Bu seferki Ethereum versiyonu "MicroStrategy Yazı" etrafında, ETH gerçekten BTC MicroStrategy'nin "pozitif döngüsünü" kopyalayabilir mi? Bazı kişisel görüşlerimi paylaşmak istiyorum:
1）ETH mikro strateji gerçekten de BTC mikro stratejisinin başarılı bir örneğini takip ediyor, kısa vadede birçok Amerikan borsa şirketi Fomo'yu deneyecek ve pozitif bir döngü oluşturacak. Amerikan borsa işlemcilerinin kimler olduğu bir kenara, gerçek para olan geleneksel kurumsal fonlar ve hisse senedi yatırımcılarının alım gücü, ETH'yi rezerv varlık olarak kullanma gerçeği, Ethereum'u uzun süreli zayıf durumdan çıkardı.
Başka bir deyişle, Fomo yükselişi tetikliyor, bu kripto para dünyasında boğa piyasasının değişmeyen bir kuralıdır; ancak bu sefer Fomo'nun ana aktörleri artık sadece kripto dünyasının sıradan yatırımcıları değil, Wall Street'teki gerçek para. Bu, en azından ETH'nin nihayet kripto dünyasındaki yığılı anlatıma olan saf bağımlılığını aştığını ve dışarıdan yeni fonlar çekmeye başladığını doğruluyor.
2）BTC, "dijital altın" olarak rezerv varlığı konumuna daha yakın olup, değeri nispeten stabil ve beklentileri nettir; oysa ETH esasen bir "üretken varlık"tır ve değeri Ethereum ağının kullanım oranı, Gas ücreti gelirleri, ekosistem gelişimi gibi çok sayıda faktöre bağlıdır. Bu, ETH'nin rezerv varlık olarak dalgalanma ve belirsizlik açısından daha büyük bir volatiliteye sahip olduğu anlamına gelir.
Bir kez Ethereum ekosistemi büyük bir teknik güvenlik sorunu ile karşılaştığında veya düzenleyici kurumlar DeFi, Staking gibi işlevlere baskı yaptığında, ETH'nin rezerv varlık olarak karşılaştığı riskler ve dalgalanma değişkenleri BTC'ye göre çok daha fazla olabilir. Bu nedenle BTC versiyonundaki mikro stratejinin anlatı mantığı örnek alınabilir, ancak bu piyasa fiyatlandırma değerleme mantığının da aynı kalacağı anlamına gelmez;
Ethereum ekosistemi, BTC'ye kıyasla daha olgun bir DeFi altyapısı birikimi ve daha zengin bir anlatı genişletme kapasitesine sahiptir. Stake etme mekanizması sayesinde, ETH yaklaşık %3-4 oranında yerel bir getiri oranı üretebilir, bu da onu kripto dünyasının "on-chain faiz getiren devlet tahvili" haline getirir.
Kurumsal Buy in bu hikaye kısa vadede BTC'ye özgü varlıkların getirisi sağlamak için BTC layer2 gibi çeşitli altyapılar oluşturmayı olumsuz etkileyen bir durumdur, ancak uzun vadede tam tersi bir etki yaratacaktır. ETH, programlanabilir gelir getiren varlık olarak ETH mikro stratejisinde daha büyük bir rol oynadığında, BTC ekosisteminin daha hızlı gelişimini teşvik edecek ve temel altyapısını tamamlayacaktır.
4）Bu mikro strateji yazı, esasen Crypto'nun geçmişteki anlatım odaklarını büyük bir yeniden düzenlemeye tabi tuttu. Öncelikle proje sahipleri projeleri inşa ediyordu ve teknoloji anlatılarını VC'lere ve piyasa yatırımcılarına anlatıyordu, açıkça ifade etmek gerekirse, bu hikayeler kripto dünyasının yerlilerine hitap ediyordu. Şimdi, bu yeni anlatı, RWA veya TradiFi olarak adlandırılsa da, gelecekte hikayeleri Wall Street'e anlatmak zorunda kalacaklar.
