На этой неделе центральные банки США и Великобритании могут одновременно поднять процентные ставки на 75 базисных точек, однако их мотивации различны.
На этой неделе Федеральная резервная система США и Центральный банк Великобритании проведут ожидаемое заседание по денежно-кредитной политике, и рынок в целом ожидает, что оба центральных банка объявят о повышении процентных ставок на 75 базисных точек. Однако, несмотря на одинаковую величину повышения ставок, соображения двух центральных банков значительно отличаются.
Для Федеральной резервной системы это будет четвертое подряд значительное повышение на 75 базисных пунктов. ФРС сталкивается с ключевым перекрестком: с одной стороны, послеэпидемическое экономическое восстановление теряет свою динамику; с другой стороны, инфляция остается на самом высоком уровне за 40 лет. В условиях необходимости сдерживания инфляции и избежания экономической рецессии ФРС необходимо принять трудное решение. Рынок ожидает, что ФРС скорее склонится ко второму варианту.
В то же время, повышение ставки Банком Англии на 75 базисных пунктов станет крупнейшим единовременным повышением с 1989 года. Под давлением высокой инфляции и рецессии Банк Англии, похоже, склонен в первую очередь бороться с инфляцией. Теперь, когда политическая нестабильность временно утихла, Банк Англии может сосредоточить свои усилия на решении самой серьезной проблемы инфляции за последние 40 лет.
После повышения ставок Федеральной резервной системой темпы роста могут замедлиться
На прошлой неделе рынок облигаций США восстанавливался, доходность 10-летних государственных облигаций снизилась до около 4%. Некоторые инвесторы полагают, что ранее проведенная Федеральной резервной системой политика ужесточения могла оказать негативное влияние на экономику, поэтому в будущем темпы повышения процентных ставок могут замедлиться.
Эта точка зрения была поддержана некоторыми должностными лицами Федеральной резервной системы. Президент Сан-Франциско ФРС Дали, который будет иметь право голоса на FOMC в 2024 году, заявил, что Федеральной резервной системе следует избегать слишком агрессивного повышения процентных ставок, что может привести к рецессии, и что сейчас следует начать обсуждение замедления темпов повышения ставок. Президент Чикагской ФРС Эванс также предупредил, что если в следующем году пик ставок значительно превысит ожидания, экономика столкнется с огромными рисками.
Однако инфляционное давление в США по-прежнему велико. В сентябре базовый индекс цен PCE ускорился в росте второй месяц подряд, а ожидания инфляции среди потребителей в октябре также возросли. Это означает, что Федеральной резервной системе еще предстоит много работы в борьбе с инфляцией.
Рынок в настоящее время в значительной степени учел ожидания повышения ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, но по поводу размера повышения в декабре все еще существуют разногласия. Некоторые аналитики считают, что Федеральная резервная система может продолжить значительное повышение в декабре, если только данные по инфляции не покажут значительных улучшений.
В то же время растут ожидания рынка о том, что Центральный банк США собирается замедлить темпы повышения процентных ставок. Доходность 10-летних государственных облигаций резко упала на прошлой неделе, что отражает эти ожидания. Инвесторы ожидают, что экономический рост значительно замедлится, и Центральный банк США может начать снижать процентные ставки в следующем году. Следовательно, инвесторы увеличивают свои позиции в долгосрочных государственных облигациях, и несколько опросов показывают, что чистые длинные позиции по государственным облигациям вернулись к недавним максимумам.
Банк Англии может повысить процентную ставку на 33-летний максимум за один раз
Банк Англии на этой неделе сталкивается с более сложной ситуацией на заседании по денежной политике. Поскольку новое правительство отложило публикацию финансового плана, Банк Англии будет принимать решения, не зная деталей бюджета.
Рынок в целом ожидает, что Центральный банк Великобритании может объявить о повышении процентной ставки на 75 базисных пунктов, что станет самым большим единовременным повышением с 1989 года. В сравнении с Федеральной резервной системой, ситуация для Центрального банка Великобритании более сложная.
Во-первых, проблема инфляции в Великобритании более серьезна. В сентябре уровень инфляции достиг 10%, вернувшись к 40-летнему максимуму. Центральный банк Великобритании ранее уже предупреждал о необходимости более значительного повышения процентных ставок для борьбы с резким ростом стоимости жизни. Новый премьер-министр Сунак также заявил, что решение проблемы инфляции является приоритетом текущей политики.
Кроме того, риск экономической рецессии в Великобритании выше. Центральный банк Великобритании ожидает, что экономика столкнется с рецессией в четвертом квартале этого года и будет продолжаться до конца 2023 года. Некоторые аналитики даже считают, что рецессия может продолжиться до 2024 года.
Кроме того, темпы повышения ставок Центрального банка Великобритании в этом цикле отстают от Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка, что делает его положение еще более неловким. После того как Федеральная резервная система трижды подряд повысила ставки на 75 базисных пунктов, а Европейский центральный банк также единовременно повысил ставки на 75 базисных пунктов, повышение ставок Центрального банка Великобритании кажется незначительным.
С учетом временной стабильности политической ситуации, британский долговой рынок в последнее время немного оживился, значительно увеличившись в течение двух недель подряд. Это предоставило Центральному банку Великобритании определенное пространство для принятия более активных мер. Однако, как достичь баланса между сдерживанием инфляции и избежанием экономической рецессии, по-прежнему будет огромным вызовом для Центрального банка Великобритании.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
5
Поделиться
комментарий
0/400
mev_me_maybe
· 10ч назад
Спасения нет, виден обрыв позади.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainArchaeologist
· 07-25 13:27
Такой масштабный рост процентных ставок, розничные инвесторы должны будут сильно пострадать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PanicSeller
· 07-25 13:24
Этот раунд повышения ставок снова приведет к убыткам...
