Рынок стейкинга Ethereum вступает в эпоху институтов, стейкинг может открыть новые точки роста
С учетом того, что ранние участники уже заняли доминирующее положение, новым учреждениям становится трудно воспроизвести их рыночную признанность и доходность капитала. Все больше компаний начинают обращать внимание на Ethereum. В отличие от простой оценки активов, Ethereum открывает двери для учреждений другим способом, предоставляя не только стабильный и устойчивый доход на цепочке, но и позволяя этим учреждениям-застейкателям стать "майнерами", глубоко участвуя в экосистемном строительстве и способствуя развитию всей области стейкинга в сторону соблюдения нормативных требований и масштабирования.
Биткойн снова достиг исторического максимума, и его движущая сила сместилась от розничных инвесторов к совместным усилиям институциональных инвесторов. Одобрение спотового ETF на биткойн предоставило традиционным финансовым учреждениям законный путь для входа на рынок. Некоторые публичные компании значительно увеличили свои бухгалтерские активы после того, как включили биткойн в свои финансовые резервные активы, получив высокую оценку на капитальном рынке, что повысило доверие к биткойну как к активу для диверсификации, привлекая больше институциональных инвесторов к этому рынку.
Однако история резервов биткойнов уже стала зрелой. Ранние участники имеют преимущество первопроходцев, влияние и финансовые преимущества, их модель трудно воспроизвести, и новым участникам трудно добиться аналогичного брендового премиума и рыночного признания через размещение биткойнов. Для большинства традиционных учреждений, входящих на рынок, размещение биткойнов скорее похоже на стратегию диверсификации активов, чем на стратегию роста.
Новый раунд роста и стратегических возможностей постепенно смещается к Ethereum, и все больше учреждений начинают реализовывать стратегию резервирования Ethereum. В логике резервирования Bitcoin и Ethereum пошли разными путями.
В сети Биткойн новые выпущенные биткойны выплачиваются майнерам в виде вознаграждения за майнинг. С точки зрения доли владения, если учреждения не являются майнерами, им необходимо постоянно покупать биткойны, чтобы сохранить относительное соотношение владения от размывания. В сети Эфир с переходом на механизм консенсуса PoS, достаточно застейкать ETH и участвовать в валидации сети, чтобы получить новые ETH в качестве вознаграждения. Для учреждений застейкать ETH позволяет хеджировать риски размывания, вызванные новыми ETH. Данные показывают, что по состоянию на 18 июля было застейкано 35,8 миллиона ETH, а годовая доходность застейкателей составила 2,8%, в то время как незастейкатели столкнулись с примерно 1,4% годовой ставки уничтожения.
В отличие от ожидания повышения цен после покупки биткойнов, резервные учреждения Ethereum могут получать прибыль, участвуя в сети. Многие публичные компании уже начали действовать, такие как SharpLink Gaming, BitMine, Bit Digital и GameSquare, которые начали проводить стратегические резервы по Ethereum и уже добились первых результатов, при этом BitMine и Bit Digital даже перешли с стратегии резервов биткойнов на стратегию резервов Ethereum. Для них ETH является не только бухгалтерским активом, но и производственным активом для участия в экосистеме, а также путем к тому, чтобы стать "шахтерами" для учреждений.
Механизм уничтожения Ethereum further усиливает эту логику. Когда сеть Ethereum активна, количество уничтоженного ETH увеличивается. Если уничтоженный ETH превышает новый выпущенный ETH, сеть войдет в состояние дефляции. Это не только увеличивает дефицит ETH, но и повышает фактический доход стейкеров и валидаторов, включая MEV и доход от комиссий, укрепляя внутреннюю ценность актива ETH.
Можно ожидать, что с приходом большего числа учреждений, которые участвуют в рынке стейкинга Ethereum, они уже не будут просто поставщиками средств на рынке, а займут роль крупных майнеров. В настоящее время стратегическое распределение резервов Ethereum находится на ранней стадии, и для компаний, которые хотят создать финансовое влияние, ETH по-прежнему является справедливой конкуренцией, которая еще не была монополизирована.
