BTC on-chain veri analizi tartışması

Sunucu: Mint Ventures Araştırma Ortakları Alex

Konuk: Serbest Trader, on-chain veri araştırmacısı Colin

Kayıt tarihi: 2025.2.15

Herkese merhaba, WEB3 Mint To Be'ye hoş geldiniz. Burada, WEB3 dünyasında gerçekleri netleştirmek, gerçekleri araştırmak ve uzlaşı bulmak için sürekli sorguluyor ve derinlemesine düşünüyoruz. Sizlere gündemin arkasındaki mantığı açıklamak, olayların özüne dair içgörüler sunmak ve çeşitli düşünce açılarının devreye girmesini sağlamak için buradayız.

Açıklama: Bu bölümde tartıştığımız içerikler, konuklarımızın bulundukları kurumların görüşlerini temsil etmemektedir; bahsedilen projeler de herhangi bir yatırım tavsiyesi oluşturmamaktadır.

Alex: Bu bölüm biraz özel çünkü daha önce belirli alanlar veya projeler hakkında birçok konuya değindik, ayrıca dönemsel anlatılar üzerine de konuştuk, örneğin daha önce meme hakkında konuşmuştuk. Ama bugün konuşacağımız konu on-chain veri analizi, özellikle BTC'nin on-chain veri analizi. Onun çalışma prensiplerini, temel göstergelerini yakından inceleyeceğiz, metodolojisini öğreneceğiz. Bugünkü programda, göstergelerle ilgili birçok kavramı ele alacağız ve bu kavramları metin versiyonunun başında listeleyeceğiz, böylece herkesin anlaması kolaylaşsın.

Bu bölümde bahsedilen bazı veri göstergeleri ve kavramlar:

Glassnode: Sık kullanılan bir on-chain veri analiz platformu, ücretli.

Gerçekleşmiş Fiyat(: Bitcoin'in son on-chain hareketindeki fiyatın ağırlıklı hesaplamasına dayanarak elde edilmiştir, Bitcoin'in on-chain tarihsel maliyetini yansıtır ve piyasanın genel kâr/zarar durumunu değerlendirmek için uygundur.

URPD: Gerçekleşmiş fiyat dağılımı. BTC'nin fiyat dağılımını gözlemlemek için kullanılır.

RUP)Göreceli gerçekleşmemiş kar(: Tüm Bitcoin sahiplerinin gerçekleşmemiş karlarının toplam piyasa değerine oranını ölçmek için kullanılır.

Cointime Gerçek Pazar Ortalama Fiyatı: Cointime Ekonomisi sistemine dayanan bir on-chain ortalama gösterge, Bitcoin'in "zaman ağırlığını" dahil ederek BTC'nin uzun vadeli değerini daha doğru bir şekilde değerlendirmeyi amaçlamaktadır. BTC'nin mevcut piyasa fiyatı ve gerçekleştirilen piyasa fiyatı )Gerçekleşmiş Fiyat( ile karşılaştırıldığında, Cointime sistemi altında Gerçek Pazar Ortalama Fiyatı zaman etkisini de dikkate alarak BTC'nin büyük döngülerdeki fiyatı için uygundur.

Shiller ECY: Nobel Ekonomi Ödülü sahibi Robert Shiller tarafından önerilen bir değerleme göstergesi, borsa piyasasının uzun vadeli getiri potansiyelini değerlendirmek ve hisse senetlerinin diğer varlıklar karşısındaki çekiciliğini ölçmek için kullanılır. Shiller'in Fiyat/Kazanç oranı göstergesi )CAPE( temel alınarak geliştirilmiştir ve esas olarak faiz oranı ortamının etkisini dikkate alır.

) on-chain veri analizi öğrenme fırsatı

Alex: Bugün davet ettiğimiz konuğumuz serbest trader ve on-chain veri araştırmacısı Colin. Öncelikle Colin, dinleyicilerimize bir selam vermek ister misin?

