PoL v2: Berachain'in Değer Kapanı Yeni Bir Atılımı
Bir, Likidite Teşvikinden Değer Döngüsüne Geçiş
Uzun zamandır, geleneksel kamu blok zincirleri "ana ağ varlık sıkıntısı" ile karşı karşıya kalıyor - ETH, SOL gibi tokenler Gas ücretleri ve konsensüs işlevlerini üstlenmesine rağmen, ekosistemin değer artışını doğrudan yakalamakta zorlanıyor. Berachain, bu sorunu PoL (Proof of Liquidity) mekanizması ile çözmeye çalışıyor ve özellikle v2 versiyonunda önemli bir ayarlama yaptı: DApp teşviklerinin %33'ünü BGT staker'larından alıp BERA staker'larına aktardı. Bu görünüşte küçük değişiklik, aslında ana ağ varlık değer modelinde önemli bir dönüşümü temsil ediyor.
PoL v1.0 ekosistemin TVL büyümesini başarıyla teşvik etmesine rağmen (veriler, Berachain ana ağının lansmanından 3 ay sonra TVL'nin 1,2 milyar doları aştığını gösteriyor), teşvikler çoğunlukla BGT ve onun türevlerine yöneldi. v2 sürümü, "çift kanal tahsisi" (yüzde 67 BGT/yüzde 33 BERA) oluşturarak, ana para sahiplerinin karmaşık DeFi stratejilerine katılmadan protokol katmanındaki gelirleri elde etmelerini sağladı ve bu, "Gas token"dan "gelir varlığı"na geçişi esasen tamamladı.
İki, Zeki Mekanizma Tasarımı
Enflasyona bağlı olmayan kazançlar: v2, yeni token arzı eklememiştir, aksine mevcut teşvik akışlarını yeniden yapılandırarak BERA'nın zincir düzeyinde nakit akışı elde etmesini sağlamıştır. Veriler, şu anda her hafta yaklaşık 5-12 bin ABD Doları teşvikin doğrudan BERA staking havuzuna enjekte edildiğini ve sürekli bir alım baskısı oluşturduğunu göstermektedir.
BGT ekosistem koruma: BGT stake edenlere %67 teşvik ayırarak, "1 dolar→1.x dolar" teşvik kaldıraç etkisini korumuş ve yönetişim tokeni sahiplerinin likidite sıkışmasını önlemiştir.
Üçlü pozitif geri bildirim döngüsü:
Daha fazla BERA staking → Zincir güvenliğini artır
Daha yüksek staking oranı → Dolaşımdaki token miktarını azaltır
Daha az dolaşım → BERA biriminin teşvik kazanç etkisini artırma
Üç, Piyasa Yapısı Üzerindeki Potansiyel Etkiler
Bireysel yatırımcılar için: Düşük giriş eşiği ile gelir elde etme
Normal kullanıcılar artık sadece BERA stake ederek iki tür gelir elde edebilir:
Doğrudan gelir: %33 teşvik dağıtımı (tahmini APY yaklaşık %9-15)
Dolaylı Gelir: Yerel DEX protokolü gelir payı
Geliştiricilere: Ana para ekonomisinin yeni oyun tarzı
Projeler, BERA'nın getiri özelliklerini yeni mekanizmalar tasarlamak için kullanabilir, örneğin:
Protokol gelirini otomatik olarak BERA'ya dönüştürerek geri alım yapmak
BERA bazlı veToken modelinin geliştirilmesi
BERA teminatlı türev sözleşmeleri oluştur
Yatırımcılar için: Değerleme modelinin yeniden yapılandırılması
Berachain'in piyasa değeri/TVL oranı şu anda 0.31 olup, diğer yeni blok zincirlerinin oldukça altında. BERA'nın zincir düzeyinde gelir elde etme yeteneği kazandıkça, değerleme mantığı "nakit akışı indirgeme" modeline geçebilir:
Teorik piyasa değeri = ( zincir yıllık geliri × Fiyat-kazanç oranı ) + ( Gaz talebi × Dolaşım hızı ters )
Mevcut haftalık 100.000 dolar teşvikine göre hesaplandığında, yıllık 5.200.000 dolar getiri, 20 kat PE'ye karşılık gelir ve bu da 1,04 milyar dolar değeri ifade eder; henüz Gas tüketimi ve gelecekteki gelir artışı hesaba katılmamıştır.
Dört, Karşılaşılan Riskler ve Zorluklar
Kısa vadeli oyun riski: Bazı BGT stake edenler, teşviklerin seyreltilmesi nedeniyle diğer ekosistemlere yönelmek isteyebilir.
Mekanizma karmaşıklığı: Sıradan kullanıcıların PoL, BGT ve BERA arasındaki etkileşimi anlaması gerekmektedir.
Düzenleyici belirsizlik: Teşvik mekanizmalarının uyumluluğu henüz test edilmedi.
Beş, Sektör Çıkarımları: L1 Rekabeti Değer Dağılımı Derin Sularına Girdi
Berachain'in keşfi, bir eğilimi ortaya koydu: Bir sonraki nesil kamu blok zincirinin rekabet odak noktası, TPS ve düşük Gas ücretlerinden değer dağıtım verimliliğine kayıyor. Diğer kamu blok zincirleri kazancı farklı şekillerde dağıtmaya veya fiyatı desteklemeye çalışırken, PoL v2, ekosistem değerini ana para birimine doğrudan enjekte eden daha yerel bir çözüm sunuyor.
