FTX borç alacak ticaretinde gizli hareketler, yatırım devleri gemiye binin

Son dönemde, birçok tanınmış yatırım şirketi FTX borçlarını satın almak için aktif olarak görüşmeler yapıyor. Bilindiği üzere, bazı büyük yatırım kuruluşları borç sahipleriyle müzakerelere başlamış durumda. Aynı zamanda, daha küçük ölçekli yatırım şirketleri de hızlı bir şekilde çıkış yapmak isteyen hedge fonlardan bazı borçları satın aldı. Dikkate değer bir nokta, bu borçların satış fiyatının iflas sürecinin nihai dağıtım miktarından düşük olabileceğidir.

Eski bir kripto para borsası olan FTX, iflas koruması başvurusunda bulunmasının ardından yaklaşık 1 milyon alacaklı bıraktı ve toplam borcu on milyar doları aşıyor. Mahkeme belgelerine göre, yalnızca ilk 50 alacaklının borcu 3.1 milyar doları buluyor. Birçok alacaklı iflas sürecinin tamamlanmasını beklemeyi tercih etse de, bazıları alacaklarını satarak hızlı bir şekilde para geri kazanmayı istemeye başladı.

Mevcut borç senetlerini satmak büyük kayıplara katlanmak anlamına geliyor, çünkü borç senetlerinin satış fiyatı yalnızca nominal değerinin birkaç yüzdesi. Borç satın alan taraf ise, iflas sürecini bekleyerek daha yüksek bir geri dönüş oranı elde etmek için sabırlı olmalıdır.

Bir endüstri uzmanı, "Pazar bu alacaklara büyük ilgi gösteriyor, ancak birçok kişi bunların karmaşıklığı hakkında yeterince bilgi sahibi değil. Bazıları temel kripto para kavramlarını bile anlamıyor."

Bu tür karmaşık kripto varlık alacaklarını satın almak, zengin bir deneyim gerektirir. Örneğin, 2014 yılında gerçekleşen ünlü bir borsa hack olayı sonrasında ortaya çıkan hukuki anlaşmazlıklar, sekiz yıl sonra ancak tamamen netleşmiştir.

Kurumsal Yatırımcılar Zorluklarla Karşı Karşıya

FTX, derin likiditesi ile birçok kurumsal yatırımcıyı, kripto hedge fonları da dahil olmak üzere, kendine çekmiştir. Birçok varlık yönetim şirketi, FTX platformunda büyük miktarda paranın beklemede olduğunu açıkça belirtmiştir.

Sektör uzmanları, birçok fon şirketinin bir an önce kurtulmak istediğini ve uzun mahkeme süreçleriyle yüzleşmek istemediğini belirtti. Aynı zamanda, bazı FTX müşterileri, vergi zamanı kayıplarını azaltabilmek için yıl sonuna kadar alacak satışını tamamlamak istediklerini ifade etti.

Şu anda piyasada bazı alacak senedi işlem örnekleri ortaya çıkmıştır. Edinilen bilgilere göre, bazı yatırımcılar 5-6% nominal değerle birkaç FTX alacağını satın almışlardır, nominal değerleri sırasıyla 2 milyon dolar, 3 milyon dolar ve 8 milyon dolardır. Aynı zamanda, yaklaşık 100 milyon dolarlık bir alacak için müzakereler devam eden başka yatırımcılar da bulunmaktadır. Bu alacakların talep fiyatları genellikle nominal değerin %10'una yakındır.

Alacak Değerlendirmesi: Sanat mı Yoksa Bilim mi?

İflas alacaklarının gelecekteki değerinin değerlendirilmesi daha çok bir sanat gibi, saf bir bilimden ziyade. Kabaca hesaplamalarla, mevcut varlıklar ve borçlar hakkında genel bir fikir edinilebilir, ancak büyük getiri genellikle yargı argümanlarına bağlıdır.

Bir hukuk stratejisi, müşterinin varlıklarının öncelikli geri ödeme hakkını talep etmek için güven trust yasasına dayanmaktadır. Mahkeme, müşteri varlıklarının bir güven trustı biçiminde tutulduğunu tanırsa, bu varlık öncelikli haklara sahip olacak ve ilgili alacaklıların geri ödeme alma olasılığı artacaktır.

Ancak, tüm alacakların müşteri varlıklarıyla ilgili olmadığını belirtmek gerekir. Örneğin, FTX çalışan sözleşmeleriyle ilgili anlaşmazlıklar daha karmaşıktır. Yaygın olarak dolaşan bir istihdam sözleşmesi, sonraki 9 yıl boyunca maaşların ödeneceğine dair bir madde içermektedir, ancak hukuk uzmanları, ABD mahkemelerinin bu tür maddeleri uygulama olasılığının düşük olduğunu düşünüyor; bu tür ödenmemiş maaşlar iflas taleplerinde neredeyse hiç değer taşımayabilir.

FTX iflas davasının ilerlemesiyle birlikte, alacaklı ticaret piyasasının yönelimi dikkat çekmeye devam edecek. Yatırımcıların bu tür ticaretlere katılırken riskleri yeterince değerlendirmeleri ve kripto para sektörünün özellikleri hakkında derinlemesine bilgi sahibi olmaları gerekmektedir.