Конец глобализации: расчет финансовых активов и искупление нетрадиционных активов
С 1939 года, когда началась Вторая мировая война, до 2024 года мы пережили беспрецедентный супербычий рынок. Этот продолжающийся рост сформировал поколения пассивных инвесторов, которые привычно считают, что "рынок только растет". Однако этот пир закончился, и многие вскоре столкнутся с ликвидацией.
Как мы пришли к этому?
Этот супербычий рынок не является случайным, а является результатом серии структурных изменений, которые преобразовали глобальную экономику, при этом США всегда занимали центральное место.
Восход в качестве глобальной сверхдержавы после Второй мировой войны
Вторая мировая война вывела США на позицию лидера "свободного мира". В 1945 году США производили более половины мировых промышленных товаров, контролировали треть мирового экспорта и обладали примерно двумя третями мировых запасов золота. Эта экономическая гегемония заложила основу для роста на десятилетия вперед.
После Второй мировой войны США активно приняли на себя роль глобального лидера, способствуя созданию Организации Объединенных Наций и реализуя "План Маршалла", вложив более 13 миллиардов долларов в Западную Европу. Это было не только помощь, но и создание новых рынков для американских товаров, а также установление культурного и экономического превосходства США.
Расширение рабочей силы: женщины и меньшинства
Во время Второй мировой войны около 6,7 миллиона женщин вошли на рынок труда, что привело к почти 50% росту участия женщин в рабочей силе за короткий период. Хотя после войны многие женщины покинули рабочие места, эта массовая мобилизация навсегда изменила общественное мнение о занятости женщин.
К 1950 году тенденция массовой занятости замужних женщин стала еще более очевидной. Это было не только исключением во время войны, но и началом коренной трансформации экономической модели США. Политика "запрета на брак" (, запрещающая замужним женщинам работать, ) была отменена, что способствовало росту числа неполной занятости, инновациям в домашнем труде и повышению уровня образования, что в свою очередь привело к тому, что женщины стали долгосрочными участниками экономической системы.
Меньшинства также испытали аналогичную тенденцию, постепенно получая больше экономических возможностей. Это расширение рабочей силы эффективно повысило производственные способности США и поддерживало десятилетия экономического роста.
Победа в Холодной войне и волна глобализации
Холодная война сформировала политическую и экономическую роль США после Второй мировой войны. К 1989 году США заключили военные альянсы с 50 странами и разместили 1,5 миллиона солдат в 117 странах мира. Это было не только для военной безопасности, но и для установления экономического влияния США на глобальном уровне.
После распада Советского Союза в 1991 году США стали единственной сверхдержавой в мире, вступив в эпоху, которую многие рассматривают как однополярный мир. Это не только победа идеологии, но и открытие мировых рынков, что позволило США доминировать в глобальной торговой системе.
С 1990-х до начала 21 века американские компании активно расширялись на новые рынки. Это было не естественным процессом, а результатом долгосрочного выбора политики. Например, в странах, где в период холодной войны вмешивалась ЦРУ, объемы импорта в США значительно увеличивались, особенно в отраслях, где США не имели явного конкурентного преимущества.
Западный капитализм победил восточный коммунизм не только благодаря военному или идеологическому преимуществу. Западная система свободной демократии более адаптивна и смогла эффективно скорректировать свою экономическую структуру после нефтяного кризиса 1973 года. "Шок Волькера" 1979 года перестроил глобальное финансовое господство США, превратив глобальные капитальные рынки в новый двигатель роста США в постиндустриальную эпоху.
Эти структурные изменения совместно способствовали беспрецедентному супербычьему рынку финансовых активов. Однако ключевой вопрос заключается в том, что эти изменения — это разовые события, которые нельзя повторить. В настоящее время обе партии продвигают деколонизацию, и мы свидетели того, как последние опоры этого долгого цикла роста удаляются.
Что произойдет дальше?
К сожалению, все молятся о том, чтобы рынок вернулся к исторической норме. Рыночный консенсус таков: ситуация ухудшится, затем центральный банк снова начнет вливать деньги, и мы сможем продолжать зарабатывать... Но реальность такова: эта группа людей движется к бойне.
Бычий рынок почти за столетие основывался на ряде неповторимых событий, и даже некоторые из этих факторов начали разворачиваться в обратном направлении.
Женщины больше не будут массово входить на рынок труда: на самом деле, с учетом того, что элита, выступающая за повышение рождаемости, продвигает повышение рождаемости, уровень участия женщин в трудовой деятельности может снизиться.
