2025 yılı ikinci çeyrek kripto piyasası değerlendirmesi: Uyumluluk ve gerçek kazançların yapısal dönüm noktası

2025'in ikinci çeyreğinde, kripto piyasası genel bir ısınma eğilimi gösteriyor, birden fazla olumlu faktör sektörün hızını artırıyor. Küresel makro ortamın istikrar kazanması ve gümrük politikalarının yumuşaması, fon akışına daha dostça bir zemin sağlıyor. Aynı zamanda, birçok ülke şifreleme para birimlerine dost politikalar uygulamaya başlarken, geleneksel finans piyasaları da şifreleme varlıklarını benimsemeye başlıyor, token yapılarını geleneksel finansal varlıklarla ilişkilendirerek, sermaye yapısının "finansallaşmasını" sağlıyor.

Stablecoin alanı bu çeyrekte özellikle aktif. Ana akım stablecoin'lerin ölçek genişlemesinden, çok sayıda uyumluluk çerçevesinin hayata geçirilmesine ve Circle'ın halka arzına kadar, tüm bunlar şifreleme anlatısını ana akım sermaye pazarlarına yaklaştırarak güçlü olumlu sinyaller yayıyor. Bu arada, zincir üzerindeki türev ürünlerin popülaritesi sürekli artıyor, Hyperliquid fenomen haline gelen bir lider oldu, günlük işlem hacmi birçok merkezi borsayı zorlayarak veya aşarak birkaç kez yaklaşıyor, yerel token'ı güçlü bir performans sergiliyor. Zincir üzerindeki işlem sistemleri ve kullanıcı deneyimi sürekli optimize edildikçe, türev ürünler pazarı "zincir dışı kopyalama"dan "zincir üzeri yerel" dönüşümüne hızla geçiyor ve DeFi'nin gelişimini daha da ileri taşıyor.

Küresel stabil coin düzenlemesi ve potansiyel fırsatlar

Amerika'nın "Dahi Yasası" küresel stabilcoin düzenlemesini hızlandırıyor

2025'in ikinci çeyreğinde, küresel stabilcoin piyasası devam eden bir büyüme gösteriyor, düzenleyici çerçeveler hızla uygulanıyor. 24 Haziran itibarıyla, küresel stabilcoin toplam piyasa değeri 240 milyar USD'ye ulaşmış olup, yıl başına göre yaklaşık %20'lik bir artış göstermiştir. Dolar stabilcoinleri mutlak bir hakimiyet sağlamış, piyasa payı %95'i aşmıştır. USDT ve USDC toplamda %89.4'lük bir piyasa payına sahiptir ve piyasa yoğunluğu daha da artmıştır. Son 3 ayda, stabilcoin üzerinde gerçekleşen işlem hacmi 10 trilyon USD'yi aşmış, ayarlanan etkili işlem hacmi 2.2 trilyon USD, işlem sayısı ise 2.6 milyar adede ulaşmış, ayarlanan işlem sayısı ise 519 milyon adettir. Stabilcoinler, şifreleme ticaret araçlarından kademeli olarak ana akım ödeme aracı haline gelmektedir; önümüzdeki üç yıl içinde dolar stabilcoin piyasasının büyüklüğünün 2 trilyon USD'ye genişlemesi beklenmekte ve doların küresel dijital ekonomideki hakimiyetini daha da güçlendirmesi öngörülmektedir.

Bu bağlamda, ABD Kongresi kritik bir adım attı, ( kısaca "Dahi Yasası" olarak bilinen "ABD Stabilcoin Yenilik ve Düzenleme Yasası" 6 Haziran'da Senato'da ezici bir çoğunlukla kabul edildi. Bu yasa, ilk kez, yasal para destekli ödeme tipi stabilcoinler için kapsamlı bir federal düzenleme çerçevesi oluşturuyor ve diğer dijital varlık piyasası yapısı yasalarıyla tamamlayıcı bir şekilde, ABD dijital varlık düzenlemesinin yeni bir yapısını inşa ediyor.