Colin: Herkese merhaba, öncelikle Alex'in daveti için teşekkür ederim. Bu daveti aldığımda biraz şaşırdım, çünkü ben kendim bir isimsiz küçük yatırımcıyım, özel bir unvanım yok, sadece kendi işlemlerimi sessizce yapıyorum. Benim adım Colin, Twitter'da Bay Beg'in adını verdiğim bir hesap yönetiyorum, genellikle bazı on-chain veri eğitimleri, mevcut piyasa analizleri ve bazı işlem kavramları paylaşıyorum. Kendimi üç şekilde tanımlıyorum: Birincisi, olay odaklı bir yatırımcı olarak, genellikle olay odaklı ticaret stratejileri üzerinde düşünüyorum; ikincisi, on-chain veri analisti olarak, bu bölüm de Twitter'da paylaştığım ana içerik; üçüncüsü ise daha temkinli bir yaklaşım sergileyen bir endeks yatırımcısı olarak, bazı fonları ABD borsa endeksine yatırmayı seçiyorum, bu fonlar aracılığıyla beta'mı düşürerek varlıklarımın genel dalgalanmasını azaltıyor ve aynı zamanda genel pozisyonumda belirli bir savunma sağlıyorum. Yukarıda bahsettiklerim benim kendime koyduğum tanımlamalar.

Alex: Colin'in kendini tanıtmasına teşekkür ederim. Colin'i programa davet etmemin sebebi, Twitter'da Bitcoin'in on-chain veri analizi ile ilgili paylaşımlarını görmemdi, bu çok ilham vericiydi. Bu, daha önce çok az konuştuğumuz bir konu ve benim kendi alanımda eksik olan bir kısım. Yazdığı makale serisini inceledim, mantığı açık ve içeriği dolu buldum, bu yüzden onu davet ettim. Sizlere hatırlatmak isterim ki, bugün hem benim hem de konukların görüşleri programda oldukça öznel bir nitelik taşıyor ve bilgiler ile görüşler gelecekte değişebilir; farklı kişiler aynı veriler ve göstergeler hakkında farklı yorumlar yapabilir. Bu bölüm, herhangi bir yatırım tavsiyesi olarak kabul edilmemelidir. Programda bazı veri analiz platformlarından bahsedilecektir, bu sadece kişisel kullanım için bir paylaşım ve örnek olarak geçerlidir, ticari bir öneri olarak değerlendirilmemelidir. Program herhangi bir platformdan ticari sponsorluk almadı. Şimdi konuya girelim, kripto varlıkların on-chain veri analizini konuşalım. Az önce Colin'in bir trader olduğunu söyledik, peki kripto varlıkların on-chain veri analizine ne şartlar altında başladın ve nasıl öğrendin?

Colin: Bu soruyu iki parçaya ayırarak yanıtlamalıyım. Öncelikle, etrafımdaki herkesin, finansal piyasalara girmek isteyen veya zaten girmiş olan herkesin, benim de dahil olduğum, en önemli hedefinin para kazanmak olması gerektiğini düşünüyorum. Kar elde ederek yaşam kalitesini artırmak. Bu yüzden benim felsefem her zaman tutarlı, kârıma yardımcı olabilecek her şeyi öğrenmek. Bu şekilde genel ticaret sistemimin beklentisini artırmak, basitçe söylemek gerekirse, ne para kazandırıyorsa onu öğreniyorum. İkinci kısım, başlarda on-chain verilerle karşılaşmam tamamen tesadüf oldu. Yaklaşık altı yedi yıl önce, o zamanlar tamamen anlamıyordum, şu tarafa bakıyordum, bu tarafa bakıyordum. Farklı alanları araştırırken, çok ilginç araştırma teorileri gördüm ve öğrenmek istedim. O zamanlar, tesadüfen Bitcoin'in bir tür on-chain veri analizi alanı olduğunu gördüm, bu yüzden öğrenmeye ve araştırmaya başladım. Son aşamalarda, diğer alanlarda öğrendiğim bilgileri, özellikle niceliksel ticaret geliştirme kısmını on-chain verilerle birleştirmeye, bazı ticaret modelleri geliştirmeye ve sonunda bu modelleri kendi ticaret sistemime entegre etmeye başladım.