Меньшинства больше не будут массово внедряться на рынок труда: фактически, позиция демократической партии по иммиграционной политике почти такая же жесткая, как у республиканцев, и это стало межпартийным консенсусом.
Процентные ставки больше не будут снижены: на самом деле, каждый избранный лидер прекрасно понимает, что инфляция является главной угрозой для их переизбрания. Поэтому правительства стран будут стараться избегать снижения ставок и повторного разгона инфляции.
Мы не будем дальше глобализироваться: на самом деле, политика движется в совершенно противоположном направлении.
Мы больше не выиграем еще одну мировую войну: на самом деле, похоже, что мы даже можем проиграть следующую войну.
Моя точка зрения проста: все глобальные макроэкономические тренды, которые поднимали фондовый рынок в течение последнего века, сейчас разворачиваются в обратном направлении.
Гоблинский город
Когда империя вступает в упадок, дни действительно становятся трудными ------ можно спросить японцев. Если бы вы купили индекс Nikkei 225 на историческом максимуме в 1989 году и держали его до сих пор, прошло 36 лет, и ваша доходность составила бы около -5%. Это типичный случай "купить и держать, страдая от этого". Я думаю, что мы идем по тому же пути.
Что еще хуже, вы должны быть готовы к введению капитального контроля и фискальной репрессии. Тот факт, что рынок не будет расти, не означает, что правительство примет реальность. Когда традиционная денежно-кредитная политика перестает действовать, правительство обращается к более прямым методам финансового контроля.
предстоящий контроль капитала
Финансовое подавление подразумевает получение сбережениями дохода ниже уровня инфляции, чтобы банки могли предоставлять предприятиям и государству дешевые кредиты и снижать давление по выплате долгов. Эта стратегия особенно эффективна в случае, когда правительство списывает задолженность по своей валюте. В 1973 году экономисты Стэнфордского университета впервые использовали этот термин, чтобы критиковать политику сдерживания экономического роста в развивающихся странах, но в настоящее время эти стратегии все чаще встречаются в развитых экономиках.
С учетом того, что долговая нагрузка США превысила 120% ВВП, возможность погашения долга традиционными способами все больше уменьшается. А "руководство по играм" финансового подавления уже начало применяться или тестироваться, включая:
Прямое или косвенное ограничение государственных долгов и процентных ставок по депозитам
Государство контролирует финансовые учреждения и устанавливает барьеры для конкуренции
Высокие требования к резервам
Создание закрытого внутреннего рынка долговых обязательств, заставляющего учреждения покупать государственные облигации
Капиталовложение, ограничение трансграничного движения активов
Это не теоретическое предположение, а реальный случай. С 2010 года федеральная ставка в США была ниже уровня инфляции более 80% времени, что фактически принудительно переводит богатство сберегателей к заемщикам (, включая правительство ).
Ваш пенсионный счет: следующая цель правительства
Если правительство не может полагаться на печать денег для покупки облигаций и снижения процентных ставок, чтобы избежать долгового кризиса, оно начнет присматривать за вашими пенсионными счетами. Я вполне могу представить будущее: налоговые льготные счета, такие как 401(k), будут вынуждены все больше и больше накапливать «безопасные и надежные» государственные облигации. Правительству больше не нужно печатать деньги, достаточно просто напрямую перераспределить существующие средства в системе.
Это именно тот сценарий, который мы наблюдали за последние несколько лет:
Замороженные активы: В апреле 2024 года правительство подписало закон, разрешающий конфискацию некоторых резервных активов страны в США, что создало прецедент для правительства, позволяющего замораживать валютные резервы в любое время. В будущем такая практика может быть не только направлена против геополитических противников.
Протестное событие "Свободный автопробег Канады": правительство заморозило около 280 банковских счетов без предварительного одобрения суда. Финансовые чиновники признали, что это делается не только для того, чтобы перекрыть поток средств, но и с целью "запугивания" протестующих и обеспечения того, чтобы они "приняли решение уехать". Когда их спросили, как заморозка счетов влияет на невинные семьи, правительство ответило: "Им просто нужно уехать."
Золотая принудительная конфискация и контроль
Неудивительно, что в истории США было много похожих действий:
В 1933 году правительство выпустило административный указ 6102, который заставлял граждан сдать золото, иначе они могли быть заключены в тюрьму. Хотя правоприменение было ограниченным, Верховный суд поддержал право правительства на конфискацию золота. Это не была "программа добровольной покупки", а "принудительная реквизиция богатства", просто упакованная в виде торговли по "справедливой рыночной цене".
