным регионам на основе исторических данных о продажах. Инвесторы могут спекулировать на движении цен на недвижимость.
Этот метод избегает юридических проблем, связанных с реальными сделками с недвижимостью. Хотя Parcl вызывает сомнения в отношении того, является ли он настоящим проектом RWA в сфере недвижимости, он привлек инвестиции от нескольких известных компаний и заслуживает внимания при обсуждении разнообразия продуктов RWA в области недвижимости.
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года на Solana, в настоящее время TVL составляет около 16 миллионов долларов. Однако, спустя более года работы, Parcl, похоже, не привлекла слишком много внимания, ежедневный объем торгов составляет менее 10 тысяч долларов, а количество активных пользователей в день менее 50.
Несмотря на то, что продукты Parcl удобны в использовании и быстро обновляются, рынок индексов имеет зрелый дизайн, а команда активно запускает программы по привлечению пользователей, уровень интереса и доля рынка все еще остаются низкими. Это может указывать на то, что рынок криптовалют еще не готов к продуктам индексирования недвижимости.
Рейнно
Некоторые крупные криптовалютные компании, такие как Ripple и MakerDAO, также исследуют продукты RWA в сфере недвижимости. Reinno — это проект, запущенный в 2020 году и остановивший свою деятельность в 2022 году; хотя его влияние было ограниченным, он представил два продукта, связанных с RWA в сфере недвижимости, которые стоит упомянуть.
Первый — это услуга кредитования на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут предоставить документы на недвижимость компании Reinno, после одобрения Reinno создаст специальную целевую компанию (SPV) и создаст токены смарт-контракта для недвижимости. Владельцы могут использовать токены в качестве залога по кредиту.
Второй вариант — это ипотечное финансирование: пользователи могут токенизировать свою собственность после покупки недвижимости с помощью ипотечного кредита в банке. Полученные средства используются для погашения ипотечного кредита в банке, а пользователи затем возвращают средства по фиксированной процентной ставке согласно соглашению.
Операции Reinno по-прежнему используют централизованную и оффлайн модель. Этот подход имеет очевидные риски, такие как трудности с привлечением ответственности в случае дефолта заемщика, а также проблемы "двойного расходования" из-за передачи прав собственности на недвижимость. Эти риски могут стать одной из причин приостановки работы проекта. В будущем для RWA в сфере недвижимости потребуется более зрелая правовая база для решения этих проблем.
Заключение
Недвижимость RWA по-прежнему является относительно новым направлением, которое еще не сформировало четкий рыночный масштаб или ведущие проекты. Текущие проекты имеют относительно небольшой масштаб и базу пользователей. Эта область требует строгой соблюдения нормативных требований и зрелой правовой структуры. Некоторые проекты используют структуру компаний с изоляцией рисков или выбирают финансовые продукты, связанные с недвижимостью, в качестве инвестиционных целей для снижения рисков. Однако, чтобы в полной мере раскрыть потенциал недвижимости RWA, важны законодательные достижения и операционная соответствие.
В законодательной сфере рынок недвижимости RWA еще не создал четкую и согласованную структуру. Разные регулирующие органы США имеют расхождения в классификации токенов, что приводит к отсутствию международной нормативной базы. Эта регуляторная несогласованность приводит к неясности правил, угрожает потенциальным инвесторам и ставит под угрозу долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Несмотря на неразбериху с регулированием, многие известные финансовые и криптовалютные компании продолжают пытаться внедрить RWA в сфере недвижимости, и несколько проектов уже предварительно подтвердили жизнеспособность продукта. Как важный сегмент финансовых инвестиций, с созданием и совершенствованием соответствующей правовой базы, RWA в сфере недвижимости имеет все шансы на быстрое развитие.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
8
Поделиться
комментарий
0/400
LiquidityNinja
· 07-25 23:23
Не надеюсь, что RWA сделает меня богатым.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrybaby
· 07-25 07:15
Кто будет заботиться о каком-либо соответствии, если можно зарабатывать деньги?
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunterZhang
· 07-25 02:19
Опять новый способ разыгрывать людей как лохов? Потеряли большие деньги, кто понимает, тот понимает~
Посмотреть ОригиналОтветить0
TheShibaWhisperer
· 07-25 02:18
Передний ряд ждет большой памп
Посмотреть ОригиналОтветить0
ser_ngmi
· 07-25 02:16
Жарить, жарить, жарить, снова пришли.
Посмотреть ОригиналОтветить0
governance_ghost
· 07-25 02:15
Можно ли так играть с недвижимостью?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidnightGenesis
· 07-25 02:11
в блокчейне盯梦人 不打烊
Посмотреть ОригиналОтветить0
BrokenDAO
· 07-25 01:54
Еще одна спекуляция... Сколько раз уже лопался пузырь STO?
