Kripto piyasası tekrar canlanıyor, alts nereye gidiyor?

Giriş

Son günlerde, Bitcoin yeni bir zirveye ulaştı, Ethereum %40 oranında yükseldi, kripto piyasası yeniden boğa piyasası havası estiriyor. Zincir üzerindeki fon aktivitesi artıyor, işlem platformlarının popülaritesi belirgin şekilde artıyor, makroekonomik sinyaller de olumlu bir eğilim gösteriyor.

Ancak cüzdana baktığınızda, altcoinlerin hala yerinde saydığını görüyorsunuz - bu hala aşina olduğumuz boğa piyasası mı?

1. Küçük coinler gerçekten boğa piyasasını mı kaçırdı?

2025 yılının 22 Mayıs'ına kadar, Bitcoin fiyatı 110,000 dolar seviyesini aşarak tarihi bir zirveye ulaştı; Ethereum son bir ayda %45'ten fazla yükseldi. Bu duygusal canlanma döneminde, sermaye ve akış ana akım varlıklar üzerinde yoğunlaştı. Makro ortamda, küresel ticaret ilişkilerinin yumuşaması ve sermaye risk alma iştahının artması, tüm kripto piyasası için iyi bir yükseliş yolu sağladı.

Ancak, bu olumlu arka planda, altcoin segmenti genel olarak durgun. Çoğu altcoin sadece yükselmekle kalmadı, hatta sürekli geri çekildi. Bitcoin ve Ethereum'un popülaritesi, tüm piyasada belirli bir yön değişikliğinin meydana geldiğini örtbas ediyor: altcoin'ler hiç de hareket yokmuş gibi değil, aksine fonlar ve kullanıcılar tarafından bilinçli bir şekilde "dışlanıyorlar".

Neden bu boğa piyasası sadece ana akım coinler için? Küçük coinlerin değer mantığı çöküşe mi uğradı? Yoksa onların ihtiyaç duyduğu şey yeni bir hayatta kalma stratejisi mi? Bu makalede makro ortam, fon tercihleri, kullanıcı zihniyeti ve mekanizma inovasyonu gibi birkaç boyuttan, bu yapısal boğa piyasasının arkasında küçük coinlerin karşılaştığı zorluklar ve çıkış yollarını inceleyeceğiz.

İki, Makro Çevre Analizi: Boğa Piyasası Gerçekten Geldi Mi?

1. Ticaret ilişkilerinin yumuşaması ve risk iştahının artması

2025 yılının Mayıs ortasına kadar makro piyasalardaki ana ton belirgin bir değişim gösterdi.

Küresel ticaret ilişkilerinin yumuşaması, başlıca ekonomik güçlerin Cenevre'deki ticaret görüşmelerinin ardından yaptıkları ortak açıklamada, gümrük tarifelerini %125'lik zirveden %10'a düşüreceklerini duyurmalarıyla gerçekleşti. Bu adım, yalnızca piyasalarda iyimser bir ruh hali yaratmakla kalmadı, aynı zamanda enflasyonla mücadele konusunda olumlu bir sinyal de verdi.

Bu etkiyle, Amerikan borsası yapısal bir yükseliş yoluna girdi. S&P 500 endeksi yılın başındaki 4.800 puandan 5.940 puana yükseldi (2025 yılının 20 Mayıs'ına kadar) ve tarihi zirveye yaklaşmış durumda. Fonların risk alma iştahı belirgin bir şekilde arttı, Nasdaq ve büyük teknoloji hisseleri yükseliş gösterdi, altın ve devlet tahvillerinde ise fon çıkışı belirtileri görülüyor.

Bu arada, şifreleme piyasası da belirgin şekilde fayda sağladı. Verilere göre, Mart ayından bu yana, Bitcoin ağırlıklı şifreleme varlıklarına toplam net para girişi 9.3 milyar dolar oldu; bunun büyük kısmı spot piyasalarda yoğunlaşmış durumda. Özellikle Doğu Amerika saat dilimindeki işlem hacmi belirgin şekilde artmış ve büyük miktarda Amerikan sermayesinin girişi eğilimini göstermektedir.

2. Ana akım paraların yükselişi durmuyor

Bitcoin, 22 May 2025 tarihinde 110,707 doları aşarak tarihindeki en yüksek seviyeye ulaştı; Ethereum, Nisan ayından bu yana güçlü bir yükseliş gösterdi ve 22 Mayıs itibarıyla yaklaşık 2629 dolara çıkarak 3000 doları geçme "kritik bölgesine" girdi.