Способности государства к контролю быстро увеличились после событий 11 сентября. Соответствующие законопроекты предоставляют правительству практически неограниченные полномочия по мониторингу международной связи граждан. Некоторые законопроекты даже позволяют правительству собирать ваши записи о чтении, учебные материалы, историю покупок, медицинские записи и личную финансовую информацию без каких-либо разумных подозрений.
Проблема не в том, "придет ли финансовое подавление", а в том, "насколько оно будет серьезным". С ухудшением экономического давления из-за деглобализации контроль правительства над капиталом станет только более прямым и жестким.
Золото и Биткойн
С 1970 года месячный график золота является самым сильным свечным графиком в мире.
На основе метода исключения наилучшие финансовые активы для покупки стали очевидными ------ вам нужен актив, который не имеет исторической корреляции с рынком, его трудно конфисковать правительством и он не контролируется западными правительствами. Я могу назвать два, один из которых за последние 12 месяцев увеличил свою рыночную капитализацию на 60 миллиардов долларов. Это самый очевидный сигнал бычьего рынка.
Глобальная гонка за золотыми резервами
Многие страны быстро увеличивают свои золотые резервы, чтобы справиться с изменениями в глобальной экономической структуре:
Некоторая страна: в январе 2025 года нарастила золотые запасы на 5 тонн, третий месяц подряд чистые покупки, общий объем хранения достиг 2,285 тонн.
Другая страна: контролирует 2,335.85 тонн золота, становясь пятой по величине страной с золотыми резервами в мире.
Третья страна: занимает восьмое место в мире, владеет 853,63 тонны и продолжает наращивать свои запасы.
Это не случайное действие, а стратегическая расстановка. После того как Группа семи заморозила валютные резервы одной страны, центральные банки всего мира обратили на это внимание. Опрос 57 центральных банков показал, что 96% респондентов рассматривают репутацию золота как актива-убежища как мотивацию для продолжения инвестиций. Когда активы, номинированные в долларах, могут быть заморожены одним движением пера, физическое золото, хранящееся на территории своей страны, становится крайне привлекательным.
Только в 2024 году одна страна увеличила свои золотые резервы на 74,79 тонны, что составило рост на 13,85%. Другой страны золотые резервы увеличились на 89,54 тонны, с ростом близким к 25%. Даже некоторые небольшие страны в январе 2025 года увеличили свои золотые запасы на 8 тонн, что привело к общему объему золотых запасов в 391 тонну, что составляет 82% от их валютных резервов. Это не случайность, а согласованная мера, направленная на освобождение от финансовой системы, которая может быть использована как оружие.
Правительства стран больше всего доверяют золоту, поскольку они уже создали систему использования золота для резервов и расчетов. Золотые запасы центральных банков стран-членов одной международной организации составляют более 20% от глобальных запасов золота центральных банков. Как сказал президент центрального банка одной страны в январе 2025 года, они переходят к "валютной нейтральности золотых резервов", целью является увеличение международных резервов и "защита экономики от внешних шоков".
Биткойн
Эта эпоха, управляемая золотом, может продлиться месяцы или даже годы, но в конечном итоге ее ограничения станут очевидными. Многие малые и средние страны не имеют достаточной банковской системы и
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
19 Лайков
Награда
19
6
Поделиться
комментарий
0/400
SignatureAnxiety
· 08-01 04:55
падение падение более здорово, хорошо?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidnightGenesis
· 07-29 19:03
Данные показывают, что тепловая карта глобальной экономики ослабевает.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-a5fa8bd0
· 07-29 19:00
падение才有好机会подняться на борт呀
Посмотреть ОригиналОтветить0
Deconstructionist
· 07-29 18:58
Волна рынка уже закончилась
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainBouncer
· 07-29 18:57
Бычий рынок закончился, так и закончился. Сотня лет круговорота и всё.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SnapshotStriker
· 07-29 18:39
Бычий рынок уже 84 года, должен быть падение, должен быть падение.
Конец супербычьего рынка: новые подходы к распределению активов в условиях глобальной деноминации
Конец глобализации: расчет финансовых активов и искупление нетрадиционных активов
С 1939 года, когда началась Вторая мировая война, до 2024 года мы пережили беспрецедентный супербычий рынок. Этот продолжающийся рост сформировал поколения пассивных инвесторов, которые привычно считают, что "рынок только растет". Однако этот пир закончился, и многие вскоре столкнутся с ликвидацией.
Как мы пришли к этому?
Этот супербычий рынок не является случайным, а является результатом серии структурных изменений, которые преобразовали глобальную экономику, при этом США всегда занимали центральное место.
