Глубинный анализ: устойчивость доходов основных публичных цепей

В условиях быстрого развития технологий блокчейн, устойчивость доходов публичных блокчейнов стала ключевым показателем для оценки их долгосрочного потенциала развития. В этой статье рассматриваются три основных публичных блокчейна на текущем рынке — Эфириум (Ethereum), Solana и Трон (Tron), анализируя структуру их доходов от Gas, экономическую активность на цепочке и доходы и расходы пользователей, глубоко исследуя модели доходов этих публичных блокчейнов и их устойчивость.

Согласно последним данным, за последние 30 дней Ethereum с общими расходами на Gas в 99,89 миллиона долларов значительно опережает Solana и Tron, которые занимают соответственно 46,21 миллиона долларов и 38,97 миллиона долларов. Однако это преимущество в доходах не полностью отражается на рыночной активности и уровне активности пользователей. Стоит отметить, что обсуждаемость Solana за последние полгода превысила обсуждаемость Ethereum, в то время как Tron получил широкое признание в области платежей благодаря низким транзакционным расходам.

Более того, данные о ежедневной активности адресов демонстрируют совершенно иную картину по сравнению с доходами от Gas: Tron занимает первое место с 2,1 миллиона активных адресов в день, за ним следует Solana с 1,1 миллиона, в то время как Ethereum имеет лишь 316 тысяч. Этот феномен подчеркивает сложные взаимосвязи между составом доходов от Gas, экономической активностью на цепи и устойчивостью доходов пользователей, а также предоставляет уникальную перспективу для глубокого анализа устойчивости доходов этих трех крупных блокчейнов.

Эфириум (Ethereum)

Состав доходов от Газовых сборов

Эфириум прошел через ряд значительных обновлений, включая переход от доказательства работы (PoW) к доказательству доли (PoS) и реализацию предложения EIP-1559, что оказало глубокое влияние на его структуру Gas-ставок. Новая структура Gas-ставок делится на две части: базовая ставка (Base Fee), которая автоматически уничтожается системой, и чаевые (Tips), которые напрямую выплачиваются валидаторам. Механизм уничтожения базовой ставки обещает содействовать переходу ETH в дефляционное состояние, потенциально повышая его стоимость. В то же время динамическая корректировка базовой ставки помогает оптимизировать распределение ресурсов сети, а чаевые предоставляют валидаторам дополнительный стимул для поддержания безопасности сети.

За последние 30 дней Ethereum уничтожил ETH на сумму около 47 миллионов долларов США через механизм базовой платы. Это не только отражает уровень активности в сети, но и предоставляет важные данные для анализа вклада различных типов цепочных активностей в общий расход газа.

Распределение расходов на Gas в сети Ethereum следующее:

• Децентрализованные финансы (DeFi): 60%
• Перевод ETH: 12%
• MEV (Максимально Извлекаемая Ценность): 8%
• NFT (незаменяемый токен): 8%
• Решение второго уровня: 6%
• Создание смарт-контрактов: 2%

Это распределение отражает многообразное развитие экосистемы Ethereum, с акцентом на DeFi, а также с участием таких областей, как переводы ETH, MEV и NFT, что демонстрирует постоянную活力 сети и широкие сценарии применения.

Экономическая деятельность на блокчейне

DeFi

Децентрализованные финансы (DeFi) как ключевая составляющая экосистемы Ethereum охватывают разнообразные сегменты, включая децентрализованные биржи (DEX), платформы для кредитования, торговых роботов DEX, стейблкоины, деривативы, криптовалютные кошельки и производные продукты с ликвидным стейкингом (LSD).

• Uniswap (DEX): За последние 30 дней доход составил 54,23 миллиона долларов США, вклад в сжигание Gas составил 8,15 миллиона долларов США, что составляет около 17,3% от экосистемы Ethereum. Торговые пары с наибольшим объемом сделок в основном состоят из ETH и стейблкоинов, доля спекулятивных Meme токенов крайне низка.

• 1 дюйм (DEX): Внесено около 121 тысячи долларов США в виде комиссии за газ, что составляет 3% от общего объема.

Вся DEX-арена занимает более 40% в области DeFi и более 25% в экосистеме Ethereum, подчеркивая статус DEX как самого активного направления в Ethereum.

