[Washington, 19 May 2025] - Amerikan Senatosu, Pazartesi akşamı 66 oyla kabul, 32 oyla karşı çıkma sonucu, "Amerikan Stabilcoin Ulusal Yenilik Rehberlik Yasası" (GENIUS Act) için prosedürel oylamayı geçirdi ve bu yasayı son onayına giden yolda en büyük engeli ortadan kaldırdı. Bu yasa, Amerika'da stabilcoinlerin ihraç edilmesi, rezervleri, geri alımı, uyumu ve tüketici koruması için federal düzeyde kapsamlı bir düzenleme çerçevesi oluşturuyor.
Bu yasa tasarısı, eski Başkan Trump'ın ailesinin kripto iş çıkarlarıyla ilgili olduğu için siyasi engellerle karşılaşmıştı ve Mayıs ayı başında oylama sürecine girememişti. Maddelerde yapılan revizyonların ardından, yabancı ihraççılara kısıtlamalar ve büyük teknoloji şirketlerinin stabilcoin ihraç etmesini yasaklayan yeni içerikler eklendi; bu da bazı ılımlı milletvekillerinin destek vermesine yol açtı ve yasa tasarısı Senato'nun 60 oy gereksinimini aşmayı başardı. Bu hafta Senato'da nihai oylamanın yapılması ve ardından Temsilciler Meclisi'ne gönderilmesi bekleniyor.
Tasarının Özeti: "İstikrar" adı altında düzenleme yapmak
GENIUS Yasası, stabilcoinleri "belirli bir miktar ile geri alınmak üzere taahhüt edilen, ödemelerde kullanılan dijital varlıklar" olarak tanımlar ve merkez bankası dijital paralarını ile banka mevduatları gibi şekilleri hariç tutar.
GENIUS yasa tasarısının temel maddelerinin hızlı özeti
Bu yasa tasarısı onaylandıktan sonra, Circle (USDC), PayPal (PYUSD) gibi uyumlu stabilcoin ihraçcıları fayda sağlayacak, ancak Tether (USDT) ve çoğu DeFi yapılandırılmış stabilcoin projesi (örneğin RAI, USDe) ABD pazarında yasallık krizi ile karşılaşabilir.
Arka Plan Derinleşmesi: Zincir Üzerindeki Doların Hak Sahipliği Anı
Yapı olarak, GENIUS yasası stabil coinlere bir tolerans değil, dolar egemenliğinin blok zinciri alanında kurumsal bir onayıdır, dijital para birimlerinin Amerikan tarzı genişlemesidir. Bu, uyumlu stabil coinleri yasallaştırarak, doların ihraç yetkisini Web3 ekosistemine uzatmaktadır: Zincir üzerindeki hesaplama birimi Circle tarafından ihraç edilse de, özü "zincir üzerindeki dolar uzlaşma bankasıdır."
Bu, şunu ifade eder:
Dolar, zincir üzerindeki tüm varlıkların fiyatlandırma referansı haline geliyor, egemenlik hala Fed sisteminde;
Uyumlu stabil coinler tasfiye ayrıcalığı kazanırken, diğer algoritmik stabil coinler ve yapısal finansal tokenler marjinalleşecek veya ABD pazarından çekilecektir;
Web3, "bağımsız bir değer sistemi" olma olasılığını kaybediyor ve giderek dolar egemenliğinin dijital genişlemesine dahil ediliyor.
GENIUS yasası, blockchain'i "para tarafsız platformu" olmaktan "doların hesaplama bağlılığı" haline yavaş yavaş dönüştürüyor.
Web3 ve merkeziyetsiz finans üzerindeki derin etkileri
Merkeziyetsiz vizyon vs uyum gerçeği
1. DeFi gelir getirici varlıklar kenara itildi:
"Faiz ödemelerinin yasaklanması, yapısal stabilcoinlerin varlığını sürdüremeyeceği anlamına geliyor. sDAI, USDe gibi tasarımlar sınırlı, menkul kıymetleşme riski ile karşı karşıya kalabilir ve DeFi'nin temel iş mantığı aşındırılabilir."
