RWA on-chain yansıtması: Gerçek varlıkların blok zinciri finans ekosistemini nasıl yeniden şekillendirdiği

2025-07-22 04:24:10

Abstract generation in progress

RWA: Gerçek Varlıkların Blok Zinciri Üzerindeki Haritası

Giriş

Gerçek Varlık (RWA) tokenleştirilmesi, likiditeyi, şeffaflığı ve erişilebilirliği artırmayı amaçlayarak daha fazla insanın yüksek değerli varlıklara erişimini sağlamaktadır. Bu açıklama yaygın olmasına rağmen, tam olarak doğru değildir. Bu makalede, kişisel bir bakış açısıyla mevcut bağlamda RWA kavramını yorumlayacağım.

1. RWA'nın Erken Denemeleri

Blok Zinciri ile gerçek varlıkların birleşimi, Bitcoin üzerindeki Colored Coins'a kadar izlenebilir. Bu protokol, Bitcoin UTXO'suna meta veriler ekleyerek dış varlıkları temsil eder ve Blok Zinciri'nin ilk sistematik denemesi olan para dışı işlevleri ortaya koyar, ayrıca akıllı uygulamaların önünü açar. Ancak, Bitcoin skriptinin sınırlamaları nedeniyle, Colored Coins üçüncü taraf cüzdanların çözümlemesine bağımlı kalmış ve merkezi güven ile likidite eksikliği gibi engelleri aşamamıştır.

Ethereum'un Turing tamamlama dönemini başlatmasından sonra, çeşitli Blok Zinciri anlatıları bir dönem popüler oldu, ancak RWA, fiat stabilcoinler dışında gerçek anlamda hayata geçirilemedi. Bunun başlıca nedenleri şunlardır:

Merkeziyetsizlik ve düzenleme çelişkisi: RWA, merkezi varlıkların güven temeli sağlamasını gerektirirken, bu durum blok zincirinin merkeziyetsiz doğası ile çelişiyor.
Varlık Karmaşıklığı: Finansal varlıklar standart hale getirilebilirken, finansal olmayan varlıkların on-chain temsili birçok teknik zorlukla karşı karşıya.
Getiri çekiciliği yetersiz: Dalgalı kripto varlıklarla karşılaştırıldığında, geleneksel varlıkların getiri oranları DeFi'nin yüksek getirileriyle rekabet edemiyor.

İki, Regülasyon Çerçevesinin Gelişimi

Son zamanlarda, Hong Kong, Dubai, Singapur gibi yerler RWA düzenleme çerçevelerini ardışık olarak uygulamaya koydu ve bu, gelişimleri için bir temel oluşturdu. Ancak, düzenlemenin parçalı olması ve geleneksel finansal kuruluşların riskten kaçınması hâlâ başlıca engellerdir.

Yerel düzenleyici çerçevenin genel görünümü:

Amerika Birleşik Devletleri: SEC ve CFTC sırasıyla menkul kıymet ve emtia token'lerini denetlemekte, KYC/AML gereksinimleri sıkıdır.
Hong Kong: Menkul kıymet tipi tokenleri mevcut düzenleyici sisteme dahil etmek ve tokenleştirilmiş tahviller gibi uygulamaları test etmek için bir sandbox programı başlatmak.
Avrupa Birliği: MiCA düzenlemesi yakında yürürlüğe girecek ve RWA ihraççılarından net talepler getirecek.
Dubai: Tokenizasyon sandbox programını başlattı, menkul kıymet tipi ve türev tipi token testlerini destekliyor.
Singapur: Menkul kıymet tokenlerini mevcut düzenlemelere dahil ederken, işlevsel token denemelerini teşvik etmek.

Mevcut RWA protokolünün bir blok zinciri üzerinde çalışması gerekiyor, ancak farklı bölgelerin düzenleyici gereksinimlerine uyum sağlamak için uygun modüllerle donatılmalıdır. Bu durum, protokoller arası etkileşimin sınırlı olmasına ve ideal açık yapının gerçekleştirilmesinin zorlaşmasına neden olmaktadır.

Bazı projeler, uyum çerçevesi içinde merkeziyetsizliği gerçekleştirmeyi araştırıyor. Örneğin, Ondo Finance, özel tasarlanmış USDY tokeni aracılığıyla menkul kıymet tanımından kaçınarak RWA ve DeFi dünyası arasında bir köprü kuruyor. Ancak bu karmaşık çözüm, hala kapsayıcı finansmanın ihtiyaçlarını karşılamakta zorlanıyor. Gelecekte, geleneksel finans kurumları ile proje sahiplerinin birlikte çalışması, farklı yargı bölgeleri arasındaki engelleri aşarak RWA'nın geniş çaplı uygulanmasını sağlaması gerekecek.

Üç, RWA'nın Varlık Kategorileri ve Avantajları

Mevcut on-chain RWA varlıklarının (stablecoinler hariç) toplam değeri yaklaşık 20.7 milyar dolar olup, başlıca özel kredi, ABD tahvilleri, emtia, gayrimenkul ve hisse senetlerinden oluşmaktadır. Bu varlıklar esas olarak geleneksel finans kullanıcılarına, özellikle de KOBİ'ler ve kurumsal yatırımcılara yöneliktir.

RWA'nın zincir üzerindeki başlıca avantajları şunlardır:

7/24 Anlık Hesaplama
Coğrafi sınırlamaları ortadan kaldırmak, finansman edinme maliyetlerini düşürmek
Akıllı sözleşmeler aracılığıyla marjinal hizmet maliyetlerini azaltmak
Özel sektörler için (örneğin madencilik şirketleri) finansman kanalları sağlamak
Yatırım eşiğini düşürmek, varlık bölümlendirmesini sağlamak

Kripto para sektörü için, RWA'nın trilyon dolarlık bir piyasa alanı sunması bekleniyor. DeFi kullanıcıları için, RWA altın, ABD tahvilleri, hisse senetleri gibi yeni düşük riskli yatırım seçenekleri sunuyor.

Dört, RWA'nın Potansiyel Uygulamaları

RWA sadece finansal sistemi yeniden şekillendirmekle kalmayacak, aynı zamanda blok zinciri endüstrisinin yeni bir düzenleme yolu da olabilir. NFT alanına örnek olarak, mevcut çoğu NFT projesi sahiplerine maddi haklar vermekte başarısız olmuştur. Gelecekte, RWA NFT projelerine daha düzenli bir hak dağıtım mekanizması sağlayabilir ve sahiplerin geleneksel IP yatırımı gibi haklar elde etmesini mümkün kılabilir.

Beş, Beklentiler

RWA şu anda düzenleyici çerçevelerle sınırlı olsa da, görünüşte on-chain özel protokoller gibi olsa da, potansiyeli küçümsenemez. Gelecekte, düzenlemelerin gelişmesi ve teknolojinin ilerlemesiyle, RWA'nın zaman dilimleri ve coğrafyalar arasında kesintisiz varlık yönetimi ve yatırımı gerçekleştirmesi bekleniyor. Bu, küresel finansal sisteme devrim niteliğinde bir değişim getirecek ve varlıkların Blok Zinciri üzerindeki bu devasa kamu defterinde serbestçe dolaşmasını sağlayacak.

RWA-12.39%

View Original

This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.

10 Likes