PANews Редакционный комментарий: Этот текст взят из третьей части отчета «The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report», а именно из раздела о стейблкоинах, который в основном сосредоточен на текущем состоянии развития местных стейблкоинов в Латинской Америке. Ниже представлено переводимое содержание.
Стейблкоины стали опорой для развития онлайновой экономики в Латинской Америке. Долларовые стейблкоины и стейблкоины на основе местной валюты заменили волатильные активы и стали ядром крипто-приложений, продолжая сохранять многократный темп роста.
Ключевые моменты:
В июле 2025 года USDT и USDC составляют более 90% от общего объема переводов на всех биржах, что значительно выше примерно 60% в 2022 году.
Бразилия занимает лидирующие позиции как по количеству активных местных стабильных монет, так и по общему объему торгов. По состоянию на июль 2025 года объем торгов бразильскими реалами в качестве стабильной монеты достиг 906 миллионов долларов, что почти сравнялось с общим объемом за весь 2024 год в 910 миллионов долларов. При текущем темпе роста объем торгов за весь год может достичь около 1,5 миллиарда долларов.
Мексиканский песо, привязанный к стейблкоину (MXNB + MXNe), к июлю 2025 года достигнет общей капитализации около 34 миллионов долларов США, что является ростом примерно в 638 раз по сравнению с 1 миллионом песо (примерно 53 тысячи долларов США) в июле 2024 года.
Топовые местные стабильные монеты на блокчейне: Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe) и Arbitrum (MXNB)
Основной текст
Стейблкоины стали финансовым краеугольным камнем внедрения криптовалют в Латинской Америке, их применение выходит далеко за пределы спекуляций. Во всем регионе Латинской Америки стейблкоины выполняют функции инструментов сбережения, каналов платежей, средств для трансграничных переводов и инструментов хеджирования от инфляции, становясь самой практичной и широко используемой формой криптовалюты. В настоящее время применение стейблкоинов в реальных сценариях в Латинской Америке опережает остальные регионы мира: согласно отчету Fireblocks «Состояние стейблкоинов 2025», 71% респондентов используют стейблкоины для трансграничных платежей, 100% компаний уже внедрили, тестируют или разрабатывают стратегии стейблкоинов. Также важно, что 92% опрошенных учреждений заявили, что их кошельки и инфраструктура API уже поддерживают операции со стейблкоинами, что подтверждает рыночный спрос и подчеркивает зрелость технологий. Для миллионов людей в Латинской Америке стейблкоины стали цифровым эквивалентом доллара, представляя собой как доступный инструмент хеджирования от инфляции, так и эффективный способ обхода валютного контроля. В многих случаях это даже единственный жизнеспособный канал для граждан, чтобы держать долларовые активы.
В таких странах, как Аргентина, Бразилия и Колумбия, стейблкоины уже обогнали биткойн и стали предпочтительным криптоактивом для повседневного использования, что в значительной степени обусловлено их стабильностью цен и прямой привязкой к доллару ("Отчет о состоянии стейблкоинов 2025 года", Fireblocks). В объеме переводов на биржах доля USDC и USDT превышает 90%. Например, в Аргентине в 2024 году 72% объемов покупок криптоактивов на платформе Bitso приходилось на эти два стейблкоина, тогда как биткойн составил всего 8% (данные Bitso за 2024 год). В Колумбии наблюдается аналогичная картина: из-за ограничений на долларовые банковские счета и постоянной валютной волатильности доля покупок стейблкоинов в стране достигает 48%. Преобразование в Бразилии более заметно: объем торгов стейблкоинов на местных биржах увеличился на 207,7% по сравнению с прошлым годом, что значительно превышает рост других криптоактивов (Chainalysis, октябрь 2024 года). Кроме переводов, в 2024 году 39% покупок криптоактивов в Латинской Америке касались стейблкоинов, что значительно выше по сравнению с 30% в прошлом году (данные Bitso за 2024 год).
Текущая ситуация в развитии местных стабильных монет
Несмотря на то, что в Латинской Америке активы, привязанные к доллару, по-прежнему являются основной формой применения стейблкоинов (в основном для хеджирования инфляции), за последние два года стейблкоины, привязанные к местным валютам, переживают взрывной рост. Эти токены, привязанные к бразильскому реалу, мексиканскому песо и другим национальным валютам, все чаще используются для внутренних платежей, цепочечных коммерческих действий и интеграции с местными финансовыми системами. Упрощая сложные обменные операции между долларом и фиатом, такие стейблкоины снижают затраты как для торговцев, так и для пользователей, одновременно ускоряя расчеты в местной торговле. Для компаний они обеспечивают прямое подключение к платежным системам, таким как бразильский PIX, позволяя проводить мгновенные переводы без участия банков и одновременно соответствовать требованиям налогового регулирования. В экономиках с высокой инфляцией такие стейблкоины также играют роль «мостовых активов», позволяя пользователям совершать сделки в стабильных единицах измерения своей валюты, а при необходимости обменивать их на доллары или другие средства сохранения стоимости для хеджирования рисков.
Бразилия предоставляет самый ясный пример этого тренда, так как стабильные монеты, привязанные к бразильскому реалу, демонстрируют удивительный рост в годовом исчислении. Объем торговых операций увеличился с всего лишь более 5000 в 2021 году до более 1,4 миллиона в 2024 году, а с начала 2025 года он по-прежнему остается на высоком уровне в 1,2 миллиона, увеличившись более чем в 230 раз по сравнению с четырьмя годами ранее. Количество независимых отправителей также показало экспоненциальный рост: с менее чем 800 в 2021 году до более 90 000 в 2025 году, что составляет рост в 11 раз только с 2023 года. Объем нативных переводов в сети вырос с примерно 110 миллионов реалов (около 20,9 миллиона долларов США по курсу на момент публикации) в 2021 году до почти 5 миллиардов реалов (около 900 миллионов долларов США) в июле 2025 года, что почти сравнялось с общим объемом за весь 2024 год. Если учитывать данные с августа этого года, общий объем переводов в 2025 году уже превысил общий объем за весь 2024 год. Это новшество, начавшееся с маргинальных экспериментов, за короткие несколько лет быстро стало основным столпом цепочной экономики Бразилии, продемонстрировав многократный взрывной рост как в объеме торгов, так и в базе пользователей, так и в стоимости переводов.
