Şubat Finansal Pazar İncelemesi: Ekonomik Durgunluk Gölgesi Yeniden Beliriyor, Kripto Varlıklar Zor Durumda
Küresel finansal pazarlar, Şubat ayında dramatik bir dönüşüm yaşadı, özellikle ABD makroekonomik durumundaki ani değişiklikler yatırımcıların endişelerini tetikledi.
Amerika'daki enflasyon verileri beklenmedik şekilde arttı, tüketici güveni 15 ayın en düşük seviyesine düştü ve bu faktörler ekonomik durgunluk beklentilerini artırdı. Trader'lar potansiyel bir ekonomik gerileme için fiyatlandırmaya başladılar ve bu durum ABD'nin üç ana endeksinin hızla 120 günlük hareketli ortalamaya yakın bir seviyeye düşmesine neden oldu.
Bu bağlamda, riskten kaçınma duygusu arttı, ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi hızlı bir şekilde düştü ve altın fiyatları da zirve yapma belirtileri göstermeye başladı.
Amerikan borsa düşüşünden etkilenen Bitcoin, Şubat ayının son haftasında büyük bir düşüş yaşadı ve bu döngüdeki en büyük tek haftalık düşüşü ve kaybı kaydetti.
Analizler, bu piyasa hareketinin esasen önceki "Trump ticareti" fiyatlamasının geri dönüşü olduğunu düşünüyor. Ancak, ABD politikalarının muhtemel öz düzenlemeleri ve kripto varlıkların uzun vadeli perspektifi göz önüne alındığında, şu an Bitcoin için orta ve uzun vadeli bir pozisyon alma fırsatı olabilir; yatırımcıların temkinli bir şekilde yavaş yavaş alım yapmayı değerlendirmeleri önerilir.
Makro Finans: Ekonomik durgunluk beklentileri piyasalarda düşüşe neden oluyor, kısa vadede hala baskı altında kalıyor.
ABD hükümetinin Şubat ayında yayınladığı ekonomik ve istihdam verileri ile Trump'ın gümrük tarifeleri politikası nedeniyle ortaya çıkan belirsizlik, son dönemde makro finans ve Kripto Varlıklar piyasasındaki gelişimleri etkileyen iki anahtar faktör haline geldi.
Şubat başında açıklanan çekirdek istihdam verilerine göre, Ocak ayında tarım dışı istihdam sadece 143.000 artış gösterdi, bu da beklenen 170.000'in oldukça altında. İşsizlik oranı %4, beklenen %4.1'in biraz altında. İstihdam artışındaki belirgin yavaşlama, piyasalarda ABD ekonomisinin olası bir duraklama yaşama endişesini artırdı.
Sonrasında yayımlanan CPI verileri, Ocak ayı CPI aylık oranının %0.5'e ulaştığını, bunun beklentiler olan %0.3'ü önemli ölçüde aştığını ve geçen yıl Aralık ayındaki %0.4'ten de yüksek olduğunu gösteriyor. Bu, yıllık oranı %3'e çıkararak %2.9'luk beklentileri aşıyor. Bu, ABD enflasyon verilerinin üst üste üçüncü ayda yükselmesiyle, piyasalarda Fed'in faiz indirimini erteleyebileceği beklentisini güçlendirdi. Ekonomide durgunluk belirtileri görülse bile, Fed'in politika duruşunu değiştirmek zor.
Şubat ayının sonlarında açıklanan tüketici güven endeksi, piyasa güvenini daha da sarstı. ABD'nin Şubat ayı tüketici güven endeksi nihai değeri 64.7 olarak kaydedildi, bu da başlangıç değeri 67.8'den daha düşük ve 15 ayın en düşük seviyesi. Tüketici güvenindeki bu sürekli düşüş, elbette işletme faaliyetlerini etkileyecektir.
Bu olumsuz verilerin birikimi, nihayetinde piyasa güveninin çökmesine yol açtı. ABD'nin üç büyük borsa endeksi, 21 Şubat (Cuma) sonrası bir hafta boyunca sürekli olarak büyük düşüşler yaşadı ve bu ayki tüm kazançları sildi. Nasdaq endeksi aylık %3,97 düştü, Dow Jones Sanayi Ortalaması aylık %1,58 düştü, S&P 500 endeksi aylık %1,42 düştü, küçük ve orta ölçekli işletmeler endeksi Russell 2000 ise %5,45 düştü. Nasdaq ve S&P 500, 120 günlük hareketli ortalamayı aşağıda bıraktı.