Исследование проектов RWA в сфере недвижимости: Блокчейн преобразует модель инвестиции в недвижимость
Исследование проекта RWA в недвижимости: слияние Блокчейн и реальных активов
Реальные активы ( RWA ) на криптовалютном рынке существуют уже некоторое время, впервые их можно отнести к концепции токенизации активов и выпуска токенов ценных бумаг ( STO ), восходящей к 2018 году. Однако из-за недостаточной регуляции и отсутствия значительной прибыли эти ранние попытки не достигли масштаба.
В 2022 году, с ростом процентных ставок в США, доходность американских облигаций превысила ставки заимствования стабильных монет в криптоиндустрии, что сделало токенизацию американских облигаций как объектов RWA все более привлекательной для криптоиндустрии. Зрелые DeFi проекты и традиционные финансовые институты начали исследовать RWA.
В последние два года появились некоторые проекты RWA в сфере недвижимости, направленные на расширение рынка инвестиций в недвижимость, разнообразие инвестиционных продуктов и снижение инвестиционных барьеров. Данное исследование проанализирует преимущества и недостатки дизайна этих проектов, а также потенциальный рынок, в основном касающийся рынка недвижимости Северной Америки.
Методы токенизации рынка недвижимости
Недвижимость является огромной инвестиционной областью. Исследование, проведенное в марте 2023 года, показало, что стоимость рынка недвижимости в Северной Америке, находящегося на фондовом рынке, составляет 1,3 триллиона долларов, а стоимость мирового рынка недвижимости на фондовом рынке составляет 2,66 триллиона долларов.
Ключевые цели токенизированного рынка недвижимости включают: создание разнообразных и гибких инвестиционных продуктов, привлечение более широкой аудитории инвесторов, повышение ликвидности и стоимости активов. Существуют три основных проявления:
Кроме того, токенизация недвижимости на блокчейне имеет потенциал для повышения прозрачности активов и демократичности управления.
Инвестиционные фонды недвижимости ( REIT ) и недвижимые активы (RWA) имеют сходство в предоставлении фрагментированных инвестиционных возможностей, оба снижают инвестиционный порог и увеличивают ликвидность. Однако традиционные REIT обычно не предоставляют инвесторам возможности управления или собственности, сохраняя централизованную модель управления. Тем не менее, регулирующая структура и операционная модель REIT служат ориентиром для проектов недвижимости RWA.
Проекты RWA в недвижимости обычно имеют следующие преимущества и недостатки:
Преимущества:
Недостатки:
Анализ случаев
RealT
RealT была запущена в 2019 году и является одним из первых проектов RWA в сфере недвижимости, сосредотачиваясь на токенизации жилой недвижимости в США через Блокчейн для розничных инвесторов.
RealT покупает недвижимость и токенизирует её в соответствии с американским законодательством. Управление недвижимостью передано третьим лицам. После вычета расходов аренда распределяется между держателями токенов. RealT отвечает за процесс токенизации, но юридически изолирована от компании, владеющей недвижимостью. Держатели токенов ежемесячно получают долю от аренды жилья, с вычетом примерно 2,5% на резервный фонд обслуживания и 10% управления.
В качестве примера возьмём одну недвижимость, общая стоимость 323,020 долларов США, цена каждого токена 52.10 долларов США, всего 6,200 токенов. Ежемесячная арендная плата составляет 2,600 долларов США, после вычета 622 долларов США расходов, чистая прибыль составляет 1,978 долларов США, годовая сумма составляет 23,736 долларов США. Каждый токен получает 3.83 долларов США распределения, годовая доходность 7.35%.
RealT предоставляет 100% токенов на рынок, без необходимости совместных инвестиций, поддерживая низкий риск. Управляющая организация берет 8% от аренды, а оставшуюся часть от расходов на обслуживание, RealT взимает только 2% за токенизацию и надзор. Такой подход позволяет RealT сосредоточиться на поиске квалифицированной недвижимости и токенизации.
Однако, распределенная собственность также приносит вызовы. Когда доля инвесторов слишком мала, управленческие расходы компании могут стать неприемлемыми. Между RealT и держателями токенов могут возникать конфликты интересов, касающиеся выбора и надзора за управляющими учреждениями.
Анализируя десять недавно распроданных токенов недвижимости, было обнаружено, что RealT дробит недвижимость на токены стоимостью около 50 долларов за штуку. Большинство объектов недвижимости расположены в Детройте, примерно 500 человек являются держателями токенов, некоторые из них превышают 1000 человек.
Около 90% инвесторов RealT инвестируют менее 500 долларов, 9% инвестируют от 500 до 2 000 долларов, 1% инвестируют более 2 000 долларов. Это свидетельствует о том, что RealT в определенной степени создал рынок инвестиций в недвижимость для розничных инвесторов и увеличил ликвидность жилищного рынка.