3. Ana akım coinler, sermaye için bir "sığınak" mı oluyor? Bunun arkasında "belirlilik tercihi" yatıyor.

• Düzenleyici beklentiler daha net: Bitcoin ve Ethereum'un uyum özellikleri oldukça güçlü, düzenleyici kurumların bunları sınıflandırması giderek netleşiyor;
• Daha iyi likidite: Büyük kurumlar, nakit ürünler veya saklama hizmetleri aracılığıyla Bitcoin'i sürekli olarak alım yapıyor;
• Anlatım daha eksiksiz: BTCFi ve Ethereum L2 ekosistemi son zamanlarda yeni bir tartışma merkezi haline geldi.

Bu, ana coinlerin yeni bir piyasa döngüsünde aşırı prim elde etmesine neden olurken, küçük coinlerin ise finansal marj alanına sıkışmasına yol açtı.

4. Küçük coinlerin genel hareketi durgun.

Buna karşılık, küçük coin türlerinin performansı belirgin şekilde zayıf.

AVAX ve NEAR gibi birkaç anlatı odaklı projeler küçük bir artış gösterirken, çoğu altcoin ana akım coinlerle birlikte toparlanmadı, hatta geri çekilme yaşandı, fonlar daha da fazla ana akım coinlerde yoğunlaştı.

5. Piyasa "para yok" değil, "risk almak istemiyor"?

Zincir üzerindeki etkileşim verilerine göre, piyasanın likidite eksikliği yok, aksine likidite son derece dengesiz. Alım satımlar Bitcoin ve bazı popüler projeler üzerinde yoğunlaşıyor, küçük coinlerin alım satım derinliği sürekli olarak düşüyor. Bitcoin ve ETF arama hacmi patladı.

Piyasanın boğa piyasası gerçekten geri döndü, ancak görünüşe göre bu sadece Bitcoin'e ait, küçük coinlere değil.

Üç, altcoinler neden geride kaldı?

1. Kullanıcı zihniyetinin olgunlaşması: Fiyatları takip edip alım satım yapma dönemi sona erdi.

2021'deki boğa piyasası sırasında, birçok perakende yatırımcı FOMO duygusu ile piyasaya girdi ve çeşitli yeni coin projelerini körü körüne takip etti. Sonuç olarak, çoğu, küçük coinlerin döngüsel çöküşleri sırasında derin bir şekilde sıkıştı. Veri analiz kuruluşunun raporuna göre, 2022 sonunda, 6 ay boyunca pozisyon tutan alternatif token yatırımcılarının %73'ünden fazlası zarar durumundaydı.

Piyasa döngüsünün ardından, 2025 yılına gelindiğinde, yatırımcılar genel olarak daha temkinli bir ticaret zihniyeti geliştirmişti:

• Projenin gerçek kullanıcı sayısına ve zincir üzerindeki aktifliğine daha fazla önem verir.
• Mekanizma yeniliği, belirgin airdrop mekanizması ve ekosistem desteğine sahip projeleri seçme eğilimindedir.
• Artık kolayca "dinleme" yapmayın veya körü körüne all-in oynamayın

Zincir üstü etkileşim verilerine göre, küçük coin projelerinin piyasaya sürülmesinden sonraki katılım miktarının medyanı (7 günlük aktif adres) 2021'de 13.000+'dan şu anda 2.800'ün altına düştü, topluluk ilgisi gözle görülür şekilde azalmış durumda.

Kullanıcılar sahaya girmemekle kalmıyor, daha "akıllıca beklemeyi" seçiyorlar.

2. Fikir lideri davranış dönüşümü: "çok konuşmaktan" "arbitraj yapmaya"

Geçmişte küçük coin projeleri, liderlerin ve toplulukların yayılımına son derece bağımlıydı. Liderler, erken yatırım yaparak, sinyal verme canlı yayınları ve video içerikleri aracılığıyla trafiği fiyata dönüştürdü. Ancak 2025'te, çeşitli yarışmaların, Meme'lerin patlaması ve proje airdrop stratejilerinin değişmesiyle, liderler daha çok "içerik dağıtıcı" olmaktan "oyun planlayıcı" haline geldi.

Sosyal medyada aktif olan etkileyicilere bakarak, etkileyicilerin bir projeyi tanıtmadan önce belirli bir oranda token ön dağıtımı yaptıklarını, topluluk yayınlandıktan sonra işlem platformlarında kademeli olarak satış yaparak kar elde ettiklerini ve belirgin bir "fiyatı yükseltme ve düşürme" davranış kaydı bulundurduklarını görmek zor değil.

Son zamanlarda bazı kamu blockchain ekosistemlerinin "popüler projeleri" arasında, görüş liderlerinin sık sık "havuz airdrop + grup oluşturarak dikkat dağıtma" stratejilerine katılması, sıradan kullanıcıların kayıp olasılığını artırdı.

