Новые исследования на рынке ценных бумаг в блокчейне: развитие и вызовы токенизированных акций
В конце июня 2025 года одна из торговых платформ объявила о запуске продукта xStocks, предоставляемого швейцарской платформой токенизации активов с соблюдением норм. Это серия токенов, обеспеченных реальными акциями в соотношении 1:1, причем базовые активы хранятся у регулируемого стороннего депозитария. Эти токены выпускаются по стандарту SPL на блокчейне Solana, поддерживают круглосуточную торговлю и мгновенный расчет в блокчейне, что разрушает временные и пространственные ограничения традиционного фондового рынка. В соответствии с требованиями соблюдения норм, xStocks в настоящее время доступны только для пользователей вне США. Вскоре несколько ведущих платформ также начали запуск этого продукта.
Фон команды
Команда разработчиков xStocks имеет сложную историю. Трое соучредителей ранее работали в заброшенном блокчейн-проекте, который в 2017-2018 годах привлек почти 30 миллионов долларов, но в конечном итоге потерпел неудачу. Этот опыт вызвал некоторые обсуждения в сообществе.
В 2021 году эти трое основателей, вдохновленные широким применением стабильных монет, основали новую компанию, которая стремится легальным образом интегрировать традиционные активы, такие как акции, в блокчейн-систему. После двух лет развития они завершили валидацию проекта, привлечение финансирования и установили партнерские отношения с депозитарными банками и брокерами. После запуска первых продуктов в 2023 году объем выпуска превысил 50 миллионов долларов. В апреле 2024 года компания завершила раунд финансирования A на сумму 9,5 миллионов долларов, привлекая участие нескольких известных инвестиционных учреждений.
Продуктовая система и развертывание в блокчейне
Компания в настоящее время предоставляет услуги токенизированных ценных бумаг в блокчейне через две основные продуктовые линейки: xStocks и bTokens, охватывающие глобальные голубые фишки, индексные фонды и краткосрочные облигации. Все токены поддерживаются физическими активами в соотношении 1:1 и имеют одобрение в соответствии с законодательством ЕС. Продукты выпущены на нескольких основных блокчейнах и интегрированы с несколькими DeFi-протоколами, поддерживая развертывание стратегий в блокчейне, таких как кредитование, создание рынка и арбитраж.
Аналитики указывают, что токен xStocks по сути представляет собой долговую структуру, а не токен акций. Эта структура позволяет более гибкое размещение и передачу, избегая некоторых налоговых вопросов, но также означает, что распределение дивидендов и обработка корпоративных действий будут отличаться.
Торговый опыт: проблемы с ликвидностью
Несмотря на поддержку крупных торговых платформ, реальная активность торговли xStocks по-прежнему сосредоточена на нескольких основных активах. В день запуска объем торгов в блокчейне составил 1,338,000 долларов США, количество независимых трейдеров – 1,225 человек. На следующий день торговая активность значительно возросла, но по-прежнему в основном сосредоточена на нескольких токенах. Для большинства активов объем торгов в блокчейне крайне ограничен, некоторые пулы имеют нулевую ликвидность, проблемы с проскальзыванием распространены.
Кроме сделок в блокчейне, xStocks также может проводить сделки через внутреннюю сводку на бирже, но в настоящее время сталкивается с общей проблемой нехватки ликвидности, что приводит к низкой эффективности сделок пользователей и ограниченной глубине рынка. В целом, опыт торговли по сравнению с традиционными платформами для торговли контрактами на разницу цен по-прежнему имеет заметные различия.
Целевая аудитория и структурные преимущества
Модель xStocks в первую очередь ориентирована на пользователей вне США, которые испытывают трудности с доступом к американским акциям через традиционных брокеров, особенно на пользователей, родившихся в криптовалюте. Ее преимущества включают: поддержку платежей в стейблкоинах и мелких сделок, отсутствие необходимости в американском брокерском счете, круглосуточное цепочное сопоставление и расчет, хранение реальных активов и соблюдение нормативных требований Европейского Союза.
Расширение путей: токенизация деривативов и незарегистрированных акций
Учитывая узкие места ликвидности на спотовом рынке, отрасль начала обращать внимание на более торговые производные пути, особенно бессрочные контракты на акции. Такие продукты могут быть в первую очередь развернуты на децентрализованных платформах, обладая большей гибкостью и пространством для экспериментов.
Другим направлением, на которое стоит обратить внимание, является токенизация акций непубличных компаний. Это может предложить более эффективную и прозрачную структуру для обращения ранних акций, особенно для популярных звездных компаний. Однако этот путь все еще сталкивается с вызовами, такими как неопределенность в регулировании.