"Dahi Yasası", ABD'nin ödeme ve finans sistemlerini modernize etme ve doların küresel hakimiyetini güçlendirme konusundaki büyük stratejisini taşırken, aynı zamanda şifreleme sektörünün uyumlu ve kurumsal bir aşamaya girdiğinin önemli bir dönüm noktasını işaret ediyor. Yasada, uyumlu stabil coinlerin 1:1 dolar tam rezervi sağlaması gerektiği, bunun da nakit, vadesiz mevduat veya kısa vadeli ABD tahvilleri şeklinde düzenlenmiş bir saklama kuruluşunda tutulması gerektiği ve yüksek sıklıkta denetim ve bilgi açıklaması uygulanması gerektiği belirtiliyor. Bu, sadece piyasanın stabil coinlerin şeffaflığı konusundaki endişelerini azaltmakla kalmıyor, aynı zamanda zincir üzerindeki ödeme sistemleriyle derin bir şekilde bağlı olan "ABD tahvili emme havuzu"nu oluşturuyor. Önümüzdeki birkaç yıl içinde, yeni ABD tahvili talebinde trilyonlarca dolarlık artış bekleniyor ve ABD'nin mali sürdürülebilirliğini destekliyor.

Daha önemlisi, "Dahi Yasası" uyumluluk stabil coinlerini bir ödeme aracı olarak açıkça konumlandırmakta, bunların menkul kıymet haline gelmesini dışlamaktadır. Bu, ABD'deki kripto varlıkların düzenlenmesi ile ilgili belirsizlik, çakışma ve hukuki belirsizlik sorunlarını köklü bir şekilde çözmektedir. Bu, geleneksel finansal kuruluşlar ve büyük şirketlerin kripto piyasasına girmesinin önündeki önemli engelleri ortadan kaldırmakta, uyumluluk risklerini azaltmakta ve kurumsal fonların aktif katılımını teşvik etmektedir. Yasada "federal + eyalet" çift katmanlı düzenleme yetki modeli benimsenmekte, geleneksel finansal düzenleme ile yeni çıkan stabil coin ekosisteminin sorunsuz bir entegrasyonu sağlanmaktadır.

Küresel dijital para rekabetinin arttığı bir ortamda, ABD, özel sektörün öncülüğündeki Uyumluluk stabil kripto para sistemi aracılığıyla, doları merkez alan küresel "token ödeme ağı"nı aktif bir şekilde inşa etmektedir. Bu açık, standartlaştırılmış ve denetlenebilir stabil kripto para yapısı, dolar varlıklarının dijital dolaşımını artırmakta, sınır ötesi ödemeler ve uzlaşmalar için verimli, düşük maliyetli çözümler sunmaktadır. Özellikle gelişen pazarlar ve dijital ekonomi alanında, stabil kripto para geleneksel banka hesapları kısıtlamalarını aşarak, nokta nokta dolar uzlaşması sağlamaktadır, işlem kolaylığını ve hızını artırmakta, doları uluslararasılaştırmanın dijital yeni motoru haline gelmektedir.

Kripto sektörü için, "Deha Yasası"nın anlamı da derindir. Bu yasa tarafından zorunlu hale getirilen 1:1 tam rezerv sistemi, sıkı bir saklama, denetim ve yüksek frekanslı bilgi açıklama mekanizması ile birleştirilerek, sistematik olarak "kara kutu işlemleri" ve rezerv kötüye kullanımı risklerini önlemekte, piyasanın stabil coinlere olan güvenini ve kabulünü büyük ölçüde artırmaktadır. Ayrıca, yasa yenilikçi bir şekilde çok katmanlı uyumluluk yetkilendirme sistemi oluşturarak, stabil coinlerin ihracı ve uygulaması için belirgin, uygulanabilir bir hukuki çerçeve sağlamaktadır; bu, finansal kuruluşların, ödeme hizmeti sağlayıcılarının ve sınır ötesi ticaret platformlarının stabil coin sistemine erişimindeki uyumluluk engellerini önemli ölçüde azaltmaktadır.