Piyasa katılımcıları için enflasyonun sürekli olarak geri dönmesi, istihdam durumunun kötüleşmeye başlayabileceği ve ekonomik durgunluğun gölgesinin yeniden belirmesi, uzun pozisyonları azaltmanın en akıllıca seçim olduğunu gösteriyor.
Ekonomik verilerin kötüleşmesinin yanı sıra, Trump'ın gümrük politikalarındaki kararsızlığı da piyasadaki karmaşayı ve karamsar ruh halini artırdı. Trump önce "Amerika Öncelikli Ticaret Politikası" belgesini imzalayarak Meksika, Kanada ve Çin'e gümrük vergisi getirdiğini açıkladı, ardından uygulama zamanını ve vergi oranını defalarca değiştirdi. Bu politika belirsizliği, enflasyonu artıran bir başka önemli faktör haline geldi ve piyasa beklentilerini aştı, bu da traderların daha da karamsar olmasına neden oldu.
"Rusya-Ukrayna Müzakereleri"nın başlangıçta enflasyon ve faiz indirimleri üzerinde olumlu bir etkisi olabileceği düşünülüyordu. Şubat ayının büyük bölümünde müzakereler iyi ilerliyordu, ancak ayın sonunda iki ülkenin cumhurbaşkanlarının Beyaz Saray'daki basın toplantısındaki dramatik çatışması, imzalanması planlanan maden anlaşmasının iptaline yol açtı. Avrupa ülkelerinin liderleri Ukrayna'yı desteklediklerini açıkladı ve ABD-AB arasındaki uçurumun daha da derinleşmesi mümkün. Başlangıçta sona erebilecek olan bu çatışma yeniden alevlendi ve kısa vadede sona ermesi zor görünüyor. Bu nedenle, savaşın sona erdirilmesiyle petrol üretiminin artırılması yoluyla enflasyonu düşürme beklentisi büyük ölçüde azalmış durumda.
Geçen yılın Kasım ayından bu yana, "Trump Ticareti" güçlü ekonomik büyüme beklentilerine dayalı olarak başladı. Ancak, istihdam verilerinin zayıflaması, enflasyonun yüksek kalması ve tarife artışlarının enflasyon beklentilerini artırmasıyla birlikte, piyasa beklentileri tersine döndü ve "Trump Ticareti"nden çıkmaya başladı, bunun yerine "ekonomik durgunluk" fiyatlandırmasına yöneldi. Bu mantığa dayanarak, üç ana borsa endeksinin düşüşü belki de sadece başlangıçtır.
Amerika Birleşik Devletleri'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, Ocak ortasından bu yana sürekli olarak düşerek en yüksek %4.809'dan %4.210'a geriledi. Bu "fiyatlama çivisi"ndeki belirgin değişim, sermaye piyasalarının ekonomik durgunluk beklentilerinde büyük bir ayarlama yaptığını yansıtıyor.
Enflasyonun tekrar yükselmesi, ekonomik durgunluk belirtileri ve borsa ile 10 yıllık Hazine tahvili getirilerinin büyük bir düşüş göstermesi ile birlikte, piyasa bu yıl Fed'in faiz indirimine yönelik beklentilerini yeniden artırdı; beklenen indirim sayısı 1'den 2'ye çıktı. Teknik açıdan bakıldığında, Nasdaq Endeksi ve S&P 500 Endeksi her ikisi de 120 günlük ortalamayı kırmış durumda. Mevcut zor koşullar göz önünde bulundurulduğunda, piyasa faiz indirim beklentilerini artırdı; eğer olumlu bir yanıt alınamazsa, kısa vadede düşüş devam edebilir.
Kripto Varlıklar: Trump'ın altı delindi, orta ve uzun vadeli konumlandırma fırsatları belirmeye başladı
Şubat ayında, Bitcoin'in açılış fiyatı 102414.05 dolar, kapanış fiyatı 84293.73 dolar, en yüksek 102781.65 dolara ulaştı, en düşük ise 78167.81 dolara düştü. Tüm ay boyunca %17.69 düştü, düşüş miktarı 18113.53 dolar, dalgalanma ise %24.03 oldu. Zirveden en fazla düşüş %28.52 olarak gerçekleşti ve bu, mevcut döngüde (2023 Ocak ayından beri) en büyük geri çekilme oranını oluşturdu.
