Gayrimenkul RWA Proje Araştırması: Blok Zinciri ve Fiziksel Varlıkların Bütünleşmesi
Gerçek dünya varlıkları ( RWA ) kripto para piyasasında bir süredir mevcut, en erken 2018'de varlık tokenizasyonu ve menkul kıymet token ihracı ( STO ) kavramına kadar uzanıyor. Ancak, düzenlemelerin yetersizliği ve belirgin kazançların eksikliği nedeniyle, bu erken denemeler ölçeklenme aşamasına ulaşamadı.
2022 yılında, ABD faiz oranlarının artmasıyla, ABD tahvilleri getirisi kripto sektöründeki stablecoin kredi faiz oranlarını geçerek, ABD tahvillerinin RWA varlıkları olarak tokenleştirilmesi kripto sektörü için giderek daha cazip hale geldi. Olgun DeFi projeleri ve geleneksel finansal kurumlar RWA'yı keşfetmeye başladılar.
Son iki yılda, gayrimenkul RWA projeleri ortaya çıktı; bu projelerin amacı gayrimenkul yatırım pazarını genişletmek, yatırım ürünlerini çeşitlendirmek ve yatırım eşiğini düşürmektir. Bu çalışma, bu projelerin tasarımındaki avantajlar ve dezavantajlar ile potansiyel pazarı analiz edecektir; temel olarak Kuzey Amerika gayrimenkul pazarını kapsayacaktır.
Tokenleştirilmiş Gayrimenkul Pazarının Yöntemleri
Gayrimenkul, büyük bir yatırım alanıdır. Mart 2023'te yapılan bir araştırma, Kuzey Amerika'daki halka açık gayrimenkul pazarının değerinin 1.3 trilyon dolar, dünya çapında halka açık gayrimenkul pazarının ise 2.66 trilyon dolar olduğunu göstermiştir.
Tokenleştirilmiş gayrimenkul pazarının ana hedefleri arasında: çeşitli ve esnek yatırım ürünleri yaratmak, daha geniş bir yatırımcı kitlesini çekmek, varlık likiditesini ve değerini artırmak yer almaktadır. Ana biçimleri üç türdür:
Parçalı Gayrimenkul Mülkiyeti Finansmanı
Belirli Bölge Gayrimenkul Pazar Endeksi Ürünü
Gayrimenkul Token Teminatlı Krediler
Ayrıca, gayrimenkul tokenleştirilmesi blok zincirine aktarılması, varlıkların şeffaflığını ve yönetişimde demokrasi potansiyelini artırabilir.
Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları ( REIT ) ve Gayrimenkul RWA, parçalı yatırım fırsatları sağlama konusunda benzerlikler taşır, her ikisi de yatırım eşiğini düşürmekte ve likiditeyi artırmaktadır. Ancak, geleneksel REIT genellikle yatırımcılara yönetim fırsatları veya mülkiyet sunmaz, merkezi bir işletim modeli sürdürmektedir. Yine de, REIT'in düzenleyici çerçevesi ve işletim yapısı, Gayrimenkul RWA projelerine referans sağlamaktadır.
Gayrimenkul RWA projeleri genellikle aşağıdaki avantajlar ve dezavantajlar ile karakterizedir:
Avantajlar:
Yatırım eşiğini düşürmek
Likiditeyi artırmak
Şeffaflığı artırmak
İşlem sürecini basitleştirin
Küresel Erişilebilirlik
Eksiler:
Düzenleyici belirsizlik
Teknik Risk
Hukuk karmaşıklığı
Likidite Riski
Yönetim Maliyetleri
Vaka Analizi
RealT
RealT, 2019 yılında piyasaya sürüldü ve en eski gayrimenkul RWA projelerinden biridir. Bireysel yatırımcılar için Amerika'daki konut mülklerini blok zinciri aracılığıyla tokenleştirmeye odaklanmıştır.
RealT, mülk satın alır ve bunu ABD yasalarına göre tokenleştirir. Mülk yönetimi üçüncü taraf bir kuruluşa devredilir. Masraflar düşüldükten sonra, kira geliri token sahiplerine dağıtılır. RealT, tokenleştirme sürecinden sorumludur, ancak mülkü elinde bulunduran şirketle yasal olarak ayrıdır. Token sahipleri, kira gelirini paylaşır, ancak yaklaşık %2,5 bakım rezervi ve %10 yönetim ücreti düşülmesi gerekmektedir.
Bir gayrimenkul örneği olarak, toplam değer 323,020 dolar, her token 52.10 dolar, toplam 6,200 token. Aylık kira 2,600 dolar, 622 dolar masraf düşüldükten sonra, net kar 1,978 dolar, yıllık toplam 23,736 dolar. Her token 3.83 dolar dağıtım alıyor, yıllık kar oranı %7.35.