Ana fark, Wall Street'in sadece saf konsept peşinde koşmaması, onların aradığı şeyin PMF - gerçek kullanıcı büyümesi, gelir modeli, pazar büyüklüğü vb. olmasıdır. Bu, kripto projelerini "teknolojik anlatı odaklı" olmaktan "ticari değer odaklı" olmaya zorlar, bu daha önce rakip Solana'nın Ethereum'a yaptığı baskı değil miydi? Sonuçta yüzleşmek zorundasın;
Bu tur, SharpLink Gaming, Bitmine immersion Tech, Bit Digital, BTCS inc. gibi ABD hisse senedi mikro strateji kavramı işletmelerini içermektedir. Çoğu, geleneksel sermaye piyasası işlerinde büyüme yetersizliği yaşayan ve yeni bir atılım bulmak için Kripto ile birleşmeye ihtiyaç duyan şirketlerdir. Ana işlerinin büyüme noktaları olmadığından, genellikle tümüyle kripto varlıklara yönelirler ve yeni bir değer büyüme motoru arayışına girmek zorunda kalırlar.
Bu işlemci tarafların bu kadar cesur davranmasının nedeni, büyük ölçüde ABD hükümetinin kripto endüstrisindeki reformları büyük bir hızla yürütmesi ve düzenleyici mekanizmanın olgunlaşmadan önceki "arbitraj penceresini" kullanıyor olmalarıdır. Kısa vadede, birçok yasal ve uyum boşluğundan faydalandılar - örneğin, muhasebe standartlarının kripto varlıkların sınıflandırmasındaki belirsizliği, SEC'in açıklama gerekliliklerindeki esneklik, vergi işlemlerindeki gri alanlar vb.
MicroStrategy, büyük ölçüde BTC'nin bu süper boğa piyasasındaki avantajından yararlandı, ancak kopyalayıcılar aynı şansa ve işlem yeteneğine sahip olmayabilir. Bu nedenle, işlem yapan tarafın getirdiği piyasa sıcaklığı ile daha önceki saf Crypto yerel anlatı spekülasyonu arasında pek bir fark yok; aslında bu da bir kumar ve deneme yanılma süreci, yatırım risklerine karşı dikkatli olunması gerektiğini unutmayın.
Not: Bu mikro strateji yazı, kriptonun ana akım finans sistemine girişi için bir "büyük tatbikat" gibi; başarı durumunda herkes mutlu, başarısızlık durumunda ise bu küçük bir mutluluk (sonuçta, ETH'yi anlatım yetersizliğinden çıkarmayı başaran bir deney, ne olursa olsun bir başarıdır!)
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
FOMO'nun arkasındaki analiz kuruluşu: ETH mikro stratejilerinin "getiri getiren varlıklar" anlatısı BTC değerleme mantığını aşabilir mi?
Yazar: Haotian
Bu seferki Ethereum versiyonu "MicroStrategy Yazı" etrafında, ETH gerçekten BTC MicroStrategy'nin "pozitif döngüsünü" kopyalayabilir mi? Bazı kişisel görüşlerimi paylaşmak istiyorum:
1）ETH mikro strateji gerçekten de BTC mikro stratejisinin başarılı bir örneğini takip ediyor, kısa vadede birçok Amerikan borsa şirketi Fomo'yu deneyecek ve pozitif bir döngü oluşturacak. Amerikan borsa işlemcilerinin kimler olduğu bir kenara, gerçek para olan geleneksel kurumsal fonlar ve hisse senedi yatırımcılarının alım gücü, ETH'yi rezerv varlık olarak kullanma gerçeği, Ethereum'u uzun süreli zayıf durumdan çıkardı.
Başka bir deyişle, Fomo yükselişi tetikliyor, bu kripto para dünyasında boğa piyasasının değişmeyen bir kuralıdır; ancak bu sefer Fomo'nun ana aktörleri artık sadece kripto dünyasının sıradan yatırımcıları değil, Wall Street'teki gerçek para. Bu, en azından ETH'nin nihayet kripto dünyasındaki yığılı anlatıma olan saf bağımlılığını aştığını ve dışarıdan yeni fonlar çekmeye başladığını doğruluyor.
