Merkeziyetsizlik borç verme protokolü Aave'in evrimi

Aave, dinamik faiz oranı modeli ve likidite havuzları aracılığıyla kripto varlıkların nokta-to-nokta sözleşme kredisi sağlamakta olan çok zincirli bir borç verme protokolüdür. Şu anda toplam kilitli değeri DeFi projeleri arasında üçüncü sırada yer almakta olup, özellikle borç verme kategorisinde lider konumdadır. Avara, faaliyetlerini çapraz zincir kredisi, stablecoin, açık sosyal protokol ve kurumsal borç verme platformları gibi yeni alanlara genişletmektedir.

AAVE tokeninin toplam arzı 16 milyon adettir, bunların 13 milyonu token sahiplerine tahsis edilmiştir, geri kalan 3 milyon adet ise Aave ekosisteminin rezervine aktarılmıştır. Şu anda piyasada dolaşımda olan AAVE tokeninin toplam miktarı yaklaşık 14.8 milyon adettir.

Aave işinin sürekli genişlemesi ve olgunlaşmasıyla birlikte, 2024'teki piyasa canlanması bağlamında, AAVE'nin TVL'si ve fiyatı artış gösterdi. Avara, Mayıs ayında Aave V4 versiyonunun güncelleme planını duyurdu ve Aave'nin likiditesini ve varlık kullanım oranını daha da artırmaya odaklandı.

Aave V3 versiyonu şu anda temel olarak V2 versiyonunu değiştirmiştir, iş modeli ve kullanıcı grubunun giderek istikrara kavuşması, Aave'nin TVL, işlem hacmi ve desteklenen zincir sayısında diğer borç verme protokollerinin çok önünde olmasını sağlamıştır.

Avara, işlerini genişletme konusunda bazı zorluklarla karşılaştı. Şu anda ana geliri hala geleneksel kredi işlerine bağlı. Stabilcoin GHO, bir süreliğine sabitinden ayrıldıktan sonra yakın zamanda yeniden sabitlenmeyi sağladı. Kurumsal kredi platformu Aave Arc'ın TVL'si büyük bir düşüşün ardından uzun süre düşük seviyelerde kaldı.

Aave'in gelecekteki gelişimi için öneriler arasında, çapraz zincir borç verme planlarının daha da optimize edilmesi, stabilcoin işinin güçlendirilmesi ve bunun Aave platformu ile derin entegrasyonu, sosyal medya gibi yeni ortaya çıkan işlerde Aave'in DeFi yeteneklerinin entegrasyonu ve şu anda nispeten bağımsız olan iş kollarının kapsamlı bir ekosistem haline getirilmesi yer almaktadır.

Aave'nin Gelişim Süreci

Mayıs 2017'de, Stani Kulechov ETHLend projesini kurdu. Başlangıçta, ETHLend işletme sürecinde ciddi likidite zorluklarıyla karşılaştı. 2018'in sonuna gelindiğinde, ETHLend stratejik bir dönüşüm gerçekleştirdi, eşler arası modelden sözleşme modeline geçerek likidite fon havuz modeli getirdi ve resmi olarak Aave ismini aldı. Bu dönüşüm, Aave'nin 2020'de resmi olarak piyasaya sürülmesini simgeliyor.

2023 yılı Kasım ayında, bir şirketin marka adını Avara olarak değiştirdiğini duyurdu. Avara, stabilcoin GHO, sosyal ağ protokolü Lens ve kurumsal kredi platformu Aave Arc dahil olmak üzere yeni iş alanlarını kademeli olarak piyasaya sürdü ve kripto cüzdanları, oyunlar gibi birçok alanda stratejik bir yapılandırma yapmaya başladı.

Mevcut Aave V3 versiyonu istikrarlı bir şekilde kullanılmakta ve hizmeti 12 farklı blok zincirine genişletilmiştir. Bu arada Aave Labs, 2024 Mayısında V4 versiyonunun yükseltme önerisini duyurarak borç verme platformunu daha da geliştirmeye çalışmaktadır.

Veri platformunun sağladığı verilere göre, 15 Mayıs 2024 itibarıyla, AAVE DeFi alanında toplam kilitli değer bakımından üçüncü sırada yer almakta ve 10.694 milyon dolara ulaşmaktadır.

Aave'nın çekirdek ekibi

Avara'nın merkezi İngiltere'nin Londra şehrindedir, başlangıçta 18 kişilik bir yenilikçi ekipten oluşuyordu, şu anda toplam 96 çalışanı bulunmaktadır.

• Kurucu ve CEO: Stani Kulechov, Helsinki Üniversitesi'nden Hukuk Yüksek Lisans derecesi almıştır, yüksek lisans tezi konusu teknolojinin ticari protokollerin verimliliğini artırmadaki kullanımıdır ve kendisi aynı zamanda sürekli girişimcilik deneyimi olan bir Web 3 uzmanıdır.
• İcra Direktörü: Jordan Lazaro Gustave, on yaşında kodlama ile tanıştı ve University Paris X Nanterre'de risk yönetimi alanında yüksek lisans derecesi aldı.
• İcra Finans Ofisi: Peter Kerr, Massey Üniversitesi ve Oxford Üniversitesi'nden mezundur, birçok tanınmış bankada çalıştı ve 2021 yılında Avara'ya CFO olarak katıldı.
• Kurumsal İşler Müdürü: Ajit Tripathi, IMD İş Okulu ve Hindistan Teknoloji Enstitüsü'nden mezundur ve birçok tanınmış merkeziyetsizlik şirketinde çalışmıştır.

