BTC достиг исторического максимума, ожидая снижения процентной ставки и дальнейшего роста
Рынок рискованных активов демонстрирует сильные результаты, что стало неожиданностью для хедж-фондов Уолл-стрит, и заставило многих сомневаться, не пропустили ли они какую-то важную информацию.
После восстановления в апреле три основных фондовых индекса США продолжили сильный рост в мае, а BTC достиг исторического максимума.
Хотя "торговая война" несколько утихла, прорыва в достижении соглашения все еще не произошло, "российско-украинский конфликт" продолжает тянуться между переговорами и боевыми действиями.
Однако, значительные средства流入, чистый приток BTC спотового ETF превысил 2,7 миллиарда долларов. Долгосрочные держатели почти достигли пика, объем BTC на биржах продолжает снижаться, а состояние спроса и предложения BTC очень сильное.
На уровне политики несколько штатов США достигли исторического прорыва в законах о резервировании BTC. Связанный со стабильными монетами законопроект «GENIUS ACT» также прошёл голосование в Сенате.
Данные о занятости в США показали сильные результаты, инфляция продолжает снижаться, а прогнозы по ВВП начинают повышаться. Это может быть основной причиной укрепления рынка. Однако проблема тарифов еще не решена, опасения по поводу облигаций США, вызванные «Прекрасным планом», все еще существуют. Динамика фондового рынка США и BTC в этом месяце уже включает самые оптимистичные ожидания, в дальнейшем рынок может колебаться, чтобы устранить неопределенность, ожидая снижения процентных ставок в третьем квартале.
Макроэкономика: Удар тарифов может привести к "умеренной рецессии" в экономике США
В апрельском отчете мы отметили: "самые трудные времена позади, как только Вашингтон и Федеральная резервная система восстановят рациональную игру, рынок должен вернуться к своим собственным законам". Фактически, глобальная геополитическая игра, а также демократическая система США победили амбиции некоторых людей, рыночные ожидания в конечном итоге вернулись к рациональности, что привело к устойчивому росту и сформировало наиболее оптимистичную цену.
"Убийство акций, облигаций и валют" вызвало резкие колебания на финансовом рынке США, а также сильное сопротивление со стороны бизнеса, торговая война в мае быстро перешла ко второму этапу "переговоров" и начала переходить к третьему этапу, первыми достигнув налогового соглашения с Великобританией.
В начале мая США и Китай провели первый раунд торговых переговоров в Швейцарии, поставив на паузу интенсивную торговую войну, продолжающуюся более месяца. Стороны 12 мая опубликовали совместное заявление, в котором обязались в течение следующих 90 дней взаимно снизить ранее введенные высокие тарифы и заявили, что продолжат консультироваться по вопросам экономических и торговых отношений. В тот день индекс S&P 500 подскочил на 3,26%.
В начале апреля, с смягчением тарифной позиции, американские акции начали мощное восстановление, практически вернувшись к уровням до начала торговой войны. В мае, с официальным началом переговоров между США и Китаем, ранее приостановившиеся американские акции снова получили импульс и продолжили расти. По состоянию на 31 число, индекс Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones зафиксировали месячный рост на 9.56%, 6.15% и 3.94% соответственно.
Ракетный рост акций на американском рынке в апреле можно рассматривать как отражение завершения панического распродажа и смягчения тарифной позиции, что является быстрым ценообразованием после завершения первой фазы тарифной войны. Майский рост означает оптимистичное ценообразование в связи со второй фазой переговоров по тарифной войне ( ). Судя по имеющейся публичной информации, это ценообразование уже достаточно полное и оптимистичное. Мы считаем, что продолжение значительного роста ценообразования до получения новых данных по тарифной войне, снижения ставок Федеральной резервной системой и дальнейших событий в "российско-украинском конфликте" не является достаточно осторожным.
Цены в мае уже учитывают относительно "сильные" показатели экономики и занятости США.
Данные, опубликованные в конце мая, показывают, что в первом квартале ВВП США сократился на 0,2% в годовом исчислении. Это немного лучше, чем ранее опубликованное значение (-0,3%), но все же указывает на то, что потребительские расходы и импорт нанесли определенный ущерб экономике США в начале года.
