Hong Kong Web3 Yeni Boyutları Küresel Finansı Güçlendiriyor

1 Temmuz 2025'te, Hong Kong'un 28. yıl dönümü vesilesiyle, Hong Kong Web3 ve küresel finansal yenilik uygulamalarına odaklanan bir çevrimiçi etkinlik başarıyla gerçekleştirilmiştir. Etkinlik, "RWA devrimi - Trilyon dolarlık varlıkların zincire eklenmesi" teması etrafında toplanarak, gerçek dünya varlıklarının (RWA) zincire eklenmesinin fırsatları ve zorluklarını tartışmak üzere sektör uzmanlarını bir araya getirmiştir.

Bir ticaret platformunun baş strateji sorumlusu Paolo, makro bir perspektiften analiz yaparak, ABD ve Hong Kong'un stabilcoin yasalarının yürürlüğe girmesinin geleneksel finans ve aracı kurumların sanal varlıklar alanında bir heyecan yarattığını, sanal varlıkların uyumlu hale gelmesi ve kurumsallaşma eğilimlerini yansıttığını belirtti. ABD'yi "blok zincirindeki dijital sömürgecilik" olarak tanımlayan Paolo, stabilcoin ve ABD tahvillerinin dağıtımını kullanarak dolar hegemonisini güçlendirmekte; Hong Kong ise "blok zincirindeki ticaret kapısı" olarak, tek ülke iki sistem avantajını kullanarak, ana landaki varlıkların yabancı yatırımları çekmek için bir pencere olmasını, dolar dışı temizleme çözümlerini keşfetmesini hedeflemektedir. Paolo, stabilcoin ve RWA'nın sırasıyla blok zincirindeki finansman ve varlık tarafının yansımasını temsil ettiğini vurguladı. Hong Kong, RWA aracılığıyla RMB'nin uluslararasılaşmasını ve bağımsız temizleme ağı inşasını teşvik ederek, küresel finansal yenilikte benzersiz bir konum elde etmektedir.

Mulan Yatırım Yönetimi Hukuk Direktörü Gilbert Ng, Hong Kong'un sanal varlıklara yönelik tutumunun 2017'den beri "kara para aklama" yanlış anlamasından düzenleyici destek yönüne geçtiğini belirtti. RWA'nın gelişimindeki üç ana hukuki endişe, geleneksel finansal kurumların uyumluluğu sağlamak için özel zincirleri tercih etmesi, saklamanın düzenleyici gereklilikleri karşılaması için net bir plana ihtiyaç duyması ve ticaret kayıtlarının geleneksel finansın zincir dışı standartlarına uyması gerektiğidir. Gayrimenkul RWA, zincir dışı kayıt gereklilikleri nedeniyle zorluklarla karşılaşırken, kira gelirinin fon haline getirilmesi sınırlamaların aşılmasını sağlayabilir; tahvil ve fonlar ise standartlaşma nedeniyle daha kolay onaylanmaktadır.

Ohmann, bir sektör profesyoneli olarak, RWA kavramına özellikle proje araştırması veya yatırım yaparken dikkat ettiğini, ancak Hong Kong RWA token'leriyle işlem yapma konusunda temkinli bir yaklaşımı olduğunu belirtti. Yatırım yaparken tanıdığı alanlara yönelmeyi tercih ediyor ve RWA'nın tokenizasyon yoluyla yüksek değerli varlıkların yatırım eşiğini düşürme ve likiditeyi artırma avantajlarını kabul ediyor, ancak kişisel yatırımların güvenilir bir rehberliğe ihtiyaç duyduğunu ifade etti.

RWA Grubu CEO'su Tony Fu, RWA'nın başarılı olması için alım desteğine ihtiyaç duyduğunu düşünüyor. Kullanıcı kitlesi iki kategoriye ayrılıyor: Kripto para dünyasında kazanç elde eden yatırımcılar, kazançlarını RWA aracılığıyla geleneksel varlıklara yönlendirmeyi tercih ediyor; geleneksel finans sektöründe yüksek net değerlere sahip kişiler, riskleri dağıtmak ve potansiyel yüksek getiri peşinde koşmak için RWA'ya küçük bir oranla yatırım yapmaya istekli.