Заключение
xStocks предоставляет реальный путь для токенизации активов в соответствии с нормативными требованиями, демонстрируя сильные способности в дизайне продуктов. Однако ограничения спотовой модели определяют, что она с трудом может самостоятельно поддерживать рост рынка токенизированных акций. В будущем прорыв в сочетании бессрочных деривативов и ранней токенизации акций может стать ключом к развитию рынка ценных бумаг в блокчейне.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
4
Поделиться
комментарий
0/400
NonFungibleDegen
· 9ч назад
апа сезон вернулся... токенизированные стонки могут спасти мой портфель, сэр
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkThisDAO
· 10ч назад
Медленно значит быстро. Без ликвидности играть в хрен знает что.
xStocks исследует в блокчейне ценные бумаги: возможности и вызовы токенизации акций
Новые исследования на рынке ценных бумаг в блокчейне: развитие и вызовы токенизированных акций
В конце июня 2025 года одна из торговых платформ объявила о запуске продукта xStocks, предоставляемого швейцарской платформой токенизации активов с соблюдением норм. Это серия токенов, обеспеченных реальными акциями в соотношении 1:1, причем базовые активы хранятся у регулируемого стороннего депозитария. Эти токены выпускаются по стандарту SPL на блокчейне Solana, поддерживают круглосуточную торговлю и мгновенный расчет в блокчейне, что разрушает временные и пространственные ограничения традиционного фондового рынка. В соответствии с требованиями соблюдения норм, xStocks в настоящее время доступны только для пользователей вне США. Вскоре несколько ведущих платформ также начали запуск этого продукта.
Фон команды
Команда разработчиков xStocks имеет сложную историю. Трое соучредителей ранее работали в заброшенном блокчейн-проекте, который в 2017-2018 годах привлек почти 30 миллионов долларов, но в конечном итоге потерпел неудачу. Этот опыт вызвал некоторые обсуждения в сообществе.
В 2021 году эти трое основателей, вдохновленные широким применением стабильных монет, основали новую компанию, которая стремится легальным образом интегрировать традиционные активы, такие как акции, в блокчейн-систему. После двух лет развития они завершили валидацию проекта, привлечение финансирования и установили партнерские отношения с депозитарными банками и брокерами. После запуска первых продуктов в 2023 году объем выпуска превысил 50 миллионов долларов. В апреле 2024 года компания завершила раунд финансирования A на сумму 9,5 миллионов долларов, привлекая участие нескольких известных инвестиционных учреждений.
Продуктовая система и развертывание в блокчейне
Компания в настоящее время предоставляет услуги токенизированных ценных бумаг в блокчейне через две основные продуктовые линейки: xStocks и bTokens, охватывающие глобальные голубые фишки, индексные фонды и краткосрочные облигации. Все токены поддерживаются физическими активами в соотношении 1:1 и имеют одобрение в соответствии с законодательством ЕС. Продукты выпущены на нескольких основных блокчейнах и интегрированы с несколькими DeFi-протоколами, поддерживая развертывание стратегий в блокчейне, таких как кредитование, создание рынка и арбитраж.
Аналитики указывают, что токен xStocks по сути представляет собой долговую структуру, а не токен акций. Эта структура позволяет более гибкое размещение и передачу, избегая некоторых налоговых вопросов, но также означает, что распределение дивидендов и обработка корпоративных действий будут отличаться.
Торговый опыт: проблемы с ликвидностью
Несмотря на поддержку крупных торговых платформ, реальная активность торговли xStocks по-прежнему сосредоточена на нескольких основных активах. В день запуска объем торгов в блокчейне составил 1,338,000 долларов США, количество независимых трейдеров – 1,225 человек. На следующий день торговая активность значительно возросла, но по-прежнему в основном сосредоточена на нескольких токенах. Для большинства активов объем торгов в блокчейне крайне ограничен, некоторые пулы имеют нулевую ликвидность, проблемы с проскальзыванием распространены.
Кроме сделок в блокчейне, xStocks также может проводить сделки через внутреннюю сводку на бирже, но в настоящее время сталкивается с общей проблемой нехватки ликвидности, что приводит к низкой эффективности сделок пользователей и ограниченной глубине рынка. В целом, опыт торговли по сравнению с традиционными платформами для торговли контрактами на разницу цен по-прежнему имеет заметные различия.
Целевая аудитория и структурные преимущества
Модель xStocks в первую очередь ориентирована на пользователей вне США, которые испытывают трудности с доступом к американским акциям через традиционных брокеров, особенно на пользователей, родившихся в криптовалюте. Ее преимущества включают: поддержку платежей в стейблкоинах и мелких сделок, отсутствие необходимости в американском брокерском счете, круглосуточное цепочное сопоставление и расчет, хранение реальных активов и соблюдение нормативных требований Европейского Союза.
Расширение путей: токенизация деривативов и незарегистрированных акций
Учитывая узкие места ликвидности на спотовом рынке, отрасль начала обращать внимание на более торговые производные пути, особенно бессрочные контракты на акции. Такие продукты могут быть в первую очередь развернуты на децентрализованных платформах, обладая большей гибкостью и пространством для экспериментов.
Другим направлением, на которое стоит обратить внимание, является токенизация акций непубличных компаний. Это может предложить более эффективную и прозрачную структуру для обращения ранних акций, особенно для популярных звездных компаний. Однако этот путь все еще сталкивается с вызовами, такими как неопределенность в регулировании.
Заключение
xStocks предоставляет реальный путь для токенизации активов в соответствии с нормативными требованиями, демонстрируя сильные способности в дизайне продуктов. Однако ограничения спотовой модели определяют, что она с трудом может самостоятельно поддерживать рост рынка токенизированных акций. В будущем прорыв в сочетании бессрочных деривативов и ранней токенизации акций может стать ключом к развитию рынка ценных бумаг в блокчейне.