После недооценки за последние несколько месяцев, данные по ВВП вновь показывают рост. Данные от Атлантского федерального резерва по ВВП Now показывают, что с конца апреля данные вернулись выше нуля, достигнув 3,8% в конце мая, что отражает оптимизм после смягчения торговой войны.
Данные PCE, опубликованные в мае и находящиеся под пристальным вниманием Федеральной резервной системы, показывают, что инфляция продолжает замедляться: годовой темп PCE снизился с 3% до 2,15%, а базовый PCE упал до 2,52%, что является новым минимумом с начала пандемии и постепенно приближается к цели Федеральной резервной системы в 2%.
Данные по занятости превысили ожидания. В начале мая Бюро статистики труда США сообщило, что в апреле 2024 года было добавлено 177000 рабочих мест вне сельского хозяйства, что выше ожидаемых 138000. По состоянию на неделю, закончившуюся 24 мая, число впервые поданных заявок на пособие по безработице составило 240000, увеличившись на 14000 по сравнению с предыдущей неделей, что выше ожидания в 230000. Сильные данные по занятости с одной стороны устраняют опасения рынка по поводу рецессии в экономике США, а с другой стороны позволяют Федеральной резервной системе сосредоточиться на цели "снижения инфляции".
В этом месяце заседание ФРС решило не менять процентные ставки в течение трех месяцев подряд. Хотя во время "трех убийств" были сделаны некоторые "голубиные" заявления, финансовые рынки стабилизировались, и они все же выдержали давление, сохранив ставки на прежнем уровне, подчеркивая, что неопределенность, вызванная тарифами, может привести к повторному росту инфляции.
Финансовые рынки демонстрируют сильные результаты, в сочетании с тем, что торговая война не закончена, и инфляция может возобновиться, что заставляет рынок считать, что Федеральная резервная система вряд ли возобновит снижение ставок в первой половине года. Последние данные CME FedWatch показывают, что трейдеры ожидают, что в этом году ставки будут снижены только дважды, в сентябре и декабре, каждый раз на 25 базисных пунктов. Это ожидание фактически ограничивает пространство для ликвидности, способствующей значительному росту американских акций и криптоактивов.
Согласно текущим данным и ситуации, мы ожидаем, что американские акции и BTC в ближайшие 2 месяца, скорее всего, будут оставаться в пределах колебаний, пока в августе ожидаемое снижение процентной ставки, возможно, не подтолкнет американские акции и BTC к новым рекордам. Это предположение включает оптимистичный исход торговой войны, а также относительно "умеренное" падение экономики США.
В первом квартале ВВП США зафиксировано снижение на -0,21%, а во втором квартале падение потребительской уверенности и рыночные потрясения, вызванные тарифной войной, если приведут к небольшому снижению ВВП во втором квартале, достигнут стандартов "умеренной рецессии", поэтому запуск снижения процентной ставки в сентябре может быть более осторожным ожиданием.
Криптоактивы: Значительный приток средств способствует новому рекорду BTC
В мае BTC открылся на уровне 94182.55 долларов и закрылся на уровне 104645.87 долларов, за месяц рост составил 11.11%, амплитуда 19.79%, объем торгов снизился уже два месяца подряд.
Согласно техническим индикаторам, которые мы продолжаем отслеживать, цена BTC в апреле вернулась к "底 Трампа" (9 от 10000 до 110000 долларов ) и достигла нового максимума в 112000 долларов, а также поднялась выше "первой восходящей трендовой линии бычьего рынка".
В условиях высокой процентной ставки розничные инвесторы не сформировали действительно решающей покупательной силы, на самом деле с марта прошлого года количество новых адресов BTC ежедневно упало до низкого уровня.
С начала апреля в восстановлении после падения решающую роль играют институты.
Согласно объявлению компании Strategy, с 2025 года она увеличила свои запасы на 133850 BTC, общая сумма активов достигла 580250 BTC.