Bu, stabil coinlerin ve bunlara bağlı zincir üzerindeki finansal faaliyetlerin, daha önceki "regülasyon gri alanından" çıkarak ana akım uyum yoluna gireceği ve dijital varlık ekosisteminin önemli bir parçası olacağı anlamına geliyor. DeFi, dijital varlık ihracı, zincir üzerindeki kredi gibi yenilikçi senaryolar için, stabil coinlerin uyum garantisi sadece sistemik riski azaltmakla kalmayacak, aynı zamanda daha fazla geleneksel sermaye ve kurumların katılımını çekerek tüm sektörün olgunlaşmasını ve ölçeklenmesini teşvik edecektir.

ABD haricinde, dünya genelinde birçok ülke ve bölge de istikrarlı para birimi uyumluluk çerçevesini aktif olarak geliştiriyor. Kore, istikrarlı para birimi düzenleme çerçevesini oluşturuyor, uygun şartları sağlayan yerel şirketlerin istikrarlı para birimi çıkarmasına izin veriyor, rezerv ve sermaye gereksinimlerini güçlendiriyor, sektörü yasallaştırmayı teşvik ediyor. Hong Kong, Ağustos ayında "İstikrarlı Para Birimi Yönetmeliği"ni resmen uygulamaya koyacak ve dünya genelinde istikrarlı para birimi lisans sistemi kuran ilk yargı yetkilerinden biri olacak, istikrarlı para birimi ihraç edenlerin Hong Kong'da kayıtlı olmalarını, 1:1 rezerv varlığı bulundurmalarını, denetime tabi olmalarını ve düzenleyici kum havuzu test mekanizmasına dahil olmalarını gerektirecek.

Bu bağlamda, bazı Çinli şirketler stabilcoin endüstrisine girmeye çalışıyor. Örneğin, JD.com, Hong Kong'daki düzenleyici kum havuzunda HKD stabilcoin'i denemek için kendi teknoloji şirketi aracılığıyla, uyumluluk, şeffaflık ve verimliliği vurgulayarak, sınır ötesi ödeme maliyetlerini %90 azaltmayı ve işlem süresini 10 saniyeye indirmeyi hedefliyor. Stratejisi, "Önce B2B, ardından C2C" yolunu benimsemekte ve küresel e-ticaret ve tedarik zinciri ödemelerine hizmet etmek amacıyla dünya genelindeki ana ülkelerden lisans almayı planlamaktadır.

![2025Q2 Gözden Geçirme: Kripto Piyasası "Uyumluluk Anlatısı + Gerçek Kazançlar" Yapısal Dönüm Noktasını Karşılıyor])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eb8bcb1c98ee988b80da0e1317f4aa51.webp(

) Stabil coin uyumluluğunun kripto piyasasına sağladığı büyük fırsat

"Zeka Yasası"nın geçişi, şifreleme endüstrisine eşsiz bir gelişim fırsatı sunuyor ve bu, üç ana alanda kendini göstermektedir:

İlk olarak, uyumlu stabil coinler ile DeFi ekosisteminin derin entegrasyonu büyük finans potansiyelini serbest bırakıyor. Yasa, stabil coinlerin yasal kimliğini ve düzenleyici çerçevesini netleştirerek, kurumsal fonların DeFi ekosistemine girmesi için yeşil bir koridor açtı. Daha fazla ekip, düzenlemelere uygun, şeffaf, güvenli likidite havuzları ve kredi protokolleri oluşturmaya adanmış durumda. Uyumun artması, yalnızca yatırım eşiğini düşürmekle kalmayıp, aynı zamanda DeFi'yi "deneysel" olmaktan ana akıma taşıyarak yüz milyarlarca dolarlık potansiyel artışın serbest bırakılmasını sağlıyor.