Uzun vadede, bu tür davranışlar küçük coinlerin güven temelini hızla yok ediyor.

3. Alan sıcaklık transferi: Anlatım BTCFi, AI, Restaking'i geçemiyor

Mevcut şifreleme anlatımı aşağıdaki üç alana odaklanıyor: BTCFi, AI, Restaking.

Ancak geleneksel altcoin projeleri ana akım anlatımlarla bağlantı kurmakta zorlanıyor, anlatım zayıf, teknoloji突破 yok, ekosistem iş birlikleri az, bu nedenle yeni akış dikkatini çekmekte zorlanıyor.

Artık sıcak nokta "tüm coinler yükselebilir" değil, sermaye ve kullanıcıların "doğru hikayeye yatırım yapması" üzerine yoğunlaşmasıdır.

4. Piyasa güveni ve likidite yapısı yeniden yazıldı

Küçük coinlerin güven mekanizması çöküyor:

• Kullanıcılar proje sahiplerine artık güvenmiyor: Çoğu proje yalnızca başlangıçta 30 gün aktif kalıyor, ardından likidite tükeniyor.
• Piyasa yapıcıların ilgisi azaldı: Piyasa yapıcı kurumlar kaynaklarını ana akım coinler ve uyumlu stabil coinlere yoğunlaştırdı, küçük coin ticaret çiftleri birden fazla borsa platformundan kaldırıldı.

Daha ciddi bir sorun, konsensüs eksikliğinin topluluğun "boşalmasına" yol açmasıdır: Proje sahipleri sadece işletme hesaplarına sahip, gerçek bir topluluk yok; küçük yatırımcılar ise puan sistemlerine, airdrop avcısı kanallarına ve hatta AI hesaplama gücüyle para kazanma yöntemlerine yöneliyor.

Bu da yeni bir fenomenin ortaya çıkmasına neden oldu - küçük coinler artık "aptallık oyunu" değil, "hızlı kazanma oyunu" haline geldi: Kimse uzun vadeli yatırım yapmıyor, herkes kısa vadeli likiditeyi kapmaya çalışıyor.

Küçük alts yükselmiyor, bunun nedeni kimsenin ona ilgi göstermemesi değil, artık ona inanacak bir sebep kalmamış olması.

Proje tarafının teşvik tasarımı sürdürülemez hale geldiğinde, görüş liderlerinin itibarı oluşturulamaz hale geldiğinde ve kullanıcıların oyunu yalnızca "önce davranma mekanizması" ile sınırlı kaldığında, tüm altcoin ekosistemi temel güven ve likidite taşıma yapısını kaybetmiş olur.

Sonraki adım, bu sistemi yeniden tasarlamak olmalı, eski yöntemleri tekrarlamak değil.

Dört, Yeni "Küçük Coin Türü Oyunları" Yükseliyor

1. İşlem platformu tarafından yönlendirilen airdrop ve puan mekanizması

Kullanıcı heyecanının azaldığı bir ortamda, bazı ticaret platformlarının görev sistemleri, puan değişimi ve airdrop etkinlikleri tasarlayarak kullanıcı katılımını yeniden canlandırdığı görülmektedir. Ayrıca, bazı projeler de kullanıcıların uzun vadeli katılımını teşvik etmek ve topluluk etkinliğini artırmak amacıyla puan çarpan mekanizmasını devreye almaya başlamıştır. Bu mekanizmaların temeli ise şudur:

• Katılım engelini düşürmek: Basit görevler aracılığıyla ödüller kazanmak, daha fazla kullanıcının katılımını sağlamak.
• Kullanıcı bağlılığını artırmak: Puan ve airdrop mekanizmaları, kullanıcıların proje ekosistemine sürekli katılımını teşvik eder.
• Topluluk etkisini genişletmek: Öneri mekanizması kullanıcıları projeyi aktif olarak yaymaya teşvik ederek etki alanını genişletir.

2. Çıkış anında zirve mi? Meme coin'lerin sürdürülebilirliği sorgulanıyor

Meme coin 2025'te daha güçlü bir topluluk odaklı özellik sergiliyor. Proje ekipleri, sosyal medya, topluluk etkinlikleri ve viral içerik yayılımı aracılığıyla hızla popülarite kazanıyor. Ticaret platformlarında coin öncesinde, genellikle kısa bir süre içinde sosyal medyanın yayılımı ile hızlıca piyasa dikkati çekiyorlar; coin piyasaya sürüldükten sonra, fiyat hızla yükseliyor, ardından hızla geri çekiliyor. Sürdürülebilirliği sorgulanıyor, piyasa proje ekiplerinin güvenlik, yönetim yapısı ve topluluk inşası gibi alanlarda sürekli olarak iyileştirmeler yapmasını talep ediyor.

