Анализ上市 ETF Криптоактивов Гонконга: контраст между масштабом и объемом
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам официально опубликовала список одобренных ETF на спотовые виртуальные активы, в который вошли продукты на основе биткойна и эфира от China Asset Management (Гонконг), Harvest International и Bosera International. Эти 6 ETF начнут подписку с 25 по 26 апреля и официально выйдут на Гонконгскую фондовую биржу 30 апреля.
На этапе первоначального размещения эти продукты ETF получили неплохие масштабы. Согласно рыночным данным, общая чистая стоимость трех биткойн-ETF составила 248 миллионов долларов, а общая чистая стоимость трех эфириум-ETF составила 45 миллионов долларов, в сумме чистая стоимость близка к 300 миллионам долларов. Для сравнения, общая чистая стоимость продуктов ETF на спотовый биткойн в США (не включая преобразованный из траста в ETF Grayscale GBTC) в первый день составила всего 130 миллионов долларов.
Однако, по объему торгов в первый день, гонконгские криптоETF значительно уступают аналогичным продуктам из США. Данные показывают, что объем торгов шести гонконгских криптоETF в первый день 30 апреля составил всего 12,7 миллиона долларов, что далеко от 4,66 миллиарда долларов, показанных американскими ETF в первый день их上市.
Такое огромное расхождение между начальным масштабом и объемом торгов в первый день привлекло внимание рынка. Чтобы понять потенциал развития ETF на криптоактивы в Гонконге и его влияние на рынок криптоактивов, необходимо провести анализ с точки зрения соотношения спроса и предложения.
С точки зрения спроса: ограниченные источники финансирования, низкий объем交易
В Гонконге к криптоактивам ETF по-прежнему предъявляются строгие требования к квалификации инвесторов, и инвесторам из материкового Китая не разрешается участвовать в торговле. Например, один из брокеров требует, чтобы открывающий счет был не резидентом материкового Китая и США для возможности торговли. Ожидания по поводу того, что материковые средства смогут участвовать в торговле через южный канал торговли акциями Гонконга в краткосрочной перспективе также маловероятны.
С точки зрения затрат, гонконгские криптоETF не имеют преимуществ перед американскими ETF и имеют ограниченную привлекательность для институциональных инвесторов, которые надеются на долгосрочное удержание. Управляющие сборы основных биткойн-ETF в США обычно находятся на уровне около 0,25%, в то время как совокупные сборы трех биткойн-ETF в Гонконге выше, и даже при наличии краткосрочных скидок на управляющие сборы, все равно отсутствует преимущество в ставках.
В будущем финансирование со стороны спроса может поступать в основном из двух источников:
Розничные инвесторы Гонконга. Для розничных инвесторов с гонконгским удостоверением личности порог входа для покупки гонконгского криптоETF ниже, а время торгов больше соответствует азиатскому ритму жизни.
Традиционные инвесторы, заинтересованные в Эфире. Как первый в мире спотовый ETF на Эфир, он может привлечь тех инвесторов, которым трудно держать токены, но которые оптимистично настроены на перспективы Эфира.
Сторона предложения: механизм физического обращения увеличивает предложение долей ETF
Основное отличие между криптоактивами ETF в Гонконге и ETF на биткойны в США заключается в том, что помимо наличных операций, добавлен также способ физического обмена. Это означает, что на уровне долей ETF в Гонконге может быть больше поставщиков криптоактивов.
Физический выпуск и выкуп позволяют инвесторам использовать Криптоактивы для прямой покупки или выкупа долей ETF. Это приводит к двум основным последствиям:
Владельцы токенов могут непосредственно использовать токены для подписки, что предоставляет некоторым крупным держателям токенов гибкие способы управления активами.
Для криптоактивов реальная подписка не приведет к притоку дополнительных средств, а лишь к перемещению криптоактивов между различными счетами.
Некоторые учреждения открыто сообщают, что доля первых физических заявок на ETF может превысить 50%. Это объясняет, почему начальный объем募集香港 Криптоактивы ETF достиг近3亿美金, но в то же время эти физические заявки на ETF могут впоследствии превратиться в продажи на вторичном рынке.
Обратите внимание на коэффициент премии и дисконта, чтобы использовать инвестиционные возможности
Учитывая, что спрос и предложение на криптоактивы на Гонконгском рынке ETF более сложные, данные, опубликованные фондами, трудно четко различить объемы погашения и создания в натуральной форме и наличных, поэтому рыночная премия или скидка может быть лучшим индикатором для наблюдения.