RealT, piyasaya %100 token sunar, ortak yatırım gerektirmeden düşük riskli bir model sürdürür. Yönetim kurumu, kira gelirinin %8'ini alır, bakım masraflarından kalan kısmı alır, RealT yalnızca %2 tokenleştirme ve denetim ücreti alır. Bu yaklaşım, RealT'nin nitelikli mülkler bulmaya ve tokenleştirmeye odaklanmasını sağlar.
Ancak, dağıtılmış mülkiyet de zorluklar getirmektedir. Yatırımcıların yatırım payı çok küçük olduğunda, şirket yönetim maliyetleri sürdürülemez hale gelebilir. RealT ile token sahipleri arasında, yönetim organlarının seçimi ve gözetimi ile ilgili çıkar çatışmaları olabilir.
Son satılan on gayrimenkul tokenini analiz ederek, RealT'nin gayrimenkulleri yaklaşık 50 dolar/tane olarak tokenlere dağıttığını keşfettim. Çoğu gayrimenkul Detroit'te bulunuyor ve yaklaşık 500 token sahibi var, bazıları 1.000'den fazla.
Yaklaşık %90'ı RealT yatırımcıları 500 dolardan az yatırım yapıyor, %9'u 500-2,000 dolar yatırıyor, %1'i ise 2,000 dolardan fazla yatırım yapıyor. Bu, RealT'nin belirli bir ölçüde bireysel yatırımcılara gayrimenkul yatırım pazarı yarattığını ve konut pazarındaki likiditeyi artırdığını gösteriyor.
İşlem verilerine göre, RealT toplamda yaklaşık 6 milyon dolar kira dağıttı. Platform ücreti kira bedelinin yaklaşık %2.5-%3'ü, yani son iki yılda 150K-180K dolar gelir. Ancak RealT'nin kiradan elde ettiği gerçek kar bilinmemektedir.
Şirket yapısı açısından, RealT Delaware'de birden fazla varlık kurmuştur; bunlar arasında ana operasyon varlığı Real Token Inc., gayrimenkul şirketi ana şirketi Real Token LLC ve her bir yatırım mülküne karşılık gelen dizi LLC'ler bulunmaktadır. Bu yapı, her mülkün finansal ve hukuki risklerini izole etmeyi amaçlamaktadır.
Parcl
Parcl, kullanıcıların küresel emlak piyasasındaki fiyat değişimlerini ticaret yapmasına olanak tanıyan bir DeFi yatırım platformudur. Parcl, emlak ile ilgili sentetik varlıklara pazar sağlamak için AMM yapısını kullanır ve satış geçmişine dayalı belirli bölgelerin emlak endeksini piyasaya sürmüştür. Yatırımcılar, emlak fiyatlarının hareketleri üzerinde spekülasyon yapabilir.
Bu yöntem, gerçek mülk işlemlerinin hukuki sorunlarını önler. Parcl'ın gerçekten bir gayrimenkul RWA projesi olup olmadığı belirsiz olsa da, birçok tanınmış şirketin yatırımını almıştır ve gayrimenkul RWA ürün çeşitliliği tartışılırken dikkate değer bir konudur.
Parcl test ağı 2022 Mayıs ayında Solana üzerinde başlatıldı, şu anda TVL yaklaşık 16 milyon dolar. Ancak, bir yılı aşkın bir süredir faaliyet göstermesine rağmen, Parcl fazla dikkat çekmemiş gibi görünüyor, günlük işlem hacmi 10,000 dolardan az ve günlük aktif kullanıcı sayısı 50'den az.
Parcl ürünleri kullanımı kolay ve hızlı bir şekilde yükseliyor, endeks pazarı olgun bir tasarıma sahip, ekip kullanıcı kazanım planları sunmak için aktif, ancak pazar ilgisi ve payı hâlâ düşük. Bu, kripto para piyasasının gayrimenkul endeks ürünlerini karşılamaya henüz hazır olmadığını gösterebilir.
Reinno
Bazı büyük kripto para şirketleri, Ripple ve MakerDAO gibi, gayrimenkul RWA ürünlerini araştırıyor. Reinno, 2020'de lansmanı yapılan ve 2022'de faaliyetini durduran bir projedir; etki sınırlı olsa da, iki önemli gayrimenkul RWA ile ilgili ürün tanıttı.
İlk olarak, tokenleştirilmiş gayrimenkul temelli kredi hizmetidir. Gayrimenkul sahipleri, gayrimenkul belgelerini Reinno'ya sunabilir, onaylandığında Reinno, özel amaçlı bir taşıyıcı şirket (SPV) oluşturacak ve gayrimenkul için akıllı sözleşme tokenleri yaratacaktır. Sahipler tokenleri kredi teminatı olarak kullanabilir.