В январе 2024 года 11 фондов, торгующих BTC, были одобрены, а в мае 2024 года Палата представителей США приняла Закон о финансовых инновациях и технологиях, в котором криптоактивы и технологии блокчейн постепенно были определены как ключевые области для развития в США. После этого применение криптоактивов, представленных BTC, стало еще более мейнстримным в США.
В марте 2025 года правительство США установило "Стратегический резерв биткойнов", выделив около 200000 BTC в качестве национального резервного актива.
Затем более 20 штатов начали предлагать законопроекты о государственном резерве биткойнов. В мае также произошел прорыв. 7 мая штат Нью-Гэмпшир стал первым штатом, который официально включил криптовалюту в стратегические резервы. Этот законопроект позволяет государственному казначею инвестировать до 5% средств правительства штата в криптовалюту. Законопроекты, касающиеся Техаса и Аризоны, также были одобрены голосованием в Сенате и ожидают подписания губернатором.
В области блокчейна и Web3, 19 мая законопроект о регулировании развития стабильных монет «GENIUS ACT» был принят в Сенате с 66 голосами «за» и 32 голосами «против» в процедурном голосовании, что проложило путь к его окончательному подписанию. В том же месяце, 21 числа, Законодательный совет Гонконга официально одобрил проект закона о создании системы лицензирования эмитентов стабильных монет.
Несколько крупных американских банков рассматривают возможность сотрудничества для выпуска совместной стабильной монеты, включая JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo.
Объем выпуска стабильных монет, превышающий 240 миллиардов долларов, вступит в эпоху соблюдения норм. Кроме BTC, стабильные монеты вполне могут стать вторым наиболее широко используемым криптоактивом и, возможно, первым убийцей приложений в области Web3, который преодолеет отметку в 1 миллиард пользователей. Это создает основу для бурного развития блокчейна, особенно платформ смарт-контрактов.
После включения в систему соблюдения норм, BTC и блокчейн становятся технологическим холмом, который США обязаны занять. Инвестиционные и спекулятивные настроения, вызванные этой тенденцией, распространяются. Кроме Strategy, множество компаний по всему миру, включая одну медийную группу, запускают планы накопления BTC и других криптоактивов (, таких как ETH и SOL ).
Расширение случаев использования и FOMO, вызванное прорывом в соблюдении норм, стали основными движущими силами роста цен на BTC и другие криптоактивы.
Финансирование: оптимистичное ценообразование + увеличение масштаба
В процессе обрушения американских акций с марта по апрель, приток BTC спотового ETF резко прекратился, что привело к снижению BTC более чем на 30% ( в этой волне максимальной коррекции ). А в период с апреля по май, когда американские акции сильно отскочили, покупательская сила BTC спотового ETF также сильно восстановилась, составив 605 миллионов и 2,775 миллиарда долларов соответственно, что способствовало восстановлению всех потерь BTC и достижению нового рекорда в 112000 долларов.
С точки зрения стейблкоинов ( не все используются для криптотрейдинга ) также расширились, в апреле и мае соответственно поступило 5.375 и 5.567 миллиардов долларов, но по сравнению с изменением средств в канале BTC-ETF на споте оно было сравнительно небольшим.
Ранее мы указывали, что право на ценообразование BTC было передано от средств на рынке к средствам, контролируемым через ETF на спотовый BTC и подобные стратегии. Эти учреждения демонстрируют долгосрочные субъективные бычьи свойства, за которыми стоят постоянные прорывы BTC и криптоактивов на уровне политики США. Это как причина быстрого восстановления BTC в апреле-мае и его достижения новых максимумов, обогнав индекс Nasdaq, так и основная логика, поддерживающая долгосрочные прогнозы.
Но следует отметить, что американские акции в настоящее время уже установили крайне оптимистичные цены на тарифную войну и, возможно, подразумевают, что экономика США не будет сильно стагнировать. В настоящее время американским акциям трудно преодолеть новые максимумы, колебания неизбежны. Хотя такие организации, как Strategy, продолжают вкладываться, BTC-спотовый ETF вряд ли сможет выйти на независимые торги, отличные от Nasdaq, поэтому ожидать от BTC новых исторических максимумов в среднесрочной и краткосрочной перспективе слишком оптимистично.