Dikkate değer olan, tüm ay boyunca düşüşlerin son haftada yoğunlaşmasıdır; kısa vadeli keskin düşüş, piyasayı aşırı bir panik durumuna sokmuştur. Dönemin en büyük düşüşüne karşılık gelen korku ve açgözlülük endeksi, 27 Şubat'ta 10 puana düşerek bu dönemdeki en düşük seviyesini kaydetmiş, bir önceki döngüdeki ayı piyasası aşaması LUNA çöküşündeki 6 puana yaklaşmıştır.
Teknik açıdan, daha önce "Trump Dip" olarak adlandırılan destek bölgesi etkili bir şekilde kırıldı ve bu, ABD borsasının "Trump Ticareti" üzerindeki geri çekilmesiyle örtüşüyor. Daha önce dikkat çekilen bu döngünün "birinci yükseliş trendi" ve "ikinci yükseliş trendi" kısa sürede hızla kırıldı. Ay sonu itibarıyla, Bitcoin fiyatı 200 günlük hareketli ortalama civarında kapandı.
ABD borsasıyla bağlantılı olmanın yanı sıra, bu ay kripto varlıklar piyasasında meydana gelen döngüsel büyük düşüşler de piyasa içindeki olumsuz olaylarla ilgilidir.
Şubat ortasında, Arjantin Cumhurbaşkanı sosyal medyada MEME coin Libra'yı tanıtarak spekülasyon dalgası başlattı ve piyasa değerinin 4.5 milyar dolara fırlamasını sağladı. Ardından, yaratıcı işlem havuzundaki fonları çekti ve bu durum coin fiyatının hızla çökmesine neden oldu, yatırımcılar büyük kayıplar yaşadı.
Şubat ayının sonlarında, Kuzey Koreli hackerların bir borsa üzerindeki teknik açığı kullanarak 400,000'den fazla ETH ve stETH çaldığı, toplamda 1.5 milyar doların üzerinde bir değere ulaştığı bildirildi; bu, Kripto Varlıklar tarihinde dolar cinsinden en büyük ölçekli saldırı oldu.
Ayrıca, bir akıllı sözleşme platformu saldırıya uğradı ve çalınan fonlar 49 milyon doları aştı.
Mart ayının başında, bir kripto varlık borsasının iflası nedeniyle SOL coin'lerinin kilidinin açılması 11.2 milyon adede ulaşacak ve toplam değeri yaklaşık 2 milyar dolar olacak. Açılan miktar, SOL'un toplam arzının %2.29'una denk geliyor ve bu durum zayıf piyasa koşullarında SOL fiyatının ay boyunca en yüksek %50'den fazla düşmesine neden oldu.
Analizler, Şubat ayında şifreleme pazarında gerçekleşen bu dönem içindeki en büyük düşüşün doğrudan nedeni, Amerikan hisse senetlerinin ekonomik durgunluk beklentisiyle yaşadığı düşüşle bağlantılıdır. Bu durum, "Trump ticareti" için bir fiyat düzeltmesi olarak da anlaşılabilir. Amerikan hisse senetlerindeki düşüş oranına dayanarak, Bitcoin teorik olarak 73000 dolar seviyesine kadar düşebilir, ancak Trump yönetiminin Bitcoin'in temelinde sağladığı iyileşmenin Amerikan hisse senetlerinden çok daha yüksek olduğu göz önüne alındığında, bu teorik düşüş seviyesine ulaşma olasılığı düşüktür. Dönem devam ediyor, ABD politikalarının kendini ayarlama olasılığı ve şifreleme pazarının orta-uzun vadeli görünümüne dair olumlu mantığa dayanarak, şu an Bitcoin için orta-uzun vadeli bir pozisyon alma fırsatı olabilir; yatırımcılar temkinli bir şekilde kademeli olarak alış yapabilirler.
Fon Akışı: Bitcoin Spot ETF'sinin net çıkışı 3.2 milyar doları aştı ve düşüşün doğrudan nedeni oldu.
Trump'un ticaret duygusunun azalmasıyla birlikte, Şubat ayında kripto varlıklar pazarına olan fon akışı büyük ölçüde yavaşladı. Bu akıştaki yavaşlama, fiyat düşüşleriyle sürekli etkileşim halinde oldu ve nihayetinde Bitcoin fiyatının 96000 dolar seviyesinde uzun süre konsolide olduktan sonra Şubat ayının son haftasında sert bir şekilde düşmesine neden oldu. Şubat ayındaki fon akışının ölçeği büyük ölçüde 2.111.000.000 dolara düştü.
