Merkezi Olmayan Finans piyasasının düşüşü ve fırsatları: sektör içi uzmanların içgörüleri

Son yıllarda, Merkezi Olmayan Finans alanı önemli dalgalanmalar yaşadı. Bir zamanlar parlak olan pazar, şimdi TVL düşüşü ve token değerlerinin azalmasıyla karşı karşıya kalarak birçok katılımcının 2020'nin altın çağını özlemesine neden oluyor. O dönemde, yeni projeler peş peşe ortaya çıkıyordu ve "likidite madenciliği" çılgınlığı muazzam yıllık getiri oranları sağlıyordu, bu da büyük miktarda kullanıcı ve sermaye çekiyordu. Ancak, piyasa koşullarının değişmesiyle, DeFi'nin toplam kilitli değeri 2021 Kasım'ındaki 179,1 milyar dolar zirvesinden 2023 Ekim ortasındaki yaklaşık 37 milyar dolara düştü.

Sektörün önde gelen projeleri bile, yönetişim tokenlerinin fiyatında belirgin bir düşüş yaşadı. Örneğin, UNI gibi önde gelen projelerin token fiyatları, yüksek noktalarına göre %90 düşmüştür. Bu genel düşüş, insanların Merkezi Olmayan Finans tokenlerinin çöküş nedenleri, değerlemenin dip noktasına ulaşıp ulaşmadığı ve gelecekteki gelişim yönü hakkında düşünmelerine neden oldu.

Merkezi Olmayan Finans projelerinin karşılaştığı zorluklar

Merkezi Olmayan Finans projeleri yalnızca TVL düşüşü sorunu ile karşı karşıya kalmıyor, aynı zamanda yönetim tokenlerinin fiyatı da sürekli düşüyor, getiri oranları da buna bağlı olarak azalıyor. En güvenli projelerden biri olarak görülen Curve ve Balancer bile sorunlar yaşamaya başladı, bu da sermaye çıkışını artırdı. Bu durumda, bazı projeler aktif bir şekilde tasfiye etmeyi ve faaliyetlerini durdurmayı tercih etti, örneğin Saddle Finance, Algofi ve Friktion gibi.

TVL'deki düşüş olayıyla ilgili olarak, sektör uzmanları, stabilcoinlerdeki değişimlerin daha doğru bir piyasa göstergesi olabileceğini belirtiyor. En yüksek noktasından 190 milyar dolardan 125 milyar dolara düşmesi, nispeten ılımlı bir düşüş olduğunu gösteriyor ve bu da piyasada hala önemli miktarda fonun kaldığını ortaya koyuyor.

Yönetim tokenlerinin fiyatlarındaki düşüşün nedenleri çeşitlilik göstermektedir; bu nedenler arasında proje kilitlerinin açılmasıyla gelen satış baskısı, balonun patlaması ve düzenleyici baskılar bulunmaktadır. Ayrıca, ayı piyasası koşullarında, fonlar daha değerli varlıklar olarak görülen temel varlıklara, örneğin Ether'e geri akmaya eğilimli hale gelmektedir; bu da DeFi projelerinin daha önce sahip olduğu likidite primini kaybetmesine neden olmaktadır.

Değerleme yeniden gözden geçirildi

Pazarın soğumasıyla birlikte, yatırımcılar projelerin gerçek getirilerine daha fazla odaklanmaya başladı. Gerçek gelir üretebilen bazı projelerin makul değerleme aralığına girmiş olabileceği düşünülüyor. Ancak sektör uzmanları, tüm projelerin sürdürülebilir bir gelişim yolu bulmuş olmadığını hatırlatıyor, bu nedenle tüm projelerin "altın çukurundan çıkmış" olduğu düşünülmemelidir.

Geleneksel finansal göstergeler, örneğin, fiyat/kazanç oranı (P/E) kullanarak projelerin değerlendirilmesi bir ilerleme olarak görülmektedir. Örneğin, MKR gibi varlıkların P/E'si 25'in altına düşmüştür, bu da yatırımcılara daha net bir değerleme referansı sunmaktadır. Ancak, piyasa ölçeği görece küçük olduğundan, hisse senedi fiyatları duygu etkisine kolayca maruz kalmakta ve bu da fiyatların temellerden sapmasına neden olmaktadır.

Mevcut Yatırım Stratejisi

Mevcut piyasa ortamında, güvenli bir şekilde kazanç elde etme fırsatları azalmış durumda. Maker'ın DAI mevduat faiz oranı (DSR) ve ETH'yi stake etme işlemi popüler seçenekler haline geldi. Bazı yatırımcılar, ETH'yi Lido üzerinden wstETH olarak stake edip, ardından MakerDAO'da wstETH'i teminat göstererek DAI basmayı ve DAI'yi DSR'ye yatırmayı strateji olarak benimsemektedirler; bu sayede istikrarlı kazanç elde etmektedirler.

Bunun yanı sıra, Frax'ın sFRAX'ı da rekabetçi getiri oranları sunmaktadır. Daha yüksek getiriler peşinde koşan yatırımcılar, olgun DEX'lerde likidite sağlamayı veya yeni blok zincirlerindeki fırsatları keşfetmeyi düşünebilir; ancak getiri ile risk arasındaki dengeye dikkat edilmelidir.

Gelecek Gelişim Yönü

Sektör uzmanları, Merkezi Olmayan Finans'ın (DeFi) gelecekteki gelişimine karşı temkinli bir iyimserlik tutumunu benimsemektedir. Yerel kazanç üretebilen projeler, gelecekte yeni kullanıcıları çekmenin anahtarı olarak görülmektedir. Merkezi olmayan stabil coinler, gerçek dünya varlıklarının (RWA) entegrasyonu ve altyapının geliştirilmesi önemli gelişim yönleri olarak değerlendirilmektedir.

Merkezi Olmayan Finansın (DeFi) temel bileşenlerinden biri olarak, merkeziyetsiz stabilcoinlerin RWA ve likit stake varlıkları ile birleşimi büyük fırsatlar barındırdığı düşünülmektedir. Aynı zamanda, Web3 cüzdanları, çapraz zincir çözümleri ve zincir üzerindeki veriler gibi altyapı alanları da büyük ilgi görmekte olup, DeFi ekosisteminin gelişimini ileriye taşımada kritik öneme sahip olduğu düşünülmektedir.

Mevcut piyasa zorluklarla karşılaşmasına rağmen, Merkezi Olmayan Finans projelerinin değeri ortaya çıkmıştır. Bu hızlı gelişen alanda, sürekli yenilik ve adaptasyon kabiliyeti projelerin hayatta kalması ve gelecekteki başarısı için anahtar olacaktır. Piyasa olgunlaştıkça, gerçek değer sağlayabilen ve sürekli yenilik yapabilen projelerin bir sonraki piyasa döngüsünde öne çıkma olasılığı yüksektir.