Трамп трудно заменить Пауэлла: законы и институты предоставляют многоуровневую защиту председателю Федеральной резервной системы (ФРС)
Хотя Трамп постоянно критикует Пауэлла за отсутствие снижения процентных ставок и намекает на возможность замены председателя Федеральной резервной системы (ФРС), на самом деле это не так просто. Существующая правовая и институциональная структура предоставляет многоуровневую защиту для должности председателя Федеральной резервной системы.
В эту среду слух о том, что Трамп может уволить Пауэлла, в кратчайшие сроки вызвал резкие колебания на рынке. Это ясно демонстрирует финансовые потрясения, которые могут возникнуть, когда независимость Федеральной резервной системы (ФРС) подвергается политическому вмешательству, подчеркивая чувствительность рынка к рискам независимости денежно-кредитной политики.
Недавно одно финансовое учреждение опубликовало исследовательский отчет под названием «Насколько стабильна позиция Пауэлла?». В отчете отмечается, что несмотря на политическое давление, множественные юридические и институциональные гарантии делают позицию Пауэлла относительно стабильной.
Экономисты данной организации подробно проанализировали юридические основания для защиты должности Пауэлла. Он считает, что решение Верховного суда в деле Трампа против Уилкокса предоставляет Федеральной резервной системе (ФРС) особую защиту, четко указывая, что "ФРС является структурно уникальным полуприватным субъектом", что предоставляет юридическое основание для защиты членов правления ФРС от "произвольных увольнений" со стороны президента.
Помимо правовых барьеров, структура управления Федеральной резервной системы (ФРС) также ограничивает влияние президента на денежно-кредитную политику.
Юридические барьеры предоставляют Пауэллу множественную защиту
Экономисты указывают, что в соответствии с «Законом о Федеральной резервной системе» члены Совета Федеральной резервной системы могут быть уволены только по «уважительной причине», что в историческом контексте понимается как злоупотребление служебными полномочиями или неисполнение обязанностей, а не разногласия по политике.
В деле "Исполнитель дела Ханфлера" 1935 года Верховный суд единогласно постановил, что президент не может заменять членов Федеральной торговой комиссии, которые имеют "защиту по причине" из-за политических разногласий. Этот прецедент долгое время защищал независимые учреждения, такие как Федеральная резервная система, от прямого политического вмешательства со стороны президента.
Самое важное, что в мае этого года Верховный суд в деле Трампа против Уилкокса предоставил Федеральной резервной системе (ФРС) особый статус.
В данном деле суд одобрил решение президента Трампа об освобождении от должностей двух чиновников Национального совета по трудовым отношениям и Комиссии по защите федеральной службы, назвав это частью осуществления президентских исполнительных полномочий. Однако большинство судей Верховного суда особо отметило: "Федеральная резервная система (ФРС) является структурно уникальным полу-приватным образованием, продолжая уникальную историческую традицию Первого и Второго банков Соединенных Штатов." Это открыло для ФРС особый статус, защищая совет от "произвольной замены".
Даже если Трамп попытается уволить Пауэлла по "обоснованной причине", в настоящее время обсуждаемой причиной является перерасход средств на ремонт здания Федеральной резервной системы (ФРС). Однако в истории отсутствуют прецеденты, определяющие границы "обоснованной причины" для увольнения руководителей независимых учреждений, и если правительство выберет этот путь, это может привести к долгим судебным процессам, что не является хорошей новостью для рынка.
Если Трамп действительно уволит Пауэлла, а не просто окажет давление на него с целью отставки, Пауэлл, вероятно, подаст иск для предотвращения этого действия, и дело, скорее всего, будет в конечном итоге передано в Верховный суд для рассмотрения. Некоторые аналитики предполагают, что Верховный суд может позволить нижестоящим судам сохранить в силе запрет на увольнение Пауэлла Трампом на время разбирательства дела. Это, вероятно, будет достаточно, чтобы он завершил свой срок председателя.
Ограничение влияния президента на денежно-кредитную политику в дизайне системы
Система дизайна Федеральной резервной системы (ФРС) сама по себе ограничивает прямое влияние президента на денежно-кредитную политику.
Федеральный комитет по открытым рынкам ( FOMC ) состоит из 12 человек: 7 членов Совета управляющих, президента Федерального резервного банка Нью-Йорка и 4 чередующихся председателей региональных резервных банков. Эта структура децентрализует власть принятия решений, и даже при смене части персонала трудно быстро изменить направление политики.
