Sanal Varlık Düzenleme Politikalarının Hong Kong'daki Evrimi

Son yıllarda, sanal varlıkların hızla gelişimi, küresel finansal sisteme yeni zorluklar getirmiştir. Dünyanın üçüncü büyük finans merkezi olarak Hong Kong, sanal varlık düzenleme çerçevesinin oluşturulmasında önemli bir rol oynamaktadır. Bu makale, Hong Kong'un sanal varlık düzenleme politikalarının gelişim sürecini sistematik olarak ele alarak, okuyuculara kapsamlı bir anlayış sağlamayı amaçlamaktadır.

2017-2021: İlk Keşif Aşaması

Bu dönem, Hong Kong'daki sanal varlıkların düzenlenmesinin başlangıç aşamasıdır ve öncelikle risk uyarılarıyla başlamakta, pilot düzenleme önlemleri kademeli olarak getirilmektedir. Düzenleyici tutum, temkinli bir bekleyişten düzenli bir norm haline geçmektedir.

• Eylül 2017'de, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu bir açıklama yayınladı ve bazı ICO'ların "menkul kıymet" oluşturabileceğini, bu nedenle denetime tabi tutulması gerektiğini belirtti.

• Aralık 2017'de, Sermaye Piyasası Kurulu, finansal kurumların kripto para ile ilgili ürünler sunması durumunda mevcut finansal düzenlemelere uyması gerektiğini talep etti.

• Kasım 2018'de, Sermaye Piyasası Kurulu, standartlara uyan sanal varlık ticaret platformlarının düzenleme kum havuzuna dahil edilmesini önerdi.

• Mart 2019'da, Sermaye Piyasası Kurulu STO'yu tanımladı ve aracının sorumluluklarına ilişkin ilk düzenlemeleri yaptı.

• Kasım 2019'da, Sermaye Piyasası Kurulu lisans sistemini önerdi, platformların standartlara uygun olduğunu kendilerinin kanıtlaması ve lisans başvurusu yapması gerekiyor.

• Kasım 2020'de, Mali İşler ve Hazine Dairesi, sanal varlık hizmet sağlayıcılarının lisanslama sistemine dahil edilmesi konusunda bir danışma süreci başlattı.

• Mayıs 2021'de, Maliye Bakanlığı VASP lisanslama sisteminin tanıtılacağını onayladı ve işletmelerden lisans başvurusu yapmaları ve kara para aklamayla mücadele düzenlemelerine uymaları istendi.

Bu aşamada Hong Kong'daki sanal varlıkların düzenlenmesi kurumsallaşma yönünde ilerlemiştir, odak artık ürün sınıflandırmasından, tam uyumlu bir ekosistem oluşturmaya kaymıştır. Düzenleyici, "radikal bir şekilde serbest bırakma da yapmıyor, tek tip yasaklamalarda da bulunmuyor" stratejisini benimseyerek gözlem ve sınırlı düzenleme ile ilerlemektedir.

2022: Politika Dönüşümünün Ana Dönüm Noktası

31 Ekim 2022'de, Hazine Dairesi, Hong Kong'da sanal varlıkların gelişimine dair ilk "Politika Beyanı"nı yayınladı ve bu, düzenleyici yaklaşımın "risk odaklı" olmaktan "fırsat odaklı" olmaya doğru kaydığını gösteriyor. Beyan, sanal varlık ekosisteminin aktif bir şekilde geliştirilmesini, VASP lisanslama sisteminin uygulanmasını ve tokenleştirme, yeşil tahviller ve NFT'ler gibi yeni sahnelerin desteklenmesini ifade etti.

Bu dönüşüm, Hong Kong'un finans merkezi konumunu koruma ve uluslararası rekabetle başa çıkma stratejik gereksinimlerini yansıtmakta, aynı zamanda sanal varlık piyasasındaki çok yönlü taleplere cevap vermektedir.