К июню 2025 года пять различных стейблкоинов, привязанных к бразильскому реалу, активно циркулируют, что снижает концентрацию на рынке и становится признаком зрелости экосистемы. Среди них: BRZ, выпущенный финансово-технологической компанией Transfero, предлагает решения по блокчейн-инфраструктуре для банков и платежных учреждений в Латинской Америке; cREAL от публичной блокчейна Celo ориентирован на интеграцию DeFi с приоритетом на мобильные устройства; BRLA, разработанный BRLA Digital и Avenia, сосредоточен на соблюдении нормативных требований и может служить мостом между фиатной валютой и криптовалютой; BRL1, поддерживаемый альянсом бирж Mercado Bitcoin, Bitso, Foxbit и др., нацелен на создание общепринятого стандарта в отрасли; BBRL от группы Braza ориентирован на услуги в сфере региональной торговли и платежных сценариев.
Несмотря на то, что рынок увеличивается, бразильский реал-стейблкоин все еще находится на ранней стадии развития, с объемом обращения около 23 миллионов долларов.
Согласно анализу Iporanga Ventures в их последнем отчете о стабильной монете бразильского реала, ситуация в этой области быстро меняется, и хотя в настоящее время не сформировался явный лидер рынка, углубленный анализ данных на уровне проектов показывает наличие определенных областей лидерства.
Среди них стейблкоин BRLA занимает первое место по показателю "уникальных отправителей переводов", что свидетельствует о его самой широкой охвате розничных пользователей.
cREAL занимает лидирующие позиции по объему переводов, что отражает его раннюю привлекательность в сфере розничной торговли и мелких платежей.
В отношении объемов нативных переводов BRZ до середины 2024 года будет сохранять абсолютное лидерство, но эта ситуация будет нарушена внезапно возникшим cREAL во второй половине года. В начале 2025 года, по мере устойчивого роста BRLA, преимущество Celo в объемах переводов постепенно исчезает. Затем, в июле 2025 года, BBRL входит на рынок с потрясающим успехом; хотя количество активных адресов отправителей относительно ограничено, благодаря взрывному росту, вызванному запуском на XRPL (XRP Ledger), доля нативных переводов в отдельном месяце взлетает до примерно 65%.
В отличие от долларовых стейблкоинов, которые сосредоточены на основном блокчейне Ethereum для выпуска и переводов, торговая активность стейблкоина реала в основном сосредоточена на сетях Layer2 и других публичных блокчейнах. Polygon стал доминирующим каналом благодаря собственному объему торгов и количеству активных пользователей: в июле 2025 года было зафиксировано около 74 000 транзакций (с участием 14 000 уникальных пользователей), а месячный объем торгов достиг рекорда в 500 миллионов реалов (примерно 50 миллионов долларов).
Celo занимает второе место и удерживает исторический рекорд по количеству переводов в 213000 операций, достигнутый в декабре 2024 года, благодаря стремительному развитию cREAL в ранних розничных сценариях и области мелких платежей. Несмотря на снижение количества единственных плательщиков в 2025 году, масштабируемые повторные платежные потоки, формируемые через торговцев, агрегаторов и фонды, все же позволяют Celo поддерживать объем транзакций на довольно значительном уровне.
XRPL как привлекательный новый участник, переживает взрывной рост после запуска бразильской реальной стабильной монеты (BBRL) в июле 2025 года: объем переводов с чуть более 100 в мае резко увеличился до примерно 3000 в июле, в то время как объем оригинальных сделок взлетел до примерно 1,16 миллиарда бразильских реалов, что свидетельствует о формировании нового канала с высокой ценностью.
Базовая цепочка демонстрирует стабильный рост в 2025 году, достигая пика в июне; в то время как объем транзакций и количество активных адресов BNB цепи значительно сократились с 2022 года, что привело к постоянному сокращению доли рынка. Основная сеть Ethereum лишь периодически обрабатывает крупные редкие транзакции, ее эффективность ограничена, хотя токен BRZ на короткий срок доминировал в торговой активности этой сети с конца 2023 года до начала 2024 года.
Помимо исходных данных, отчет Iporanga Ventures раскрывает практические сценарии использования стейблкоинов в Бразилии и их характеристики высокой ценности: B2B-платежи ведут на рынке, компании осуществляют платежи зарубежным поставщикам или сотрудникам с помощью стейблкоинов, а затем используют местную систему PIX для завершения локальных расчетов; в сценариях трансакций капитала стейблкоины в бразильских реалах используются для внутренних платежей. Эти стейблкоины становятся ключевой инфраструктурой экосистемы токенизированных активов Бразилии, обеспечивая расчет на цепочке без необходимости банковского хранения. В сфере экономики наемного труда и малых и средних предприятий стейблкоины поддерживают функции выплат заработной платы, хеджирования рисков и защиты капитала, а интеграционные решения, такие как BRLC от CloudWalk и долларовые стейблкоины от Mercado Pago, способствуют распространению на основном рынке.
Бразилия обладает самым разнообразным и зрелым экосистемой стабильных монет, обеспеченных местной валютой, в то время как рынок стабильных монет мексиканского песо формируется вокруг двух основных проектов: MXNB от Juno и MXNe от Brale. Развитие этих двух проектов совершенно различно. В то время как модель обращения MXNB изменилась с эпизодических пиков объемного выпуска в конце 2024 года на более стабильную и широкую модель обращения с 2025 года.