7 членов правления назначаются президентом и утверждаются Сенатом, срок полномочий составляет 14 лет. Председатель и заместитель председателя Федеральной резервной системы назначаются президентом из числа членов правления и утверждаются Сенатом, срок полномочий составляет 4 года с возможностью продления. Срок полномочий Пауэлла как члена правления истекает в январе 2028 года, срок полномочий председателя истекает в мае 2026 года.
Даже если Пауэлл будет лишен должности председателя, он все равно сможет оставаться в должности члена совета до января 2028 года, и его даже могут выбрать председателем комитета FOMC, таким образом он сохранит фактическое руководство в разработке монетарной политики. Эта мера предотвратит назначение нового члена совета правительством и может сохранить преемственность монетарной политики.
С точки зрения кадровых вопросов, возможности Трампа влиять на состав Федеральной резервной системы (ФРС) через обычные кадровые назначения в оставшийся срок его полномочий ограничены. Согласно текущему графику полномочий членов совета, большинство членов совета не уйдут в отставку в течение своих полных 14 лет полномочий, обычно по личным причинам, что дает президенту определенное терпение в ожидании вакансий.
Уменьшение независимости повысит риск инфляции
Экономисты в целом считают, что отделение денежно-кредитной политики от политических циклов является полезным. Краткосрочная перспектива избирательного графика может склонить ориентированных на политику разработчиков денежно-кредитной политики к стимулированию экономики в неподходящее время.
Международные доказательства показывают, что центральные банки с более высокой политической независимостью, как правило, способствуют более низкой и стабильной инфляции.
Исторические данные показывают, что политическое вмешательство привело к плохой денежной политике в конце 1960-х и начале 1970-х годов, что оказало негативное влияние на развитие инфляции.
Любое ослабление независимости Федеральной резервной системы (ФРС) может увеличить вверх риски инфляционного прогноза, который уже сталкивается с восходящим давлением со стороны тарифов и слегка повышенных ожиданий инфляции.
Кроме того, участники рынка могут требовать большей компенсации за инфляцию и инфляционные риски, что приведет к повышению долгосрочных процентных ставок, ухудшению экономической активности и ухудшению финансового положения.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
6 Лайков
Награда
6
7
Поделиться
комментарий
0/400
Web3ProductManager
· 16ч назад
метрики не врут... независимость ФРС = стабильность рынка KPI
Посмотреть ОригиналОтветить0
LazyDevMiner
· 07-25 16:03
Хочешь расправить руки и ноги?
Посмотреть ОригиналОтветить0
BoredWatcher
· 07-25 16:01
Закон в руках, мир у меня.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SneakyFlashloan
· 07-25 15:59
Клоун шумит, кого бы ты ни поменял, не ты решаешь.
Трампу трудно поколебать независимость Федеральной резервной системы (ФРС), пост Пауэлла защищен множеством юридических гарантий.
Трамп трудно заменить Пауэлла: законы и институты предоставляют многоуровневую защиту председателю Федеральной резервной системы (ФРС)
Хотя Трамп постоянно критикует Пауэлла за отсутствие снижения процентных ставок и намекает на возможность замены председателя Федеральной резервной системы (ФРС), на самом деле это не так просто. Существующая правовая и институциональная структура предоставляет многоуровневую защиту для должности председателя Федеральной резервной системы.
В эту среду слух о том, что Трамп может уволить Пауэлла, в кратчайшие сроки вызвал резкие колебания на рынке. Это ясно демонстрирует финансовые потрясения, которые могут возникнуть, когда независимость Федеральной резервной системы (ФРС) подвергается политическому вмешательству, подчеркивая чувствительность рынка к рискам независимости денежно-кредитной политики.
Недавно одно финансовое учреждение опубликовало исследовательский отчет под названием «Насколько стабильна позиция Пауэлла?». В отчете отмечается, что несмотря на политическое давление, множественные юридические и институциональные гарантии делают позицию Пауэлла относительно стабильной.
Экономисты данной организации подробно проанализировали юридические основания для защиты должности Пауэлла. Он считает, что решение Верховного суда в деле Трампа против Уилкокса предоставляет Федеральной резервной системе (ФРС) особую защиту, четко указывая, что "ФРС является структурно уникальным полуприватным субъектом", что предоставляет юридическое основание для защиты членов правления ФРС от "произвольных увольнений" со стороны президента.
Помимо правовых барьеров, структура управления Федеральной резервной системы (ФРС) также ограничивает влияние президента на денежно-кредитную политику.
Юридические барьеры предоставляют Пауэллу множественную защиту
Экономисты указывают, что в соответствии с «Законом о Федеральной резервной системе» члены Совета Федеральной резервной системы могут быть уволены только по «уважительной причине», что в историческом контексте понимается как злоупотребление служебными полномочиями или неисполнение обязанностей, а не разногласия по политике.