Перевод стейблкоинов

Переводы стабилкоинов занимают второе место после DEX в экосистеме Ethereum, за последний месяц затраты на газ составили 4,01 миллиона долларов, что составляет около 8,5% от общего объема сожженного газа за тот же период. Эти данные не только отражают высокий спрос на средства в цепочке, но и подчеркивают важность переводов стабилкоинов для оценки потенциала устойчивого развития публичных блокчейнов.

Декс Трейдинг Бот

Восхождение трека Dex Trading Bot связано с популярностью мем-криптовалют. Это автоматизированный торговый инструмент, специально разработанный для трейдеров DEX, в основном предназначенный для упрощения покупки мем-коинов. За последние 30 дней два основных проекта, Banana Gun и Maestro, в общей сложности внесли 173 тысячи долларов и 151 тысячу долларов в плату за газ, что составляет 6,9% от общей платы за газ в экосистеме Ethereum.

Криптовалютный кошелек

MetaMask как самый широко используемый проект кошелька на блокчейне за последние 30 дней внес 2,91 миллиона долларов США в виде Gas-оплат (сожжено 940 тысяч долларов), что составляет около 2% от общего Gas-оплаты на цепочке Ethereum.

Перевод на блокчейне

На блокчейне Ethereum за почти месяц было сожжено 383 тысячи долларов США в виде Gas-расходов, что, по оценкам, составляет около 25 миллионов долларов США от общего Gas-расхода, что составляет примерно 12% от общего Gas-расхода экосистемы Ethereum.

MEV

Стоимость сжигания MEV на цепочке Ethereum составляет около 3,76 миллиона долларов, что составляет 8% от общей стоимости сжигания на цепочке. Эти данные указывают на то, что участие в проектах Meme-валют не занимает доминирующее положение в экосистеме Ethereum.

Резюме экосистемы Эфириума

Экосистема Ethereum демонстрирует многообразное, но сосредоточенное на нескольких основных областях развитие. Сектор DeFi лидирует с долей Gas-расходов в 60%, подчеркивая свою ключевую роль, однако внутреннее распределение сегментов разумно. Переводы ETH (12%), MEV (8%) и NFT (8%) следуют за ним, эти четыре категории составляют в общей сложности 88% от общего потребления Gas. Сегменты с наибольшими затратами на Gas в цепочке - это DEX (26%), переводы по цепочке и стабильные монеты (17%), торговые боты Dex (7%) и сектор кошельков (3%), в совокупности составляют 53%.

Несмотря на то, что решения Layer 2 (6%) и создание смарт-контрактов (2%) занимают небольшую долю, что может свидетельствовать о том, что развитие экосистемы находится в "низкой точке", общая распределенность Gas-стоимости все же отражает относительно сбалансированное развитие различных направлений Ethereum, не демонстрируя чрезмерной концентрации в одном направлении, что показывает общую здоровую состояние экосистемы.

Солана

Состав комиссии за транзакцию

На блокчейне Solana сборы и затраты можно разделить на три части:

• Комиссия за транзакции: плата за обработку транзакций/инструкций валидаторами
• Приоритетный сбор: дополнительный сбор для повышения порядка обработки транзакций
• Арендная плата: удерживайте остаток для хранения данных в блокчейне

Сеть Solana устанавливает фиксированный процент (изначально 50%) от комиссии за каждую транзакцию, который подлежит сжиганию, а оставшаяся часть принадлежит валидаторам. Награды за комиссии за транзакции, полученные стейкерами Solana за последние 30 дней, составили 23,1 миллиона долларов.

Распределение объема взаимодействий в сети Solana следующее:

• DEX（децентрализованная биржа）акция: 86%
• Запускатель (возможно, относится к выпуску токенов или другим специфическим функциям): 4%
• Другие мероприятия: 10%

Экономическая деятельность на блокчейне

DEX

Raydium и Orca занимают 70% от объема взаимодействия DEX на цепочке Solana.

• Райдий: За последние 30 дней было получено 5237 долларов США в виде торговых сборов, в основном от торговых пар Meme.

-ORCA: За последние 30 дней было получено 12,25 миллиона долларов США в виде торговых сборов, более 50% дохода поступает от торговых пар Meme-коинов.

В экосистеме Solana предполагается, что комиссии за газ, связанные с торговлей мем-криптовалютами, составляют более 55%, что составляет около 30 миллионов долларов.