İkincisi konut kredisi finansmanı, kullanıcı bankadan konut kredisi alarak ev satın aldıktan sonra, mülkiyet haklarını tokenleştirerek finansman sağlayabilir. Elde edilen fonlar bankanın konut kredisini geri ödemek için kullanılacak, kullanıcı daha sonra sabit bir faiz oranıyla sözleşmeye geri ödeme yapacaktır.
Reinno'nun operasyonu hala merkezi ve çevrimdışı bir model kullanıyor. Bu yaklaşım, borçlunun temerrüde düşmesi durumunda sorumluluğu takip etmenin zor olması ve mülkiyet devrinin "çift harcama" sorununa yol açması gibi belirgin riskler taşımaktadır. Bu riskler, projenin operasyonlarını durdurmasının nedenlerinden biri olabilir. Gelecekte, gayrimenkul RWA'nın bu sorunları çözmek için daha olgun bir hukuki çerçeveye ihtiyaç duyması gerekecek.
Sonuç
Gayrimenkul RWA hala nispeten yeni bir alan olup, henüz belirgin bir piyasa ölçeği veya lider projeler oluşmamıştır. Şu anda işletilen projelerin ölçeği ve kullanıcı tabanı görece küçüktür. Bu alan, sıkı bir uyum operasyonu ve olgun bir hukuki çerçeveye ihtiyaç duymaktadır. Bazı projeler, risk izolasyonu sağlayan şirket yapıları benimsemekte veya riskleri azaltmak için gayrimenkul ile ilgili finansal ürünleri yatırım hedefi olarak seçmektedir. Ancak, gayrimenkul RWA'nın potansiyelini tam olarak gerçekleştirmek için, yasama ilerlemesi ve operasyonel uyum kritik öneme sahiptir.
Yasal anlamda, gayrimenkul RWA için henüz net ve tutarlı bir çerçeve oluşturulmamıştır. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki farklı düzenleyici kurumlar, tokenların sınıflandırılması konusunda farklı görüşlere sahiptir ve uluslararası bir düzenleyici çerçeve referansı eksikliğinden muzdariptir. Bu düzenleyici tutarsızlık, kuralların belirsizliğine yol açmakta, potansiyel yatırımcıları tehdit etmekte ve gayrimenkul tokenizasyonunun uzun vadeli fizibilitesini tehlikeye atmaktadır.
Regülasyon karmaşasına rağmen, birçok tanınmış finans ve kripto para şirketi hala gayrimenkul RWA üzerinde çalışıyor, az sayıda proje ürünün uygulanabilirliğini başlangıçta kanıtladı. Finansal yatırım alanının önemli bir parçası olarak, ilgili yasal çerçevenin oluşturulması ve geliştirilmesi ile gayrimenkul RWA'nın hızlı bir gelişme sürecine girmesi bekleniyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
15 Likes
Reward
15
8
Share
Comment
0/400
LiquidityNinja
· 07-25 23:23
RWA'nın bana zenginlik getirmesini beklemiyorum
View OriginalReply0
GasFeeCrybaby
· 07-25 07:15
Para kazanabiliyorsanız, kimse uyumluluğu düşünür.
View OriginalReply0
AirdropHunterZhang
· 07-25 02:19
Yine yeni Emiciler Tarafından Oyuna Getirilmek numarası mı? Büyük zarar ettim, anlayanlar anlar~
View OriginalReply0
TheShibaWhisperer
· 07-25 02:18
Ön sırada büyük yükseliş bekliyorum
View OriginalReply0
ser_ngmi
· 07-25 02:16
Kızart kızart kızart, yine geldim.
View OriginalReply0
governance_ghost
· 07-25 02:15
Gayrimenkul yatırımı böyle de yapılır mı?
View OriginalReply0
MidnightGenesis
· 07-25 02:11
on-chain hayal avcısı kapanmaz
View OriginalReply0
BrokenDAO
· 07-25 01:54
Bir başka spekülasyon... STO balonu kaç kez patladı?
Gayrimenkul RWA projesi araştırması: Blok Zinciri gayrimenkul yatırım modelini yeniden şekillendiriyor
Gayrimenkul RWA Proje Araştırması: Blok Zinciri ve Fiziksel Varlıkların Bütünleşmesi
Gerçek dünya varlıkları ( RWA ) kripto para piyasasında bir süredir mevcut, en erken 2018'de varlık tokenizasyonu ve menkul kıymet token ihracı ( STO ) kavramına kadar uzanıyor. Ancak, düzenlemelerin yetersizliği ve belirgin kazançların eksikliği nedeniyle, bu erken denemeler ölçeklenme aşamasına ulaşamadı.