Farklı kategori fonlarının derinlemesine analizi yapıldığında, stabilcoin fonlarının Bitcoin spot ETF fonlarıyla çelişkili bir tutum sergilediği görülmektedir. Stabilcoin kanalı boyunca ay boyunca 5.3 milyar dolar giriş olurken, ETF kanalı fonları 3.249 milyar dolar çıkış göstermiştir.
Daha önce de defalarca vurgulandığı gibi, Bitcoin spot ETF'si Bitcoin'in orta ve kısa vadeli fiyatlandırma gücünü elinde bulunduruyor, bu nedenle Bitcoin fiyat hareketleri ile ABD borsa hareketleri arasında yüksek bir ilişki var.
Bu ay Bitcoin spot ETF'sinden çıkış 3.2 milyar doları aştı ve bu durum, düşüşün en doğrudan dışsal nedeni oldu, aynı zamanda borsa tarihindeki en büyük aylık satış rekorunu kırdı. Gelecekte Bitcoin'in yönü, esas olarak ABD ekonomisindeki beklentilerin iyileşmesine ve Bitcoin ETF fonlarının geri akış durumuna bağlı olacaktır.
İkincil Satış: Kısa Vadeli Yatırımcılar Ana Satış Grubu Oluyor
2024 yılının Ekim ayının başından itibaren ikinci satışın başlamasıyla birlikte, yaklaşık 1.12 milyon coin uzun vadeli sahiplerden kısa vadeli sahiplerin eline geçti. İkinci satış, bir boğa piyasası döngüsünün sona ermesinin gerekli bir koşulu olarak görülüyor; arkasındaki mantık, aktif durumda olan Bitcoin miktarının belirli bir seviyeye ulaştıktan sonra likiditeyi tüketeceği ve yükseliş trendinin tamamen bozulmasına neden olacağıdır.
Şubat ayında, uzun vadeli yatırımcılar son derece temkinli bir tutum sergiledi ve yalnızca 7271 coin sattı. Aslında, mevcut uzun vadeli yatırımcılar artık "Trump dip" aralığındaki fiyatlara (89000~110000 dolar) odaklanmıyor, fiyatların yükselmesini beklemek için coin tutmayı tercih ediyor.
Şubat ayının son haftasında, transfer edilen kayıplar esas olarak kısa vadeli sahiplerden geldi. Zincir üzerindeki veri analizi, 24 Şubat'a kadar kısa vadeli sahiplerin direnç gösterdiğini, ancak 25'inde büyük çaplı bir satışın gerçekleştiğini gösteriyor; yalnızca o gün zincir üzerindeki kısa vadeli sahipler 255 milyon dolar kayıp yaşadı. Bu, bu döngüdeki ikinci en büyük kayıp günü olup, yalnızca 5 Ağustos 2024'teki (zincir üzerindeki kayıp 362 milyon dolar) kayıptan sonra geliyor. Tarihsel deneyimler, kısa vadeli sahiplerin benzer büyüklükteki büyük kayıplar yaşadıktan sonra, piyasanın genellikle aşamalı bir dip noktasına ulaştığını göstermektedir.
Zincir üzerindeki derin analizler, 24 Şubat'tan bu yana 78000~89000 dolar fiyat aralığındaki Bitcoin miktarının 564920.06 adet arttığını, "Trump tabanı" aralığında (89000~110000 dolar) ise Bitcoin miktarının 412875.03 adet azaldığını ortaya koyuyor.
"Trump Dip" aralığındaki coin sahipleri tipik kısa vadeli yatırımcı grubuna aittir. Kısa vadeli sahiplerin zarar eden coinlerini satması, orta vadeli bir dip oluşturmaya çalışması, ayrıca 73000~89000 aralığındaki daha az coin bulunan fiyat aralığını da sağlamlaştırmıştır.
Sonuç
Ocak raporunda "en büyük dış belirsizliğin, Trump'ın ekonomik politikalarının uygulanmasından sonra faiz indirim beklentileri ve fon arzında meydana gelen zincirleme reaksiyondan kaynaklandığı" vurgulanmıştır. Bir kez likidite akışı...
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
20 Likes
Reward
20
7
Share
Comment
0/400
ProposalDetective
· 15h ago
boğa koşusu henüz başlamadı böyle, ayı geldi~
View OriginalReply0
fren_with_benefits
· 17h ago
Ayı Piyasası da bir fırsattır!
View OriginalReply0
MevHunter
· 07-24 06:44
Ayı Piyasası sinyali? Daha fazla dayanamayacak!