Aave'nin finansman süreci

• 2017 yılında, ETHLend ICO aracılığıyla 16.2 milyon dolar topladı ve bu süre zarfında 1 milyar LEND tokeni sattı.
• 2018'de, proje markası Aave olarak güncellendi.
• Temmuz 2020'de, Aave, Three Arrows Capital'in liderlik ettiği 3 milyon dolarlık A serisi yatırım aldı.
• Ekim 2020'de, Aave 25 milyon dolarlık B serisi yatırım aldı ve yönetim tokeni $AAVE'yi piyasaya sürdü.
• 2021 Mayıs'ta, AAVE protokolü Polygon'a dağıtıldı ve bir yıl içinde Polygon'un sunduğu 200 milyon dolarlık Matic kredi madencilik ödülünü alacaktır.

Aave'nin teknik mimarisi evrimi

2020 yılının Ocak ayında Aave ilk kez tanıtıldığından beri, borç verme havuzları, aToken modeli, yenilikçi faiz mekanizması ve flash kredi işlevi gibi temel özellikleri sayesinde merkeziyetsizlik finans alanında önemli bir konum edinmiştir. Aave, V1'den V3'e evrildikçe, borç verme iş modeli sürekli ve sağlam bir gelişim gösterdi.

Aralık 2020'de, Aave V2 sürümünü piyasaya sürdü. Bu sürüm, mimarisini basitleştirerek ve optimize ederek, borç tokenizasyonu ve V2 hızlı kredi gibi özellikler ekleyerek kullanıcı deneyimini önemli ölçüde artırdı. Resmi beyaz bültene göre, V2'nin mimari optimizasyonunun yaklaşık %15 ila %20 arasında Gaz ücretlerini azaltması bekleniyor. Ocak 2023'te Aave V3 sürümünü tanıttı, bu sürüm V2'nin temelinde fonların kullanım verimliliğini daha da artırdı, genel mimaride büyük değişiklikler yoktu. V3 sürümü üç yenilikçi özellik getirdi: verimli mod, izole mod ve portal.

2024 Mayıs'ında, Aave V4 versiyon önerisini sundu, yeni versiyonun tasarımında tamamen yeni bir mimari kullanılacak ve birleşik likidite katmanı, bulanık kontrol faiz oranları, GHO yerel entegrasyonu, Aave Ağı gibi tasarımlar getirilecek.

Aave'nin borç verme faiz oranı mekanizması

Aave, her bir rezerv için belirli bir faiz oranı strateji sözleşmesi tasarlamıştır. Spesifik olarak, temel strateji sözleşmesinde aşağıdakiler tanımlanmıştır:

• En iyi kullanım oranı
• Aşırı Kullanım Faiz Eğim
• En iyi kullanım oranının altındaki faiz eğrisi
• Temel değişken borç verme faizi

Değişken faiz oranı hesaplama formülü şöyledir:

Değişken borçlanma oranı = Temel değişken borçlanma oranı + Kullanım oranı * Eğim

Faiz oranı modelini analiz ederek, mevcut kullanım oranı belirli bir piyasanın optimal kullanım oranının altında olduğunda, borçlanma faizinin yavaşça yükseldiğini görebiliriz. Ancak, mevcut kullanım oranı optimal kullanım oranını aştığında, borç verme faiz oranı kullanım oranının artışıyla birlikte keskin bir şekilde yükselir; yani: işlem havuzunda likidite yüksek olduğunda, düşük faiz oranları kredi almayı teşvik eder; likidite düşük olduğunda, yüksek faiz oranları likiditeyi korumak için devreye girer.

Aave V3, farklı varlıkların risk durumuna göre üç farklı faiz modeli stratejisi belirlemiştir:

1. Stabilcoin stratejisi: En iyi kullanım oranı %80, temel faiz oranı %0
2. Büyük Varlık Stratejisi: En iyi kullanım oranı %70, temel faiz oranı %1
3. Küçük Varlık Stratejisi: En iyi kullanım oranı %45, temel faiz oranı %3

Aave'nin borç verme süreci

Aave'in etkileşim sürecinde, borç verme süreci aşağıdaki gibidir:

• Depozit veren, tokenleri Aave'in varlık havuzuna yatırarak ilgili aToken'ı alabilir. Bu aToken'lar, sadece depozito işlemini kanıtlamakla kalmaz, aynı zamanda ikincil piyasada serbestçe alınıp satılabilir ve devredilebilir.
• Borç alanlar, aşırı teminat veya hızlı krediler aracılığıyla kripto para borç alabilirler. Borç alan, borcunu geri ödemeye hazır olduğunda, yalnızca anaparayı geri ödemekle kalmayıp, aynı zamanda varlık kullanım oranı ve piyasa arz talep durumuna göre hesaplanan faizi de ödemek zorundadır. Borç kapatıldığında, borç alan yalnızca teminat olarak yatırdığı varlıkları geri almakla kalmaz, aynı zamanda teminat varlıklarıyla bağlantılı aToken da ilgili şekilde imha edilecektir.