С увеличением институциональных инвестиций на рынке Ethereum, рынок стейкинга также перейдет от крипто-родного к институционально управляемому и вступит в новую стадию, направленную на соблюдение норм и масштабирование. Кроме активного участия резервов Ethereum в стейкинге, эмитенты ETF также ускоряют свои действия. В последние месяцы несколько эмитентов спотовых ETF Ethereum подали заявки в регулирующие органы на добавление функции стейкинга.
Как только эти институциональные ETF начнут массово привлекать ликвидность, это дополнительно расширит рынок стейкинга Эфира. Данные показывают, что по состоянию на 18 июля TVL ликвидного стейкинга на Эфире достигло 51,62 миллиарда долларов, что близко к историческому максимуму, увеличившись на 142,5% по сравнению с минимумом в апреле.
Некоторые эксперты указывают на то, что у компаний, работающих с Эфиром, есть два особых преимущества в финансировании: во-первых, доходы от застейкать могут использоваться в качестве денежного потока для поддержки финансирования с выплатой процентов; во-вторых, доходы от застейкать и работа в DeFi на блокчейне могут служить еще одним измерением для модели оценки, что может привести к большему премиальному курсу по сравнению с чистой NAV моделью. Например, в настоящее время GameSquare планирует сотрудничать с Dialectic, чтобы вложить резервы ETH в такие базовые DeFi операции, как кредитование, предоставление ликвидности и повторное застейкать; BTCS также использует одну из платформ для кредитования в DeFi и так далее. Это означает, что застейкать и другие сегменты DeFi могут ожидать переоценки стоимости.
В то же время, несмотря на то что отношение учреждений постепенно становится более позитивным, они также выдвигают высокие требования к безопасности, соблюдению норм и способности управлять ликвидностью протоколов. В настоящее время несколько учреждений имеют четкие критерии выбора партнеров для стейкинга, например, один эмитент ETF выбрал определенную торговую платформу в документах заявки на стейкинг, что демонстрирует его требования к соблюдению норм и технической надежности; SharpLink Gaming использует многообразные подходы к сотрудничеству, осуществляя стейкинговые операции через несколько учреждений. Такие стратегии также указывают на то, что учреждения при развертывании стейкингового бизнеса уделяют большее внимание диверсификации рисков и возможностям провайдеров услуг, что может привести к дальнейшей маргинализации стейкинговых протоколов для малых и средних узлов.
В настоящее время рынок ликвидного стейкинга Эфира также демонстрирует явный эффект доминирования. Согласно данным, по состоянию на 18 июля 2025 года, общий TVL в сегменте ликвидного стейкинга достиг 51,62 миллиарда долларов, что близко к историческому максимуму. При этом, один протокол занимает доминирующую позицию, TVL превышает 33,18 миллиарда долларов, а доля рынка составляет более 60%, значительно опережая другие протоколы. Один торговый платформы, Rocket Pool, StakeWise, mETH Protocol и Liquid Collective сформировали вторую волну, их TVL составляет около 1 миллиарда долларов. Остальные проекты имеют TVL на уровне десятков миллионов долларов и даже ниже. Кроме того, проекты стейкинга Эфира включают EigenLayer, Swell, Renzo, Puffer Finance, SSV Network и Pendle, охватывающие повторный стейкинг, инфраструктуру и LSTfi и другие сегменты.
С ускорением входа различных резервных сторон и непрерывным продвижением со стороны эмитентов ETF, рыночные настроения вокруг Эфира уже разгорелись, но сможет ли резервная нарратив продолжать поддерживать развитие рынка заステйка, еще предстоит проверить временем и практикой.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
7
Поделиться
комментарий
0/400
ConfusedWhale
· 7ч назад
Я давно предполагал, что учреждения спешат войти в игру.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BoredStaker
· 7ч назад
Те, кто раньше стал застейкать, являются победителями.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnChainSleuth
· 7ч назад
У地主я есть излишки продовольствия
Посмотреть ОригиналОтветить0
SatoshiSherpa
· 7ч назад
Я давно создал позицию по ETH, розничный инвестор — это главный.