View OriginalReply0
AirdropworkerZhang
· 07-24 06:37
Kesinti Kaybı koştu.. Gelecek hafta tekrar dipten satın alacağım
View OriginalReply0
CompoundPersonality
· 07-24 06:35
Kim piyasa çöküşünden korkar ki? dipten satın al fırsatı geldi.
Şubat finans piyasası değerlendirmesi: Ekonomik durgunluk beklentileri artarken Bitcoin ağır darbe aldı
Şubat Finansal Pazar İncelemesi: Ekonomik Durgunluk Gölgesi Yeniden Beliriyor, Kripto Varlıklar Zor Durumda
Küresel finansal pazarlar, Şubat ayında dramatik bir dönüşüm yaşadı, özellikle ABD makroekonomik durumundaki ani değişiklikler yatırımcıların endişelerini tetikledi.
Amerika'daki enflasyon verileri beklenmedik şekilde arttı, tüketici güveni 15 ayın en düşük seviyesine düştü ve bu faktörler ekonomik durgunluk beklentilerini artırdı. Trader'lar potansiyel bir ekonomik gerileme için fiyatlandırmaya başladılar ve bu durum ABD'nin üç ana endeksinin hızla 120 günlük hareketli ortalamaya yakın bir seviyeye düşmesine neden oldu.
Bu bağlamda, riskten kaçınma duygusu arttı, ABD'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi hızlı bir şekilde düştü ve altın fiyatları da zirve yapma belirtileri göstermeye başladı.
Amerikan borsa düşüşünden etkilenen Bitcoin, Şubat ayının son haftasında büyük bir düşüş yaşadı ve bu döngüdeki en büyük tek haftalık düşüşü ve kaybı kaydetti.
Analizler, bu piyasa hareketinin esasen önceki "Trump ticareti" fiyatlamasının geri dönüşü olduğunu düşünüyor. Ancak, ABD politikalarının muhtemel öz düzenlemeleri ve kripto varlıkların uzun vadeli perspektifi göz önüne alındığında, şu an Bitcoin için orta ve uzun vadeli bir pozisyon alma fırsatı olabilir; yatırımcıların temkinli bir şekilde yavaş yavaş alım yapmayı değerlendirmeleri önerilir.
Makro Finans: Ekonomik durgunluk beklentileri piyasalarda düşüşe neden oluyor, kısa vadede hala baskı altında kalıyor.
ABD hükümetinin Şubat ayında yayınladığı ekonomik ve istihdam verileri ile Trump'ın gümrük tarifeleri politikası nedeniyle ortaya çıkan belirsizlik, son dönemde makro finans ve Kripto Varlıklar piyasasındaki gelişimleri etkileyen iki anahtar faktör haline geldi.
Şubat başında açıklanan çekirdek istihdam verilerine göre, Ocak ayında tarım dışı istihdam sadece 143.000 artış gösterdi, bu da beklenen 170.000'in oldukça altında. İşsizlik oranı %4, beklenen %4.1'in biraz altında. İstihdam artışındaki belirgin yavaşlama, piyasalarda ABD ekonomisinin olası bir duraklama yaşama endişesini artırdı.
Sonrasında yayımlanan CPI verileri, Ocak ayı CPI aylık oranının %0.5'e ulaştığını, bunun beklentiler olan %0.3'ü önemli ölçüde aştığını ve geçen yıl Aralık ayındaki %0.4'ten de yüksek olduğunu gösteriyor. Bu, yıllık oranı %3'e çıkararak %2.9'luk beklentileri aşıyor. Bu, ABD enflasyon verilerinin üst üste üçüncü ayda yükselmesiyle, piyasalarda Fed'in faiz indirimini erteleyebileceği beklentisini güçlendirdi. Ekonomide durgunluk belirtileri görülse bile, Fed'in politika duruşunu değiştirmek zor.
Şubat ayının sonlarında açıklanan tüketici güven endeksi, piyasa güvenini daha da sarstı. ABD'nin Şubat ayı tüketici güven endeksi nihai değeri 64.7 olarak kaydedildi, bu da başlangıç değeri 67.8'den daha düşük ve 15 ayın en düşük seviyesi. Tüketici güvenindeki bu sürekli düşüş, elbette işletme faaliyetlerini etkileyecektir.