Восход в качестве глобальной сверхдержавы после Второй мировой войны
Вторая мировая война вывела США на позицию лидера "свободного мира". В 1945 году США производили более половины мировых промышленных товаров, контролировали треть мирового экспорта и обладали примерно двумя третями мировых запасов золота. Эта экономическая гегемония заложила основу для роста на десятилетия вперед.
После Второй мировой войны США активно приняли на себя роль глобального лидера, способствуя созданию Организации Объединенных Наций и реализуя "План Маршалла", вложив более 13 миллиардов долларов в Западную Европу. Это было не только помощь, но и создание новых рынков для американских товаров, а также установление культурного и экономического превосходства США.
Расширение рабочей силы: женщины и меньшинства
Во время Второй мировой войны около 6,7 миллиона женщин вошли на рынок труда, что привело к почти 50% росту участия женщин в рабочей силе за короткий период. Хотя после войны многие женщины покинули рабочие места, эта массовая мобилизация навсегда изменила общественное мнение о занятости женщин.
К 1950 году тенденция массовой занятости замужних женщин стала еще более очевидной. Это было не только исключением во время войны, но и началом коренной трансформации экономической модели США. Политика "запрета на брак" (, запрещающая замужним женщинам работать, ) была отменена, что способствовало росту числа неполной занятости, инновациям в домашнем труде и повышению уровня образования, что в свою очередь привело к тому, что женщины стали долгосрочными участниками экономической системы.
Меньшинства также испытали аналогичную тенденцию, постепенно получая больше экономических возможностей. Это расширение рабочей силы эффективно повысило производственные способности США и поддерживало десятилетия экономического роста.
Победа в Холодной войне и волна глобализации
Холодная война сформировала политическую и экономическую роль США после Второй мировой войны. К 1989 году США заключили военные альянсы с 50 странами и разместили 1,5 миллиона солдат в 117 странах мира. Это было не только для военной безопасности, но и для установления экономического влияния США на глобальном уровне.
После распада Советского Союза в 1991 году США стали единственной сверхдержавой в мире, вступив в эпоху, которую многие рассматривают как однополярный мир. Это не только победа идеологии, но и открытие мировых рынков, что позволило США доминировать в глобальной торговой системе.
С 1990-х до начала 21 века американские компании активно расширялись на новые рынки. Это было не естественным процессом, а результатом долгосрочного выбора политики. Например, в странах, где в период холодной войны вмешивалась ЦРУ, объемы импорта в США значительно увеличивались, особенно в отраслях, где США не имели явного конкурентного преимущества.
Западный капитализм победил восточный коммунизм не только благодаря военному или идеологическому преимуществу. Западная система свободной демократии более адаптивна и смогла эффективно скорректировать свою экономическую структуру после нефтяного кризиса 1973 года. "Шок Волькера" 1979 года перестроил глобальное финансовое господство США, превратив глобальные капитальные рынки в новый двигатель роста США в постиндустриальную эпоху.
Эти структурные изменения совместно способствовали беспрецедентному супербычьему рынку финансовых активов. Однако ключевой вопрос заключается в том, что эти изменения — это разовые события, которые нельзя повторить. В настоящее время обе партии продвигают деколонизацию, и мы свидетели того, как последние опоры этого долгого цикла роста удаляются.
Что произойдет дальше?
К сожалению, все молятся о том, чтобы рынок вернулся к исторической норме. Рыночный консенсус таков: ситуация ухудшится, затем центральный банк снова начнет вливать деньги, и мы сможем продолжать зарабатывать... Но реальность такова: эта группа людей движется к бойне.
Бычий рынок почти за столетие основывался на ряде неповторимых событий, и даже некоторые из этих факторов начали разворачиваться в обратном направлении.
Моя точка зрения проста: все глобальные макроэкономические тренды, которые поднимали фондовый рынок в течение последнего века, сейчас разворачиваются в обратном направлении.
Гоблинский город
Когда империя вступает в упадок, дни действительно становятся трудными ------ можно спросить японцев. Если бы вы купили индекс Nikkei 225 на историческом максимуме в 1989 году и держали его до сих пор, прошло 36 лет, и ваша доходность составила бы около -5%. Это типичный случай "купить и держать, страдая от этого". Я думаю, что мы идем по тому же пути.
Что еще хуже, вы должны быть готовы к введению капитального контроля и фискальной репрессии. Тот факт, что рынок не будет расти, не означает, что правительство примет реальность. Когда традиционная денежно-кредитная политика перестает действовать, правительство обращается к более прямым методам финансового контроля.