На фондовой бирже Гонконга торги с折溢价 отражают соотношение сил между предложением и спросом. Появление折价 у ETF указывает на более сильное желание продавцов продать, что может привести к оттоку средств и негативно сказаться на рынке шифрования. Напротив,溢价 у ETF говорит о более сильном спросе на покупку, что может привести к размещению заказов и оказать положительное влияние на рынок шифрования.
По состоянию на закрытие 30 апреля, за исключением двух ETF, которые показали небольшую отрицательную премию, остальные продукты имели положительную премию, которая в максимуме достигала 0.33%, что свидетельствует о том, что продажи в первый день были относительно умеренными, а покупки - довольно сильными.
Если Гонконгский ETF на криптоактивы сможет продолжать поддерживать положительный премиум, это может привлечь больше инвесторов к покупке, и объем может превысить оценку в 500 миллионов долларов. В противном случае, если он перейдет в отрицательный премиум, необходимо быть осторожным к выкупу долей ETF, вызванному арбитражными сделками, что может оказать понижательное давление на крипторынок.
Долгосрочная ценность крипто-ETF в Гонконге
Механизм физического создания и выкупа ETF на криптоактивы в Гонконге предоставляет новый канал для конверсии криптоактивов в традиционные финансовые активы. Инвесторы могут конвертировать криптовалюту в доли ETF через физическую подписку, в то время как доли ETF имеют справедливую стоимость и ликвидность на традиционном финансовом рынке, что позволяет использовать их в качестве доказательства активов для различных финансовых операций, таких как заем, создание структурированных продуктов и т.д.
С макроэкономической и долгосрочной точки зрения, одобрение Гонконгом спотовых ETF на биткойн и эфириум является важным шагом в развитии глобального криптоактивного рынка. Эта политика долгосрочно повлияет на финансовую структуру китайского региона и станет важным знаком дальнейшей легализации криптоактивов в глобальной финансовой системе.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
5
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-cff9c776
· 12ч назад
Культивирование неудачников Шредингера. В первый день такой объем торгов - трудно сказать, хорошо это или плохо.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-aa7df71e
· 07-25 12:22
Играл целый день, а объем такой. Неудачники даже не входят в позицию.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ThatsNotARugPull
· 07-25 12:02
Вот такой объем, убытки зашкаливают.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SocialAnxietyStaker
· 07-25 11:59
Холодно, комиссия за управление слишком высокая.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVSandwichMaker
· 07-25 11:57
Такое малое количество, Гонконгская комиссия по ценным бумагам слишком строго контролирует.
Гонконгский шифрование Спот ETF: анализ спроса и предложения за объемом в 300 миллионов долларов в первый день торговли
Анализ上市 ETF Криптоактивов Гонконга: контраст между масштабом и объемом
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам официально опубликовала список одобренных ETF на спотовые виртуальные активы, в который вошли продукты на основе биткойна и эфира от China Asset Management (Гонконг), Harvest International и Bosera International. Эти 6 ETF начнут подписку с 25 по 26 апреля и официально выйдут на Гонконгскую фондовую биржу 30 апреля.
На этапе первоначального размещения эти продукты ETF получили неплохие масштабы. Согласно рыночным данным, общая чистая стоимость трех биткойн-ETF составила 248 миллионов долларов, а общая чистая стоимость трех эфириум-ETF составила 45 миллионов долларов, в сумме чистая стоимость близка к 300 миллионам долларов. Для сравнения, общая чистая стоимость продуктов ETF на спотовый биткойн в США (не включая преобразованный из траста в ETF Grayscale GBTC) в первый день составила всего 130 миллионов долларов.
Однако, по объему торгов в первый день, гонконгские криптоETF значительно уступают аналогичным продуктам из США. Данные показывают, что объем торгов шести гонконгских криптоETF в первый день 30 апреля составил всего 12,7 миллиона долларов, что далеко от 4,66 миллиарда долларов, показанных американскими ETF в первый день их上市.
Такое огромное расхождение между начальным масштабом и объемом торгов в первый день привлекло внимание рынка. Чтобы понять потенциал развития ETF на криптоактивы в Гонконге и его влияние на рынок криптоактивов, необходимо провести анализ с точки зрения соотношения спроса и предложения.
С точки зрения спроса: ограниченные источники финансирования, низкий объем交易
В Гонконге к криптоактивам ETF по-прежнему предъявляются строгие требования к квалификации инвесторов, и инвесторам из материкового Китая не разрешается участвовать в торговле. Например, один из брокеров требует, чтобы открывающий счет был не резидентом материкового Китая и США для возможности торговли. Ожидания по поводу того, что материковые средства смогут участвовать в торговле через южный канал торговли акциями Гонконга в краткосрочной перспективе также маловероятны.