Рост MXNB в 2025 году знаменует собой значительный переход к повседневным сценариям использования. В июле 2025 года платформа завершила 179 переводов, связанных с 70 независимыми отправителями, что на 339% больше, чем 46 переводов и 21 отправитель за аналогичный период прошлого года.
Хотя объем торгов достиг пика в январе 2025 года, когда с помощью небольшого количества сделок было достигнуто 14,5 миллиона мексиканских песо (примерно 750 000 долларов по текущему курсу на момент написания статьи), в июле того же года объем торгов составил всего 480 000 мексиканских песо (примерно 25 000 долларов), но при этом был получен от большего числа мелких платежей. Средний размер транзакции снизился с примерно 28 700 мексиканских песо в июле 2024 года до 3 600 мексиканских песо. Это изменение сопровождается заметной миграцией: в сторону Arbitrum. В 2024 году около 99% переводов происходило на Ethereum; но с начала второго квартала 2025 года около 94% переводов были перенесены на Arbitrum, что сделало низкозатратное решение второго уровня стандартным выбором.
MXNe выпущен Brale, но действует в противоположном направлении, эксклюзивно работая на цепи Base, он стал самой торгуемой стабильной монетой, привязанной к мексиканскому песо.
Указанные мероприятия достигли пика в марте 2025 года, когда 274 отправителя осуществили 3367 переводов; несмотря на замедление частоты последующих транзакций, общая сумма переводов продолжала расти. В июле 2025 года 2148 переводов от 158 отправителей создали исторический рекорд в размере около 6.377 миллиарда мексиканских песо. Это привело к увеличению средней суммы транзакции до почти 297 тысяч песо, что указывает на возможность наличия крупных сделок и институциональных операций.
Сравнение весьма очевидно: MXNB в настоящее время доминирует в сценах мелких розничных платежей, в то время как MXNe сосредоточен на крупных расчетах. В отличие от более разрозненной экосистемы бразильского реала, мексиканский рынок все еще сосредоточен на этих двух эмитентах и немногих расчетных каналах, но это не помешало росту ликвидности. С середины 2025 года объем DEX-транзакций мексиканского песо быстро поднялся на первое место, что свидетельствует о зрелости рыночной структуры.
DEX ликвидность и торговая модель
Применение стейблкоинов, привязанных к бразильскому реалу и мексиканскому песо в Латинской Америке, выходит за пределы платежей, создавая онлайновый валютный коридор между местной валютой и глобальными стейблкоинами и обеспечивая существенную ликвидность на DEX.
В связанных с BRL активах cREAL является основным торговым узлом. Его крупнейшая торговая пара CELO–cREAL накопила объем торгов примерно 126 миллионов долларов США, поддерживаемый глубокой ликвидностью исходной DEX экосистемы Celo. cREAL также привязан к основным рынкам кросс-стейблкоинов: cREAL–USDT (87 миллионов долларов США), cREAL–cUSD (59,1 миллиона долларов США), а также не долларовым торговым парам, таким как cEUR–cREAL (48,6 миллиона долларов США) и cKES–cREAL (24,9 миллиона долларов США), что вполне демонстрирует двойную функцию cREAL как канала для бразильского реала, так и основного актива для обмена между несколькими валютами. Тем не менее, после достижения пикового значения месячного объема торгов в 80 миллионов долларов США в ноябре 2024 года (что составляет 85% от общего объема торгов стейблкоинов в том месяце), месячный объем DEX торгов cREAL продолжает снижаться, и к июлю 2025 года он упал до 5 миллионов долларов США, вернувшись к уровню июля 2024 года.
BRLA уже стал основным долларовым каналом, причем объемы торгов BRLA-USDC (97,5 миллиона долларов) и BRLA-USDT (21,3 миллиона долларов) занимают лидирующие позиции. С марта 2025 года BRLA-USDC всегда был парой DEX с наибольшим объемом торгов в долларах среди всех пар, кроме стейблкоинов (только в мае 2025 года пара MXNB ненадолго превзошла его). Несмотря на то, что BRLA никогда не достигал исторического пикового объема торгов cREAL, в июле 2025 года общий объем торгов пары BRLA составил 9 миллионов долларов, что почти в два раза больше объема торгов cREAL за тот же период, и в два раза больше, чем объем торгов BRLA в июле 2024 года.
BRZ сохраняет стабильность и высокую интеграцию, ликвидность в основном распределена по трем торговым парам: BRZ-USDC (15,1 миллиона долларов), BRZ-USDT (14,7 миллиона долларов) и BRZ-BUSD (около 9,1 миллиона долларов). Среди стейблкоинов бразильского реала, BRZ обладает самым широким набором торговых пар. Несмотря на то, что его объем торговли все еще ниже, чем у cREAL и BRLA, он демонстрирует последовательный рост, увеличившись с 26 тысяч долларов в июле 2024 года до 3 миллионов долларов в июле 2025 года, и установив рекорд в 4,77 миллиона долларов в апреле того же года.
В мае 2025 года, во время появления крупных сделок и притока ликвидности, максимальные торговые пары стабильной монеты, привязанной к мексиканскому песо, MXNB, MXNB-WAVAX (29,7 миллиона долларов) и MXNB-USDC (18,6 миллиона долларов) резко возросли. После этого торговые пары с мексиканским песо продолжали демонстрировать сильный импульс, в настоящее время три торговые пары MXN по-прежнему находятся в первой десятке по объему торгов на местной DEX стабильной монеты, что свидетельствует о том, что этот всплеск не является краткосрочным явлением.
