Анализ влияния торгового спора между США и Китаем на циклы производства и инфляцию

В долгосрочной перспективе высокие тарифы будут сдерживать спрос и ускорять декуплинг производственных цепочек. Ожидается, что производственные затраты в США вырастут на 8%-15%. В 2026 году может возникнуть пик давления на запасы, что приведет к спаду в производственном цикле.

На рынке акции промышленного сектора США в краткосрочной перспективе могут вырасти, но технологические акции под давлением. Рынок криптовалют может колебаться в зависимости от изменений инфляции и ликвидности.

Инвестиционные рекомендации: обращайте внимание на индекс деловой активности (PMI) и финансовые отчеты за первый квартал, осторожно размещайте инвестиции в производственный сектор, можно рассмотреть акции, связанные с Юго-Восточной Азией, которые могут получить выгоду от перемещения цепочек поставок.

Макроэкономика и рыночная среда

Торговый конфликт между США и Китаем принимает форму "дилеммы заключенного", когда ни одна из сторон не желает делать первые уступки, что приводит к дальнейшему увеличению тарифов и постепенному ухудшению экономических потерь. Позиции примерно 80 стран мира сыграют ключевую роль в противостоянии между США и Китаем, особенно в вопросах обострения торговой войны и реорганизации цепочек поставок. Сторонние выборы глобальных экономик определят направление и конечный результат противостояния между США и Китаем.

Игры между Китаем и США могут перейти от текущей "дилеммы заключенного" к "игре ястребов и голубей"; поддержка глобальных экономик определит, смогут ли Китай и США разрешить торговый спор путем компромисса или жестких мер. В конечном итоге стабильность и развитие глобальной экономики могут быть глубоко затронуты этой игрой.

Анализ потоков капитала и основная структура рынка криптовалют

Внешние потоки средств:

• На этой неделе в ETF поступило 30,14 миллиарда, финансовая ситуация улучшилась.
• Эмиссия стейблкоинов на этой неделе составила 2.17 миллиарда, уровень эмиссии находится на среднем уровне.

Индикатор настроений на рынке:

• Премия на стейблкоины восстановилась до уровня выше воды, лишь с незначительной премией

Биткойн(BTC):

• Технический анализ находится на высоких уровнях четырехчасового графика, необходимо быть осторожным с коррекцией после роста.
• Распределение чипов на блокчейне снова сосредоточено около 93 тысяч долларов

Эфириум (ETH):

• Динамика слабее, чем у BTC, ETH/BTC сохраняет боковое движение и на этой неделе пробивает вниз, средства продолжают возвращаться к BTC.
• Рост активных адресов в цепочке может свидетельствовать о завершении этапа накопления

Влияние пошлин на цикл производства

1. Обратная связь от бизнеса и давление со стороны таможенных пошлин

Данные опросов показывают, что беспокойство компаний по поводу таможенных пошлин значительно возросло. Почти 30% компаний считают таможенные пошлины главной проблемой, многие компании ожидают, что цены на сырьевые материалы и промежуточные товары вырастут на 3%-4%.

Меры, принимаемые компаниями:

• Рост экспорта: в январе-марте экспорт Китая, Вьетнама и Тайваня увеличился на 20%, импорт в США также увеличился на 20%
• Пополнение запасов: клиенты накапливают низкозатратные запасы, увеличивая запасы во втором квартале
• Перенаправление: текстильное производство и производство обуви уходит во Вьетнам/Индию, электроника уходит на Тайвань/Японию/Корею/Индию, автозапчасти уходит в Мексику/Канаду

2. Влияние тарифов на циклы производства в краткосрочной и долгосрочной перспективе

Краткосрочный (2025 год Q2-Q3):

• Экспортные и производственные данные сильны, но риск накопления запасов возрастает
• Увеличение цен в таких отраслях, как потребительская электроника, текстильное производство и обувь, автомобили и т.д., при одновременном снижении объемов продаж.
• Индекс промышленного сектора на фондовом рынке США может вырасти на 3%-5%, но инфляционное давление сдерживает показатели технологических акций.
• Рынок криптовалют может вырасти из-за повышения склонности к риску, но инфляционные риски могут привести к откату.

Долгосрочные (Q4-2026):

• Потребительский спрос снизился, продажи в нескольких отраслях упали.
• Ускоренное отделение цепочек поставок, создание независимых цепочек поставок в США и Китае.
• В 2026 году давление на ликвидацию запасов достигнет пика, цикл промышленного производства ухудшится
• Акции технологических компаний на американском рынке и индекс Nasdaq могут упасть на 5%-10%
• Криптовалютный рынок может скорректироваться из-за tightening ликвидности, но долгосрочная политика смягчения может привести к отскоку

3. Ключевые наблюдательные точки

• Обратите внимание на индекс менеджеров по закупкам (PMI) и изменения ценовых ожиданий во втором и третьем кварталах.
• Тщательно отслеживайте данные о экспорте и промышленном производстве за второй квартал
• Анализ указаний о тарифных издержках и спросе в квартальных отчетах компаний, таких как Apple, Nike и Tesla.
• Обратить внимание на реакцию Федеральной резервной системы на инфляцию на уровне 4%-5%, а также возможные меры по освобождению от пошлин.

Резюме

Торговая политика окажет глубокое влияние на цикл производства. В краткосрочной перспективе могут возникнуть проблемы с экспортом и накоплением запасов, в то время как в долгосрочной перспективе это будет подавлять спрос и ускорять реконструкцию цепочек поставок. Инвесторы должны внимательно следить за индексами PMI, финансовыми отчетами компаний и другими показателями, осторожно подходя к инвестициям в производственный сектор, а также рассмотреть инвестиционные возможности в Юго-Восточной Азии, которые могут извлечь выгоду из перемещения цепочек поставок.