Bu olumsuz verilerin birikimi, nihayetinde piyasa güveninin çökmesine yol açtı. ABD'nin üç büyük borsa endeksi, 21 Şubat (Cuma) sonrası bir hafta boyunca sürekli olarak büyük düşüşler yaşadı ve bu ayki tüm kazançları sildi. Nasdaq endeksi aylık %3,97 düştü, Dow Jones Sanayi Ortalaması aylık %1,58 düştü, S&P 500 endeksi aylık %1,42 düştü, küçük ve orta ölçekli işletmeler endeksi Russell 2000 ise %5,45 düştü. Nasdaq ve S&P 500, 120 günlük hareketli ortalamayı aşağıda bıraktı.
Piyasa katılımcıları için enflasyonun sürekli olarak geri dönmesi, istihdam durumunun kötüleşmeye başlayabileceği ve ekonomik durgunluğun gölgesinin yeniden belirmesi, uzun pozisyonları azaltmanın en akıllıca seçim olduğunu gösteriyor.
Ekonomik verilerin kötüleşmesinin yanı sıra, Trump'ın gümrük politikalarındaki kararsızlığı da piyasadaki karmaşayı ve karamsar ruh halini artırdı. Trump önce "Amerika Öncelikli Ticaret Politikası" belgesini imzalayarak Meksika, Kanada ve Çin'e gümrük vergisi getirdiğini açıkladı, ardından uygulama zamanını ve vergi oranını defalarca değiştirdi. Bu politika belirsizliği, enflasyonu artıran bir başka önemli faktör haline geldi ve piyasa beklentilerini aştı, bu da traderların daha da karamsar olmasına neden oldu.
"Rusya-Ukrayna Müzakereleri"nın başlangıçta enflasyon ve faiz indirimleri üzerinde olumlu bir etkisi olabileceği düşünülüyordu. Şubat ayının büyük bölümünde müzakereler iyi ilerliyordu, ancak ayın sonunda iki ülkenin cumhurbaşkanlarının Beyaz Saray'daki basın toplantısındaki dramatik çatışması, imzalanması planlanan maden anlaşmasının iptaline yol açtı. Avrupa ülkelerinin liderleri Ukrayna'yı desteklediklerini açıkladı ve ABD-AB arasındaki uçurumun daha da derinleşmesi mümkün. Başlangıçta sona erebilecek olan bu çatışma yeniden alevlendi ve kısa vadede sona ermesi zor görünüyor. Bu nedenle, savaşın sona erdirilmesiyle petrol üretiminin artırılması yoluyla enflasyonu düşürme beklentisi büyük ölçüde azalmış durumda.
Geçen yılın Kasım ayından bu yana, "Trump Ticareti" güçlü ekonomik büyüme beklentilerine dayalı olarak başladı. Ancak, istihdam verilerinin zayıflaması, enflasyonun yüksek kalması ve tarife artışlarının enflasyon beklentilerini artırmasıyla birlikte, piyasa beklentileri tersine döndü ve "Trump Ticareti"nden çıkmaya başladı, bunun yerine "ekonomik durgunluk" fiyatlandırmasına yöneldi. Bu mantığa dayanarak, üç ana borsa endeksinin düşüşü belki de sadece başlangıçtır.
Amerika Birleşik Devletleri'nin 10 yıllık Hazine tahvili getirisi, Ocak ortasından bu yana sürekli olarak düşerek en yüksek %4.809'dan %4.210'a geriledi. Bu "fiyatlama çivisi"ndeki belirgin değişim, sermaye piyasalarının ekonomik durgunluk beklentilerinde büyük bir ayarlama yaptığını yansıtıyor.
Enflasyonun tekrar yükselmesi, ekonomik durgunluk belirtileri ve borsa ile 10 yıllık Hazine tahvili getirilerinin büyük bir düşüş göstermesi ile birlikte, piyasa bu yıl Fed'in faiz indirimine yönelik beklentilerini yeniden artırdı; beklenen indirim sayısı 1'den 2'ye çıktı. Teknik açıdan bakıldığında, Nasdaq Endeksi ve S&P 500 Endeksi her ikisi de 120 günlük ortalamayı kırmış durumda. Mevcut zor koşullar göz önünde bulundurulduğunda, piyasa faiz indirim beklentilerini artırdı; eğer olumlu bir yanıt alınamazsa, kısa vadede düşüş devam edebilir.
Kripto Varlıklar: Trump'ın altı delindi, orta ve uzun vadeli konumlandırma fırsatları belirmeye başladı
Şubat ayında, Bitcoin'in açılış fiyatı 102414.05 dolar, kapanış fiyatı 84293.73 dolar, en yüksek 102781.65 dolara ulaştı, en düşük ise 78167.81 dolara düştü. Tüm ay boyunca %17.69 düştü, düşüş miktarı 18113.53 dolar, dalgalanma ise %24.03 oldu. Zirveden en fazla düşüş %28.52 olarak gerçekleşti ve bu, mevcut döngüde (2023 Ocak ayından beri) en büyük geri çekilme oranını oluşturdu.