Bu model sürekli olarak doğrulanabilirse, diğer L1'lerin taklit etmesine neden olabilir. Likidite madenciliği bonuslarının azaldığı şu günlerde, "zincir kendi gerçek talebini nasıl yaratır" projenin yaşaması veya ölmesi açısından kritik bir soru haline geldi. Berachain'in verdiği cevap ise: ana para birimini ekosistemin refahından ilk faydalanan yapmak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Berachain PoL v2'yi Tanıttı: BERA'yı Ekosistem Değer Kazanç Varlığı Haline Getirin
PoL v2: Berachain'in Değer Kapanı Yeni Bir Atılımı
Bir, Likidite Teşvikinden Değer Döngüsüne Geçiş
Uzun zamandır, geleneksel kamu blok zincirleri "ana ağ varlık sıkıntısı" ile karşı karşıya kalıyor - ETH, SOL gibi tokenler Gas ücretleri ve konsensüs işlevlerini üstlenmesine rağmen, ekosistemin değer artışını doğrudan yakalamakta zorlanıyor. Berachain, bu sorunu PoL (Proof of Liquidity) mekanizması ile çözmeye çalışıyor ve özellikle v2 versiyonunda önemli bir ayarlama yaptı: DApp teşviklerinin %33'ünü BGT staker'larından alıp BERA staker'larına aktardı. Bu görünüşte küçük değişiklik, aslında ana ağ varlık değer modelinde önemli bir dönüşümü temsil ediyor.
PoL v1.0 ekosistemin TVL büyümesini başarıyla teşvik etmesine rağmen (veriler, Berachain ana ağının lansmanından 3 ay sonra TVL'nin 1,2 milyar doları aştığını gösteriyor), teşvikler çoğunlukla BGT ve onun türevlerine yöneldi. v2 sürümü, "çift kanal tahsisi" (yüzde 67 BGT/yüzde 33 BERA) oluşturarak, ana para sahiplerinin karmaşık DeFi stratejilerine katılmadan protokol katmanındaki gelirleri elde etmelerini sağladı ve bu, "Gas token"dan "gelir varlığı"na geçişi esasen tamamladı.
İki, Zeki Mekanizma Tasarımı
Enflasyona bağlı olmayan kazançlar: v2, yeni token arzı eklememiştir, aksine mevcut teşvik akışlarını yeniden yapılandırarak BERA'nın zincir düzeyinde nakit akışı elde etmesini sağlamıştır. Veriler, şu anda her hafta yaklaşık 5-12 bin ABD Doları teşvikin doğrudan BERA staking havuzuna enjekte edildiğini ve sürekli bir alım baskısı oluşturduğunu göstermektedir.
BGT ekosistem koruma: BGT stake edenlere %67 teşvik ayırarak, "1 dolar→1.x dolar" teşvik kaldıraç etkisini korumuş ve yönetişim tokeni sahiplerinin likidite sıkışmasını önlemiştir.
Üçlü pozitif geri bildirim döngüsü:
Üç, Piyasa Yapısı Üzerindeki Potansiyel Etkiler
Bireysel yatırımcılar için: Düşük giriş eşiği ile gelir elde etme Normal kullanıcılar artık sadece BERA stake ederek iki tür gelir elde edebilir:
Geliştiricilere: Ana para ekonomisinin yeni oyun tarzı Projeler, BERA'nın getiri özelliklerini yeni mekanizmalar tasarlamak için kullanabilir, örneğin:
Yatırımcılar için: Değerleme modelinin yeniden yapılandırılması Berachain'in piyasa değeri/TVL oranı şu anda 0.31 olup, diğer yeni blok zincirlerinin oldukça altında. BERA'nın zincir düzeyinde gelir elde etme yeteneği kazandıkça, değerleme mantığı "nakit akışı indirgeme" modeline geçebilir:
Teorik piyasa değeri = ( zincir yıllık geliri × Fiyat-kazanç oranı ) + ( Gaz talebi × Dolaşım hızı ters )
Mevcut haftalık 100.000 dolar teşvikine göre hesaplandığında, yıllık 5.200.000 dolar getiri, 20 kat PE'ye karşılık gelir ve bu da 1,04 milyar dolar değeri ifade eder; henüz Gas tüketimi ve gelecekteki gelir artışı hesaba katılmamıştır.
Dört, Karşılaşılan Riskler ve Zorluklar
Beş, Sektör Çıkarımları: L1 Rekabeti Değer Dağılımı Derin Sularına Girdi
Berachain'in keşfi, bir eğilimi ortaya koydu: Bir sonraki nesil kamu blok zincirinin rekabet odak noktası, TPS ve düşük Gas ücretlerinden değer dağıtım verimliliğine kayıyor. Diğer kamu blok zincirleri kazancı farklı şekillerde dağıtmaya veya fiyatı desteklemeye çalışırken, PoL v2, ekosistem değerini ana para birimine doğrudan enjekte eden daha yerel bir çözüm sunuyor.
Bu model sürekli olarak doğrulanabilirse, diğer L1'lerin taklit etmesine neden olabilir. Likidite madenciliği bonuslarının azaldığı şu günlerde, "zincir kendi gerçek talebini nasıl yaratır" projenin yaşaması veya ölmesi açısından kritik bir soru haline geldi. Berachain'in verdiği cevap ise: ana para birimini ekosistemin refahından ilk faydalanan yapmak.