Alex: Peki, o zamandan beri on-chain veri analizi ile resmi olarak ne kadar sistemli bir şekilde öğrenip araştırma yaptın?

Colin: Bunu tanımlamanın zor olduğunu düşünüyorum, aslında ben bunu tam anlamıyla sistematik bir şekilde öğrenmedim. Çünkü geçmişten bugüne, kendimde bir sorun var; aslında sistematik bir eğitim göremedim. Bu alana ilk baktığımda, bu belki de birkaç yıl önceydi, o zamanlar farkına varmıştım ama derinlemesine araştırmadım, sadece iki üç makale okudum ve bu şeyin varlığını öğrendim. Bir süre sonra, bazı daha derin içeriklere geri döndüm, o zaman başka şeylere odaklanmıştım, buraya geri döndüm, bu ilginç geldi ve araştırmaya devam ettim. Sistematik bir öğrenme sürem olmadı, sadece doğaçlama bir şekilde bir araya getirdim.

Alex: Anladım, o zaman on-chain verileri öğrenip bunları gerçek yatırım pratiğine uygulamanın üzerinden yaklaşık ne kadar zaman geçti?

Colin: Bu sınırları belirlemek oldukça zor, ama bence iki BTC döngüsüne yakın... ama bu iki döngü olarak sayılmaz, hangi piyasadan başladığınıza bağlı. 2020, 2019 civarından itibaren temas etmeye başladım, ama o zamanlarda pratik bir uygulama yoktu, çünkü cesaret edemedim, o zamanlar bu konuya pek hakim değildim, ama öğrenmeye başladım.

on-chain veri analizinin değeri ve prensipleri

Alex: Anladım. Şimdi on-chain veri analizi ile ilgili birçok spesifik kavramı tartışacağız, bazı endeksler de dahil olmak üzere, genellikle kullandığın on-chain veri gözlem platformları hangileri?

Colin: Şu anda ana olarak bir web sitesi kullanıyorum, o da Glassnode. Kısaca bahsedeyim, bu site ücretli. İki ücretli seviyesi var, biri profesyonel sürüm, o daha pahalı, ayda 800 dolardan fazla olduğunu hatırlıyorum. İkincisini biraz unuttum, ayda yaklaşık otuz birkaç U'dan kırk birkaç U'ya kadar. Ayrıca bir ücretsiz sürümü de var, ama ücretsiz sürümde görülebilen bilgiler aslında çok az. Tabii ki Glassnode dışında birçok başka seçenek de var, ben en son onu seçtim çünkü ilk başta filtreleme ve araştırma yaparken, bu site en çok hoşuma gideniydi.

Alex: Anladım, Colin'in birçok bilgisine baktıktan sonra ben de Glassnode'a kaydoldum ve onların ücretli üyesi oldum. Gerçekten verilerinin çok zengin olduğunu ve ayrıca anlık olarak da oldukça iyi olduğunu düşünüyorum. Şimdi ikinci konuya geçelim, biraz önce senin bir trader olduğunu söyledin, önemsediğin ise yatırım pratiklerine sağladığı yardım. Peki, on-chain veri analizi yatırımındaki temel değeri nedir? Arkasındaki mantık nedir? Lütfen bize tanıt.