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainWallflower
· 07-25 13:22
Серая зона снова ловушка, как только дно будет достигнуто, она появится.
Синхронное повышение ставки на 75 базисных пунктов центральными банками США и Великобритании, но мотивация различна.
На этой неделе центральные банки США и Великобритании могут одновременно поднять процентные ставки на 75 базисных точек, однако их мотивации различны.
На этой неделе Федеральная резервная система США и Центральный банк Великобритании проведут ожидаемое заседание по денежно-кредитной политике, и рынок в целом ожидает, что оба центральных банка объявят о повышении процентных ставок на 75 базисных точек. Однако, несмотря на одинаковую величину повышения ставок, соображения двух центральных банков значительно отличаются.
Для Федеральной резервной системы это будет четвертое подряд значительное повышение на 75 базисных пунктов. ФРС сталкивается с ключевым перекрестком: с одной стороны, послеэпидемическое экономическое восстановление теряет свою динамику; с другой стороны, инфляция остается на самом высоком уровне за 40 лет. В условиях необходимости сдерживания инфляции и избежания экономической рецессии ФРС необходимо принять трудное решение. Рынок ожидает, что ФРС скорее склонится ко второму варианту.
В то же время, повышение ставки Банком Англии на 75 базисных пунктов станет крупнейшим единовременным повышением с 1989 года. Под давлением высокой инфляции и рецессии Банк Англии, похоже, склонен в первую очередь бороться с инфляцией. Теперь, когда политическая нестабильность временно утихла, Банк Англии может сосредоточить свои усилия на решении самой серьезной проблемы инфляции за последние 40 лет.
После повышения ставок Федеральной резервной системой темпы роста могут замедлиться
На прошлой неделе рынок облигаций США восстанавливался, доходность 10-летних государственных облигаций снизилась до около 4%. Некоторые инвесторы полагают, что ранее проведенная Федеральной резервной системой политика ужесточения могла оказать негативное влияние на экономику, поэтому в будущем темпы повышения процентных ставок могут замедлиться.
Эта точка зрения была поддержана некоторыми должностными лицами Федеральной резервной системы. Президент Сан-Франциско ФРС Дали, который будет иметь право голоса на FOMC в 2024 году, заявил, что Федеральной резервной системе следует избегать слишком агрессивного повышения процентных ставок, что может привести к рецессии, и что сейчас следует начать обсуждение замедления темпов повышения ставок. Президент Чикагской ФРС Эванс также предупредил, что если в следующем году пик ставок значительно превысит ожидания, экономика столкнется с огромными рисками.
Однако инфляционное давление в США по-прежнему велико. В сентябре базовый индекс цен PCE ускорился в росте второй месяц подряд, а ожидания инфляции среди потребителей в октябре также возросли. Это означает, что Федеральной резервной системе еще предстоит много работы в борьбе с инфляцией.
Рынок в настоящее время в значительной степени учел ожидания повышения ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, но по поводу размера повышения в декабре все еще существуют разногласия. Некоторые аналитики считают, что Федеральная резервная система может продолжить значительное повышение в декабре, если только данные по инфляции не покажут значительных улучшений.
В то же время растут ожидания рынка о том, что Центральный банк США собирается замедлить темпы повышения процентных ставок. Доходность 10-летних государственных облигаций резко упала на прошлой неделе, что отражает эти ожидания. Инвесторы ожидают, что экономический рост значительно замедлится, и Центральный банк США может начать снижать процентные ставки в следующем году. Следовательно, инвесторы увеличивают свои позиции в долгосрочных государственных облигациях, и несколько опросов показывают, что чистые длинные позиции по государственным облигациям вернулись к недавним максимумам.
Банк Англии может повысить процентную ставку на 33-летний максимум за один раз
Банк Англии на этой неделе сталкивается с более сложной ситуацией на заседании по денежной политике. Поскольку новое правительство отложило публикацию финансового плана, Банк Англии будет принимать решения, не зная деталей бюджета.
Рынок в целом ожидает, что Центральный банк Великобритании может объявить о повышении процентной ставки на 75 базисных пунктов, что станет самым большим единовременным повышением с 1989 года. В сравнении с Федеральной резервной системой, ситуация для Центрального банка Великобритании более сложная.
Во-первых, проблема инфляции в Великобритании более серьезна. В сентябре уровень инфляции достиг 10%, вернувшись к 40-летнему максимуму. Центральный банк Великобритании ранее уже предупреждал о необходимости более значительного повышения процентных ставок для борьбы с резким ростом стоимости жизни. Новый премьер-министр Сунак также заявил, что решение проблемы инфляции является приоритетом текущей политики.
Кроме того, риск экономической рецессии в Великобритании выше. Центральный банк Великобритании ожидает, что экономика столкнется с рецессией в четвертом квартале этого года и будет продолжаться до конца 2023 года. Некоторые аналитики даже считают, что рецессия может продолжиться до 2024 года.
Кроме того, темпы повышения ставок Центрального банка Великобритании в этом цикле отстают от Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка, что делает его положение еще более неловким. После того как Федеральная резервная система трижды подряд повысила ставки на 75 базисных пунктов, а Европейский центральный банк также единовременно повысил ставки на 75 базисных пунктов, повышение ставок Центрального банка Великобритании кажется незначительным.
С учетом временной стабильности политической ситуации, британский долговой рынок в последнее время немного оживился, значительно увеличившись в течение двух недель подряд. Это предоставило Центральному банку Великобритании определенное пространство для принятия более активных мер. Однако, как достичь баланса между сдерживанием инфляции и избежанием экономической рецессии, по-прежнему будет огромным вызовом для Центрального банка Великобритании.