С точки зрения затрат, гонконгские криптоETF не имеют преимуществ перед американскими ETF и имеют ограниченную привлекательность для институциональных инвесторов, которые надеются на долгосрочное удержание. Управляющие сборы основных биткойн-ETF в США обычно находятся на уровне около 0,25%, в то время как совокупные сборы трех биткойн-ETF в Гонконге выше, и даже при наличии краткосрочных скидок на управляющие сборы, все равно отсутствует преимущество в ставках.
В будущем финансирование со стороны спроса может поступать в основном из двух источников:
Розничные инвесторы Гонконга. Для розничных инвесторов с гонконгским удостоверением личности порог входа для покупки гонконгского криптоETF ниже, а время торгов больше соответствует азиатскому ритму жизни.
Традиционные инвесторы, заинтересованные в Эфире. Как первый в мире спотовый ETF на Эфир, он может привлечь тех инвесторов, которым трудно держать токены, но которые оптимистично настроены на перспективы Эфира.
Сторона предложения: механизм физического обращения увеличивает предложение долей ETF
Основное отличие между криптоактивами ETF в Гонконге и ETF на биткойны в США заключается в том, что помимо наличных операций, добавлен также способ физического обмена. Это означает, что на уровне долей ETF в Гонконге может быть больше поставщиков криптоактивов.
Физический выпуск и выкуп позволяют инвесторам использовать Криптоактивы для прямой покупки или выкупа долей ETF. Это приводит к двум основным последствиям:
Владельцы токенов могут непосредственно использовать токены для подписки, что предоставляет некоторым крупным держателям токенов гибкие способы управления активами.
Для криптоактивов реальная подписка не приведет к притоку дополнительных средств, а лишь к перемещению криптоактивов между различными счетами.
Некоторые учреждения открыто сообщают, что доля первых физических заявок на ETF может превысить 50%. Это объясняет, почему начальный объем募集香港 Криптоактивы ETF достиг近3亿美金, но в то же время эти физические заявки на ETF могут впоследствии превратиться в продажи на вторичном рынке.
Обратите внимание на коэффициент премии и дисконта, чтобы использовать инвестиционные возможности
Учитывая, что спрос и предложение на криптоактивы на Гонконгском рынке ETF более сложные, данные, опубликованные фондами, трудно четко различить объемы погашения и создания в натуральной форме и наличных, поэтому рыночная премия или скидка может быть лучшим индикатором для наблюдения.
На фондовой бирже Гонконга торги с折溢价 отражают соотношение сил между предложением и спросом. Появление折价 у ETF указывает на более сильное желание продавцов продать, что может привести к оттоку средств и негативно сказаться на рынке шифрования. Напротив,溢价 у ETF говорит о более сильном спросе на покупку, что может привести к размещению заказов и оказать положительное влияние на рынок шифрования.
По состоянию на закрытие 30 апреля, за исключением двух ETF, которые показали небольшую отрицательную премию, остальные продукты имели положительную премию, которая в максимуме достигала 0.33%, что свидетельствует о том, что продажи в первый день были относительно умеренными, а покупки - довольно сильными.
Если Гонконгский ETF на криптоактивы сможет продолжать поддерживать положительный премиум, это может привлечь больше инвесторов к покупке, и объем может превысить оценку в 500 миллионов долларов. В противном случае, если он перейдет в отрицательный премиум, необходимо быть осторожным к выкупу долей ETF, вызванному арбитражными сделками, что может оказать понижательное давление на крипторынок.
Долгосрочная ценность крипто-ETF в Гонконге
Механизм физического создания и выкупа ETF на криптоактивы в Гонконге предоставляет новый канал для конверсии криптоактивов в традиционные финансовые активы. Инвесторы могут конвертировать криптовалюту в доли ETF через физическую подписку, в то время как доли ETF имеют справедливую стоимость и ликвидность на традиционном финансовом рынке, что позволяет использовать их в качестве доказательства активов для различных финансовых операций, таких как заем, создание структурированных продуктов и т.д.
С макроэкономической и долгосрочной точки зрения, одобрение Гонконгом спотовых ETF на биткойн и эфириум является важным шагом в развитии глобального криптоактивного рынка. Эта политика долгосрочно повлияет на финансовую структуру китайского региона и станет важным знаком дальнейшей легализации криптоактивов в глобальной финансовой системе.