Beş, Gelecek Vizyonu: Küçük Coinlerin Saldırı Yolu

1. Küçük coinler için skin değişimi vs ruh değişimi: Eski projeleri yeniden paketlemek mi, yoksa mekanizmayı yeniden yapılandırmak mı?

Küçük coinlerin hala bir şansı olup olmadığını, piyasa koşulları değil, onların "kendini güncelleyip güncelleyemeyeceği" belirler.

Geçmişte birçok proje ayı piyasasında sesizliğe büründü, boğa piyasasının başlangıcında ise "kılık değiştirip yeniden ortaya çıktı": bir logo değiştirip, bir yol haritası güncelleyip, biraz da AI anahtar kelimeleri ekleyerek yeniden hikaye anlatmaya başladılar. Ancak 2025 yılı kullanıcıları "eski şişede yeni şarap" hikayesine artık kolayca inanmayacaklar.

"Cilt değiştirme" ile kıyaslandığında, gerçekten rekabetçi olan projeler "ruh değiştirmeyi" seçti: Token ekonomi modelini yeniden yapılandırmak, daha adil bir airdrop mekanizması getirmek ve hatta DAO aracılığıyla topluluğun ortak yönetimini yönlendirmek, kullanıcıları spekülatörlerden ekosistem ortak yaratıcılarına dönüştürmek, aynı zamanda son derece basit bir kullanıcı deneyimi ve derin bağlılık ile zincir üzerindeki yerel trafiği kullanarak sürekli bir aktivite ve likidite sağladı.

Çıkışın anahtarı, ambalajın ne kadar havalı olduğu değil, mekanizmanın ne kadar yeni, duyguların ne kadar gerçek ve ritmin ne kadar sağlam olduğudur.

2. Perakende yatırımcıların gerçekten neye ihtiyacı var? Anlatı mı? İşlevsellik mi? Yoksa sadece kumar mı?

2021'de bireysel yatırımcılar anlatıları ve hayal alanlarını peşinden koşuyordu.

2025'teki perakendeciler, "Düşük maliyetle hata yapabilir miyim?", "İstediğim zaman satabilir miyim?", "Proje sahipleri veya görüş liderleri tarafından rakip olarak mı görülüyorum?" konularına daha fazla odaklanacak.

Onların "büyük vizyonlar" a ihtiyacı yok, ihtiyaç duydukları şey net bir beklenti yönetimi ve hızlı geri dönüş.

Bu, proje ekibinin kullanıcı katılım yolunu yeniden tasarlaması gerektiği anlamına geliyor:

• Görev, puan ve NFT bağlama mekanizması yalnızca "teşvik" ile oynanmamalıdır, "çıkış maliyeti" tasarıma dahil edilmelidir;
• Kullanıcı sayısında patlama peşinde olmaktan vazgeçin, bunun yerine küçük ve seçkin bir "temel sadakat havuzu" oluşturun;
• Kullanıcının "tasarlanmış" değil, "katılan" gibi hissetmesini sağlamak.

3. Proje tarafı, platform tarafı ve topluluk kullanıcı güvenini nasıl yeniden inşa edebilir?

Mevcut piyasada iki büyüme motoru var:

• İşlem platformu destekli trafik sistemi: İşlem platformu "görev → teşvik → airdrop → para birimi listeleme" kullanıcı akış yolunu yeniden yapılandırıyor. Bu sadece projelerin soğuk başlangıç aracı değil, aynı zamanda trafik risklerini kontrol etmek için bir "kum havuzu".
• Topluluk odaklı yeni anlatım sistemi: Sosyal grup bölünmesi, yaratıcı DAO ve düşük giriş engeline sahip influencer kuluçka araçları, altcoinlerin trafik özerkliğinin temel altyapısını oluşturuyor.

Eğer geçmişteki trafik stratejisi "her yeri kaplamak" ise, şimdiye ait strateji daha çok "ateşi yakmak" gibi: erken inananların oynaması, para kazanması ve gerçek ticaret ile içerik üretmesi gerekiyor ki, bu da parçalanma ve doğal yayılma elde etme olasılığını artırır.

Özet: Altcoinler yeniden bir yenileme dönemine girdi.

Küçük coinler kaybolmadı, sadece yeniden bir karışım kapısına geldiler.

Mekanik yenilikten yoksun, topluluk katılımı eksik olan ve sadece duyuru yaparak 10 kat artış hayal eden projeler, bu döngüde batmaya mahkûmdur.

ancak gerçek anlamda kullanıcı davranışlarındaki değişimleri anlayan, teşvik yapısını yeniden yapılandıran ve toplulukla birlikte yaşamayı ve kazancı paylaşmayı başarabilen projeler,