Доллар теряет статус безопасной гавани, неамериканские активы становятся новым любимцем рынка

Рыночная нестабильность усиливается, хедж-фонды переходят к неамериканским активам

Обзор рынка

На финансовых рынках на этой неделе наблюдаются резкие колебания, возникла ситуация с одновременным падением акций, облигаций и валют.

  • Американские акции значительно колебались, индекс S&P 500 за неделю вырос на 5%
  • Доходность 10-летних государственных облигаций США выросла до 4,47%.
  • Индекс доллара редко падает ниже отметки 100

Диверсификация доходности защитных активов:

  • Цена на золото превысила 3200 долларов за унцию, недельный рост составил более 5%
  • Иена и швейцарский франк укрепляются как валюты-убежища
  • Роль доллара как безопасного актива ставится под сомнение

! [Macro Weekly┃4 Alpha] Средства вывезены из США? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

Анализ экономических данных

Опубликованные на этой неделе экономические данные демонстрируют противоречивую ситуацию:

  1. CPI неожиданно снизился, основной причиной стало падение цен на бензин. Но базовая инфляция остается упорной, цены на жилье и продукты продолжают расти.

  2. Индекс цен производителей (PPI) снизился на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, что является минимальным уровнем с начала пандемии COVID-19. Цены на товары снизились, но цены на основные товары продолжают расти, что свидетельствует о сохраняющемся давлении на затраты.

  3. В сферах услуг, чувствительных к спросу, наблюдается сокращение, тогда как жесткие услуги остаются относительно стабильными.

В общем, наблюдается одновременное сокращение спроса и жесткость затрат, что указывает на ранние признаки стагфляции. Однако текущие данные еще не полностью отражают влияние новых тарифов, и рынок реагирует на это довольно пессимистично.

! [Macro Weekly┃4 Alpha] Средства вывезены из США? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

! [Macro Weekly┃4 Alpha] Средства вывезены из США? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

Признаки кризиса ликвидности

На рынке американских облигаций наблюдаются аномальные колебания:

  1. Долгосрочная доходность государственных облигаций быстро растет, что приводит к снижению стоимости, обеспеченной государственными облигациями.

  2. Хедж-фонды вынуждены распродаживать государственные облигации для пополнения резервов, что приводит к спирали "падение - распродажа - дальнейшее падение".

  3. Расширение спрэда между рынком обратного выкупа BGCR и SOFR отражает резкое увеличение стоимости финансирования залога и усугубление ликвидностной сегментации.

! [Macro Weekly┃4 Alpha] Средства вывезены из США? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

Кредитоспособность доллара подвергается сомнению:

  1. Индекс доллара и цены на государственные облигации США падают синхронно, традиционная логика безопасного убежища больше не работает.

  2. Средства массово направляются в Японию и Европу в поисках безопасных активов, валютные курсы иены, евро и швейцарского франка растут.

  3. В 2025 году давление на рефинансирование американских облигаций будет огромным, около 9 триллионов долларов облигаций истекают. Иностранные держатели могут продать американские облигации из-за спроса на защиту.

! [Macro Weekly┃4 Alpha] Средства вывезены из США? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

! [Macro Weekly┃4 Alpha] Средства вывезены из США? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

Будущее

Рынок сталкивается с двойным ударом "кредитного кризиса в долларах + стагфляции", традиционная обратная зависимость акций и облигаций постепенно утрачивает свою эффективность.

Обратите внимание:

  1. Эволюция сценария стагфляции
  2. Риск распространения кризиса ликвидности американских облигаций
  3. Слабость доллара США и ее влияние на глобальные рынки
  4. Рынок высокодоходных кредитных облигаций
  5. Динамика валют-убежищ
  6. Изменения в тарифной политике
  7. Пробьет ли доходность американских облигаций уровень 5%

В целом, рыночные настроения склоняются к обороне, в краткосрочной перспективе рекомендуется проявлять осторожность. Необходимо внимательно следить за экономическими данными, политическими тенденциями и аномальными колебаниями финансового рынка.

! [Macro Weekly┃4 Alpha] Средства вывезены из США? Какой сигнал дает распродажа облигаций?

【Макроэкономический еженедельник┃4 Alpha】Капитал уходит из США? Что сигнализирует распродажа облигаций?

Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • 4
  • Поделиться
комментарий
0/400
UncleWhalevip
· 07-29 20:00
Доллар тоже сегодня хе-хе
Посмотреть ОригиналОтветить0
CountdownToBrokevip
· 07-29 19:52
На рынке американских акций действительно возникли большие проблемы.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DAOplomacyvip
· 07-29 19:34
игровая теория предполагает, что доминирование доллара США всегда было субоптимальным, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
PortfolioAlertvip
· 07-29 19:31
Эксперт по стратегии покупки на высоком и продаже на низком уровне
Посмотреть ОригиналОтветить0
  • Закрепить