Анализ модели стейблкоина "сэндвич": реконструкция глобальных денежных потоков
Стейблкоин как важный инструмент в области цифровых валют демонстрирует инновации, которые блокчейн приносит в традиционную финансовую платежную систему. За последний год общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась более чем на 50%, в настоящее время она превысила 250 миллиардов долларов, поддерживая эффективные платежи на сумму десятки триллионов долларов по всему миру.
Эксперты отрасли хорошо понимают ценность стейблкоинов: они полностью отражают основные преимущества блокчейна в "мгновенном переводе средств и ценностей", предоставляя возможность для создания коммерческой экосистемы на блокчейне. Однако, платежи далеко не сводятся к простым одноранговым переводам; настоящие корпоративные сценарии применения значительно сложнее.
В настоящее время приложения стейблкоинов для бизнеса часто используют архитектуру "сандвич-стейблкоина": то есть блокчейн заменяет традиционные платежные каналы для горизонтальной передачи стоимости/капитала, в то время как верхняя и нижняя части по-прежнему зависят от традиционной финансовой системы. Хотя этот дизайн имеет очевидные улучшения, он также ограничивает полное использование преимуществ блокчейна.
В данной статье будет рассмотрено, как стейблкоины могут быть использованы в трансакциях на международном уровне с точки зрения глобального перемещения капитала:
Анализ существующей глобальной системы трансграничных платежей;
Анализ конкретных улучшений архитектуры стейблкоин-сандвича в управлении финансами, B2B-платежах и расчетах в карточных сетях;
Обсудить, как преодолеть ограничения на обоих концах стейблкоина и обеспечить непрерывную ценность блокчейна.
Фон платежей со стейблкоинами
B2B корпоративные платежи являются одним из самых привлекательных приложений стейблкоинов. Недавние данные показывают, что в прошлом году средний месячный объем B2B корпоративных платежей увеличился с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Одна платежная платформа сообщает, что стейблкоины составляют почти половину их объема транзакций, 49% клиентов активно используют стейблкоины для платежей.
Данные крупных компаний лучше отражают масштабы сегментированного рынка. По сообщениям, объем обработки одной крупной платежной компании составляет около 15 миллиардов долларов в год, из которых примерно половина поступает от B2B-платежей. У другой компании годовой объем транзакций составляет 10 миллиардов долларов, что, как предполагается, составляет около 20% от мирового рынка B2B-стейблкоинов в сфере трансакций.
Глобальное использование платежей становится все более распространенным, в основном из-за все более очевидных ограничений традиционной финансовой платежной инфраструктуры, тогда как преимущества стейблкоинов на основе блокчейна становятся более заметными. Хотя традиционная система ежегодно обеспечивает более 100 триллионов долларов глобальных платежей, предприятия и банки по-прежнему сталкиваются с огромной сложностью и задержками.
Различные модели глобальных трансакций
основанная на банковской инфраструктуре SWIFT
Традиционные международные банковские операции делятся на две части: "пересылка сообщений" и "расчет средств": SWIFT отвечает за передачу инструкций по межбанковским переводам, в то время как фактические денежные потоки происходят только между банками, имеющими установленную взаимосвязь.
Только если обе стороны подключены к системе SWIFT и являются партнёрами, можно завершить окончательный перевод. Если прямых партнёрских отношений нет, необходимо задействовать агентские банки с соответствующими интерфейсами и позициями для завершения расчётов.
С увеличением числа посреднических банков время расчетов может длиться несколько дней, возникают проблемы с ростом затрат и трудностью отслеживания. Это также приводит к тому, что даже при трансакциях между соседними странами иногда приходится делать обход через банки развитых стран, что крайне неудобно.
Модель трансакционного фонда на основе PSP
Чтобы решить вышеуказанную проблему, международный поставщик денежных переводов (XBMT) появился на свет. Они предлагают предприятиям услуги "глобальных мультивалютных счетов" или "локальных счетов для получения платежей", по сути, представляя собой модель транснационального денежного пула.
XBMT управляет соответствием и банковскими отношениями, предлагая компаниям единый многофункциональный банковский продукт. Это образует "замкнутый круг", не требуя внешних зависимостей для увеличения затрат или сложности. XBMT осуществляет внутреннее управление ликвидностью между счетами.