Структура чипов: запасы BTC на бирже продолжают сокращаться
С марта по апрель, в условиях снижения, долгосрочные инвесторы BTC снова начали наращивать позиции, что объективно сыграло роль балансировщика, уменьшая рыночное давление на продажу.
По состоянию на конец мая, у Long было в обращении 14,419,900 монет, что близко к историческому максимуму, в то время как запасы на централизованных биржах продолжают снижаться и в настоящее время составляют всего 2,988,200 монет, что близко к уровню конца ноября 2020 года.
В предыдущем цикле, когда ликвидность резко увеличилась, долгосрочные держатели объективно сдерживали рост цен, но во время падения цен долгосрочные держатели замедляли продажу или даже увеличивали свои позиции, и этот цикл не стал исключением.
Отличие этого цикла от предыдущих заключается в том, что в прошлом "вторичная распродажа" крупных держателей завершала бы бычий рынок, а после этой "вторичной распродажи" рынок решил продолжить расти. Мы считаем, что это связано с тем, что в структуру крупных держателей вошли институциональные инвесторы типа Strategy, что изменило рыночную динамику. Является ли это изменение постоянным или временным, нужно внимательно наблюдать.
Хотя мы оптимистично настроены по поводу расширения применения BTC и долгосрочных тенденций, но краткосрочная сила цены BTC и резкость его движения все же превышают наши самые оптимистичные оценки.
Причина заключается в чрезмерном оптимизме рискованных рынков, включая фондовый рынок США, а также в инвестиционном и спекулятивном буме, вызванном огромным расширением применения BTC в США. Мы уверены в последнем, но считаем, что фондовый рынок США и рынок BTC слишком оптимистично оценивают "торговую войну", и на этом пути все еще будет много препятствий. Кроме того, мы снизили наши ожидания по поводу снижения ставок Федеральной резервной системы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
BTC достиг нового исторического максимума, приток средств способствует этому, ожидаем понижения ставок в сентябре.
BTC достиг исторического максимума, ожидая снижения процентной ставки и дальнейшего роста
Рынок рискованных активов демонстрирует сильные результаты, что стало неожиданностью для хедж-фондов Уолл-стрит, и заставило многих сомневаться, не пропустили ли они какую-то важную информацию.
После восстановления в апреле три основных фондовых индекса США продолжили сильный рост в мае, а BTC достиг исторического максимума.
Хотя "торговая война" несколько утихла, прорыва в достижении соглашения все еще не произошло, "российско-украинский конфликт" продолжает тянуться между переговорами и боевыми действиями.
Однако, значительные средства流入, чистый приток BTC спотового ETF превысил 2,7 миллиарда долларов. Долгосрочные держатели почти достигли пика, объем BTC на биржах продолжает снижаться, а состояние спроса и предложения BTC очень сильное.
На уровне политики несколько штатов США достигли исторического прорыва в законах о резервировании BTC. Связанный со стабильными монетами законопроект «GENIUS ACT» также прошёл голосование в Сенате.
Данные о занятости в США показали сильные результаты, инфляция продолжает снижаться, а прогнозы по ВВП начинают повышаться. Это может быть основной причиной укрепления рынка. Однако проблема тарифов еще не решена, опасения по поводу облигаций США, вызванные «Прекрасным планом», все еще существуют. Динамика фондового рынка США и BTC в этом месяце уже включает самые оптимистичные ожидания, в дальнейшем рынок может колебаться, чтобы устранить неопределенность, ожидая снижения процентных ставок в третьем квартале.
Макроэкономика: Удар тарифов может привести к "умеренной рецессии" в экономике США
В апрельском отчете мы отметили: "самые трудные времена позади, как только Вашингтон и Федеральная резервная система восстановят рациональную игру, рынок должен вернуться к своим собственным законам". Фактически, глобальная геополитическая игра, а также демократическая система США победили амбиции некоторых людей, рыночные ожидания в конечном итоге вернулись к рациональности, что привело к устойчивому росту и сформировало наиболее оптимистичную цену.