2. KYC uyumluluğu DApp merkezileşmesini zorunlu kılıyor:
Stablecoin kullanımının uyumluluğu, DApp'lerin AML/KYC mekanizmalarını benimsemeye zorlayacak ve bu da merkeziyetsiz tasarımın temel amacına aykırı olacaktır; DAO, yasal olarak temsilci bir varlık kurmak zorunda kalabilir.
**3. Stablecoin piyasası yüksek derecede merkezileşmiş: **
USDC ve PYUSD gibi ABD düzenlemelerine sahip stabil coinler piyasa likiditesini çekecek, yeni projelerin maliyetleri hızla artacak ve yenilik eşiği yükselecek.
4. Zincir üzerindeki işbirliği birimleri kapalı bir ekonomi oluşturmakta zorluk çekiyor:
PAYFi gibi, sabit olmayan değer birimleri inşa etmeye çalışan yapısal projeler, fiat para çıkışı eksikliği nedeniyle ana akım kullanıcı güvenini kazanmakta zorlanacak ve kapalı döngü ekonomisi kredi darboğazıyla karşılaşacaktır.
5. "Finans Direnişi Laboratuvarı" dijital dolar arayüzüne dahil ediliyor:
GENIUS yasası, Web3'ün eski düzene bir tehdit olarak değil, onun altyapısının bir alt modülü haline gelmesi gerektiğini temsil ediyor. Bu bir hegemonya değil, "protokolizasyon uzantısı"dır.
Sonuç: Gri alan para birimlerinden izinli finansmana, Web3'ün bir sonraki adımı uzlaşma mı?
GENIUS yasası, stablecoin mevzuatında bir dönüm noktasıdır ve "doların küresel değer temeli olarak" zincir üzerindeki hak sahibi olma durumudur. Kısa vadede, uyum netliğini artırarak kurumların girişine yeşil ışık yakmaktadır; uzun vadede ise, Web3'ün giderek daha fazla TradFi'ye benzemesini ve yerine geçmeyi hedeflediği dünyadan giderek daha az benzemesini sağlayan bir değer sisteminin yangın duvarını oluşturur.
Eğer Bitcoin'in egemen para birimlerinin tekelliğini kırmayı hayal ettiğini söylersek, GENIUS yasası ise şunu ilan ediyor:
Para yeniden yapılandırılmadı, sadece zincire alındı; Web3 özgürlük kazanmadı, sadece düzenleyiciler değişti.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Dolar Stabilcoin Yasası: On-chain Hegemony'nin Perdesi
Yazı: Sanqing
🇺🇸 Stabilcoin Yasası Buzları Kırıyor: GENIUS Tasarısı Senato Süreç Oylamasını Geçti
[Washington, 19 May 2025] - Amerikan Senatosu, Pazartesi akşamı 66 oyla kabul, 32 oyla karşı çıkma sonucu, "Amerikan Stabilcoin Ulusal Yenilik Rehberlik Yasası" (GENIUS Act) için prosedürel oylamayı geçirdi ve bu yasayı son onayına giden yolda en büyük engeli ortadan kaldırdı. Bu yasa, Amerika'da stabilcoinlerin ihraç edilmesi, rezervleri, geri alımı, uyumu ve tüketici koruması için federal düzeyde kapsamlı bir düzenleme çerçevesi oluşturuyor.
Bu yasa tasarısı, eski Başkan Trump'ın ailesinin kripto iş çıkarlarıyla ilgili olduğu için siyasi engellerle karşılaşmıştı ve Mayıs ayı başında oylama sürecine girememişti. Maddelerde yapılan revizyonların ardından, yabancı ihraççılara kısıtlamalar ve büyük teknoloji şirketlerinin stabilcoin ihraç etmesini yasaklayan yeni içerikler eklendi; bu da bazı ılımlı milletvekillerinin destek vermesine yol açtı ve yasa tasarısı Senato'nun 60 oy gereksinimini aşmayı başardı. Bu hafta Senato'da nihai oylamanın yapılması ve ardından Temsilciler Meclisi'ne gönderilmesi bekleniyor.
Tasarının Özeti: "İstikrar" adı altında düzenleme yapmak
GENIUS Yasası, stabilcoinleri "belirli bir miktar ile geri alınmak üzere taahhüt edilen, ödemelerde kullanılan dijital varlıklar" olarak tanımlar ve merkez bankası dijital paralarını ile banka mevduatları gibi şekilleri hariç tutar.