2）BTC, "dijital altın" olarak rezerv varlığı konumuna daha yakın olup, değeri nispeten stabil ve beklentileri nettir; oysa ETH esasen bir "üretken varlık"tır ve değeri Ethereum ağının kullanım oranı, Gas ücreti gelirleri, ekosistem gelişimi gibi çok sayıda faktöre bağlıdır. Bu, ETH'nin rezerv varlık olarak dalgalanma ve belirsizlik açısından daha büyük bir volatiliteye sahip olduğu anlamına gelir.
Bir kez Ethereum ekosistemi büyük bir teknik güvenlik sorunu ile karşılaştığında veya düzenleyici kurumlar DeFi, Staking gibi işlevlere baskı yaptığında, ETH'nin rezerv varlık olarak karşılaştığı riskler ve dalgalanma değişkenleri BTC'ye göre çok daha fazla olabilir. Bu nedenle BTC versiyonundaki mikro stratejinin anlatı mantığı örnek alınabilir, ancak bu piyasa fiyatlandırma değerleme mantığının da aynı kalacağı anlamına gelmez;
Kurumsal Buy in bu hikaye kısa vadede BTC'ye özgü varlıkların getirisi sağlamak için BTC layer2 gibi çeşitli altyapılar oluşturmayı olumsuz etkileyen bir durumdur, ancak uzun vadede tam tersi bir etki yaratacaktır. ETH, programlanabilir gelir getiren varlık olarak ETH mikro stratejisinde daha büyük bir rol oynadığında, BTC ekosisteminin daha hızlı gelişimini teşvik edecek ve temel altyapısını tamamlayacaktır.
4）Bu mikro strateji yazı, esasen Crypto'nun geçmişteki anlatım odaklarını büyük bir yeniden düzenlemeye tabi tuttu. Öncelikle proje sahipleri projeleri inşa ediyordu ve teknoloji anlatılarını VC'lere ve piyasa yatırımcılarına anlatıyordu, açıkça ifade etmek gerekirse, bu hikayeler kripto dünyasının yerlilerine hitap ediyordu. Şimdi, bu yeni anlatı, RWA veya TradiFi olarak adlandırılsa da, gelecekte hikayeleri Wall Street'e anlatmak zorunda kalacaklar.
Ana fark, Wall Street'in sadece saf konsept peşinde koşmaması, onların aradığı şeyin PMF - gerçek kullanıcı büyümesi, gelir modeli, pazar büyüklüğü vb. olmasıdır. Bu, kripto projelerini "teknolojik anlatı odaklı" olmaktan "ticari değer odaklı" olmaya zorlar, bu daha önce rakip Solana'nın Ethereum'a yaptığı baskı değil miydi? Sonuçta yüzleşmek zorundasın;
Bu işlemci tarafların bu kadar cesur davranmasının nedeni, büyük ölçüde ABD hükümetinin kripto endüstrisindeki reformları büyük bir hızla yürütmesi ve düzenleyici mekanizmanın olgunlaşmadan önceki "arbitraj penceresini" kullanıyor olmalarıdır. Kısa vadede, birçok yasal ve uyum boşluğundan faydalandılar - örneğin, muhasebe standartlarının kripto varlıkların sınıflandırmasındaki belirsizliği, SEC'in açıklama gerekliliklerindeki esneklik, vergi işlemlerindeki gri alanlar vb.
MicroStrategy, büyük ölçüde BTC'nin bu süper boğa piyasasındaki avantajından yararlandı, ancak kopyalayıcılar aynı şansa ve işlem yeteneğine sahip olmayabilir. Bu nedenle, işlem yapan tarafın getirdiği piyasa sıcaklığı ile daha önceki saf Crypto yerel anlatı spekülasyonu arasında pek bir fark yok; aslında bu da bir kumar ve deneme yanılma süreci, yatırım risklerine karşı dikkatli olunması gerektiğini unutmayın.
Not: Bu mikro strateji yazı, kriptonun ana akım finans sistemine girişi için bir "büyük tatbikat" gibi; başarı durumunda herkes mutlu, başarısızlık durumunda ise bu küçük bir mutluluk (sonuçta, ETH'yi anlatım yetersizliğinden çıkarmayı başaran bir deney, ne olursa olsun bir başarıdır!)