"Убийство акций, облигаций и валют" вызвало резкие колебания на финансовом рынке США, а также сильное сопротивление со стороны бизнеса, торговая война в мае быстро перешла ко второму этапу "переговоров" и начала переходить к третьему этапу, первыми достигнув налогового соглашения с Великобританией.
В начале мая США и Китай провели первый раунд торговых переговоров в Швейцарии, поставив на паузу интенсивную торговую войну, продолжающуюся более месяца. Стороны 12 мая опубликовали совместное заявление, в котором обязались в течение следующих 90 дней взаимно снизить ранее введенные высокие тарифы и заявили, что продолжат консультироваться по вопросам экономических и торговых отношений. В тот день индекс S&P 500 подскочил на 3,26%.
В начале апреля, с смягчением тарифной позиции, американские акции начали мощное восстановление, практически вернувшись к уровням до начала торговой войны. В мае, с официальным началом переговоров между США и Китаем, ранее приостановившиеся американские акции снова получили импульс и продолжили расти. По состоянию на 31 число, индекс Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones зафиксировали месячный рост на 9.56%, 6.15% и 3.94% соответственно.
Ракетный рост акций на американском рынке в апреле можно рассматривать как отражение завершения панического распродажа и смягчения тарифной позиции, что является быстрым ценообразованием после завершения первой фазы тарифной войны. Майский рост означает оптимистичное ценообразование в связи со второй фазой переговоров по тарифной войне ( ). Судя по имеющейся публичной информации, это ценообразование уже достаточно полное и оптимистичное. Мы считаем, что продолжение значительного роста ценообразования до получения новых данных по тарифной войне, снижения ставок Федеральной резервной системой и дальнейших событий в "российско-украинском конфликте" не является достаточно осторожным.
Цены в мае уже учитывают относительно "сильные" показатели экономики и занятости США.
Данные, опубликованные в конце мая, показывают, что в первом квартале ВВП США сократился на 0,2% в годовом исчислении. Это немного лучше, чем ранее опубликованное значение (-0,3%), но все же указывает на то, что потребительские расходы и импорт нанесли определенный ущерб экономике США в начале года.
После недооценки за последние несколько месяцев, данные по ВВП вновь показывают рост. Данные от Атлантского федерального резерва по ВВП Now показывают, что с конца апреля данные вернулись выше нуля, достигнув 3,8% в конце мая, что отражает оптимизм после смягчения торговой войны.
Данные PCE, опубликованные в мае и находящиеся под пристальным вниманием Федеральной резервной системы, показывают, что инфляция продолжает замедляться: годовой темп PCE снизился с 3% до 2,15%, а базовый PCE упал до 2,52%, что является новым минимумом с начала пандемии и постепенно приближается к цели Федеральной резервной системы в 2%.
Данные по занятости превысили ожидания. В начале мая Бюро статистики труда США сообщило, что в апреле 2024 года было добавлено 177000 рабочих мест вне сельского хозяйства, что выше ожидаемых 138000. По состоянию на неделю, закончившуюся 24 мая, число впервые поданных заявок на пособие по безработице составило 240000, увеличившись на 14000 по сравнению с предыдущей неделей, что выше ожидания в 230000. Сильные данные по занятости с одной стороны устраняют опасения рынка по поводу рецессии в экономике США, а с другой стороны позволяют Федеральной резервной системе сосредоточиться на цели "снижения инфляции".
В этом месяце заседание ФРС решило не менять процентные ставки в течение трех месяцев подряд. Хотя во время "трех убийств" были сделаны некоторые "голубиные" заявления, финансовые рынки стабилизировались, и они все же выдержали давление, сохранив ставки на прежнем уровне, подчеркивая, что неопределенность, вызванная тарифами, может привести к повторному росту инфляции.
Финансовые рынки демонстрируют сильные результаты, в сочетании с тем, что торговая война не закончена, и инфляция может возобновиться, что заставляет рынок считать, что Федеральная резервная система вряд ли возобновит снижение ставок в первой половине года. Последние данные CME FedWatch показывают, что трейдеры ожидают, что в этом году ставки будут снижены только дважды, в сентябре и декабре, каждый раз на 25 базисных пунктов. Это ожидание фактически ограничивает пространство для ликвидности, способствующей значительному росту американских акций и криптоактивов.