İkincisi, stablecoin'ler ödeme alanında devrim niteliğinde fırsatlar sunuyor. Dijital ödeme talebinin hızla artmasıyla birlikte, birçok kurum stablecoin ödeme kartı işine hız kazandırıyor ve ödeme altyapısını stablecoin'e dönüştürmeyi teşvik ediyor. Stablecoin'lerin düşük maliyetli ve yüksek verimli hesaplama avantajları, özellikle sınır ötesi ödemeler, anlık hesaplamalar ve gelişen piyasalardaki mikro ödemeler için oldukça uygundur ve geleneksel finans ile dijital ekonomi arasında önemli bir köprü olmasına yardımcı olmaktadır.

Üçüncü olarak, RWA'nın stabilcoin ile blockchain teknolojisinin birleşimi, varlık dijitalleştirme ve likidite yeniliklerini doğurur. Uyumluluk sözleşmeleri ve zincir üzerindeki ihraç yardımıyla, gayrimenkul, tahvil gibi somut varlıklar, ticarete konu olabilen dijital varlıklara dönüştürülerek, geleneksel varlıkların likiditesi genişletilir ve yatırımcılara çeşitlendirilmiş tahsis seçenekleri sunulur. Blockchain özellikleri aracılık maliyetlerini azaltır, şeffaflığı artırır. Stabilcoin uyumluluk temellerinin güçlenmesiyle, RWA'nın zincir üzerindeki ihraç ve dolaşımının hızlı bir şekilde gelişmesi bekleniyor, kripto ekosistemi ile somut ekonomi arasındaki derin entegrasyonu teşvik edecektir.

Tabii ki, fırsatların yanı sıra, "Dahi Yasası" da zorluklar getiriyor. Dijital varlık hizmet sağlayıcılarının tanımını genişletiyor ve geliştiricilerin, doğrulayıcıların vb. kara para aklama düzenlemelerine uymalarını talep ediyor. Blok zinciri protokollerini doğrudan denetlemiyor olmasına rağmen, merkeziyetsiz projeler daha fazla uyumluluk baskısıyla karşı karşıya. Yasası, merkezi kuruluşlar için daha uygun; merkeziyetsiz projeler ABD düzenlemesinden çıkmak zorunda kalabilir ve bu da piyasanın ayrışmasına neden olabilir.

![2025Q2 Gözden Geçirme: Kripto piyasası "Uyumluluk anlatısı + gerçek kazançlar" yapısal bir dönüm noktasına ulaşıyor]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87b2d6806983e9ccb88dbcc4d8ac3eb9.webp(

Circle'ın Listelenmesi Yeni Bir Paradigmayı Öncülüyor: Şirket Varlıklarının Bilançosunun Zincir Üzerine Taşınması

2025 yılının ikinci çeyreğinin başında, kripto piyasası, gümrük tarifleri tartışmasının neden olduğu küresel makro belirsizlik ve yüksek faiz ortamında aşamalı bir konsolidasyona girdi. Yatırımcıların risk iştahı düştü, sektördeki görüş ayrılıkları arttı, fonlar belirgin bir şekilde Bitcoin'e yöneldi, Bitcoin Dominance dört yılın en yüksek seviyesine ulaştı, oysa alternatif koin piyasası genel olarak baskı altında kaldı. Tüm bunlara rağmen, özellikle spot ETF'ler ve stablecoin'ler gibi uyumlu kanallar aracılığıyla kurumsal katılım hâlâ güçlü, kripto varlıkların küresel varlık dağılımı sistemindeki konumu daha da güçleniyor.

Circle, USDC’nin ihraççısı olarak New York Borsası’nda başarılı bir şekilde halka arz edildi, hisse başına ihraç fiyatı 31 dolar olarak belirlendi, bu da beklenen aralığın üzerinde, toplamda 1,1 milyar dolar toplandı, IPO fiyatlandırma piyasa değeri 6,9 milyar dolara ulaştı ve bir ay içinde piyasa değeri bir ara 68 milyar dolara fırladı. Circle’ın güçlü performansı, düzenleyici uyumlu şifreleme şirketlerinin resmi olarak ana akım sermaye pazarına girdiğini temsil ediyor; MiCA uyumu ve uzun vadeli SEC kaydı yollarında, stabilcoin endüstrisi için önemli bir örnek teşkil ediyor ve diğer şifreleme şirketlerine de halka arz penceresi açıyor.