Uweb rektörü Yu Jianing, 1 Ağustos 2025'te yürürlüğe girecek olan stabilcoin düzenlemesinin, dünya çapında ilk fiat stabilcoin düzenleme çerçevesini işaret ettiğini belirtti. Hong Kong, ABD doları veya Hong Kong doları stabilcoinleri çıkarabilir, ancak ABD doları stabilcoinleri likidite açısından daha cazip. Stabilcoinler, RWA'ya etkili bir sınır ötesi ödeme desteği sağlar, RWA gelişimi üç aşamadan oluşur: para tokenizasyonu, tahvil/ürün tokenizasyonu, hisse senedi tokenizasyonu. Hong Kong, yeniliği hızlandırmalı, REIT ve ABS tokenizasyonunu keşfetmeli ve "bir ülke, iki sistem" avantajını kullanarak sınır ötesi varlıkları çekmelidir.

Bir KOL, Hong Kong'un stabilize para birimi düzenlemesinin, düzenleyici ve uyum açısından RWA gelişimini teşvik ettiğini düşünüyor. Düzenleyici olarak, ihraç edenlerin lisans alması ve yerel bir varlık oluşturması gerekiyor; rezerv varlıkların yüksek likiditeye sahip olması ve lisanslı bir tröst tarafından saklanması gerekiyor, böylece şeffaflık ve güvenlik sağlanmış oluyor. Uyum açısından, stabilize para birimi RWA uzlaşma süresini saniye seviyesine kısaltıyor, varlıklar doğrulanabilir ve izlenebilir hale geliyor, bu da denetim ve vergi hesaplamasını kolaylaştırıyor.

Diğer bir KOL, RWA kavramına temkinli bir yaklaşım sergiliyor ve bunun şu anda daha çok bir spekülasyon olduğunu, birçok dezavantajın bulunduğunu düşünüyor. Mevcut düzenlemenin henüz net olmadığını, dolandırıcılık sorunlarının belirgin olduğunu, ancak bunun da sektörün bir avantaj dönemi olduğunu vurguladı. Hong Kong'un net bir düzenleyici çerçeve oluşturabilirse, daha fazla sermaye çekebileceğini, aksi takdirde "peşinden koşanlar" haline gelebileceğini önerdi.

Solowin Web 3 Ortağı Marco, Hong Kong'un düzenleyici yasalar açısından yavaş bir başlangıç yaptığını, ancak istikrarlı para lisanslama sistemi aracılığıyla olumlu ilerleme kaydettiğini düşünüyor. Hong Kong'un hedefi, geleneksel finansal varlıkları tokenleştirmek, blockchain teknolojisi ile işlem verimliliğini ve akıcılığını artırmak, özellikle birincil piyasalarda finansal ürünlerin ihraç edilmesini sağlamak ve istikrarlı paraların gelişimi ile uluslararası pazarlara satış kanalları açmaktır.

Hong Kong'un stabilcoin yeni düzenlemeleri, %100 rezerv ve net lisanslama mekanizmasıyla merkezlenmiş olup, düzenleyici netliği önemli ölçüde artırarak geleneksel finansal kurumları çekmektedir. Yeni düzenlemeler, düzenleyici belirsizliği azaltmakta, piyasa güvenini artırmakta ve sınır ötesi ödemeler, DeFi ve RWA pazarının genişlemesine yardımcı olmaktadır, ancak yüksek uyum maliyetleri, küçük ve orta ölçekli kuruluşların katılımını sınırlamaktadır. Bazı büyük şirketlerin düzenleyici kum havuzuna girdiği ve B2B e-ticaret ödeme alanını hedef aldığı, geleneksel Swift sistemine meydan okuduğu bildirilmektedir.

RWA ve stablecoinler, geleneksel finansmana verimli, şeffaf bir zincir ekosistemi entegre ederek, RMB’nin uluslararasılaşmasına ve küresel sermaye akışına yardımcı olmaktadır. Ancak, yüksek uyum maliyetleri, sınır ötesi düzenlemenin karmaşıklığı ve pazar geliştirme döngüsü aşılması gereken engellerdir. Hong Kong, eğer yasama yeniliklerini hızlandırır, altyapıyı geliştirir ve çeşitli uygulama senaryolarını genişletirse, Web3 dalgasında "rüzgarı takip eden" bir konumdan "rüzgar yaratan" bir konuma geçerek, küresel finansal dijital dönüşümde yeni bir sayfa açacak ve zincirlerin geleceği için bir plan oluşturacaktır.