GENIUS yasa tasarısının temel maddelerinin hızlı özeti
Bu yasa tasarısı onaylandıktan sonra, Circle (USDC), PayPal (PYUSD) gibi uyumlu stabilcoin ihraçcıları fayda sağlayacak, ancak Tether (USDT) ve çoğu DeFi yapılandırılmış stabilcoin projesi (örneğin RAI, USDe) ABD pazarında yasallık krizi ile karşılaşabilir.
Arka Plan Derinleşmesi: Zincir Üzerindeki Doların Hak Sahipliği Anı
Yapı olarak, GENIUS yasası stabil coinlere bir tolerans değil, dolar egemenliğinin blok zinciri alanında kurumsal bir onayıdır, dijital para birimlerinin Amerikan tarzı genişlemesidir. Bu, uyumlu stabil coinleri yasallaştırarak, doların ihraç yetkisini Web3 ekosistemine uzatmaktadır: Zincir üzerindeki hesaplama birimi Circle tarafından ihraç edilse de, özü "zincir üzerindeki dolar uzlaşma bankasıdır."
Bu, şunu ifade eder:
GENIUS yasası, blockchain'i "para tarafsız platformu" olmaktan "doların hesaplama bağlılığı" haline yavaş yavaş dönüştürüyor.
Web3 ve merkeziyetsiz finans üzerindeki derin etkileri
Merkeziyetsiz vizyon vs uyum gerçeği
1. DeFi gelir getirici varlıklar kenara itildi:
"Faiz ödemelerinin yasaklanması, yapısal stabilcoinlerin varlığını sürdüremeyeceği anlamına geliyor. sDAI, USDe gibi tasarımlar sınırlı, menkul kıymetleşme riski ile karşı karşıya kalabilir ve DeFi'nin temel iş mantığı aşındırılabilir."
2. KYC uyumluluğu DApp merkezileşmesini zorunlu kılıyor:
Stablecoin kullanımının uyumluluğu, DApp'lerin AML/KYC mekanizmalarını benimsemeye zorlayacak ve bu da merkeziyetsiz tasarımın temel amacına aykırı olacaktır; DAO, yasal olarak temsilci bir varlık kurmak zorunda kalabilir.
**3. Stablecoin piyasası yüksek derecede merkezileşmiş: **
USDC ve PYUSD gibi ABD düzenlemelerine sahip stabil coinler piyasa likiditesini çekecek, yeni projelerin maliyetleri hızla artacak ve yenilik eşiği yükselecek.
4. Zincir üzerindeki işbirliği birimleri kapalı bir ekonomi oluşturmakta zorluk çekiyor:
PAYFi gibi, sabit olmayan değer birimleri inşa etmeye çalışan yapısal projeler, fiat para çıkışı eksikliği nedeniyle ana akım kullanıcı güvenini kazanmakta zorlanacak ve kapalı döngü ekonomisi kredi darboğazıyla karşılaşacaktır.
5. "Finans Direnişi Laboratuvarı" dijital dolar arayüzüne dahil ediliyor:
GENIUS yasası, Web3'ün eski düzene bir tehdit olarak değil, onun altyapısının bir alt modülü haline gelmesi gerektiğini temsil ediyor. Bu bir hegemonya değil, "protokolizasyon uzantısı"dır.
Sonuç: Gri alan para birimlerinden izinli finansmana, Web3'ün bir sonraki adımı uzlaşma mı?
GENIUS yasası, stablecoin mevzuatında bir dönüm noktasıdır ve "doların küresel değer temeli olarak" zincir üzerindeki hak sahibi olma durumudur. Kısa vadede, uyum netliğini artırarak kurumların girişine yeşil ışık yakmaktadır; uzun vadede ise, Web3'ün giderek daha fazla TradFi'ye benzemesini ve yerine geçmeyi hedeflediği dünyadan giderek daha az benzemesini sağlayan bir değer sisteminin yangın duvarını oluşturur.
Eğer Bitcoin'in egemen para birimlerinin tekelliğini kırmayı hayal ettiğini söylersek, GENIUS yasası ise şunu ilan ediyor:
Para yeniden yapılandırılmadı, sadece zincire alındı; Web3 özgürlük kazanmadı, sadece düzenleyiciler değişti.