Circle dışında, birçok halka açık şirket dijital varlık tahsis stratejilerinde somut adımlar atıyor. SharpLink Gaming, 20 Haziran itibarıyla toplam 188,478 ETH tutuyor ve bunların tamamını staking protokolüne yatırmayı planlıyor; yıllık getiri oranı ile 120 ETH staking ödülü sağladı. DeFi Development Corp, Solana'yı temel varlık olarak kullanarak iş yapısını yeniden şekillendiriyor; iki tur işlemle toplam 251,842 SOL satın aldı, bu da yaklaşık 36.5 milyon dolar ediyor ve ek alımlar için 500 milyon dolar hisse kredisi limitine sahip oldu. Strategy, Haziran itibarıyla 592,345 Bitcoin tutuyor, piyasa değeri 63 milyar doları aşıyor ve dünyanın en büyük halka açık BTC sahibidir. Metaplanet, Japonya pazarında Bitcoin rezerv stratejisini hızla ilerletiyor; ikinci çeyrekte 1,111 BTC alım yaptı ve toplam tutarı 11,111 BTC'ye ulaştı ve 2027'ye kadar 210,000 BTC hedefini gerçekleştirmeyi planlıyor.

Bölgesel dağılıma bakıldığında, işletmelerin şifreleme varlık stratejisi artık sadece ABD pazarıyla sınırlı kalmamış, Asya, Kanada ve Orta Doğu pazarlarında da aktif keşifler yapılmakta, küreselleşme ve çok zincirli özellikler sergilemektedir. Bununla birlikte, stake etme, DeFi protokol entegrasyonu, zincir üstü yönetişim katılımı gibi daha karmaşık varlık kullanım yöntemlerine yönelik denemeler de artmıştır. İşletmeler artık sadece pasif bir şekilde kripto varlık tutmakla kalmamakta, aynı zamanda şifreleme varlıklarını merkezine alan bir bilanço ve gelir modeli inşa etmekte, finansal modellerini "rezerv"ten "getiri sağlamaya", "korunma"dan "üretim"e doğru yönlendirmektedir.

Regülasyon açısından, Circle IPO'nun temsil ettiği uyumluluk ve SEC'in SAB 121'i feshetmesi ile "şifreleme görev grubu"nun kurulması, ABD'nin politika duruşunun daha net bir yöne doğru geliştiğini göstermektedir. Bu arada, Kraken hala SEC davasıyla karşı karşıya kalsa da, ön aşama IPO finansmanını aktif bir şekilde ilerletmesi, önde gelen platformların sermaye piyasasına hala umut beslediğini göstermektedir. Animoca Brands'ın Hong Kong veya Orta Doğu'da halka arz planları, Telegram'ın TON ile gelir paylaşım mekanizmasını keşfetmesi de, regülasyonun seçimlerinin şifreleme işletmelerinin stratejilerinin önemli bir parçası haline geldiğini yansıtmaktadır.

Bu çeyrekteki piyasa trendleri ve şirket davranışları, şifreleme sektörünün "kurumsal yapısal yeniden dağılım" ve "şirket bilanço varlıklarının zincir üzerine çıkarılması" yeni bir aşamaya girdiğini göstermektedir. "Strateji benzeri" stratejiler, piyasa değeri yüksek olan birçok alternatif kripto paraya yeni bir fon artışı sağlamıştır. Gelecekte aşağıdaki yönlere odaklanılacaktır: birincisi, stabil coin, staking, DeFi kazanç sağlama yeteneğine sahip projeler; ikincisi, kurum seviyesindeki staking platformları, şifreleme finans muhasebe sistemleri gibi karmaşık varlık dağılımını uygulamalarına yardımcı olabilen hizmet sağlayıcıları ); üçüncüsü, uyumluluğu benimseyen ve halka açık sermaye piyasalarına girmeye istekli olan önde gelen şirketler. Gelecekte, şirketlerin belirli alternatif kripto para ekosistemine yönelik dağılım derinliği ve model yeniliği.