Stablecoin Getiri Rehberi: 8 Tür Analizi

Son zamanlarda kripto pazarındaki performans mütevazıydı, temkinli ve sağlam getiriler yeniden yatırımcıların odak noktası oldu. Bu yazıda, yılların yatırım deneyimi ve stablecoin alanındaki derin araştırmalarla, stablecoin getirileri üzerine klasik ama her zaman geçerli bir konuyu ele alacağız.

Şu anda kripto para piyasasındaki ana stablecoin türleri şunlardır:

• Pazar payı en yüksek olan USDT
• Fiat parasıyla 1:1 sabitlenmiş uyumlu stablecoin'ler, USDC, PayPal USD gibi.
• Aşırı teminatlı stablecoin'ler, DAI, USDS, LUSD vb.
• Sentetik varlık stablecoin'leri gibi USDe
• Temel varlıkları ABD tahvilleri olan RWA proje stablecoin'leri, USD0, USDY vb.
• Algoritma stablecoin ( piyasa tarafından neredeyse çürütüldü )
• Dolar dışı stablecoin ( pazar etkisi daha azdır )

Şu anda stabilcoinler aracılığıyla kazanç elde etmenin başlıca yöntemleri aşağıdaki gibidir:

1. Stablecoin Kredisi

Kredi verme, en geleneksel finansal kazanç modelidir, kazanç, borçlunun ödediği faizden gelir. Başlıca şunları içerir:

• Merkezi platformların vadeli tasarruf ürünleri
• Önde gelen DeFi protokolleri Aave, Sky Protocol gibi
• Sabit faizli kredi protokolleri, Pendle gibi
• Faiz katmanları ve azınlık mekanizması içeren protokol
• Kaldıraçlı borç verme sağlayan DeFi protokolü
• Kurumsal müşterilere yönelik borç verme sözleşmesi
• RWA, gerçek dünya kredi işlerini zincire taşıyacak.

Kredi hizmetleri, en yaygın stablecoin gelir modeli olarak, en büyük fon hacmini taşımaya devam edecektir.

İkincisi, likidite madenciliği kazancı

Curve'ün temsil ettiği gibi, kazançlar AMM ticaret komisyonları ve token ödüllerinden gelmektedir. Curve, stabilcoin DEX platformlarının bir ölçütü olarak, desteklediği stabilcoin'ler yeni stabilcoin benimseme oranının önemli bir göstergesi haline gelmiştir. Ancak Curve madenciliği getirisi oldukça düşüktür (0-2%), bu nedenle küçük ve kısa vadeli yatırımlar için uygun değildir.

Diğer DEX'lerin stablecoin havuzları da benzer sorunlarla karşı karşıya. Şu anda DeFi stablecoin havuzları hala borç verme modeli ile öne çıkıyor, Curve'ün klasik 3Pool'u yalnızca TVL sıralamasında ilk yirmide yer alıyor.

Üç, Piyasa Nötr Arbitraj Getirisi

Piyasa nötr arbitraj stratejileri esas olarak şunları içerir:

• Fonlama oranı arbitrajı: Sürekli sözleşmelerin fonlama oranı mekanizmasını kullanarak kar elde etmek
• Spot ve vadeli işlem arbitrajı: Spot ve vadeli işlem piyasalarındaki fiyat farkından yararlanma
• Borsa Arbitrajı: Farklı borsalar arasındaki fiyat farklılıklarından yararlanmak

Bu döngüde Ethena, finansman oranı arbitraj modelini zincire taşıdı, sıradan kullanıcılar düşük bir engelle katılabilir. Ethena, veri şeffaflığı konusunda iyi bir iş çıkarıyor, ancak hala uzun vadeli negatif finansman oranlarının zarar verme riski var.

Dört, ABD Hazine Tahvili RWA Projesi

ABD tahvilleri, yüksek güvenlik ve nispeten yüksek getiri sağlayan varlıklar olarak RWA işinin ana hedefi haline gelmiştir. Temsilci projeler şunlardır:

• Ondo'nun USDY ve OUSG, getirisi yaklaşık %4,25
• Usual'ın USD0 ve USD0++, ikincisi ABD hazine bonolarına likidite sağlar.

ABD tahvili RWA projesinin getirisi %4 civarında stabil kalıyor, ancak bazı projelerin yüksek getirisi esasen token sübvansiyonları gibi sürdürülemez ek teşviklere dayanıyor.

Beş, Opsiyon Yapılandırılmış Ürünler

Ana olarak satma put opsiyonu ( Sat Put ) stratejisi, opsiyon primlerini kazanmak veya varlıkları daha düşük bir fiyattan satın almak için. Aralıklı dalgalanma piyasası için uygundur, ancak boş geçme veya yarı yolda alım riski taşır.

Bazı borsaların sunduğu Shark Fin stratejisi, Bear Call Spread ve Bull Put Spread kombinasyonunu kullanarak, ana para güvenliğine önem veren kullanıcılar için uygundur.

On-chain opsiyon ürünlerinin mevcut olgunluk seviyesi oldukça düşük, Ribbon Finance gibi temsilci projeler eski ihtişamlarını kaybetmiş durumda.

Altı, Gelir Tokenleştirme

Pendle protokolü, gelir varlıklarını PT( anapara ) ve YT( gelir ) olmak üzere iki parçaya ayırır. Kullanıcılar risk tercihlerine göre farklı stratejiler seçebilirler:

• PT tutarak sabit gelir elde etme
• YT al, gelecekteki gelir artışına bahis yap
• YT'yi sat, mevcut kazancı kilitle
• PT ve YT likiditesi sağlayarak işlem ücreti ve ödül kazanma

Pendle stablecoin havuzunun getirisi oldukça iyi, ancak genellikle süreleri kısadır, sık sık işlem yapmanız gerekir.

Yedi, Bir Sepet Stabilcoin Getiri Ürünleri

Ether.Fi tarafından sunulan Pazar-Nötr USD havuzu, kullanıcılar için aktif yönetim fonu biçiminde çeşitli stablecoin getiri ürünleri sunmaktadır. Bu ürünler arasında borç verme, likidite madenciliği, fon oranı arbitrajı ve getiri tokenizasyonu gibi seçenekler bulunmaktadır. Sınırlı sermayesi olan ve istikrarlı zincir üstü getiriler arayan kullanıcılar için uygundur.

Sekiz, stablecoin Staking getiri

AO ağı, DAI gibi stablecoin'lerin zincir üzerindeki teminatını kabul ederek AO token ödülleri sağlar. Bu model, stablecoin'lerin güvenliğini sağlarken ek gelir elde etme olanağı sunar, ancak proje gelişimi ve token fiyatındaki belirsizlik risklerini barındırır.

Sonuç olarak, stabilcoin'in çeşitli gelir kaynaklarını anlamak ve bunları makul bir şekilde dağıtmak, yatırımcılar için sağlam bir finansal temel oluşturabilir ve kripto pazarının belirsizlik riskleriyle başa çıkmalarına yardımcı olabilir.