Bitcoin ekosistemi Programlanabilirlik yılına giriş yapıyor, dolar stablecoin'i finansal düzeni yeniden şekillendirecek

Blockchain sektörünün öncüsü ve uzun süreli tanığı olarak, Du Jun'un ismi neredeyse her önemli dalganın merkezinde yer alıyor: 2013 yılında tanınmış bir ticaret platformunun ortak kurucusu olarak, Bitcoin'in Çin'deki erken yayılımını teşvik etmek; sektördeki bilgi akışının merkezi düğümünü oluşturmak; ardından bir yatırım kuruluşunun kurucu ortağı olarak, birçok döngüsel fırsatı hassas bir şekilde yakalamak. Teknoloji trendleri üzerindeki keskin değerlendirmesi ve sermaye yönetimindeki uzun vadeli yaklaşımı sayesinde sayısız sektör klasik örneği yazdı.

Bugün, AI ve Crypto kesişiminde yenilikçi bir kuluçka merkezi kurdu ve hala sektörün en önünde aktif olarak yer alıyor - Bitcoin ekosisteminin, stablecoin değişimlerinin ve AI dalgalarının kesiştiği kavşakta, teknolojik sınırları keşfetmeye devam ediyor ve dünya genelindeki teknolojik yapı içinde Çinlilerin yükselişine kesinlikle güveniyor.

Son günlerde, bir medya kurucusu bu boğa ve ayı dönemlerini aşan sembol isimle derin bir diyalog gerçekleştirdi. Gelecek üzerine bu düşünce çatışmasında, Du Jun yalnızca blockchain'in temel mantığına dair derin analizlerini paylaşmakla kalmadı, aynı zamanda BitVM'yi Bitcoin ekosisteminin "kritik sıçraması" olarak neden gördüğünü ilk kez kamuoyuna açıkladı ve 2026'nın "programlanabilir Bitcoin'in yılı" olacağını öngördü. Hong Kong'un stablecoin sandbox'ı ve Amerika'nın düzenleyici oyunları hakkında konuşurken, bir sermaye stratejistinin soğukkanlı değerlendirmesini sergiledi.

Çinli Teknolojinin Altın Çağı

Du Jun, gerçekten de şu anın büyük fırsatlar sunduğu bir dönem olduğunu düşünüyor. Çinliler, birçok teknolojik öncü alanda dünya çapında lider bir konumda bulunuyor, özellikle de blockchain endüstrisinde avantajları belirgin bir şekilde öne çıkıyor.

Borsa neredeyse Çinlilerin hakim olduğu bir alan, madencilik makineleri de öyle. Bazı tanınmış halka açık blockchain projeleri gibi, kurucu ekiplerinde ve üst düzey yöneticilerinde de çok sayıda Çin kökenli insan var. Arkadaş çevresine baktığınızda, ister borsa, ister madencilik makinesi üreticisi, ister cüzdan uygulaması olsun, neredeyse her yerde Çinlilerin izlerini görebilirsiniz.

Bu etki, blok zincirinden daha geniş bir teknoloji alanına yayılmıştır: Silikon Vadisi'nde, yapay zeka ve yarı iletken endüstrilerinde, bazı tanınmış girişimcilerin liderlik ettiği Çinli yöneticiler sıkça ortaya çıkmaktadır ve her biri kendi alanında belirleyici bir rol oynamaktadır. On yıl önce Hindistan mühendislerinin hüküm sürdüğü döneme kıyasla, günümüzde "Çinli faydası" yeni ana tema haline gelmektedir. Bu nedenle, Du Jun, bu yapısal yükselişin gücünü bizzat deneyimlemek ve katılmak için Silikon Vadisi'nde sık sık kalmayı tercih etmektedir.

Du Jun'a göre, Çinliler, blok zinciri, yapay zeka, yarı iletkenler, yenilenebilir enerji gibi kritik teknoloji alanlarında sadece teknik yenilik gücüne sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda sermaye karar alma katmanına ve sanayi liderliğine doğru da adım atıyorlar. Bu kapsamlı yükseliş, "Çinli Teknolojinin Altın Çağı"nın geldiğini işaret ediyor ve küresel teknoloji rekabetinde Çinlilerin giderek daha önemli bir rol oynayacağını gösteriyor.