Aave'nin tasfiye mekanizması aşağıdaki gibidir:

Teminat varlıklarının piyasa değeri düştüğünde veya borç alınan varlıkların değeri yükseldiğinde, borçlunun teminatının değeri belirlenen tasfiye eşiğinin altına düştüğünde Aave'nin tasfiye mekanizması tetiklenir. Farklı Token'lar, risk özelliklerine göre farklı kredi değer oranları ve tasfiye eşikleri ile değerlendirilecektir. Tasfiye gerçekleştiğinde, borçlunun yalnızca anapara ve faiz ödemekle kalmayıp, ayrıca tasfiyeyi gerçekleştiren üçüncü tarafa belirli bir oranda tasfiye cezası ödemesi gerekecektir.

İlgili parametreler:

• Kredinin Değer Oranı: Borçlunun alabileceği maksimum varlık miktarını belirler. Örneğin, %70 LTV, 100 USDT değerindeki teminat için borçlunun en fazla 70 USDT borç alabileceği anlamına gelir.
• Sağlık faktörü: Borç pozisyonunun güvenlik seviyesini yansıtır, sağlık faktörü ne kadar yüksekse, borçlunun ödeme gücü o kadar güçlüdür; tersine, sağlık faktörü ne kadar düşükse, ödeme gücü o kadar zayıftır. Sağlık faktörü 1'in altına düştüğünde, teminatın tasfiye ile karşılaşabileceğini gösterir.
• Tasfiye Eşiği: Teminat varlık değeri ile borçlanan varlık değeri arasındaki en düşük oranı belirler. Borç alanın pozisyonu bu eşiğe ulaştığında, teminatının tasfiye riski vardır.

Aave'nin Anlık Kredisi

Aave protokolünde, flash loan çığır açan bir finansal yenilik olup, Ethereum işlemlerinin atomik özelliğine dayanır: İşlemdeki tüm işlemler ya tamamen gerçekleştirilir ya da tamamen gerçekleştirilmez. Bu mekanizma, katılımcıların teminat sağlamadan büyük miktarda varlık ödünç almasına olanak tanır. Borçlu, bir blok zaman çerçevesi içinde Aave'den fon alır ve aynı blok içinde geri ödemeyi tamamlayarak borç verme sürecinin hızlı bir kapalı döngüsünü gerçekleştirir.

Kısa süreli krediler, fiyat arbitrajı, otomatik ticaret stratejileri ve diğer merkeziyetsiz finans işlemlerinin gerçekleştirilmesini büyük ölçüde basitleştirirken, likidite risklerini etkili bir şekilde önlemektedir. Aave V3 protokolünde, her kısa süreli kredi işleminin ücreti %0,05'tir, bu oran bazı DEX'lerin %0,3'ünden önemli ölçüde düşüktür ve kullanıcılara daha ekonomik bir borçlanma seçeneği sunmaktadır.

Aave'nin kredi yetkilendirme mekanizması

Aave, Ağustos 2020'de kredi delegasyonu mekanizmasını tanıttı. Kredi delegasyonu sayesinde, mevduat sahipleri kullanılmayan kredi limitlerini diğer kullanıcılara devredebilirken, borç alanlar bu sayede ek borçlanma kapasitesi elde edebilir.

Bir platform, 2020 Eylül ayında Aave'nin kredi yetkilendirme mekanizması için kredi temerrüt takası ürünleri sundu. CDS, bir risk yönetim aracı olarak, yatırımcıların belirli bir borçlunun temerrüt riskini aktarmasına olanak tanır ve böylece kredi yetkilendirme mekanizmasına ek bir koruma katmanı ekler. Aşağıda, Aave tarafından sağlanan bir örnek aracılığıyla kredi yetkilendirme mekanizmasının nasıl çalıştığı ve uygulama detayları açıklanmaktadır:

1. Karen bir yatırıcı olarak, 1000000 ABD Doları değerindeki USDT'yi Aave'e yatırdı, Aave'in ayarlarına göre, yıllık getiri oranı %5'tir. Yatırım belgesi olarak Karen, 1000000 ABD Doları değerinde aUSDT aldı.
2. Kredilendirme yetkilendirme mekanizmasına daha fazla katılmak için, Karen bir CDV akıllı sözleşmesi oluşturması gerekiyor. Bu sözleşme, Karen'ın 1.000.000 $ değerinde aUSDT yatırmasına ve kredi limitini de içeren çeşitli parametreler ayarlamasına olanak tanıyacak. Bunun için, Karen %3 ETH istikrar ücreti ödemek zorunda.
3. Kök