Организации планируют застыковать Эфир, что может открыть новые точки роста в области стейкинга.
Рынок стейкинга Ethereum вступает в эпоху институтов, стейкинг может открыть новые точки роста
С учетом того, что ранние участники уже заняли доминирующее положение, новым учреждениям становится трудно воспроизвести их рыночную признанность и доходность капитала. Все больше компаний начинают обращать внимание на Ethereum. В отличие от простой оценки активов, Ethereum открывает двери для учреждений другим способом, предоставляя не только стабильный и устойчивый доход на цепочке, но и позволяя этим учреждениям-застейкателям стать "майнерами", глубоко участвуя в экосистемном строительстве и способствуя развитию всей области стейкинга в сторону соблюдения нормативных требований и масштабирования.
Биткойн снова достиг исторического максимума, и его движущая сила сместилась от розничных инвесторов к совместным усилиям институциональных инвесторов. Одобрение спотового ETF на биткойн предоставило традиционным финансовым учреждениям законный путь для входа на рынок. Некоторые публичные компании значительно увеличили свои бухгалтерские активы после того, как включили биткойн в свои финансовые резервные активы, получив высокую оценку на капитальном рынке, что повысило доверие к биткойну как к активу для диверсификации, привлекая больше институциональных инвесторов к этому рынку.
Однако история резервов биткойнов уже стала зрелой. Ранние участники имеют преимущество первопроходцев, влияние и финансовые преимущества, их модель трудно воспроизвести, и новым участникам трудно добиться аналогичного брендового премиума и рыночного признания через размещение биткойнов. Для большинства традиционных учреждений, входящих на рынок, размещение биткойнов скорее похоже на стратегию диверсификации активов, чем на стратегию роста.
Новый раунд роста и стратегических возможностей постепенно смещается к Ethereum, и все больше учреждений начинают реализовывать стратегию резервирования Ethereum. В логике резервирования Bitcoin и Ethereum пошли разными путями.
В сети Биткойн новые выпущенные биткойны выплачиваются майнерам в виде вознаграждения за майнинг. С точки зрения доли владения, если учреждения не являются майнерами, им необходимо постоянно покупать биткойны, чтобы сохранить относительное соотношение владения от размывания. В сети Эфир с переходом на механизм консенсуса PoS, достаточно застейкать ETH и участвовать в валидации сети, чтобы получить новые ETH в качестве вознаграждения. Для учреждений застейкать ETH позволяет хеджировать риски размывания, вызванные новыми ETH. Данные показывают, что по состоянию на 18 июля было застейкано 35,8 миллиона ETH, а годовая доходность застейкателей составила 2,8%, в то время как незастейкатели столкнулись с примерно 1,4% годовой ставки уничтожения.
В отличие от ожидания повышения цен после покупки биткойнов, резервные учреждения Ethereum могут получать прибыль, участвуя в сети. Многие публичные компании уже начали действовать, такие как SharpLink Gaming, BitMine, Bit Digital и GameSquare, которые начали проводить стратегические резервы по Ethereum и уже добились первых результатов, при этом BitMine и Bit Digital даже перешли с стратегии резервов биткойнов на стратегию резервов Ethereum. Для них ETH является не только бухгалтерским активом, но и производственным активом для участия в экосистеме, а также путем к тому, чтобы стать "шахтерами" для учреждений.
Механизм уничтожения Ethereum further усиливает эту логику. Когда сеть Ethereum активна, количество уничтоженного ETH увеличивается. Если уничтоженный ETH превышает новый выпущенный ETH, сеть войдет в состояние дефляции. Это не только увеличивает дефицит ETH, но и повышает фактический доход стейкеров и валидаторов, включая MEV и доход от комиссий, укрепляя внутреннюю ценность актива ETH.