MXNe работает исключительно на Base, его ликвидность сосредоточена в торговой паре MXNe-USDC (примерно 18,3 миллиона долларов). Объем торгов на DEX вырос с 1,13 миллиона долларов в марте 2025 года до 6,6 миллиона долларов в июле, что согласуется со стратегией Base по интеграции местных стабильных монет в долларовые пуллы. Интересно, что хотя MXNe опережает MXNB по объему переводов в цепи, у MXNB более высокий объем торгов на DEX. Это указывает на то, что MXNe в основном играет роль высокоценного перевода и интеграции в долларовую экосистему, в то время как MXNB сосредоточен на активной торговле в цепи.
Объем торгов DEX для BRL1 и BBRL по-прежнему остается на низком уровне, активность торговли кросс-валютными стейблкоинами также невелика, всего три торговые пары демонстрируют заметную активность, среди которых самая активная пара BRLA–BRZ достигла пика около 400 тысяч долларов в апреле 2025 года.
Объем торговли стейблкоинами сильно сосредоточен на немногих платформах, каждая из которых привязана к конкретной экосистеме локальных стейблкоинов. Uniswap по-прежнему удерживает лидерство по ликвидности с общим объемом торговли в 426 миллионов долларов, занимая ключевую позицию на рынке стейблкоинов, привязанных к бразильскому реалу и мексиканскому песо на Ethereum и Layer 2. Децентрализованные биржи (DEX) на родных цепочках сохраняют абсолютное преимущество в своих соответствующих областях стейблкоинов: Trader Joe (52.8 миллиона долларов) и PancakeSwap (13.3 миллиона долларов) монополизировали ликвидность BRZ на цепочках Avax и BNB, в то время как Mento (50.8 миллиона долларов) является специализированной торговой платформой для cREAL на цепочке Celo. Протокол лимитных ордеров 1inch использует другую механизм работы, его позиционирование ближе к агрегированию расчетов, а не к поставщикам ликвидности, что в основном проявляется в обработке крупных одноразовых своп-транзакций, а не в поддержании глубокого ликвидного пула.
Одним из наиболее значительных событий 2025 года стало появление Aerodrome. Объем торгов на платформе достиг 25,8 миллионов долларов, причем почти весь объем торговли пришелся на сделки MXNe-USDC с момента второго квартала. Aerodrome, как основная инфраструктура для нативных стабильных монет на Base, выполняет такую же роль в цепочке Base, как Mento в экосистеме Celo. Более мелкие, но заслуживающие внимания торговые площадки, такие как Carbon DeFi (4,8 миллиона долларов), Pharaoh (1,95 миллиона долларов) и Balancer (около 1,8 миллиона долларов), обслуживают децентрализованные или нишевые кросс-активные пулы. В целом, ликвидность нативных стабильных монет на блокчейне продолжает расти в абсолютных значениях и все больше связывается с глубиной инфраструктуры DEX на блокчейне. Быстрый рост Aerodrome можно считать самым четким примером этой тенденции в 2025 году.
Модель ликвидности стабильных монет по-прежнему тесно связана с их родной цепочкой и глубиной основных DEX. Celo занимает первое место с общим объемом торгов в 363 миллиона долларов, среди которых на платформе Mento торгуются cREAL–cUSD и USDC, которые занимают абсолютное преимущество; эта торговая пара продолжает лидировать по объему торгов в долларах с июля 2024 года по февраль 2025 года. Polygon занимает второе место с объемом 136 миллионов долларов, предлагая разнообразную ликвидность бразильских реалов через Uniswap и QuickSwap (особенно с BRLA и BRZ), подчеркивая свою двойную функцию в трансфере стабильных монет и экосистеме DeFi и платежей. Avalanche на третьем месте с объемом около 54,8 миллиона долларов, в основном благодаря резкому росту торговли MXNB–WAVAX на Trader Joe в мае 2025 года, а Uniswap, Pharaoh и 1inch также дополнительно обеспечивают ликвидность для рынка бразильских реалов и мексиканских песо. Base следует за ним с объемом около 26,2 миллиона долларов; его ликвидность почти полностью поступает от торгов MXNe–USDC на платформе Aerodrome, и этот объем торговли демонстрирует синхронный рост с стратегией Base по развитию местных стабильных монет в 2025 году.
Ключевые моменты очень ясны: локальные стабильные монеты обладают экосистемной привязкой к ликвидности на DEX, каждая основная публичная цепочка будет сопоставлять свои основные сетевые активы с несколькими ведущими торговыми площадками. Два прорывных примера роста 2025 года: Trader Joe работает на цепи Avalanche с MXNB, а Aerodrome работает на Base с MXNe, наглядно демонстрируют, как, когда локальные стабильные монеты имеют стратегическую важность, экосистема приложений в цепочке и доминирование биржи взаимно усиливают друг друга.
Кроме Бразилии и Мексики, несколько других стран Латинской Америки также пытаются запустить местные стейблкоины, однако большинство из них все еще находятся на ранних стадиях развития или ограниченных пилотных проектах. В Аргентине крайняя волатильность валюты препятствует получению устойчивого внимания к привязанным к песо токенам, таким как ARZ от Transfero и nARS от Num Finance. Колумбия запустила несколько проектов стейблкоинов, включая nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo) и COPW (Bancolombia), целевой аудиторией которых являются переводы и внутренние платежи, но уровень принятия остается низким. CLPD (цепочечный песо) на базе Chile Base и nPEN (Num Finance) и sPEN (разработанный Anclap на базе Staller) в Перу также ограничены нишевыми областями, а сценарии использования в основном сосредоточены на пилотных проектах и определенных платежных каналах. Несмотря на то, что эти проекты отражают растущий интерес в регионе, их объемы торговли все еще ограничены, что подчеркивает важную роль местных условий, особенно стабильности валюты и четкости регулирования, в содействии распространению.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Перспективы рынка стейблкоинов в Латинской Америке: практичность на первом месте, Бразилия и Мексика лидируют в локализованной экосистеме
Текст: Филиппо Армани
Перевод: Тим, PANews
PANews Редакционный комментарий: Этот текст взят из третьей части отчета «The Money Layer: LATAM Crypto 2025 Report», а именно из раздела о стейблкоинах, который в основном сосредоточен на текущем состоянии развития местных стейблкоинов в Латинской Америке. Ниже представлено переводимое содержание.