Согласно данным о транзакциях, RealT в общей сложности распределил около 6 миллионов долларов арендной платы. Платформенные сборы составляют около 2,5%-3% от арендной платы, что эквивалентно доходу в 150K-180K долларов за последние два года. Однако фактическая прибыль, полученная RealT от арендной платы, неизвестна.
В отношении структуры компании RealT в штате Делавэр создала несколько сущностей, включая основное операционное подразделение Real Token Inc., материнскую компанию по недвижимости Real Token LLC, а также серию LLC, соответствующих каждому инвестиционному объекту. Эта структура предназначена для изоляции финансовых и юридических рисков каждого объекта недвижимости.
Паркл
Parcl — это DeFi инвестиционная платформа, позволяющая пользователям торговать колебаниями цен на рынке недвижимости по всему миру. Parcl предоставляет рынок для синтетических активов, связанных с недвижимостью, через AMM-архитектуру и запустила индексы недвижимости по конкретным регионам на основе исторических данных о продажах. Инвесторы могут спекулировать на движении цен на недвижимость.
Этот метод избегает юридических проблем, связанных с реальными сделками с недвижимостью. Хотя Parcl вызывает сомнения в отношении того, является ли он настоящим проектом RWA в сфере недвижимости, он привлек инвестиции от нескольких известных компаний и заслуживает внимания при обсуждении разнообразия продуктов RWA в области недвижимости.
Тестовая сеть Parcl была запущена в мае 2022 года на Solana, в настоящее время TVL составляет около 16 миллионов долларов. Однако, спустя более года работы, Parcl, похоже, не привлекла слишком много внимания, ежедневный объем торгов составляет менее 10 тысяч долларов, а количество активных пользователей в день менее 50.
Несмотря на то, что продукты Parcl удобны в использовании и быстро обновляются, рынок индексов имеет зрелый дизайн, а команда активно запускает программы по привлечению пользователей, уровень интереса и доля рынка все еще остаются низкими. Это может указывать на то, что рынок криптовалют еще не готов к продуктам индексирования недвижимости.
Рейнно
Некоторые крупные криптовалютные компании, такие как Ripple и MakerDAO, также исследуют продукты RWA в сфере недвижимости. Reinno — это проект, запущенный в 2020 году и остановивший свою деятельность в 2022 году; хотя его влияние было ограниченным, он представил два продукта, связанных с RWA в сфере недвижимости, которые стоит упомянуть.
Первый — это услуга кредитования на основе токенизированной недвижимости. Владельцы недвижимости могут предоставить документы на недвижимость компании Reinno, после одобрения Reinno создаст специальную целевую компанию (SPV) и создаст токены смарт-контракта для недвижимости. Владельцы могут использовать токены в качестве залога по кредиту.
Второй вариант — это ипотечное финансирование: пользователи могут токенизировать свою собственность после покупки недвижимости с помощью ипотечного кредита в банке. Полученные средства используются для погашения ипотечного кредита в банке, а пользователи затем возвращают средства по фиксированной процентной ставке согласно соглашению.
Операции Reinno по-прежнему используют централизованную и оффлайн модель. Этот подход имеет очевидные риски, такие как трудности с привлечением ответственности в случае дефолта заемщика, а также проблемы "двойного расходования" из-за передачи прав собственности на недвижимость. Эти риски могут стать одной из причин приостановки работы проекта. В будущем для RWA в сфере недвижимости потребуется более зрелая правовая база для решения этих проблем.
Заключение
Недвижимость RWA по-прежнему является относительно новым направлением, которое еще не сформировало четкий рыночный масштаб или ведущие проекты. Текущие проекты имеют относительно небольшой масштаб и базу пользователей. Эта область требует строгой соблюдения нормативных требований и зрелой правовой структуры. Некоторые проекты используют структуру компаний с изоляцией рисков или выбирают финансовые продукты, связанные с недвижимостью, в качестве инвестиционных целей для снижения рисков. Однако, чтобы в полной мере раскрыть потенциал недвижимости RWA, важны законодательные достижения и операционная соответствие.
В законодательной сфере рынок недвижимости RWA еще не создал четкую и согласованную структуру. Разные регулирующие органы США имеют расхождения в классификации токенов, что приводит к отсутствию международной нормативной базы. Эта регуляторная несогласованность приводит к неясности правил, угрожает потенциальным инвесторам и ставит под угрозу долгосрочную жизнеспособность токенизации недвижимости.
Несмотря на неразбериху с регулированием, многие известные финансовые и криптовалютные компании продолжают пытаться внедрить RWA в сфере недвижимости, и несколько проектов уже предварительно подтвердили жизнеспособность продукта. Как важный сегмент финансовых инвестиций, с созданием и совершенствованием соответствующей правовой базы, RWA в сфере недвижимости имеет все шансы на быстрое развитие.