У проекта Bittensor серьезные проблемы, токен TAO под угрозой

Несмотря на то, что Bittensor постоянно утверждает, что это проект "честной добычи", на самом деле его базовый Subtensor не является настоящей PoW или PoS блокчейн-системой, а представляет собой централизованную систему, контролируемую его фондом, с непрозрачным механизмом работы.

Так называемая "двухуровневая структура управления 'три гиганта + сенат'" на самом деле состоит из сотрудников фонда в качестве трех гигантов, а сенат состоит из 12 предыдущих узлов проверки, которые являются внутренними или заинтересованными сторонами.

С момента активации сети в январе 2021 года до запуска дочерней сети в октябре 2023 года Bittensor было добыто 5,38 миллиона TAO. Однако правила распределения и направления этих токенов неясны, и они могут быть разделены внутренними членами. По консервативным оценкам, как минимум 62,5% TAO находятся в руках инсайдеров и заинтересованных групп, фактическая доля может быть еще выше.

Рыночная капитализация токена TAO завышена, фактический объем обращения очень низок. Исторический уровень стейкинга оставался на уровне 70%-90%, что означает, что как минимум 1,4 миллиарда долларов TAO никогда не участвовали в обращении. Фактическая рыночная капитализация составляет всего 600 миллионов долларов, тогда как полная разбавленная оценка достигает 5 миллиардов долларов, что является典型ным проектом с низкой ликвидностью и высокой рыночной капитализацией.

Обновление dTAO кажется больше возможностью для выхода для ранних инвесторов. Выпуская токены подсети, привлекаются инвесторы для покупки TAO, что обеспечивает ликвидность для инсайдеров, продающих TAO. Тем не менее, из-за закрытости экосистемы и медвежьего рынка, план не смог привлечь достаточное количество внешних средств.

Данные показывают, что с момента запуска dTAO уже вывели около 300 000 токенов TAO( на сумму около 7 000 000 долларов США) из корневой сети и они могут быть ликвидированы на централизованных биржах. Это указывает на то, что крупные инвесторы коллективно покидают рынок.

Модель dTAO разрушает согласованность интересов всех сторон в существующей экосистеме, фактически создавая ценность для узловых серверов как со стороны проектов подсетей, так и со стороны майнеров. Эта модель не может обеспечить эффективные стимулы для проектов подсетей, а скорее может побудить их выбирать независимое развитие.

В целом, Bittensor сталкивается с риском разрушения экономической модели. Его прежние преимущества теряются, и перспективы будущего развития вызывают опасения. Инвесторам следует осторожно оценивать связанные риски.