Стейблкоины стали опорой для развития онлайновой экономики в Латинской Америке. Долларовые стейблкоины и стейблкоины на основе местной валюты заменили волатильные активы и стали ядром крипто-приложений, продолжая сохранять многократный темп роста.
Ключевые моменты:
В июле 2025 года USDT и USDC составляют более 90% от общего объема переводов на всех биржах, что значительно выше примерно 60% в 2022 году.
Бразилия занимает лидирующие позиции как по количеству активных местных стабильных монет, так и по общему объему торгов. По состоянию на июль 2025 года объем торгов бразильскими реалами в качестве стабильной монеты достиг 906 миллионов долларов, что почти сравнялось с общим объемом за весь 2024 год в 910 миллионов долларов. При текущем темпе роста объем торгов за весь год может достичь около 1,5 миллиарда долларов.
Мексиканский песо, привязанный к стейблкоину (MXNB + MXNe), к июлю 2025 года достигнет общей капитализации около 34 миллионов долларов США, что является ростом примерно в 638 раз по сравнению с 1 миллионом песо (примерно 53 тысячи долларов США) в июле 2024 года.
Топовые местные стабильные монеты на блокчейне: Polygon (BRLA, BRZ), Celo (cREAL), Base (MXNe) и Arbitrum (MXNB)
Основной текст
Стейблкоины стали финансовым краеугольным камнем внедрения криптовалют в Латинской Америке, их применение выходит далеко за пределы спекуляций. Во всем регионе Латинской Америки стейблкоины выполняют функции инструментов сбережения, каналов платежей, средств для трансграничных переводов и инструментов хеджирования от инфляции, становясь самой практичной и широко используемой формой криптовалюты. В настоящее время применение стейблкоинов в реальных сценариях в Латинской Америке опережает остальные регионы мира: согласно отчету Fireblocks «Состояние стейблкоинов 2025», 71% респондентов используют стейблкоины для трансграничных платежей, 100% компаний уже внедрили, тестируют или разрабатывают стратегии стейблкоинов. Также важно, что 92% опрошенных учреждений заявили, что их кошельки и инфраструктура API уже поддерживают операции со стейблкоинами, что подтверждает рыночный спрос и подчеркивает зрелость технологий. Для миллионов людей в Латинской Америке стейблкоины стали цифровым эквивалентом доллара, представляя собой как доступный инструмент хеджирования от инфляции, так и эффективный способ обхода валютного контроля. В многих случаях это даже единственный жизнеспособный канал для граждан, чтобы держать долларовые активы.
В таких странах, как Аргентина, Бразилия и Колумбия, стейблкоины уже обогнали биткойн и стали предпочтительным криптоактивом для повседневного использования, что в значительной степени обусловлено их стабильностью цен и прямой привязкой к доллару ("Отчет о состоянии стейблкоинов 2025 года", Fireblocks). В объеме переводов на биржах доля USDC и USDT превышает 90%. Например, в Аргентине в 2024 году 72% объемов покупок криптоактивов на платформе Bitso приходилось на эти два стейблкоина, тогда как биткойн составил всего 8% (данные Bitso за 2024 год). В Колумбии наблюдается аналогичная картина: из-за ограничений на долларовые банковские счета и постоянной валютной волатильности доля покупок стейблкоинов в стране достигает 48%. Преобразование в Бразилии более заметно: объем торгов стейблкоинов на местных биржах увеличился на 207,7% по сравнению с прошлым годом, что значительно превышает рост других криптоактивов (Chainalysis, октябрь 2024 года). Кроме переводов, в 2024 году 39% покупок криптоактивов в Латинской Америке касались стейблкоинов, что значительно выше по сравнению с 30% в прошлом году (данные Bitso за 2024 год).
Текущая ситуация в развитии местных стабильных монет
Несмотря на то, что в Латинской Америке активы, привязанные к доллару, по-прежнему являются основной формой применения стейблкоинов (в основном для хеджирования инфляции), за последние два года стейблкоины, привязанные к местным валютам, переживают взрывной рост. Эти токены, привязанные к бразильскому реалу, мексиканскому песо и другим национальным валютам, все чаще используются для внутренних платежей, цепочечных коммерческих действий и интеграции с местными финансовыми системами. Упрощая сложные обменные операции между долларом и фиатом, такие стейблкоины снижают затраты как для торговцев, так и для пользователей, одновременно ускоряя расчеты в местной торговле. Для компаний они обеспечивают прямое подключение к платежным системам, таким как бразильский PIX, позволяя проводить мгновенные переводы без участия банков и одновременно соответствовать требованиям налогового регулирования. В экономиках с высокой инфляцией такие стейблкоины также играют роль «мостовых активов», позволяя пользователям совершать сделки в стабильных единицах измерения своей валюты, а при необходимости обменивать их на доллары или другие средства сохранения стоимости для хеджирования рисков.
Бразилия предоставляет самый ясный пример этого тренда, так как стабильные монеты, привязанные к бразильскому реалу, демонстрируют удивительный рост в годовом исчислении. Объем торговых операций увеличился с всего лишь более 5000 в 2021 году до более 1,4 миллиона в 2024 году, а с начала 2025 года он по-прежнему остается на высоком уровне в 1,2 миллиона, увеличившись более чем в 230 раз по сравнению с четырьмя годами ранее. Количество независимых отправителей также показало экспоненциальный рост: с менее чем 800 в 2021 году до более 90 000 в 2025 году, что составляет рост в 11 раз только с 2023 года. Объем нативных переводов в сети вырос с примерно 110 миллионов реалов (около 20,9 миллиона долларов США по курсу на момент публикации) в 2021 году до почти 5 миллиардов реалов (около 900 миллионов долларов США) в июле 2025 года, что почти сравнялось с общим объемом за весь 2024 год. Если учитывать данные с августа этого года, общий объем переводов в 2025 году уже превысил общий объем за весь 2024 год. Это новшество, начавшееся с маргинальных экспериментов, за короткие несколько лет быстро стало основным столпом цепочной экономики Бразилии, продемонстрировав многократный взрывной рост как в объеме торгов, так и в базе пользователей, так и в стоимости переводов.