2023'ten günümüze: Düzenleyici politikaların derinleşmesi ve uygulanması

2023 yılı itibarıyla, Hong Kong'da sanal varlık düzenlemesi "uygulama aşamasına" girdi ve tam, zorunlu bir hukuk ve lisans sistemi aşamalı olarak kurulmaya başlandı.

• Şubat 2023'te, Hong Kong Özel İdare Hükümeti ilk tokenleştirilmiş yeşil tahvilini çıkardı.

• Haziran 2023'te, Sermaye Piyasası Kurulu "Sanal Varlık Ticaret Platformu Rehberi"ni uygulamaya koydu ve VASP lisanslama sistemini başlattı. "Kara Para Aklama ve Terörizmin Finansmanının Önlenmesi (Değişiklik) Yönetmeliği" yürürlüğe girdi ve sanal varlık ticaret platformlarının lisanslı olarak faaliyet göstermesini zorunlu kıldı.

• Ağustos 2023'te, bir borsa Hong Kong'un perakende yatırımcılara açık olan ilk lisanslı borsası oldu.

• Kasım 2023'te, Sermaye Piyasası Kurulu, tokenleştirilmiş menkul kıymetler hakkında bir genelge yayımladı ve bunların mevcut menkul kıymetler mevzuatına uyması gerektiğini vurguladı.

• Aralık 2023'te, Para Otoritesi ve Sermaye Piyasası Kurulu ortak bir genelge yayınlayarak sanal varlıkların spot ve vadeli ETF'lerinin uyumlu satışa sunulabileceğini belirtti. Sermaye Piyasası Kurulu, sanal varlıklara yatırım yapan fonlar için ilgili gereklilikleri belirleyen bir genelge yayınladı.

• Ocak 2024'te, Hong Kong yasalarına tabi olan ilk tokenleştirilmiş menkul kıymet başarıyla ihraç edildi.

• Mart 2024'te, Para Otoritesi "Ensemble Projesi"ni başlatarak tokenleştirilmiş varlıklar ile toptan merkez bankası dijital para birimlerinin entegrasyonunu keşfedecek.

• Temmuz 2024'te, Mali İdare, stabilcoin düzenleme kum havuzu planını başlatacak.

• 2024 yılı Ağustos ve Eylül aylarında, birçok şarj istasyonu ve fotovoltaik santral gelir hakları RWA projeleri hayata geçirilecek.

• 2025 Şubatında, Maliye Sekreteri ikinci "Sanal Varlık Politika Beyanı"nı yayınlayacağını duyurdu. Bir fon yönetim şirketi, Asya-Pasifik bölgesindeki perakende yatırımcılara yönelik ilk tokenleştirilmiş fonu piyasaya sürdü.

• Mart 2025'te, lisanslı borsa sayısı 10'a yükselecek, Sermaye Piyasası Kurulu "A-S-P-I-Re" düzenleme yol haritasını yayınlayacak. Dünyanın ilk elektrik değiştirme gerçek varlık RWA projesi hayata geçirilecek.

Hong Kong düzenleme sisteminin özellikleri

Hong Kong, mevcut yasal çerçeveye dayalı olarak "kapatma düzenlemesi" stratejisi benimsemekte ve sanal varlıkları "yama" tarzında düzenlemek için kılavuzlar veya genelgeler yayımlamaktadır. Bu yöntem verimlidir, uyum sağlamada güçlüdür ve finansal kurumlar ile yeni teknoloji şirketleri arasında entegrasyonu teşvik eder.

Hong Kong, sanal varlıkları finansal varlıkların bir uzantısı olarak düzenlemeye eğilimli olup, finansal uyum, kara para aklamayla mücadele ve yatırımcı koruması konusunda üç savunma hattını korumaya odaklanmaktadır. Bu durum, düzenleyici koordinasyon maliyetlerini azaltmakla kalmayıp, aynı zamanda kurumsal dönüşüm ve sanayi gelişimi için bir köprü de kurmuştur.