Несмотря на очевидные улучшения на поверхности, XBMT по-прежнему основан на SWIFT и в основном полагается на тонкое управление ликвидностью для создания "моментального" опыта зачисления. Его скорость и масштаб в конечном итоге ограничены доступной ликвидностью в конкретных странах и временем клиринга основных расчетных систем.
В сравнении с этим, некоторые зрелые платежные компании в развитых странах уже построили более полную систему "глобальных мультивалютных счетов", способную осуществлять относительно "беззатратные" переводы средств. По сравнению с моделью "стейблкоин-сэндвич" это может быть более выгодным по стоимости. Таким образом, применение платежей с использованием стейблкоинов также должно иметь четкие преимущества в конкретных сценариях.
стейблкоин режим
стейблкоин представляет собой более глубокую трансформацию: он с помощью технологии блокчейн переосмысливает работу интернет-бизнеса.
Срок расчета стейблкоинов эквивалентен времени генерации блоков их выпускной блокчейн, что быстрее традиционного подхода на несколько порядков. Любую систему, зависящую от традиционных методов, можно заменить общим, проверяемым реестром.
Более важно то, что стейблкоины обычно разворачиваются на платформах смарт-контрактов, что делает возможными инновации, которые не могут быть реализованы в традиционной банковской системе. На открытых, проверяемых протоколах любой может без разрешения добавлять функции к стейблкоинам.
С макроэкономической точки зрения, более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут напрямую повысить глобальный ВВП: компании могут быстрее получать деньги, средства быстрее поступают в downstream-процессы, что снижает управленческие затраты и потребление капитала. Когда цикл расчетов сокращается с "дней" до "секунд" или "минут", это цепное воздействие повлияет на всю экономику. В то же время наличие проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить на глобальном уровне без необходимости получения разрешений.
Применение стейблкоинов в глобальных платежах
Управление корпоративными финансами
В качестве примера управления корпоративными финансами: компании необходимо в определенную дату произвести платеж в стране B в валюте b, при этом необходимо заранее перевести средства из страны A в валюте a. Это процесс предоплаты, и финансовой команде компании следует учитывать время подготовки.
В традиционной модели предприятия должны открывать счета в местных банках, иногда им также необходимо обращаться к местным партнерам за краткосрочными займами. Чем дольше задержка расчетов, тем больше валютный риск и выше требования к капиталу.
Стейблкоин упростил эту систему, устранив требования к контролю задержек международных расчетов. Хотя ввод и вывод средств с обеих сторон по-прежнему должны касаться фиатной системы, стейблкоин делает промежуточное движение средств более гладким.
Весь процесс разделен на локальные переводы внутри стран A и B, в то время как блокчейн завершает глобальный расчет ликвидности между сторонами. (Примечание: на цепочке должно быть достаточно ликвидности для поддержки обмена стейблкоинов. )
B2B платёж для предприятий
Сценарии B2B-платежей более сложны, чем управление финансами компании, поскольку они часто непосредственно связаны с поставкой услуг или товаров. Все стороны более чувствительны к отслеживанию процесса платежа, например, стоимость предварительного финансирования может зависеть от текущего состояния поступлений.
Для редких платежных каналов компаниям может потребоваться несколько международных транзитов для завершения перевода средств. Такие маршруты часто страдают от отсутствия четкой системы отчетности о ходе выполнения и ограничены временем работы банков.
Когда B2B кросс-граничные платежи выполняются с помощью стейблкоинов, компании на уровне бизнеса получают ряд дополнительных преимуществ:
Обе стороны могут четко и в реальном времени управлять и контролировать статус платежей.
Финансирование можно напрямую связать с высокоэффективными сроками поставки, что снижает серьезные риски или задержки.
После снижения рисков, стоимость капитала снижается, а оборот капитала ускоряется.
Подобно управлению корпоративными финансами, цепочка агентов, потребности в предварительном финансировании и большая часть валютных рисков практически устранены. Весь процесс сжат до нескольких секунд вместо 3 дней и не подвержен влиянию рыночных закрытий, что значительно упрощает потребности в оборотном капитале.
Карта организация сеть расчетов
В сети карточных организаций эмитент карт оплачивает банку-эквайеру торговца от имени держателя карты. Между банками не производится прямых расчетов, а осуществляется нетто-расчет через такие системы, как VisaNet, в рабочие дни. Каждому банку необходимо поддерживать предоплаченный баланс для своевременного перевода.