К июню 2025 года пять различных стейблкоинов, привязанных к бразильскому реалу, активно циркулируют, что снижает концентрацию на рынке и становится признаком зрелости экосистемы. Среди них: BRZ, выпущенный финансово-технологической компанией Transfero, предлагает решения по блокчейн-инфраструктуре для банков и платежных учреждений в Латинской Америке; cREAL от публичной блокчейна Celo ориентирован на интеграцию DeFi с приоритетом на мобильные устройства; BRLA, разработанный BRLA Digital и Avenia, сосредоточен на соблюдении нормативных требований и может служить мостом между фиатной валютой и криптовалютой; BRL1, поддерживаемый альянсом бирж Mercado Bitcoin, Bitso, Foxbit и др., нацелен на создание общепринятого стандарта в отрасли; BBRL от группы Braza ориентирован на услуги в сфере региональной торговли и платежных сценариев.
Несмотря на то, что рынок увеличивается, бразильский реал-стейблкоин все еще находится на ранней стадии развития, с объемом обращения около 23 миллионов долларов.
Согласно анализу Iporanga Ventures в их последнем отчете о стабильной монете бразильского реала, ситуация в этой области быстро меняется, и хотя в настоящее время не сформировался явный лидер рынка, углубленный анализ данных на уровне проектов показывает наличие определенных областей лидерства.
Среди них стейблкоин BRLA занимает первое место по показателю "уникальных отправителей переводов", что свидетельствует о его самой широкой охвате розничных пользователей.
cREAL занимает лидирующие позиции по объему переводов, что отражает его раннюю привлекательность в сфере розничной торговли и мелких платежей.
В отношении объемов нативных переводов BRZ до середины 2024 года будет сохранять абсолютное лидерство, но эта ситуация будет нарушена внезапно возникшим cREAL во второй половине года. В начале 2025 года, по мере устойчивого роста BRLA, преимущество Celo в объемах переводов постепенно исчезает. Затем, в июле 2025 года, BBRL входит на рынок с потрясающим успехом; хотя количество активных адресов отправителей относительно ограничено, благодаря взрывному росту, вызванному запуском на XRPL (XRP Ledger), доля нативных переводов в отдельном месяце взлетает до примерно 65%.
В отличие от долларовых стейблкоинов, которые сосредоточены на основном блокчейне Ethereum для выпуска и переводов, торговая активность стейблкоина реала в основном сосредоточена на сетях Layer2 и других публичных блокчейнах. Polygon стал доминирующим каналом благодаря собственному объему торгов и количеству активных пользователей: в июле 2025 года было зафиксировано около 74 000 транзакций (с участием 14 000 уникальных пользователей), а месячный объем торгов достиг рекорда в 500 миллионов реалов (примерно 50 миллионов долларов).
Celo занимает второе место и удерживает исторический рекорд по количеству переводов в 213000 операций, достигнутый в декабре 2024 года, благодаря стремительному развитию cREAL в ранних розничных сценариях и области мелких платежей. Несмотря на снижение количества единственных плательщиков в 2025 году, масштабируемые повторные платежные потоки, формируемые через торговцев, агрегаторов и фонды, все же позволяют Celo поддерживать объем транзакций на довольно значительном уровне.
XRPL как привлекательный новый участник, переживает взрывной рост после запуска бразильской реальной стабильной монеты (BBRL) в июле 2025 года: объем переводов с чуть более 100 в мае резко увеличился до примерно 3000 в июле, в то время как объем оригинальных сделок взлетел до примерно 1,16 миллиарда бразильских реалов, что свидетельствует о формировании нового канала с высокой ценностью.
Базовая цепочка демонстрирует стабильный рост в 2025 году, достигая пика в июне; в то время как объем транзакций и количество активных адресов BNB цепи значительно сократились с 2022 года, что привело к постоянному сокращению доли рынка. Основная сеть Ethereum лишь периодически обрабатывает крупные редкие транзакции, ее эффективность ограничена, хотя токен BRZ на короткий срок доминировал в торговой активности этой сети с конца 2023 года до начала 2024 года.
Помимо исходных данных, отчет Iporanga Ventures раскрывает практические сценарии использования стейблкоинов в Бразилии и их характеристики высокой ценности: B2B-платежи ведут на рынке, компании осуществляют платежи зарубежным поставщикам или сотрудникам с помощью стейблкоинов, а затем используют местную систему PIX для завершения локальных расчетов; в сценариях трансакций капитала стейблкоины в бразильских реалах используются для внутренних платежей. Эти стейблкоины становятся ключевой инфраструктурой экосистемы токенизированных активов Бразилии, обеспечивая расчет на цепочке без необходимости банковского хранения. В сфере экономики наемного труда и малых и средних предприятий стейблкоины поддерживают функции выплат заработной платы, хеджирования рисков и защиты капитала, а интеграционные решения, такие как BRLC от CloudWalk и долларовые стейблкоины от Mercado Pago, способствуют распространению на основном рынке.
Бразилия обладает самым разнообразным и зрелым экосистемой стабильных монет, обеспеченных местной валютой, в то время как рынок стабильных монет мексиканского песо формируется вокруг двух основных проектов: MXNB от Juno и MXNe от Brale. Развитие этих двух проектов совершенно различно. В то время как модель обращения MXNB изменилась с эпизодических пиков объемного выпуска в конце 2024 года на более стабильную и широкую модель обращения с 2025 года.
