JPMorgan, Labubu'nun arama popülaritesinin zirveden %5 düştüğünü düşünse de, bunun popülaritesinin azaldığına dair bir işaret olmadığını, bunun yerine hit IP gelişim sürecindeki normal bir fenomen olduğunu belirtmektedir. Önde gelen IP'lerin yaşam döngüsü onlarca yıl sürebilir; örneğin Mickey Mouse 97 yıldır, Hello Kitty 51 yıldır. Ayrıca, Labubu'nun Uniqlo ile işbirliği yaptığı tişörtler yakında satışa sunulacak ve 'Labubu ve Frenleri' adlı animasyon dizisi yaz aylarında prömiyer yapacak.
Yazı: Long Yue
Kaynak: Wall Street Journal
Popüler IP Labubu'nun ilgisi azalırken, piyasa endişeli ama bir yatırım bankasından gelen bir analiz, bunun belki de sadece bir yanlış alarm olabileceğini düşünüyor.
Pao Pao Mart'ın yatırımcıları için, bünyesindeki IP Labubu'nun herhangi bir hareketi piyasanın sinirlerini etkiliyor. Son zamanlarda, Google global arama indeksinin yüksek noktadan %5 gerilemesi, büyüme efsanesinin devam edip edemeyeceği konusunda endişelere yol açtı.
Ancak, Chase Trading Platform'un haberine göre, Morgan Stanley'in en son araştırma raporunda bu tür dalgalanmaların popüler IP yaşam döngüsündeki normal bir fenomen olduğu ve popülarite düşüşünün tehlike sinyali olmadığı açıkça belirtiliyor. Başlıca IP'lerin yaşam döngüsü on yıllar sürebilir, örneğin Mickey Mouse 97 yıl, Hello Kitty 51 yıl, oysa sıradan IP'ler sadece 6-24 ay sürmektedir. Başlangıçta büyük bir patlama, daha uzun bir yaşam döngüsünü ifade eder.
Bu görüşün yayımlandığı arka plan, 15 Temmuz'da güçlü bir altı aylık performans tahmini açıklandıktan sonra, Pop Mart'ın hisse fiyatının artmak yerine %7 düşmesi ve aynı dönemde Hang Seng Endeksi'nin %3 artmasıdır. Pazar, bu performansı, satışlarının %200'den fazla büyümesi ve net kârının %350'den fazla artmasına rağmen, sadece bazı alım yapıcı kurumların beklentilerinin alt sınırına ulaşması nedeniyle açıklıyor. Aynı zamanda, Labubu'nun yeniden satış fiyatlarının ve arama popülaritesinin düşmesi de yatırımcıların kaygılarını artırdı.
JPMorgan bu karamsar görüşü yalanladı. Bankanın analistleri Kevin Yin ve Yibo Wu, raporlarında yeni popüler bir IP için arama indeksinin yeni kullanıcı edinme hızının etkili bir öngörü göstergesi olduğunu vurguladılar, ancak doğrudan sürekli satışlarla bağlantılı olmayabilir. Bir marka geniş bir tanınırlık oluşturduğunda, tüketiciler genellikle doğrudan alışveriş platformlarına yönelir, bu da arama hacminin doğal olarak azalmasına yol açar.
Arama sıcaklığı düşüyor ama lider konumda
Labubu'nun arama endeksi 13 Temmuz'daki zirveden %5 düşmesine rağmen, bu onun akışkan oyuncak alanındaki liderliğini sarsmadı.
Morgan Stanley verilerine göre, geri çekilmeye rağmen Labubu'nun mevcut arama indeksi, KAWS ve Sonny Angel'ın 13 katı, Doraemon'un 3 katı ve klasik IP Hello Kitty'nin 2.5 katıdır.
Bu satır, bir IP hızla popüler hale geldiğinde, yeni tüketicilerin bilgilenmek, tartışmak ve paylaşmak için arama yapacaklarını, böylece arama endeksini yükselteceğini düşünüyor. Ancak marka bilinirliği belirli bir eşiğe ulaştıktan sonra, sadık hayranlar ve tekrar satın alan kullanıcıların tüketim davranışları daha çok e-ticaret uygulamaları içinde gerçekleşecektir, arama motorlarında değil. Bu nedenle, arama endeksindeki düşüş ve satışlardaki sürekli artış aynı anda gerçekleşebilir.
Tarihten Ders Almak: Hello Kitty'nin Deneyim Eğrisi
Tarihsel veriler bu görüşü güçlü bir şekilde desteklemektedir. JPMorgan, Hello Kitty vakasını geri dönük analiz etti. Veriler, 2013 mali yılında Hello Kitty'nin arama indeksinin 55 zirvesinden 2014 mali yılındaki 37'ye düştüğünde, ana şirketi Sanrio'nun satışlarının %30'dan %20'ye yavaşlamasına rağmen, yine de pozitif büyüme sağladığını göstermektedir.