Можно ожидать, что с приходом большего числа учреждений, которые участвуют в рынке стейкинга Ethereum, они уже не будут просто поставщиками средств на рынке, а займут роль крупных майнеров. В настоящее время стратегическое распределение резервов Ethereum находится на ранней стадии, и для компаний, которые хотят создать финансовое влияние, ETH по-прежнему является справедливой конкуренцией, которая еще не была монополизирована.
С увеличением институциональных инвестиций на рынке Ethereum, рынок стейкинга также перейдет от крипто-родного к институционально управляемому и вступит в новую стадию, направленную на соблюдение норм и масштабирование. Кроме активного участия резервов Ethereum в стейкинге, эмитенты ETF также ускоряют свои действия. В последние месяцы несколько эмитентов спотовых ETF Ethereum подали заявки в регулирующие органы на добавление функции стейкинга.
Как только эти институциональные ETF начнут массово привлекать ликвидность, это дополнительно расширит рынок стейкинга Эфира. Данные показывают, что по состоянию на 18 июля TVL ликвидного стейкинга на Эфире достигло 51,62 миллиарда долларов, что близко к историческому максимуму, увеличившись на 142,5% по сравнению с минимумом в апреле.
Некоторые эксперты указывают на то, что у компаний, работающих с Эфиром, есть два особых преимущества в финансировании: во-первых, доходы от застейкать могут использоваться в качестве денежного потока для поддержки финансирования с выплатой процентов; во-вторых, доходы от застейкать и работа в DeFi на блокчейне могут служить еще одним измерением для модели оценки, что может привести к большему премиальному курсу по сравнению с чистой NAV моделью. Например, в настоящее время GameSquare планирует сотрудничать с Dialectic, чтобы вложить резервы ETH в такие базовые DeFi операции, как кредитование, предоставление ликвидности и повторное застейкать; BTCS также использует одну из платформ для кредитования в DeFi и так далее. Это означает, что застейкать и другие сегменты DeFi могут ожидать переоценки стоимости.
В то же время, несмотря на то что отношение учреждений постепенно становится более позитивным, они также выдвигают высокие требования к безопасности, соблюдению норм и способности управлять ликвидностью протоколов. В настоящее время несколько учреждений имеют четкие критерии выбора партнеров для стейкинга, например, один эмитент ETF выбрал определенную торговую платформу в документах заявки на стейкинг, что демонстрирует его требования к соблюдению норм и технической надежности; SharpLink Gaming использует многообразные подходы к сотрудничеству, осуществляя стейкинговые операции через несколько учреждений. Такие стратегии также указывают на то, что учреждения при развертывании стейкингового бизнеса уделяют большее внимание диверсификации рисков и возможностям провайдеров услуг, что может привести к дальнейшей маргинализации стейкинговых протоколов для малых и средних узлов.
В настоящее время рынок ликвидного стейкинга Эфира также демонстрирует явный эффект доминирования. Согласно данным, по состоянию на 18 июля 2025 года, общий TVL в сегменте ликвидного стейкинга достиг 51,62 миллиарда долларов, что близко к историческому максимуму. При этом, один протокол занимает доминирующую позицию, TVL превышает 33,18 миллиарда долларов, а доля рынка составляет более 60%, значительно опережая другие протоколы. Один торговый платформы, Rocket Pool, StakeWise, mETH Protocol и Liquid Collective сформировали вторую волну, их TVL составляет около 1 миллиарда долларов. Остальные проекты имеют TVL на уровне десятков миллионов долларов и даже ниже. Кроме того, проекты стейкинга Эфира включают EigenLayer, Swell, Renzo, Puffer Finance, SSV Network и Pendle, охватывающие повторный стейкинг, инфраструктуру и LSTfi и другие сегменты.
С ускорением входа различных резервных сторон и непрерывным продвижением со стороны эмитентов ETF, рыночные настроения вокруг Эфира уже разгорелись, но сможет ли резервная нарратив продолжать поддерживать развитие рынка заステйка, еще предстоит проверить временем и практикой.