Некоторые крупные платежные сети начали пробовать использовать стейблкоин для расчетов между банком-эквайером и банком-эмитентом, заменяя денежные переводы на USDC на Ethereum и Solana. После завершения авторизации карты на определенную дату эта сеть будет списывать или зачислять USDC с банков обеих сторон.
Эта система работает внутри платежной сети, принося выгоду партнерам в сети. Это замкнутая система, аналогичная XBMT, но более масштабная, что приносит выгоду эмитентам/эквайерам.
Преимущества стейблкоинов схожи с управлением капиталом, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить капитальные требования для своевременных международных переводов и избежать валютных рисков. Кроме того, открытость, проверяемость и программируемость блокчейна создают основы для кредитования и других финансовых операций между банками внутри сети.
Заключение
Структура "стейблкоин-сэндвич" действительно полезна в некоторых случаях, но в настоящее время большинство приложений остаются на этом уровне, не смогли сделать дальнейшие прорывы. В реальности очень немногие компании действительно используют цепочечные платежи и стейблкоины. Пока любой этап всё ещё требует взаимодействия с фиатными деньгами, нам придется добавлять хлеб на обе стороны "сэндвича".
Конечная цель платежей со стейблкоинами заключается в полном устранении посредников. Как только предприятия и потребители полностью примут стейблкоины, весь финансовый и коммерческий цикл сможет осуществляться на блокчейне, не ограничиваясь традиционной системой. Как только финансовые учреждения и компании полностью перейдут на расчеты в стейблкоинах, это освободит беспрецедентные объемы бизнеса. Поскольку глобальные торговые трения значительно снизятся, кривая роста мирового ВВП будет ближе к реальной скорости потребления товаров, услуг и контента в интернете.
Таким образом, суть PayFi заключается в следующем: стейблкоин-платежи + онлайновые финансовые услуги. Если удастся полностью избавиться от структуры сэндвича и построить больше онлайновых финансовых услуг на обоих концах, скорость глобального обращения капитала/ценностей войдет в беспрецедентную новую стадию.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
7
Поделиться
комментарий
0/400
HorizonHunter
· 15ч назад
2500亿美刀了啊 На луну
Посмотреть ОригиналОтветить0
WalletDetective
· 07-29 18:44
Этот сэндвич даже не сэндвич...
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHustler
· 07-29 18:42
Почему те, кто раньше покупал USDT, не выходят на связь?
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaoDeveloper
· 07-29 18:41
удивительно, как сэндвичный модель все еще зависит от традиционных финансовых путей... нам нужна более глубокая интеграция, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCryer
· 07-29 18:40
Настоящий аромат! Теперь USDT непобедим в мире.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenRationEater
· 07-29 18:25
стейблкоин играть довольно весело啊
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoNomics
· 07-29 18:23
*вздох* ваша модель "сэндвича" полностью игнорирует скорость-скорректированный нэш-равновесие в многослойных стейблкоин сетях... любительский анализ в лучшем случае
стейблкоин реконструирует глобальные потоки капитала: от сэндвич-структуры до в блокчейне финансов
Анализ модели стейблкоина "сэндвич": реконструкция глобальных денежных потоков
Стейблкоин как важный инструмент в области цифровых валют демонстрирует инновации, которые блокчейн приносит в традиционную финансовую платежную систему. За последний год общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась более чем на 50%, в настоящее время она превысила 250 миллиардов долларов, поддерживая эффективные платежи на сумму десятки триллионов долларов по всему миру.
Эксперты отрасли хорошо понимают ценность стейблкоинов: они полностью отражают основные преимущества блокчейна в "мгновенном переводе средств и ценностей", предоставляя возможность для создания коммерческой экосистемы на блокчейне. Однако, платежи далеко не сводятся к простым одноранговым переводам; настоящие корпоративные сценарии применения значительно сложнее.
В настоящее время приложения стейблкоинов для бизнеса часто используют архитектуру "сандвич-стейблкоина": то есть блокчейн заменяет традиционные платежные каналы для горизонтальной передачи стоимости/капитала, в то время как верхняя и нижняя части по-прежнему зависят от традиционной финансовой системы. Хотя этот дизайн имеет очевидные улучшения, он также ограничивает полное использование преимуществ блокчейна.