Рост MXNB в 2025 году знаменует собой значительный переход к повседневным сценариям использования. В июле 2025 года платформа завершила 179 переводов, связанных с 70 независимыми отправителями, что на 339% больше, чем 46 переводов и 21 отправитель за аналогичный период прошлого года.
Хотя объем торгов достиг пика в январе 2025 года, когда с помощью небольшого количества сделок было достигнуто 14,5 миллиона мексиканских песо (примерно 750 000 долларов по текущему курсу на момент написания статьи), в июле того же года объем торгов составил всего 480 000 мексиканских песо (примерно 25 000 долларов), но при этом был получен от большего числа мелких платежей. Средний размер транзакции снизился с примерно 28 700 мексиканских песо в июле 2024 года до 3 600 мексиканских песо. Это изменение сопровождается заметной миграцией: в сторону Arbitrum. В 2024 году около 99% переводов происходило на Ethereum; но с начала второго квартала 2025 года около 94% переводов были перенесены на Arbitrum, что сделало низкозатратное решение второго уровня стандартным выбором.
MXNe выпущен Brale, но действует в противоположном направлении, эксклюзивно работая на цепи Base, он стал самой торгуемой стабильной монетой, привязанной к мексиканскому песо.
Указанные мероприятия достигли пика в марте 2025 года, когда 274 отправителя осуществили 3367 переводов; несмотря на замедление частоты последующих транзакций, общая сумма переводов продолжала расти. В июле 2025 года 2148 переводов от 158 отправителей создали исторический рекорд в размере около 6.377 миллиарда мексиканских песо. Это привело к увеличению средней суммы транзакции до почти 297 тысяч песо, что указывает на возможность наличия крупных сделок и институциональных операций.
Сравнение весьма очевидно: MXNB в настоящее время доминирует в сценах мелких розничных платежей, в то время как MXNe сосредоточен на крупных расчетах. В отличие от более разрозненной экосистемы бразильского реала, мексиканский рынок все еще сосредоточен на этих двух эмитентах и немногих расчетных каналах, но это не помешало росту ликвидности. С середины 2025 года объем DEX-транзакций мексиканского песо быстро поднялся на первое место, что свидетельствует о зрелости рыночной структуры.
DEX ликвидность и торговая модель
Применение стейблкоинов, привязанных к бразильскому реалу и мексиканскому песо в Латинской Америке, выходит за пределы платежей, создавая онлайновый валютный коридор между местной валютой и глобальными стейблкоинами и обеспечивая существенную ликвидность на DEX.
В связанных с BRL активах cREAL является основным торговым узлом. Его крупнейшая торговая пара CELO–cREAL накопила объем торгов примерно 126 миллионов долларов США, поддерживаемый глубокой ликвидностью исходной DEX экосистемы Celo. cREAL также привязан к основным рынкам кросс-стейблкоинов: cREAL–USDT (87 миллионов долларов США), cREAL–cUSD (59,1 миллиона долларов США), а также не долларовым торговым парам, таким как cEUR–cREAL (48,6 миллиона долларов США) и cKES–cREAL (24,9 миллиона долларов США), что вполне демонстрирует двойную функцию cREAL как канала для бразильского реала, так и основного актива для обмена между несколькими валютами. Тем не менее, после достижения пикового значения месячного объема торгов в 80 миллионов долларов США в ноябре 2024 года (что составляет 85% от общего объема торгов стейблкоинов в том месяце), месячный объем DEX торгов cREAL продолжает снижаться, и к июлю 2025 года он упал до 5 миллионов долларов США, вернувшись к уровню июля 2024 года.
BRLA уже стал основным долларовым каналом, причем объемы торгов BRLA-USDC (97,5 миллиона долларов) и BRLA-USDT (21,3 миллиона долларов) занимают лидирующие позиции. С марта 2025 года BRLA-USDC всегда был парой DEX с наибольшим объемом торгов в долларах среди всех пар, кроме стейблкоинов (только в мае 2025 года пара MXNB ненадолго превзошла его). Несмотря на то, что BRLA никогда не достигал исторического пикового объема торгов cREAL, в июле 2025 года общий объем торгов пары BRLA составил 9 миллионов долларов, что почти в два раза больше объема торгов cREAL за тот же период, и в два раза больше, чем объем торгов BRLA в июле 2024 года.
BRZ сохраняет стабильность и высокую интеграцию, ликвидность в основном распределена по трем торговым парам: BRZ-USDC (15,1 миллиона долларов), BRZ-USDT (14,7 миллиона долларов) и BRZ-BUSD (около 9,1 миллиона долларов). Среди стейблкоинов бразильского реала, BRZ обладает самым широким набором торговых пар. Несмотря на то, что его объем торговли все еще ниже, чем у cREAL и BRLA, он демонстрирует последовательный рост, увеличившись с 26 тысяч долларов в июле 2024 года до 3 миллионов долларов в июле 2025 года, и установив рекорд в 4,77 миллиона долларов в апреле того же года.
В мае 2025 года, во время появления крупных сделок и притока ликвидности, максимальные торговые пары стабильной монеты, привязанной к мексиканскому песо, MXNB, MXNB-WAVAX (29,7 миллиона долларов) и MXNB-USDC (18,6 миллиона долларов) резко возросли. После этого торговые пары с мексиканским песо продолжали демонстрировать сильный импульс, в настоящее время три торговые пары MXN по-прежнему находятся в первой десятке по объему торгов на местной DEX стабильной монеты, что свидетельствует о том, что этот всплеск не является краткосрочным явлением.