Согласно текущим данным и ситуации, мы ожидаем, что американские акции и BTC в ближайшие 2 месяца, скорее всего, будут оставаться в пределах колебаний, пока в августе ожидаемое снижение процентной ставки, возможно, не подтолкнет американские акции и BTC к новым рекордам. Это предположение включает оптимистичный исход торговой войны, а также относительно "умеренное" падение экономики США.
В первом квартале ВВП США зафиксировано снижение на -0,21%, а во втором квартале падение потребительской уверенности и рыночные потрясения, вызванные тарифной войной, если приведут к небольшому снижению ВВП во втором квартале, достигнут стандартов "умеренной рецессии", поэтому запуск снижения процентной ставки в сентябре может быть более осторожным ожиданием.
Криптоактивы: Значительный приток средств способствует новому рекорду BTC
В мае BTC открылся на уровне 94182.55 долларов и закрылся на уровне 104645.87 долларов, за месяц рост составил 11.11%, амплитуда 19.79%, объем торгов снизился уже два месяца подряд.
Согласно техническим индикаторам, которые мы продолжаем отслеживать, цена BTC в апреле вернулась к "底 Трампа" (9 от 10000 до 110000 долларов ) и достигла нового максимума в 112000 долларов, а также поднялась выше "первой восходящей трендовой линии бычьего рынка".
В условиях высокой процентной ставки розничные инвесторы не сформировали действительно решающей покупательной силы, на самом деле с марта прошлого года количество новых адресов BTC ежедневно упало до низкого уровня.
С начала апреля в восстановлении после падения решающую роль играют институты.
Согласно объявлению компании Strategy, с 2025 года она увеличила свои запасы на 133850 BTC, общая сумма активов достигла 580250 BTC.
В январе 2024 года 11 фондов, торгующих BTC, были одобрены, а в мае 2024 года Палата представителей США приняла Закон о финансовых инновациях и технологиях, в котором криптоактивы и технологии блокчейн постепенно были определены как ключевые области для развития в США. После этого применение криптоактивов, представленных BTC, стало еще более мейнстримным в США.
В марте 2025 года правительство США установило "Стратегический резерв биткойнов", выделив около 200000 BTC в качестве национального резервного актива.
Затем более 20 штатов начали предлагать законопроекты о государственном резерве биткойнов. В мае также произошел прорыв. 7 мая штат Нью-Гэмпшир стал первым штатом, который официально включил криптовалюту в стратегические резервы. Этот законопроект позволяет государственному казначею инвестировать до 5% средств правительства штата в криптовалюту. Законопроекты, касающиеся Техаса и Аризоны, также были одобрены голосованием в Сенате и ожидают подписания губернатором.
В области блокчейна и Web3, 19 мая законопроект о регулировании развития стабильных монет «GENIUS ACT» был принят в Сенате с 66 голосами «за» и 32 голосами «против» в процедурном голосовании, что проложило путь к его окончательному подписанию. В том же месяце, 21 числа, Законодательный совет Гонконга официально одобрил проект закона о создании системы лицензирования эмитентов стабильных монет.
Несколько крупных американских банков рассматривают возможность сотрудничества для выпуска совместной стабильной монеты, включая JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup и Wells Fargo.
Объем выпуска стабильных монет, превышающий 240 миллиардов долларов, вступит в эпоху соблюдения норм. Кроме BTC, стабильные монеты вполне могут стать вторым наиболее широко используемым криптоактивом и, возможно, первым убийцей приложений в области Web3, который преодолеет отметку в 1 миллиард пользователей. Это создает основу для бурного развития блокчейна, особенно платформ смарт-контрактов.
После включения в систему соблюдения норм, BTC и блокчейн становятся технологическим холмом, который США обязаны занять. Инвестиционные и спекулятивные настроения, вызванные этой тенденцией, распространяются. Кроме Strategy, множество компаний по всему миру, включая одну медийную группу, запускают планы накопления BTC и других криптоактивов (, таких как ETH и SOL ).