В данной статье будет рассмотрено, как стейблкоины могут быть использованы в трансакциях на международном уровне с точки зрения глобального перемещения капитала:
Фон платежей со стейблкоинами
B2B корпоративные платежи являются одним из самых привлекательных приложений стейблкоинов. Недавние данные показывают, что в прошлом году средний месячный объем B2B корпоративных платежей увеличился с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Одна платежная платформа сообщает, что стейблкоины составляют почти половину их объема транзакций, 49% клиентов активно используют стейблкоины для платежей.
Данные крупных компаний лучше отражают масштабы сегментированного рынка. По сообщениям, объем обработки одной крупной платежной компании составляет около 15 миллиардов долларов в год, из которых примерно половина поступает от B2B-платежей. У другой компании годовой объем транзакций составляет 10 миллиардов долларов, что, как предполагается, составляет около 20% от мирового рынка B2B-стейблкоинов в сфере трансакций.
Глобальное использование платежей становится все более распространенным, в основном из-за все более очевидных ограничений традиционной финансовой платежной инфраструктуры, тогда как преимущества стейблкоинов на основе блокчейна становятся более заметными. Хотя традиционная система ежегодно обеспечивает более 100 триллионов долларов глобальных платежей, предприятия и банки по-прежнему сталкиваются с огромной сложностью и задержками.
Различные модели глобальных трансакций
основанная на банковской инфраструктуре SWIFT
Традиционные международные банковские операции делятся на две части: "пересылка сообщений" и "расчет средств": SWIFT отвечает за передачу инструкций по межбанковским переводам, в то время как фактические денежные потоки происходят только между банками, имеющими установленную взаимосвязь.
Только если обе стороны подключены к системе SWIFT и являются партнёрами, можно завершить окончательный перевод. Если прямых партнёрских отношений нет, необходимо задействовать агентские банки с соответствующими интерфейсами и позициями для завершения расчётов.
С увеличением числа посреднических банков время расчетов может длиться несколько дней, возникают проблемы с ростом затрат и трудностью отслеживания. Это также приводит к тому, что даже при трансакциях между соседними странами иногда приходится делать обход через банки развитых стран, что крайне неудобно.
Модель трансакционного фонда на основе PSP
Чтобы решить вышеуказанную проблему, международный поставщик денежных переводов (XBMT) появился на свет. Они предлагают предприятиям услуги "глобальных мультивалютных счетов" или "локальных счетов для получения платежей", по сути, представляя собой модель транснационального денежного пула.
XBMT управляет соответствием и банковскими отношениями, предлагая компаниям единый многофункциональный банковский продукт. Это образует "замкнутый круг", не требуя внешних зависимостей для увеличения затрат или сложности. XBMT осуществляет внутреннее управление ликвидностью между счетами.
Несмотря на очевидные улучшения на поверхности, XBMT по-прежнему основан на SWIFT и в основном полагается на тонкое управление ликвидностью для создания "моментального" опыта зачисления. Его скорость и масштаб в конечном итоге ограничены доступной ликвидностью в конкретных странах и временем клиринга основных расчетных систем.
В сравнении с этим, некоторые зрелые платежные компании в развитых странах уже построили более полную систему "глобальных мультивалютных счетов", способную осуществлять относительно "беззатратные" переводы средств. По сравнению с моделью "стейблкоин-сэндвич" это может быть более выгодным по стоимости. Таким образом, применение платежей с использованием стейблкоинов также должно иметь четкие преимущества в конкретных сценариях.
стейблкоин режим
стейблкоин представляет собой более глубокую трансформацию: он с помощью технологии блокчейн переосмысливает работу интернет-бизнеса.
Срок расчета стейблкоинов эквивалентен времени генерации блоков их выпускной блокчейн, что быстрее традиционного подхода на несколько порядков. Любую систему, зависящую от традиционных методов, можно заменить общим, проверяемым реестром.
Более важно то, что стейблкоины обычно разворачиваются на платформах смарт-контрактов, что делает возможными инновации, которые не могут быть реализованы в традиционной банковской системе. На открытых, проверяемых протоколах любой может без разрешения добавлять функции к стейблкоинам.
С макроэкономической точки зрения, более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут напрямую повысить глобальный ВВП: компании могут быстрее получать деньги, средства быстрее поступают в downstream-процессы, что снижает управленческие затраты и потребление капитала. Когда цикл расчетов сокращается с "дней" до "секунд" или "минут", это цепное воздействие повлияет на всю экономику. В то же время наличие проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить на глобальном уровне без необходимости получения разрешений.