MEV

За последние 30 дней объем транзакций на блокчейне Solana с приоритетными сборами (MEV) составил 82,45% от общего объема транзакций, а доля сборов MEV в комиссиях достигла 80%, что составляет около 30 миллионов долларов.

Декстрадный торговый бот

Топ-3 проекта Dex Trading Bot (Photon, Bonkbot и Trojan) занимают более 90% доли торгов на этой цепочке, а общий доход за 30 дней составляет около 33,67 миллиона долларов.

Итоги экосистемы Solana

Экосистема Solana в настоящее время сильно зависит от торговли мем-криптовалютами, что ежемесячно создает экономическую нагрузку на участников в размере примерно 110 миллионов долларов, что ежегодно составляет 1,3 миллиарда долларов. Эта модель имеет значительные риски устойчивости и требует поиска более сбалансированных и устойчивых путей развития, чтобы снизить зависимость от одной высокорисковой ниши.

Трон

Сеть Tron имеет уникальный дизайн, где комиссия за транзакции в сети в основном используется для компенсации затрат на энергию и пропускную способность, а не для подкупа узлов. Пользователи, испытывающие нехватку пропускной способности или энергии, должны сжигать TRX для оплаты ресурсов транзакции, способствуя тем самым дефляции TRX.

С 29 октября 2021 года объем обращения TRX показывает устойчивую дефляционную тенденцию, что в основном связано с широким использованием USDT в сети Tron и значительным увеличением его объема торгов. Данные от 22 июля 2024 года показывают, что переводы USDT составляют 94,51% активности в сети Tron, подчеркивая его абсолютное доминирование в экосистеме Tron.

Количество ежедневных операций в сети Tron демонстрирует сильный тренд роста, особенно с 2024 года, когда этот рост стал более заметным. В период с июля по август 2024 года объем транзакций многократно превышал 8 миллионов, достигая максимума близко к 9 миллионам.

В августе 2024 года, с массовым вступлением Meme проектов, структура потребления энергии на цепочке Tron претерпела значительные изменения: доля переводов USDT снизилась до 52%, в то время как доля деятельности DEX увеличилась с ранее 3% до 47%. Однако фактическое потребление энергии переводов USDT осталось стабильным, колеблясь в диапазоне 80B-90B, что подчеркивает его важность как жесткого требования пользователей и фундамента экосистемы Tron.

Резюме

Данный анализ глубоко изучает структуру доходов и устойчивость трех основных публичных блокчейнов: Ethereum, Solana и Tron, и приходит к следующим ключевым выводам:

Ethereum：демонстрирует наиболее сбалансированную и устойчивую модель развития

• Диверсификация источников дохода: сбалансированное развитие в нескольких областях, таких как DeFi, переводы ETH, MEV и NFT.
• Здоровье экосистемы: разумная доля основных приложений, отражающая реальные и постоянные потребности пользователей.
• Инновации и обновления: обновления, такие как EIP-1559, оптимизировали механизм оплаты, создавая долгосрочную ценность через уничтожение ETH.
• Долгосрочный потенциал: разнообразные сценарии применения и постоянные технологические инновации обеспечивают сильный долгосрочный动力.

Солана: быстрый рост, но сталкивается с проблемами устойчивости

• Высокая концентрация доходов: активность DEX составляет 86%, при этом торговля Meme-токенами составляет более 55% от Gas-расходов.
• MEV используется повсеместно: 82,45% сделок используют MEV, что отражает высокую спекулятивную среду.
• Высокие затраты для пользователей: По оценкам, игроки Meme-币 теряют 110 миллионов долларов в месяц, что составляет 1,3 миллиарда долларов в год.
• Риски устойчивости: чрезмерная зависимость от модели торговли Мем-коинами трудно поддерживать в долгосрочной перспективе, необходимы стратегические изменения.

Tron: сосредоточен на области платежей, демонстрируя уникальные преимущества

• Лидирующие стабильные монеты: переводы USDT составляют 94,51% от активности в сети, что отражает их сильные позиции в области платежей.
• Технические преимущества очевидны: низкие расходы, быстрая подтверждение и фиксированная модель комиссии подходят для крупномасштабных платежных приложений.
• Структурная гибкость: даже во время бума Meme-коинов основная деятельность по переводу USDT остается стабильной.
• Долгосрочная устойчивость: перевод стабильных монет на основе жесткого спроса предоставляет Tron надежный источник долгосренного дохода.

В целом, Ethereum полагается на свою разнообразную студенческую базу