Kamu Zincirinin Konumu ve Geleceği

Du Jun, şu anda gerçekten sağlam bir şekilde yerleşmiş olan dört ana kamu zinciri olduğunu düşünüyor: Bitcoin, Ethereum, bir kamu zinciri A ve bir kamu zinciri B. Bu zincirlerin avantajları sadece teknolojide değil, aynı zamanda her birinin belirgin pazar konumunda da yatıyor:

• Bitcoin dijital altın, açıkça ortada;
• Ethereum, DeFi altyapısının gerçek standardı haline geldi;
• Bir kamu blok zinciri A, stablecoin transferi ve hesaplamasına odaklanmıştır, ödeme alanında güçlü bir senaryo uygulamasına sahiptir;
• Ve bir kamu blok zinciri B, yüksek performanslı, düşük gecikmeli bir Meme blok zinciri olarak konumlanmakta, son derece kullanıcı deneyimine ve likidite odaklarına odaklanmaktadır.

Bu kamu blok zincirlerinin bugüne kadar gelmesinde, "her şeye yarayan" işlev paketlerinden ziyade net stratejik seçimler etkili oldu. Diğer birçok kamu blok zincirine bakıldığında, ya belirsiz bir konumları var ya da teknik olarak sıradanlar, bu da döngüleri aşarak sıçrama yapmalarını zorlaştırıyor.

Gelecekte yeni bir kamu zincirine ihtiyaç olup olmayacağına gelince, Du Jun'un değerlendirmesi şu şekildedir: Kısa vadede buna gerek yok. Şu anda Ethereum'un Layer1 çözümü, ölçeklenebilirliği önemli ölçüde artırmış, maliyetleri düşürmüş ve varlıklar arası etkileşimi güçlendirmiştir. Çok az sayıdaki Layer 2 projesi gibi bazı Layer 2 projeleri dışında, çoğu zaten ortadan kaybolmuştur. Bu, bir İsviçre çakısına benziyor; gerçekten sık kullanılan işlevler aslında o kadar az. Pazarın "yeni kamu zinciri" konusundaki arzusu, çoğu zaman hayal gücüyle büyütülen sahte bir talep. En azından önümüzdeki beş yıl içinde, çok fazla yeni kamu zincirine ihtiyaç duyulacağına inanmıyor - hatta beş yıl sonra, yapısal bir değişiklik göremeyebiliriz.

Borsa Döngüsü ve Yatırım Kaçırma

Du Jun, bu turda belirli bir yeni ticaret platformuna olumlu bakıyor, ancak ne yazık ki yatırım yapamadı. Bunun iki nedeni var: Öncelikle, dış yatırım kabul etmiyorlar, Du Jun'un ekibi çoktan iletişim kurmuştu ancak platformun ekibi neredeyse hiç dış fon almadı. İkincisi, erken dönemde onların coin'lerini satın almadı, satın alırken fiyatı 15 dolara yükselmişti, en iyi fırsatı kaçırdı. Daha önce her turda doğru zamanda yatırım yapabiliyordu, bu sefer AI gibi diğer alanları araştırmaya dalmıştı, bu nedenle dikkatini yeterince odaklayamadı ve birincil piyasada yeterince enerji harcayamadı.

Du Jun, bu boğa piyasasında borsa fırsatlarının kaçırıldığını kabul etti ve bu durumun yatırımda odaklanmanın önemini yansıttığını belirtti. Bazı kurumların marka ve yatırım açısından başarılı olduğunu ve birincil piyasanın hâlâ potansiyele sahip olduğunu, ancak doğru değerlendirme ve kaynak yatırımı gerektiğini vurguladı.

Bitcoin Ekosistemi: Duygudan Programlanabilir Geleceğe

Du Jun, Bitcoin ekosisteminde bazı duyguların olduğunu belirtti. 2017'den önce, bazı ticaret platformları esas olarak Bitcoin ve Litecoin ticareti yapıyordu, hatta başlangıçta sadece Bitcoin vardı. Onlar sık sık "çakma coin" ifadesini düzeltir ve bunu "rekabetçi coin" olarak adlandırırlardı. O zamanlar Bitcoin'in değiştirilemez, izlenebilir, dağıtık gibi özelliklerini tanıttılar, ancak programlanabilirlikten çok az bahsedildi. Ethereum'un ortaya çıkmasıyla, blockchain'in programlanabilirliği ve yenilik alanı vurgulandı. Bitcoin topluluğu iki gruba ayrılmıştı: bir grup genişleme üzerinde tartışıyordu, bu da bazı çatallaşan coin'lere yol açtı; diğer grup ise Bitcoin'in programlanabilir olmasını, Ethereum gibi işlevselleşmesini istiyordu.