Araştırmalar, IP satışlarının yıllık bazda düşüşünün genellikle arama endeksinin zirve seviyesinin çok altındaki bir "kritik seviyeye" düştükten sonra gerçekleştiğini göstermektedir. Hello Kitty örneğinde, bu kritik nokta zirvenin %21'idir.
Ayrıca, raporda Pokémon'un 2023 yılındaki arama indeksinin 2016 yılındaki zirvenin sadece %15'i olduğu, ancak küresel ürün ticaret toplamının (GMV) 2016'nın 3 katı olduğu belirtilmektedir. Bu, olgun IP'ler için arama popülerliği ile ticari değer arasındaki ilişkinin giderek zayıflayacağını göstermektedir.
Arz Sıkıntısı ve Altı Potansiyel Katalizör
Talep tarafındaki analizlerin yanı sıra, rapor aynı zamanda arz tarafının mevcut durumunu da ortaya koyuyor. JPMorgan, yakın zamanda önde gelen bir oyuncak fason üreticisi ile görüştü ve daha fazla IP markasının tedarik zincirini Çin'den çıkardığını, bu nedenle yurtdışındaki küresel oyuncak fason üretim kapasitesinin şu anda yetersiz olduğunu öğrendi. Bu durum, Labubu ve Crybaby gibi popüler ürünlerin sürekli olarak tükenmesine doğrudan yol açıyor.
Kapasite darboğazlarının azalmasıyla birlikte, büyüme potansiyelinin daha da serbest bırakılması bekleniyor. JPMorgan, Pop Mart için "tut" derecesini yineleyerek bunu sektörün tercih edilen oyuncusu olarak görüyor.
Geleceğe bakıldığında, JPMorgan, 2025'in ilk yarısına ait mali raporun Ağustos ortasında açıklanması, Labubu ve Uniqlo işbirliğiyle tasarlanan tişörtlerin satışa sunulması, ilk sezon animasyonu "Labubu ve Frenleri"nin yaz aylarında prömiyer yapması ve yıl sonu tatil döneminden önce piyasaya sürülmesi muhtemel Labubu 4.0 serisi dahil olmak üzere altı potansiyel katalizörü sıraladı. Bu yoğun operasyonlar ve ürün lansmanları, Pop Mart'ın büyüme hikayesine sürekli bir ivme kazandırması bekleniyor.
2025 yılının ilk yarısında performans raporu (Ağustos ortası);
İki yeni açılan "POPOP" mücevher dükkanı Labubu ve Crybaby ürünlerini satacak.
Labubu ve Frenler animasyonunun ilk sezonu yaz aylarında prömiyer yapacak (20 bölüm 2 dakikalık video);
Labubu x Uniqlo tişörtü Ağustos'ta çıkacak;
Noel / Bahar tatili öncesi Labubu 4.0 önizleme / yayımlama;
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
LABUBU arama sıcaklığındaki düşüşü nasıl değerlendiriyorsunuz? JPMorgan: HelloKitty'yi örnek alarak, endişelenmeyin.
Yazı: Long Yue
Kaynak: Wall Street Journal
Popüler IP Labubu'nun ilgisi azalırken, piyasa endişeli ama bir yatırım bankasından gelen bir analiz, bunun belki de sadece bir yanlış alarm olabileceğini düşünüyor.
Pao Pao Mart'ın yatırımcıları için, bünyesindeki IP Labubu'nun herhangi bir hareketi piyasanın sinirlerini etkiliyor. Son zamanlarda, Google global arama indeksinin yüksek noktadan %5 gerilemesi, büyüme efsanesinin devam edip edemeyeceği konusunda endişelere yol açtı.
Ancak, Chase Trading Platform'un haberine göre, Morgan Stanley'in en son araştırma raporunda bu tür dalgalanmaların popüler IP yaşam döngüsündeki normal bir fenomen olduğu ve popülarite düşüşünün tehlike sinyali olmadığı açıkça belirtiliyor. Başlıca IP'lerin yaşam döngüsü on yıllar sürebilir, örneğin Mickey Mouse 97 yıl, Hello Kitty 51 yıl, oysa sıradan IP'ler sadece 6-24 ay sürmektedir. Başlangıçta büyük bir patlama, daha uzun bir yaşam döngüsünü ifade eder.
Bu görüşün yayımlandığı arka plan, 15 Temmuz'da güçlü bir altı aylık performans tahmini açıklandıktan sonra, Pop Mart'ın hisse fiyatının artmak yerine %7 düşmesi ve aynı dönemde Hang Seng Endeksi'nin %3 artmasıdır. Pazar, bu performansı, satışlarının %200'den fazla büyümesi ve net kârının %350'den fazla artmasına rağmen, sadece bazı alım yapıcı kurumların beklentilerinin alt sınırına ulaşması nedeniyle açıklıyor. Aynı zamanda, Labubu'nun yeniden satış fiyatlarının ve arama popülaritesinin düşmesi de yatırımcıların kaygılarını artırdı.