предстоящий контроль капитала
Финансовое подавление подразумевает получение сбережениями дохода ниже уровня инфляции, чтобы банки могли предоставлять предприятиям и государству дешевые кредиты и снижать давление по выплате долгов. Эта стратегия особенно эффективна в случае, когда правительство списывает задолженность по своей валюте. В 1973 году экономисты Стэнфордского университета впервые использовали этот термин, чтобы критиковать политику сдерживания экономического роста в развивающихся странах, но в настоящее время эти стратегии все чаще встречаются в развитых экономиках.
С учетом того, что долговая нагрузка США превысила 120% ВВП, возможность погашения долга традиционными способами все больше уменьшается. А "руководство по играм" финансового подавления уже начало применяться или тестироваться, включая:
Это не теоретическое предположение, а реальный случай. С 2010 года федеральная ставка в США была ниже уровня инфляции более 80% времени, что фактически принудительно переводит богатство сберегателей к заемщикам (, включая правительство ).
Ваш пенсионный счет: следующая цель правительства
Если правительство не может полагаться на печать денег для покупки облигаций и снижения процентных ставок, чтобы избежать долгового кризиса, оно начнет присматривать за вашими пенсионными счетами. Я вполне могу представить будущее: налоговые льготные счета, такие как 401(k), будут вынуждены все больше и больше накапливать «безопасные и надежные» государственные облигации. Правительству больше не нужно печатать деньги, достаточно просто напрямую перераспределить существующие средства в системе.
Это именно тот сценарий, который мы наблюдали за последние несколько лет:
Золотая принудительная конфискация и контроль
Неудивительно, что в истории США было много похожих действий:
В 1933 году правительство выпустило административный указ 6102, который заставлял граждан сдать золото, иначе они могли быть заключены в тюрьму. Хотя правоприменение было ограниченным, Верховный суд поддержал право правительства на конфискацию золота. Это не была "программа добровольной покупки", а "принудительная реквизиция богатства", просто упакованная в виде торговли по "справедливой рыночной цене".
Способности государства к контролю быстро увеличились после событий 11 сентября. Соответствующие законопроекты предоставляют правительству практически неограниченные полномочия по мониторингу международной связи граждан. Некоторые законопроекты даже позволяют правительству собирать ваши записи о чтении, учебные материалы, историю покупок, медицинские записи и личную финансовую информацию без каких-либо разумных подозрений.
Проблема не в том, "придет ли финансовое подавление", а в том, "насколько оно будет серьезным". С ухудшением экономического давления из-за деглобализации контроль правительства над капиталом станет только более прямым и жестким.
Золото и Биткойн
С 1970 года месячный график золота является самым сильным свечным графиком в мире.
На основе метода исключения наилучшие финансовые активы для покупки стали очевидными ------ вам нужен актив, который не имеет исторической корреляции с рынком, его трудно конфисковать правительством и он не контролируется западными правительствами. Я могу назвать два, один из которых за последние 12 месяцев увеличил свою рыночную капитализацию на 60 миллиардов долларов. Это самый очевидный сигнал бычьего рынка.
Глобальная гонка за золотыми резервами
Многие страны быстро увеличивают свои золотые резервы, чтобы справиться с изменениями в глобальной экономической структуре:
Это не случайное действие, а стратегическая расстановка. После того как Группа семи заморозила валютные резервы одной страны, центральные банки всего мира обратили на это внимание. Опрос 57 центральных банков показал, что 96% респондентов рассматривают репутацию золота как актива-убежища как мотивацию для продолжения инвестиций. Когда активы, номинированные в долларах, могут быть заморожены одним движением пера, физическое золото, хранящееся на территории своей страны, становится крайне привлекательным.
Только в 2024 году одна страна увеличила свои золотые резервы на 74,79 тонны, что составило рост на 13,85%. Другой страны золотые резервы увеличились на 89,54 тонны, с ростом близким к 25%. Даже некоторые небольшие страны в январе 2025 года увеличили свои золотые запасы на 8 тонн, что привело к общему объему золотых запасов в 391 тонну, что составляет 82% от их валютных резервов. Это не случайность, а согласованная мера, направленная на освобождение от финансовой системы, которая может быть использована как оружие.
Правительства стран больше всего доверяют золоту, поскольку они уже создали систему использования золота для резервов и расчетов. Золотые запасы центральных банков стран-членов одной международной организации составляют более 20% от глобальных запасов золота центральных банков. Как сказал президент центрального банка одной страны в январе 2025 года, они переходят к "валютной нейтральности золотых резервов", целью является увеличение международных резервов и "защита экономики от внешних шоков".
Биткойн
Эта эпоха, управляемая золотом, может продлиться месяцы или даже годы, но в конечном итоге ее ограничения станут очевидными. Многие малые и средние страны не имеют достаточной банковской системы и