Dikkate değer olan, tüm ay boyunca düşüşlerin son haftada yoğunlaşmasıdır; kısa vadeli keskin düşüş, piyasayı aşırı bir panik durumuna sokmuştur. Dönemin en büyük düşüşüne karşılık gelen korku ve açgözlülük endeksi, 27 Şubat'ta 10 puana düşerek bu dönemdeki en düşük seviyesini kaydetmiş, bir önceki döngüdeki ayı piyasası aşaması LUNA çöküşündeki 6 puana yaklaşmıştır.
Teknik açıdan, daha önce "Trump Dip" olarak adlandırılan destek bölgesi etkili bir şekilde kırıldı ve bu, ABD borsasının "Trump Ticareti" üzerindeki geri çekilmesiyle örtüşüyor. Daha önce dikkat çekilen bu döngünün "birinci yükseliş trendi" ve "ikinci yükseliş trendi" kısa sürede hızla kırıldı. Ay sonu itibarıyla, Bitcoin fiyatı 200 günlük hareketli ortalama civarında kapandı.
ABD borsasıyla bağlantılı olmanın yanı sıra, bu ay kripto varlıklar piyasasında meydana gelen döngüsel büyük düşüşler de piyasa içindeki olumsuz olaylarla ilgilidir.
Şubat ortasında, Arjantin Cumhurbaşkanı sosyal medyada MEME coin Libra'yı tanıtarak spekülasyon dalgası başlattı ve piyasa değerinin 4.5 milyar dolara fırlamasını sağladı. Ardından, yaratıcı işlem havuzundaki fonları çekti ve bu durum coin fiyatının hızla çökmesine neden oldu, yatırımcılar büyük kayıplar yaşadı.
Şubat ayının sonlarında, Kuzey Koreli hackerların bir borsa üzerindeki teknik açığı kullanarak 400,000'den fazla ETH ve stETH çaldığı, toplamda 1.5 milyar doların üzerinde bir değere ulaştığı bildirildi; bu, Kripto Varlıklar tarihinde dolar cinsinden en büyük ölçekli saldırı oldu.
Ayrıca, bir akıllı sözleşme platformu saldırıya uğradı ve çalınan fonlar 49 milyon doları aştı.
Mart ayının başında, bir kripto varlık borsasının iflası nedeniyle SOL coin'lerinin kilidinin açılması 11.2 milyon adede ulaşacak ve toplam değeri yaklaşık 2 milyar dolar olacak. Açılan miktar, SOL'un toplam arzının %2.29'una denk geliyor ve bu durum zayıf piyasa koşullarında SOL fiyatının ay boyunca en yüksek %50'den fazla düşmesine neden oldu.
Analizler, Şubat ayında şifreleme pazarında gerçekleşen bu dönem içindeki en büyük düşüşün doğrudan nedeni, Amerikan hisse senetlerinin ekonomik durgunluk beklentisiyle yaşadığı düşüşle bağlantılıdır. Bu durum, "Trump ticareti" için bir fiyat düzeltmesi olarak da anlaşılabilir. Amerikan hisse senetlerindeki düşüş oranına dayanarak, Bitcoin teorik olarak 73000 dolar seviyesine kadar düşebilir, ancak Trump yönetiminin Bitcoin'in temelinde sağladığı iyileşmenin Amerikan hisse senetlerinden çok daha yüksek olduğu göz önüne alındığında, bu teorik düşüş seviyesine ulaşma olasılığı düşüktür. Dönem devam ediyor, ABD politikalarının kendini ayarlama olasılığı ve şifreleme pazarının orta-uzun vadeli görünümüne dair olumlu mantığa dayanarak, şu an Bitcoin için orta-uzun vadeli bir pozisyon alma fırsatı olabilir; yatırımcılar temkinli bir şekilde kademeli olarak alış yapabilirler.
Fon Akışı: Bitcoin Spot ETF'sinin net çıkışı 3.2 milyar doları aştı ve düşüşün doğrudan nedeni oldu.