Colin: Tamam. Öncelikle, zincir üstü veri analizi değerini ve prensibini konuşmak istiyorum. Bu ikisini bir arada ele almayı planlıyorum, çünkü aslında oldukça basit. Geleneksel finans piyasalarımızda, ister hisse senedi, vadeli işlem, tahvil opsiyonu, hatta gayrimenkul ya da bazı ham maddeler ticareti olsun, Bitcoin'in bunlarla en temel farkı, blockchain teknolojisini kullanmasıdır. Bu teknolojinin en önemli ve en sık dile getirilen değeri, şeffaflığıdır. Tüm bu Bitcoin transfer bilgileri halka açık ve şeffaf olduğu için, örneğin 300 Bitcoin'in bir adresten diğerine transfer edildiğini zincir üzerinde doğrudan görebilirsiniz; bu blockchain tarayıcısında bulunabilir. Bu dizi adresin arkasında kimin olduğunu bilemesem de bu önemli değil, çünkü aslında tek bir birey bile Bitcoin'in fiyat hareketini ve trendini etkileyemez. Bu yüzden normalde zincir üstü verileri araştırdığımızda, pazarın bütününü inceleriz; trendine, topluluğun konsensüsüne ve davranışlarına bakarız. Bu adresin veya o adresin arkasında kimin olduğunu bilmesem de, tüm adresleri bir araya toplayarak bu varlıkların akışını analiz edebilirim; kâr elde edip etmediklerini veya zarara uğrayıp uğramadıklarını, kâr durumlarının nasıl olduğunu, zarar durumlarının nasıl olduğunu ve hangi fiyat seviyelerinde büyük miktarda Bitcoin satın almayı tercih ettiklerini veya hangi fiyat seviyelerinde Bitcoin satın almayı tercih etmediklerini görebilirim, bu veriler aslında hepsi görülebilir. Bu, bence Bitcoin zincir üstü veri analizinin diğer finans piyasalarına göre en büyük değeri, çünkü diğer piyasalar bunu yapamaz.

Alex: Bu gerçekten önemli. Kripto yatırımı yaparken, hisse senetleri veya diğer ürünlere bakarken olduğu gibi, temelleri analiz etmemiz gerekiyor. Az önce söylediğin gibi, on-chain veriler şeffaf, herkes gözlemleyebilir. Eğer diğer profesyonel yatırımcılar on-chain verilere bakarken sen bakmazsan, bu, yatırım yaparken diğerlerinden çok önemli bir silahı eksik tutmak demektir.

on-chain veri analizinin zorlukları

Alex: Gerçek hayatta on-chain veri analizi yaparken, bunun başlıca zorlukları ve meydan okumaları neler olabilir?

Colin: Bu sorunun çok iyi sorulduğunu düşünüyorum, cevaplamayı iki kısma ayırmayı planlıyorum. İlk kısım daha kolay çözülüyor, öğrenimde karşılaşılacak zorluklardan biri temel bilgidir. Çoğu insan için, o zaman benim için de, gerçekten sistematik bir eğitim bulmak çok zor. Tabii ki, bu tür ücretli kursların olup olmadığını sormak için yüzyüze gitmedim ama olsa bile satın almaya cesaret edemem, çünkü şu ana kadar işlem yaparken, bazı kursları satın almak için fazla para harcamadım. Hiçbir sistematik eğitim kursuna katılmadım, bu yüzden tüm içerikleri kendim keşfetmek zorundayım. On-chain verilerin birçok türü var, araştırma sürecinde, kendi felsefem her gördüğüm göstergenin arkasındaki hesaplama yöntemini ve prensibini anlamaktır. Bu gerçekten çok zaman alan bir süreç, çünkü sadece bir göstergeyi gördüğünüzde, size bir hesaplama formülü verir, benim düşüncem bu hesaplama formülünün arkasında ne olduğunu ve neden böyle tasarlandığını anlamaya çalışmaktır. Bu göstergeleri anladıktan sonra, ikinci bir şey yapmak gerekiyor, bu da filtrelemektir. Eğer nicel strateji geliştirme ile ilgili deneyimi olan veya göstergeler üzerine araştırma yapmış biri varsa, birçok göstergenin birbirleriyle yüksek korelasyona sahip olduğunu bilecektir. Korelasyonun çok yüksek olması, yorumlamada gürültüye neden olabilir veya aşırı yorumlamaya yol açabilir. Örneğin, diyelim ki bugün bir zirve kaçış sistemi var, bu zirve kaçış sistemi 1'den 10'a kadar 10 sinyal içerebilir, eğer 1'den 4'e kadar olanların korelasyonu çok yüksekse, bu bir sorun yaratabilir. Örneğin, bugün Bitcoin fiyatı belirli bir davranış veya değişiklik gösterirse, bu muhtemelen 1'den 4'e kadar olanların aynı anda yanmasını sağlayabilir, bu aslında çok sorunlu. Çünkü eğer aralarındaki korelasyon çok yüksekse, bu kaçınılmaz bir durumdur.