Yıllardır, Programlanabilirlik yolu teknolojisi olgunlaşmamıştı, ta ki 2023 yılında yazılımlar ve semboller yükselmeye başlayana kadar. Du Jun’a göre, uzun vadeli değer desteğinden yoksun olduğu için katılmadı. Daha sonra BitVM protokolü, beyaz kitap aracılığıyla Bitcoin’in programlanabilirliğini gerçekleştirmeyi önerdi ve bunu ilginç buldu. Bitcoin, 2 trilyon dolarlık bir varlık, ancak likiditeyi serbest bırakmak zor. Ethereum’un bazı DeFi projeleri gibi türev finansal ürünleri var, oysa Bitcoin’in WBTC’si merkezi kurumlara bağımlıdır ve bu bir risk taşır. BitVM gibi teknolojik yollar, merkeziyetsiz minting ve redeem gerçekleştirmeye çalışmakta, ortak havuz doğrulaması yaparak YBTC benzeri varlıklar yaratmakta ve bunları zincir üzerindeki senaryolarda uygulamaktadır. Bu, Du Jun’un hayali; BitVM, RGB++, Dünya Lock, Lightning gibi birçok yola yatırım yaptılar. Programlanabilirlik gerçekleştirilebildiği sürece, her zaman destekleyecektir. Şu anda BitVM yolu net, kod kalitesi yüksek, bu yıl Eylül ayından önce merkeziyetsiz minting ve redeem işlemlerinin ilk adımını gerçekleştirmesi bekleniyor, gelecek yıl tam bir çözüm görebiliriz. Geliştirme süreci uzun ama umudun ışığı belirmekte; belirli bir ekip, uzun süre boyunca 30 ila 40 tam zamanlı teknisyeni sürekli olarak iterasyona tabi tutmaktadır.

Du Jun, Bitcoin ekosisteminin Programlanabilirliğine olumlu bakıyor ve bunun bir trend olduğunu düşünüyor. Çünkü bu teknik yollar zaten uygulanmaya başlandı, hayali bir yapı değil. Geçen yıl sadece slogan atıldı, şimdi ilerleme kaydedildi. Bitcoin ekosisteminin Programlanabilirliği sadece bir teknik atılım değil, aynı zamanda 2 trilyon dolarlık likiditesinin serbest bırakılmasının anahtarı.

Bitcoin'in "dini" ve merkeziyetsizlik mücadelesi

Mantıksal olarak, gelecekte yeni bir coin'in ortaya çıkma olasılığı var çünkü imkansız olan hiçbir şey yok. Ancak, öznel olarak, Du Jun bunun zor olduğunu düşünüyor. Bitcoin ve Ethereum tamamen farklı kavramlar. Bitcoin bir inançtır, bir din gibidir, dijital altını ve paha biçilmez özgürlüğü temsil eder. Onun 10 bin, 100 bin hatta 1 trilyon dolar değerinde olduğunu söyleyebilirsiniz çünkü o benzersizdir, köktenci bir kültür ve inançtır. Ethereum, DeFi projelerini kaybederse ve işlem hacmi 5 milyon işlemden 500 bine düşerse, satılabilir ama Bitcoin satılamaz. Başlangıçta "inancı doldurun" diye bağırıyorlardı, işte bu mantık. Kısa vadede, Bitcoin'in yerini alacak bir coin'in çıkması zor.

Du Jun, Bitcoin'i "din" olarak tanımlıyor, benzersiz kültürel ve inanç özelliklerini vurguluyor. Merkeziyetsiz doğasının sorgulandığını kabul etse de, yine de yerinin doldurulmasının zor olduğunu düşünüyor.

Sektör Değişimi: İnançtan Çıplak Gerçeğe

Du Jun 2012'de Bitcoin aldı, 2013'te diğerleriyle birlikte bir ticaret platformu kurdu ve CMO olarak platformu ve Bitcoin'i tanıttı. Başlangıçta kullanıcıları Bitcoin'e ilgi duymaya ikna etmek gerekiyordu, teknolojisinin güvenilirliğinden ve varlık tahsisinden bahsediliyordu. O zamanlar çok fazla uygulama alanı yoktu, dalgalanmalar da büyük değildi, kullanıcıları çekmek için teknoloji ve dijital altın kavramına güveniliyordu. 2015'te yerel yönetimle Bitcoin hakkında konuştu, 2018'den 2022'ye kadar Singapur'da hala konuşuyordu, başarı hissi giderek kayboluyordu. Dünya ilerlemiyordu, biz ilerlemiyorduk, on birkaç yıldır hala Bitcoin'den bahsediyorduk. Tıpkı ebeveynlere HTTP protokolünden bahsetmeyeceğiniz gibi, mobil internetin hayatı nasıl kolaylaştırdığından bahsedersiniz. Blok zinciri de uygulama alanlarını anlatmalı.