В деле "Исполнитель дела Ханфлера" 1935 года Верховный суд единогласно постановил, что президент не может заменять членов Федеральной торговой комиссии, которые имеют "защиту по причине" из-за политических разногласий. Этот прецедент долгое время защищал независимые учреждения, такие как Федеральная резервная система, от прямого политического вмешательства со стороны президента.
Самое важное, что в мае этого года Верховный суд в деле Трампа против Уилкокса предоставил Федеральной резервной системе (ФРС) особый статус.
В данном деле суд одобрил решение президента Трампа об освобождении от должностей двух чиновников Национального совета по трудовым отношениям и Комиссии по защите федеральной службы, назвав это частью осуществления президентских исполнительных полномочий. Однако большинство судей Верховного суда особо отметило: "Федеральная резервная система (ФРС) является структурно уникальным полу-приватным образованием, продолжая уникальную историческую традицию Первого и Второго банков Соединенных Штатов." Это открыло для ФРС особый статус, защищая совет от "произвольной замены".
Даже если Трамп попытается уволить Пауэлла по "обоснованной причине", в настоящее время обсуждаемой причиной является перерасход средств на ремонт здания Федеральной резервной системы (ФРС). Однако в истории отсутствуют прецеденты, определяющие границы "обоснованной причины" для увольнения руководителей независимых учреждений, и если правительство выберет этот путь, это может привести к долгим судебным процессам, что не является хорошей новостью для рынка.
Если Трамп действительно уволит Пауэлла, а не просто окажет давление на него с целью отставки, Пауэлл, вероятно, подаст иск для предотвращения этого действия, и дело, скорее всего, будет в конечном итоге передано в Верховный суд для рассмотрения. Некоторые аналитики предполагают, что Верховный суд может позволить нижестоящим судам сохранить в силе запрет на увольнение Пауэлла Трампом на время разбирательства дела. Это, вероятно, будет достаточно, чтобы он завершил свой срок председателя.
Ограничение влияния президента на денежно-кредитную политику в дизайне системы
Система дизайна Федеральной резервной системы (ФРС) сама по себе ограничивает прямое влияние президента на денежно-кредитную политику.
Федеральный комитет по открытым рынкам ( FOMC ) состоит из 12 человек: 7 членов Совета управляющих, президента Федерального резервного банка Нью-Йорка и 4 чередующихся председателей региональных резервных банков. Эта структура децентрализует власть принятия решений, и даже при смене части персонала трудно быстро изменить направление политики.
7 членов правления назначаются президентом и утверждаются Сенатом, срок полномочий составляет 14 лет. Председатель и заместитель председателя Федеральной резервной системы назначаются президентом из числа членов правления и утверждаются Сенатом, срок полномочий составляет 4 года с возможностью продления. Срок полномочий Пауэлла как члена правления истекает в январе 2028 года, срок полномочий председателя истекает в мае 2026 года.
Даже если Пауэлл будет лишен должности председателя, он все равно сможет оставаться в должности члена совета до января 2028 года, и его даже могут выбрать председателем комитета FOMC, таким образом он сохранит фактическое руководство в разработке монетарной политики. Эта мера предотвратит назначение нового члена совета правительством и может сохранить преемственность монетарной политики.
С точки зрения кадровых вопросов, возможности Трампа влиять на состав Федеральной резервной системы (ФРС) через обычные кадровые назначения в оставшийся срок его полномочий ограничены. Согласно текущему графику полномочий членов совета, большинство членов совета не уйдут в отставку в течение своих полных 14 лет полномочий, обычно по личным причинам, что дает президенту определенное терпение в ожидании вакансий.
Уменьшение независимости повысит риск инфляции
Экономисты в целом считают, что отделение денежно-кредитной политики от политических циклов является полезным. Краткосрочная перспектива избирательного графика может склонить ориентированных на политику разработчиков денежно-кредитной политики к стимулированию экономики в неподходящее время.
Международные доказательства показывают, что центральные банки с более высокой политической независимостью, как правило, способствуют более низкой и стабильной инфляции.
Исторические данные показывают, что политическое вмешательство привело к плохой денежной политике в конце 1960-х и начале 1970-х годов, что оказало негативное влияние на развитие инфляции.
Любое ослабление независимости Федеральной резервной системы (ФРС) может увеличить вверх риски инфляционного прогноза, который уже сталкивается с восходящим давлением со стороны тарифов и слегка повышенных ожиданий инфляции.
Кроме того, участники рынка могут требовать большей компенсации за инфляцию и инфляционные риски, что приведет к повышению долгосрочных процентных ставок, ухудшению экономической активности и ухудшению финансового положения.