Trump'un ticaret duygusunun azalmasıyla birlikte, Şubat ayında kripto varlıklar pazarına olan fon akışı büyük ölçüde yavaşladı. Bu akıştaki yavaşlama, fiyat düşüşleriyle sürekli etkileşim halinde oldu ve nihayetinde Bitcoin fiyatının 96000 dolar seviyesinde uzun süre konsolide olduktan sonra Şubat ayının son haftasında sert bir şekilde düşmesine neden oldu. Şubat ayındaki fon akışının ölçeği büyük ölçüde 2.111.000.000 dolara düştü.
Farklı kategori fonlarının derinlemesine analizi yapıldığında, stabilcoin fonlarının Bitcoin spot ETF fonlarıyla çelişkili bir tutum sergilediği görülmektedir. Stabilcoin kanalı boyunca ay boyunca 5.3 milyar dolar giriş olurken, ETF kanalı fonları 3.249 milyar dolar çıkış göstermiştir.
Daha önce de defalarca vurgulandığı gibi, Bitcoin spot ETF'si Bitcoin'in orta ve kısa vadeli fiyatlandırma gücünü elinde bulunduruyor, bu nedenle Bitcoin fiyat hareketleri ile ABD borsa hareketleri arasında yüksek bir ilişki var.
Bu ay Bitcoin spot ETF'sinden çıkış 3.2 milyar doları aştı ve bu durum, düşüşün en doğrudan dışsal nedeni oldu, aynı zamanda borsa tarihindeki en büyük aylık satış rekorunu kırdı. Gelecekte Bitcoin'in yönü, esas olarak ABD ekonomisindeki beklentilerin iyileşmesine ve Bitcoin ETF fonlarının geri akış durumuna bağlı olacaktır.
İkincil Satış: Kısa Vadeli Yatırımcılar Ana Satış Grubu Oluyor
2024 yılının Ekim ayının başından itibaren ikinci satışın başlamasıyla birlikte, yaklaşık 1.12 milyon coin uzun vadeli sahiplerden kısa vadeli sahiplerin eline geçti. İkinci satış, bir boğa piyasası döngüsünün sona ermesinin gerekli bir koşulu olarak görülüyor; arkasındaki mantık, aktif durumda olan Bitcoin miktarının belirli bir seviyeye ulaştıktan sonra likiditeyi tüketeceği ve yükseliş trendinin tamamen bozulmasına neden olacağıdır.
Şubat ayında, uzun vadeli yatırımcılar son derece temkinli bir tutum sergiledi ve yalnızca 7271 coin sattı. Aslında, mevcut uzun vadeli yatırımcılar artık "Trump dip" aralığındaki fiyatlara (89000~110000 dolar) odaklanmıyor, fiyatların yükselmesini beklemek için coin tutmayı tercih ediyor.
Şubat ayının son haftasında, transfer edilen kayıplar esas olarak kısa vadeli sahiplerden geldi. Zincir üzerindeki veri analizi, 24 Şubat'a kadar kısa vadeli sahiplerin direnç gösterdiğini, ancak 25'inde büyük çaplı bir satışın gerçekleştiğini gösteriyor; yalnızca o gün zincir üzerindeki kısa vadeli sahipler 255 milyon dolar kayıp yaşadı. Bu, bu döngüdeki ikinci en büyük kayıp günü olup, yalnızca 5 Ağustos 2024'teki (zincir üzerindeki kayıp 362 milyon dolar) kayıptan sonra geliyor. Tarihsel deneyimler, kısa vadeli sahiplerin benzer büyüklükteki büyük kayıplar yaşadıktan sonra, piyasanın genellikle aşamalı bir dip noktasına ulaştığını göstermektedir.
Zincir üzerindeki derin analizler, 24 Şubat'tan bu yana 78000~89000 dolar fiyat aralığındaki Bitcoin miktarının 564920.06 adet arttığını, "Trump tabanı" aralığında (89000~110000 dolar) ise Bitcoin miktarının 412875.03 adet azaldığını ortaya koyuyor.
"Trump Dip" aralığındaki coin sahipleri tipik kısa vadeli yatırımcı grubuna aittir. Kısa vadeli sahiplerin zarar eden coinlerini satması, orta vadeli bir dip oluşturmaya çalışması, ayrıca 73000~89000 aralığındaki daha az coin bulunan fiyat aralığını da sağlamlaştırmıştır.
Sonuç
Ocak raporunda "en büyük dış belirsizliğin, Trump'ın ekonomik politikalarının uygulanmasından sonra faiz indirim beklentileri ve fon arzında meydana gelen zincirleme reaksiyondan kaynaklandığı" vurgulanmıştır. Bir kez likidite akışı...