Geçen yıl Du Jun, stablecoin'in bir dönüm noktası olduğunu keşfetti; sınır ötesi transferlerin verimliliği yüksek ve maliyeti düşük. Geleneksel transferler 1 ila 4 gün sürerken, maliyet 18 ila 25 dolar arasında değişiyor, oysa Ethereum transferinin maliyeti yalnızca 0.25 ila 1 dolar. Geçen yıl USDT ve USDC transfer toplamı 27 trilyon dolar oldu, bu da bazı ödeme devlerinin 25 ila 26 trilyon dolarını aşıyor ve blok zincirinin ekonomik verimliliği artırmadaki rolünü gösteriyor. Tarihte birkaç önemli an var: 2008'de Bitcoin beyaz kağıdı, 2017'de Ethereum ICO'nun para arzında eşitlik sağlaması, 2020'de DeFi Yaz'ın zincir üstü merkeziyetsiz finansı gerçekleştirmesi, 2014-2017 yılları arasında stablecoin'in yaygınlaşması (bazı politikalar belirli ticaret platformlarını ortaya çıkardı). Ancak bu döngüde yenilik yok, sadece Meme ve Tap2earn projeleri var, bu da kullanıcıları toplamakla kalıyor, değer yaratmıyor ve sektörü sıkıcı hale getiriyor. Artan kullanıcı ve varlık olmadığında, borsa yükselmekte zorlanıyor. Yeni varlıklar yeni borsalar yaratıyor; örneğin, NFT varlıkları bazı NFT ticaret platformlarını ortaya çıkarıyor, bu döngüde Meme varlıkları bazı yeni ticaret platformlarını doğuruyor. Eğer sektör sadece Meme ve Tap2earn ile kalırsa, muhtemelen "game over".

Du Jun, sektörün yenilikten yoksun olduğunu düşünerek, stabilcoin gibi uygulama senaryolarının geleceğin umudu olduğunu, sadece spekülatif mantık olmadığını belirtti.

Stabilcoin'in Zaferi ve Geleceği

Para arz tarihini araştırmak oldukça ilginçtir. İlk olarak kabuklar ve altın kullanıldı, devletler oluştuğunda her birinin kendi parası vardı. Serbest rekabet piyasasında, dolar ve altın öne çıktı, kimse Zimbabve doları ya da Hong Kong doları seçmedi. Egemen devletler içinde para hükümet tarafından zorunlu hale getirilirken, küresel dolaşımda dolar hakim konumdadır. Gelecekte egemenliğin aşılmasıyla serbest rekabet olacaktır, dolar stabilcoin'leri en avantajlı olanlardır. Altın stabilcoin'leri yatırım ürünü özellikleri nedeniyle istikrarsızdır. USDT, geniş kullanım senaryoları ve yüksek kabul edilebilirliği nedeniyle öne çıkmaktadır. Hong Kong kağıt parası üç banka tarafından basılmaktadır, Amerika, dolar stabilcoin'lerini kimin ürettiğiyle ilgilenmiyor, yeter ki dolar varlıklarına sabit kalsın. Şu anda Hong Kong doları, Singapur doları ve Kamboçya riel'inin kullanım senaryoları kısıtlıdır, çevrimiçi genişleme hâlâ zorluklarla karşı karşıyadır. Stabilcoin'lerin senaryolara dayanması gerekir, bazı büyük internet şirketlerinin çıkardığı paralar senaryo olmadan başarılı olamaz.

Bazıları Bitcoin'in stablecoin havuzu haline geleceğini söylüyor, %60 stablecoin değeri Bitcoin'e bağlı. Du Jun bunun mümkün olduğunu düşünüyor, ancak mevcut aşamada stablecoin'ler ödeme ve arbitraj için kullanılıyor. Stablecoin çıkarmak, diğer coin'leri almak için değil, arbitraj yapmak içindir. Gerçek hayatta dolar faizi %2, ABD tahvilleri %4, zincir üzerindeki arbitraj %10'ları bulabiliyor. Bu, altcoin'lerin fonlarını çekiyor ve fiyat üzerinde bir etki yaratıyor. Gelecekte havuz olup olmayacağı gözlemlenmelidir, o pek iyimser değil.

Amerika’daki GENIUS yasası ve Hong Kong’un çeşitli stablecoin’lere izin veren politikası hakkında Du Jun, stablecoin çıkarma planı olmadığı için derinlemesine bir araştırma yapmadığını belirtti. Blok zincirinde en kârlı olanlar borsa, stablecoin ve genel blok zinciridir, ancak yapmakla yapabilmek iki farklı şeydir. Stablecoin'lerin senaryo desteğine ihtiyacı var; USDT ve USDC, senaryoları sayesinde öne çıktı, diğer birkaç düzine başarısız oldu.