MXNe работает исключительно на Base, его ликвидность сосредоточена в торговой паре MXNe-USDC (примерно 18,3 миллиона долларов). Объем торгов на DEX вырос с 1,13 миллиона долларов в марте 2025 года до 6,6 миллиона долларов в июле, что согласуется со стратегией Base по интеграции местных стабильных монет в долларовые пуллы. Интересно, что хотя MXNe опережает MXNB по объему переводов в цепи, у MXNB более высокий объем торгов на DEX. Это указывает на то, что MXNe в основном играет роль высокоценного перевода и интеграции в долларовую экосистему, в то время как MXNB сосредоточен на активной торговле в цепи.
Объем торгов DEX для BRL1 и BBRL по-прежнему остается на низком уровне, активность торговли кросс-валютными стейблкоинами также невелика, всего три торговые пары демонстрируют заметную активность, среди которых самая активная пара BRLA–BRZ достигла пика около 400 тысяч долларов в апреле 2025 года.
Объем торговли стейблкоинами сильно сосредоточен на немногих платформах, каждая из которых привязана к конкретной экосистеме локальных стейблкоинов. Uniswap по-прежнему удерживает лидерство по ликвидности с общим объемом торговли в 426 миллионов долларов, занимая ключевую позицию на рынке стейблкоинов, привязанных к бразильскому реалу и мексиканскому песо на Ethereum и Layer 2. Децентрализованные биржи (DEX) на родных цепочках сохраняют абсолютное преимущество в своих соответствующих областях стейблкоинов: Trader Joe (52.8 миллиона долларов) и PancakeSwap (13.3 миллиона долларов) монополизировали ликвидность BRZ на цепочках Avax и BNB, в то время как Mento (50.8 миллиона долларов) является специализированной торговой платформой для cREAL на цепочке Celo. Протокол лимитных ордеров 1inch использует другую механизм работы, его позиционирование ближе к агрегированию расчетов, а не к поставщикам ликвидности, что в основном проявляется в обработке крупных одноразовых своп-транзакций, а не в поддержании глубокого ликвидного пула.
Одним из наиболее значительных событий 2025 года стало появление Aerodrome. Объем торгов на платформе достиг 25,8 миллионов долларов, причем почти весь объем торговли пришелся на сделки MXNe-USDC с момента второго квартала. Aerodrome, как основная инфраструктура для нативных стабильных монет на Base, выполняет такую же роль в цепочке Base, как Mento в экосистеме Celo. Более мелкие, но заслуживающие внимания торговые площадки, такие как Carbon DeFi (4,8 миллиона долларов), Pharaoh (1,95 миллиона долларов) и Balancer (около 1,8 миллиона долларов), обслуживают децентрализованные или нишевые кросс-активные пулы. В целом, ликвидность нативных стабильных монет на блокчейне продолжает расти в абсолютных значениях и все больше связывается с глубиной инфраструктуры DEX на блокчейне. Быстрый рост Aerodrome можно считать самым четким примером этой тенденции в 2025 году.
Модель ликвидности стабильных монет по-прежнему тесно связана с их родной цепочкой и глубиной основных DEX. Celo занимает первое место с общим объемом торгов в 363 миллиона долларов, среди которых на платформе Mento торгуются cREAL–cUSD и USDC, которые занимают абсолютное преимущество; эта торговая пара продолжает лидировать по объему торгов в долларах с июля 2024 года по февраль 2025 года. Polygon занимает второе место с объемом 136 миллионов долларов, предлагая разнообразную ликвидность бразильских реалов через Uniswap и QuickSwap (особенно с BRLA и BRZ), подчеркивая свою двойную функцию в трансфере стабильных монет и экосистеме DeFi и платежей. Avalanche на третьем месте с объемом около 54,8 миллиона долларов, в основном благодаря резкому росту торговли MXNB–WAVAX на Trader Joe в мае 2025 года, а Uniswap, Pharaoh и 1inch также дополнительно обеспечивают ликвидность для рынка бразильских реалов и мексиканских песо. Base следует за ним с объемом около 26,2 миллиона долларов; его ликвидность почти полностью поступает от торгов MXNe–USDC на платформе Aerodrome, и этот объем торговли демонстрирует синхронный рост с стратегией Base по развитию местных стабильных монет в 2025 году.
Ключевые моменты очень ясны: локальные стабильные монеты обладают экосистемной привязкой к ликвидности на DEX, каждая основная публичная цепочка будет сопоставлять свои основные сетевые активы с несколькими ведущими торговыми площадками. Два прорывных примера роста 2025 года: Trader Joe работает на цепи Avalanche с MXNB, а Aerodrome работает на Base с MXNe, наглядно демонстрируют, как, когда локальные стабильные монеты имеют стратегическую важность, экосистема приложений в цепочке и доминирование биржи взаимно усиливают друг друга.
Кроме Бразилии и Мексики, несколько других стран Латинской Америки также пытаются запустить местные стейблкоины, однако большинство из них все еще находятся на ранних стадиях развития или ограниченных пилотных проектах. В Аргентине крайняя волатильность валюты препятствует получению устойчивого внимания к привязанным к песо токенам, таким как ARZ от Transfero и nARS от Num Finance. Колумбия запустила несколько проектов стейблкоинов, включая nCOP (Num Finance), cCOP (Celo/Mento), COPM (Minteo) и COPW (Bancolombia), целевой аудиторией которых являются переводы и внутренние платежи, но уровень принятия остается низким. CLPD (цепочечный песо) на базе Chile Base и nPEN (Num Finance) и sPEN (разработанный Anclap на базе Staller) в Перу также ограничены нишевыми областями, а сценарии использования в основном сосредоточены на пилотных проектах и определенных платежных каналах. Несмотря на то, что эти проекты отражают растущий интерес в регионе, их объемы торговли все еще ограничены, что подчеркивает важную роль местных условий, особенно стабильности валюты и четкости регулирования, в содействии распространению.