Расширение случаев использования и FOMO, вызванное прорывом в соблюдении норм, стали основными движущими силами роста цен на BTC и другие криптоактивы.
Финансирование: оптимистичное ценообразование + увеличение масштаба
В процессе обрушения американских акций с марта по апрель, приток BTC спотового ETF резко прекратился, что привело к снижению BTC более чем на 30% ( в этой волне максимальной коррекции ). А в период с апреля по май, когда американские акции сильно отскочили, покупательская сила BTC спотового ETF также сильно восстановилась, составив 605 миллионов и 2,775 миллиарда долларов соответственно, что способствовало восстановлению всех потерь BTC и достижению нового рекорда в 112000 долларов.
С точки зрения стейблкоинов ( не все используются для криптотрейдинга ) также расширились, в апреле и мае соответственно поступило 5.375 и 5.567 миллиардов долларов, но по сравнению с изменением средств в канале BTC-ETF на споте оно было сравнительно небольшим.
Ранее мы указывали, что право на ценообразование BTC было передано от средств на рынке к средствам, контролируемым через ETF на спотовый BTC и подобные стратегии. Эти учреждения демонстрируют долгосрочные субъективные бычьи свойства, за которыми стоят постоянные прорывы BTC и криптоактивов на уровне политики США. Это как причина быстрого восстановления BTC в апреле-мае и его достижения новых максимумов, обогнав индекс Nasdaq, так и основная логика, поддерживающая долгосрочные прогнозы.
Но следует отметить, что американские акции в настоящее время уже установили крайне оптимистичные цены на тарифную войну и, возможно, подразумевают, что экономика США не будет сильно стагнировать. В настоящее время американским акциям трудно преодолеть новые максимумы, колебания неизбежны. Хотя такие организации, как Strategy, продолжают вкладываться, BTC-спотовый ETF вряд ли сможет выйти на независимые торги, отличные от Nasdaq, поэтому ожидать от BTC новых исторических максимумов в среднесрочной и краткосрочной перспективе слишком оптимистично.
Структура чипов: запасы BTC на бирже продолжают сокращаться
С марта по апрель, в условиях снижения, долгосрочные инвесторы BTC снова начали наращивать позиции, что объективно сыграло роль балансировщика, уменьшая рыночное давление на продажу.
По состоянию на конец мая, у Long было в обращении 14,419,900 монет, что близко к историческому максимуму, в то время как запасы на централизованных биржах продолжают снижаться и в настоящее время составляют всего 2,988,200 монет, что близко к уровню конца ноября 2020 года.
В предыдущем цикле, когда ликвидность резко увеличилась, долгосрочные держатели объективно сдерживали рост цен, но во время падения цен долгосрочные держатели замедляли продажу или даже увеличивали свои позиции, и этот цикл не стал исключением.
Отличие этого цикла от предыдущих заключается в том, что в прошлом "вторичная распродажа" крупных держателей завершала бы бычий рынок, а после этой "вторичной распродажи" рынок решил продолжить расти. Мы считаем, что это связано с тем, что в структуру крупных держателей вошли институциональные инвесторы типа Strategy, что изменило рыночную динамику. Является ли это изменение постоянным или временным, нужно внимательно наблюдать.
! EMC Labs может сообщить: BTC обновил исторический максимум, ожидает снижения ставки и активизируется
Заключение
Хотя мы оптимистично настроены по поводу расширения применения BTC и долгосрочных тенденций, но краткосрочная сила цены BTC и резкость его движения все же превышают наши самые оптимистичные оценки.
Причина заключается в чрезмерном оптимизме рискованных рынков, включая фондовый рынок США, а также в инвестиционном и спекулятивном буме, вызванном огромным расширением применения BTC в США. Мы уверены в последнем, но считаем, что фондовый рынок США и рынок BTC слишком оптимистично оценивают "торговую войну", и на этом пути все еще будет много препятствий. Кроме того, мы снизили наши ожидания по поводу снижения ставок Федеральной резервной системы.