Применение стейблкоинов в глобальных платежах
Управление корпоративными финансами
В качестве примера управления корпоративными финансами: компании необходимо в определенную дату произвести платеж в стране B в валюте b, при этом необходимо заранее перевести средства из страны A в валюте a. Это процесс предоплаты, и финансовой команде компании следует учитывать время подготовки.
В традиционной модели предприятия должны открывать счета в местных банках, иногда им также необходимо обращаться к местным партнерам за краткосрочными займами. Чем дольше задержка расчетов, тем больше валютный риск и выше требования к капиталу.
Стейблкоин упростил эту систему, устранив требования к контролю задержек международных расчетов. Хотя ввод и вывод средств с обеих сторон по-прежнему должны касаться фиатной системы, стейблкоин делает промежуточное движение средств более гладким.
Весь процесс разделен на локальные переводы внутри стран A и B, в то время как блокчейн завершает глобальный расчет ликвидности между сторонами. (Примечание: на цепочке должно быть достаточно ликвидности для поддержки обмена стейблкоинов. )
B2B платёж для предприятий
Сценарии B2B-платежей более сложны, чем управление финансами компании, поскольку они часто непосредственно связаны с поставкой услуг или товаров. Все стороны более чувствительны к отслеживанию процесса платежа, например, стоимость предварительного финансирования может зависеть от текущего состояния поступлений.
Для редких платежных каналов компаниям может потребоваться несколько международных транзитов для завершения перевода средств. Такие маршруты часто страдают от отсутствия четкой системы отчетности о ходе выполнения и ограничены временем работы банков.
Когда B2B кросс-граничные платежи выполняются с помощью стейблкоинов, компании на уровне бизнеса получают ряд дополнительных преимуществ:
Подобно управлению корпоративными финансами, цепочка агентов, потребности в предварительном финансировании и большая часть валютных рисков практически устранены. Весь процесс сжат до нескольких секунд вместо 3 дней и не подвержен влиянию рыночных закрытий, что значительно упрощает потребности в оборотном капитале.
Карта организация сеть расчетов
В сети карточных организаций эмитент карт оплачивает банку-эквайеру торговца от имени держателя карты. Между банками не производится прямых расчетов, а осуществляется нетто-расчет через такие системы, как VisaNet, в рабочие дни. Каждому банку необходимо поддерживать предоплаченный баланс для своевременного перевода.
Некоторые крупные платежные сети начали пробовать использовать стейблкоин для расчетов между банком-эквайером и банком-эмитентом, заменяя денежные переводы на USDC на Ethereum и Solana. После завершения авторизации карты на определенную дату эта сеть будет списывать или зачислять USDC с банков обеих сторон.
Эта система работает внутри платежной сети, принося выгоду партнерам в сети. Это замкнутая система, аналогичная XBMT, но более масштабная, что приносит выгоду эмитентам/эквайерам.
Преимущества стейблкоинов схожи с управлением капиталом, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить капитальные требования для своевременных международных переводов и избежать валютных рисков. Кроме того, открытость, проверяемость и программируемость блокчейна создают основы для кредитования и других финансовых операций между банками внутри сети.
Заключение
Структура "стейблкоин-сэндвич" действительно полезна в некоторых случаях, но в настоящее время большинство приложений остаются на этом уровне, не смогли сделать дальнейшие прорывы. В реальности очень немногие компании действительно используют цепочечные платежи и стейблкоины. Пока любой этап всё ещё требует взаимодействия с фиатными деньгами, нам придется добавлять хлеб на обе стороны "сэндвича".
Конечная цель платежей со стейблкоинами заключается в полном устранении посредников. Как только предприятия и потребители полностью примут стейблкоины, весь финансовый и коммерческий цикл сможет осуществляться на блокчейне, не ограничиваясь традиционной системой. Как только финансовые учреждения и компании полностью перейдут на расчеты в стейблкоинах, это освободит беспрецедентные объемы бизнеса. Поскольку глобальные торговые трения значительно снизятся, кривая роста мирового ВВП будет ближе к реальной скорости потребления товаров, услуг и контента в интернете.
Таким образом, суть PayFi заключается в следующем: стейблкоин-платежи + онлайновые финансовые услуги. Если удастся полностью избавиться от структуры сэндвича и построить больше онлайновых финансовых услуг на обоих концах, скорость глобального обращения капитала/ценностей войдет в беспрецедентную новую стадию.