ETH birleşmesi bir yıl sonra MEV yapısının evrimi

Ethereum birleşmesi üzerinden bir yıl geçti, MEV-Boost'un pazar payı yaklaşık %90 civarında stabil kaldı. Şu anda MEV'nin karmaşıklık seviyesi oldukça yüksek, yalnızca kullanıcı dışı rolleri arasında arayıcılar, inşaatçılar, ileticiler, doğrulayıcılar ve önericiler bulunmaktadır. Onlar, 12 saniyelik blok süresi içinde çok sayıda güç mücadelesi yaparak, kendi maksimum kazançlarını elde etmeye çalışıyorlar.

Bu makalede, MEV öncesi ve sonrası kâr oranı değişiklikleri karşılaştırılacak, birleşim sonrası MEV'nin yaşam döngüsü gözden geçirilecek ve öncü konulara ilişkin kişisel görüşler paylaşılacaktır.

1. Birleşmeden sonra MEV karı önemli ölçüde düştü

Veri istatistiklerine göre:

• Birleşimden önceki yıl ortalama kâr 22MU/M
• Birleşmeden sonraki yıl ortalama kar 8.3MU/M

MEV ile ilgili olmayan hacker olayları hariç tutulduğunda, genel getiri oranı yaklaşık %62 düştü.

Dikkat edilmesi gereken bir nokta, farklı platformların istatistik yöntemlerinin farklılık göstermesidir, bu nedenle bu sadece makro bir doğrulama olup kesin bir doğruluk değildir.

2. Geleneksel MEV modeli

MEV, esas olarak DeFi işlemcileri tarafından çeşitli arbitraj stratejileri aracılığıyla elde edilir, madenciler tarafından doğrudan çıkarılmaz. Zincir üzerinde birçok sözleşme açığı arayan hacker bulunmaktadır, ancak bunlar, yakalanmadan nasıl kar elde edecekleri konusunda bir sıkıntı yaşamaktadırlar.

Hackerların işlem imzası Ethereum bellek havuzuna girdikten sonra kamuya açık olarak yayımlanır, bu birkaç saniye içinde sayısız avcı tarafından hedef alınabilir ve simüle edilebilir. Akıllı hackerlar, kazanç mantığını gizlemek için sözleşmelerle sözleşmeleri birleştirme yöntemini kullanabilir, ancak yine de kapılabilirler.

Ayrıca, bazı düğümler P2P bağlantılarını ele geçirir ancak kendi MEV kâr oranlarını artırmak için işlem havuzu verilerini yaymaz. Borsa sunucularının etrafında da benzer bir "kuşatma" olayı görülebilir.

Genel olarak, geleneksel MEV modeli rekabetçi olsa da, kâr modeli nispeten nettir. Ethereum birleşmesinden sonra, karmaşık sistem mimarisi bu durumu bozdu.

3. Birleşim sonrası MEV modeli

Ethereum'un POW'dan POS'a geçişiyle birlikte, blok aralığı 12 saniyede sabitlendi ve blok ödülü de önemli ölçüde azaldı. Bu, MEV üzerinde önemli bir etki yarattı:

1. Stabil blok aralıkları, arayıcıların daha iyi işlem sıraları biriktirmesine olanak tanır, ancak rekabeti de artırır.
2. Madenci teşvikleri azaldı, bu da doğrulayıcıların MEV ticaret müzayedelerini kabul etmeye daha istekli olmasını sağladı.

3.1 Birleşimden Sonra İşlemlerin Hayat Döngüsü

Birleşimden sonra, arayıcılar, inşaatçılar, aracılar, teklif sahipleri ve doğrulayıcılar gibi roller yer almaktadır. İlk üçü MEV-boost'a aittir ve blok oluşturma sorumluluğu ile sıralamanın ayrılmasını sağlamaktadır.

Her blokun yaşam döngüsü aşağıdaki gibidir:

1. Kurucular blok oluşturur
2. Yapıcılar blokları ara geçide sunar.
3. Araç doğrulayıcı blokların geçerliliğini kontrol eder ve ödeme miktarını hesaplar.
4. Araç, blok oluşturucuya işlem sırası paketi ve teklif gönderir.
5. Blok üreticisi tüm teklifleri değerlendirir, en yüksek kazancı sağlayan sıralı paketi seçer.
6. Blok üreticisi imza başlığını geri iletecek.
7. Blok yayınlandıktan sonra ödül dağıtımı

4. Özet

1. MEV-Boost, işlem yaşam döngüsünü yeniden şekillendirerek, tarafların rekabet edebilmesi için daha ince aşamalara ayırdı. Arayıcılar ve inşaatçılar yüksek bir rekabet durumundadır, nihayetinde emir akışı kraldır.

2. Sınır araştırmaları şunları içerir: gizlilik işlemleri ( eşik şifreleme, gecikme şifrelemesi vb. ), adil işlemler ( FSS, MEV müzayedeleri vb. ) ve protokol seviyesi PBS iyileştirmeleri.

3. Ethereum, OFAC denetimine karşı belli bir direnç gösteriyor; yeter ki tüm doğrulayıcılar işlemleri denetlemesin, denetimden kaçan işlemler hala zincire eklenebilir.

4. Yükleyicinin teşvik eksikliği merkeziyete yol açabilir, gelecekte MEV-share gibi yöntemlerle kazanç sağlanabilir.

5. ERC4337'nin hesap soyutlama cüzdanı hızla büyüyor, kısa vadede MEV zorluğunu artırabilir, ancak uzun vadeli etkisi sınırlıdır.

6. DeFi ve CeFi'nin her birinin avantajları vardır ve farklı hedef kitlelerine yöneliktir.

7. Layer-2'de, Optimism ve Arbitrum madencilerin MEV'ini azaltmak için farklı çözümler benimsemişken, BSC gibi yan zincirlerde hala MEV fırsatları bulunmaktadır.