JPMorgan bu karamsar görüşü yalanladı. Bankanın analistleri Kevin Yin ve Yibo Wu, raporlarında yeni popüler bir IP için arama indeksinin yeni kullanıcı edinme hızının etkili bir öngörü göstergesi olduğunu vurguladılar, ancak doğrudan sürekli satışlarla bağlantılı olmayabilir. Bir marka geniş bir tanınırlık oluşturduğunda, tüketiciler genellikle doğrudan alışveriş platformlarına yönelir, bu da arama hacminin doğal olarak azalmasına yol açar.
Arama sıcaklığı düşüyor ama lider konumda
Labubu'nun arama endeksi 13 Temmuz'daki zirveden %5 düşmesine rağmen, bu onun akışkan oyuncak alanındaki liderliğini sarsmadı.
Morgan Stanley verilerine göre, geri çekilmeye rağmen Labubu'nun mevcut arama indeksi, KAWS ve Sonny Angel'ın 13 katı, Doraemon'un 3 katı ve klasik IP Hello Kitty'nin 2.5 katıdır.
Bu satır, bir IP hızla popüler hale geldiğinde, yeni tüketicilerin bilgilenmek, tartışmak ve paylaşmak için arama yapacaklarını, böylece arama endeksini yükselteceğini düşünüyor. Ancak marka bilinirliği belirli bir eşiğe ulaştıktan sonra, sadık hayranlar ve tekrar satın alan kullanıcıların tüketim davranışları daha çok e-ticaret uygulamaları içinde gerçekleşecektir, arama motorlarında değil. Bu nedenle, arama endeksindeki düşüş ve satışlardaki sürekli artış aynı anda gerçekleşebilir.
Tarihten Ders Almak: Hello Kitty'nin Deneyim Eğrisi
Tarihsel veriler bu görüşü güçlü bir şekilde desteklemektedir. JPMorgan, Hello Kitty vakasını geri dönük analiz etti. Veriler, 2013 mali yılında Hello Kitty'nin arama indeksinin 55 zirvesinden 2014 mali yılındaki 37'ye düştüğünde, ana şirketi Sanrio'nun satışlarının %30'dan %20'ye yavaşlamasına rağmen, yine de pozitif büyüme sağladığını göstermektedir.
Araştırmalar, IP satışlarının yıllık bazda düşüşünün genellikle arama endeksinin zirve seviyesinin çok altındaki bir "kritik seviyeye" düştükten sonra gerçekleştiğini göstermektedir. Hello Kitty örneğinde, bu kritik nokta zirvenin %21'idir.
Ayrıca, raporda Pokémon'un 2023 yılındaki arama indeksinin 2016 yılındaki zirvenin sadece %15'i olduğu, ancak küresel ürün ticaret toplamının (GMV) 2016'nın 3 katı olduğu belirtilmektedir. Bu, olgun IP'ler için arama popülerliği ile ticari değer arasındaki ilişkinin giderek zayıflayacağını göstermektedir.
Arz Sıkıntısı ve Altı Potansiyel Katalizör
Talep tarafındaki analizlerin yanı sıra, rapor aynı zamanda arz tarafının mevcut durumunu da ortaya koyuyor. JPMorgan, yakın zamanda önde gelen bir oyuncak fason üreticisi ile görüştü ve daha fazla IP markasının tedarik zincirini Çin'den çıkardığını, bu nedenle yurtdışındaki küresel oyuncak fason üretim kapasitesinin şu anda yetersiz olduğunu öğrendi. Bu durum, Labubu ve Crybaby gibi popüler ürünlerin sürekli olarak tükenmesine doğrudan yol açıyor.
Kapasite darboğazlarının azalmasıyla birlikte, büyüme potansiyelinin daha da serbest bırakılması bekleniyor. JPMorgan, Pop Mart için "tut" derecesini yineleyerek bunu sektörün tercih edilen oyuncusu olarak görüyor.
Geleceğe bakıldığında, JPMorgan, 2025'in ilk yarısına ait mali raporun Ağustos ortasında açıklanması, Labubu ve Uniqlo işbirliğiyle tasarlanan tişörtlerin satışa sunulması, ilk sezon animasyonu "Labubu ve Frenleri"nin yaz aylarında prömiyer yapması ve yıl sonu tatil döneminden önce piyasaya sürülmesi muhtemel Labubu 4.0 serisi dahil olmak üzere altı potansiyel katalizörü sıraladı. Bu yoğun operasyonlar ve ürün lansmanları, Pop Mart'ın büyüme hikayesine sürekli bir ivme kazandırması bekleniyor.