2022 yılında, ABD faiz oranlarının artmasıyla, ABD tahvilleri getirisi kripto sektöründeki stablecoin kredi faiz oranlarını geçerek, ABD tahvillerinin RWA varlıkları olarak tokenleştirilmesi kripto sektörü için giderek daha cazip hale geldi. Olgun DeFi projeleri ve geleneksel finansal kurumlar RWA'yı keşfetmeye başladılar.
Son iki yılda, gayrimenkul RWA projeleri ortaya çıktı; bu projelerin amacı gayrimenkul yatırım pazarını genişletmek, yatırım ürünlerini çeşitlendirmek ve yatırım eşiğini düşürmektir. Bu çalışma, bu projelerin tasarımındaki avantajlar ve dezavantajlar ile potansiyel pazarı analiz edecektir; temel olarak Kuzey Amerika gayrimenkul pazarını kapsayacaktır.
Tokenleştirilmiş Gayrimenkul Pazarının Yöntemleri
Gayrimenkul, büyük bir yatırım alanıdır. Mart 2023'te yapılan bir araştırma, Kuzey Amerika'daki halka açık gayrimenkul pazarının değerinin 1.3 trilyon dolar, dünya çapında halka açık gayrimenkul pazarının ise 2.66 trilyon dolar olduğunu göstermiştir.
Tokenleştirilmiş gayrimenkul pazarının ana hedefleri arasında: çeşitli ve esnek yatırım ürünleri yaratmak, daha geniş bir yatırımcı kitlesini çekmek, varlık likiditesini ve değerini artırmak yer almaktadır. Ana biçimleri üç türdür:
Ayrıca, gayrimenkul tokenleştirilmesi blok zincirine aktarılması, varlıkların şeffaflığını ve yönetişimde demokrasi potansiyelini artırabilir.
Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları ( REIT ) ve Gayrimenkul RWA, parçalı yatırım fırsatları sağlama konusunda benzerlikler taşır, her ikisi de yatırım eşiğini düşürmekte ve likiditeyi artırmaktadır. Ancak, geleneksel REIT genellikle yatırımcılara yönetim fırsatları veya mülkiyet sunmaz, merkezi bir işletim modeli sürdürmektedir. Yine de, REIT'in düzenleyici çerçevesi ve işletim yapısı, Gayrimenkul RWA projelerine referans sağlamaktadır.
Gayrimenkul RWA projeleri genellikle aşağıdaki avantajlar ve dezavantajlar ile karakterizedir:
Avantajlar:
Eksiler:
Vaka Analizi
RealT
RealT, 2019 yılında piyasaya sürüldü ve en eski gayrimenkul RWA projelerinden biridir. Bireysel yatırımcılar için Amerika'daki konut mülklerini blok zinciri aracılığıyla tokenleştirmeye odaklanmıştır.
RealT, mülk satın alır ve bunu ABD yasalarına göre tokenleştirir. Mülk yönetimi üçüncü taraf bir kuruluşa devredilir. Masraflar düşüldükten sonra, kira geliri token sahiplerine dağıtılır. RealT, tokenleştirme sürecinden sorumludur, ancak mülkü elinde bulunduran şirketle yasal olarak ayrıdır. Token sahipleri, kira gelirini paylaşır, ancak yaklaşık %2,5 bakım rezervi ve %10 yönetim ücreti düşülmesi gerekmektedir.
Bir gayrimenkul örneği olarak, toplam değer 323,020 dolar, her token 52.10 dolar, toplam 6,200 token. Aylık kira 2,600 dolar, 622 dolar masraf düşüldükten sonra, net kar 1,978 dolar, yıllık toplam 23,736 dolar. Her token 3.83 dolar dağıtım alıyor, yıllık kar oranı %7.35.
RealT, piyasaya %100 token sunar, ortak yatırım gerektirmeden düşük riskli bir model sürdürür. Yönetim kurumu, kira gelirinin %8'ini alır, bakım masraflarından kalan kısmı alır, RealT yalnızca %2 tokenleştirme ve denetim ücreti alır. Bu yaklaşım, RealT'nin nitelikli mülkler bulmaya ve tokenleştirmeye odaklanmasını sağlar.
Ancak, dağıtılmış mülkiyet de zorluklar getirmektedir. Yatırımcıların yatırım payı çok küçük olduğunda, şirket yönetim maliyetleri sürdürülemez hale gelebilir. RealT ile token sahipleri arasında, yönetim organlarının seçimi ve gözetimi ile ilgili çıkar çatışmaları olabilir.
Son satılan on gayrimenkul tokenini analiz ederek, RealT'nin gayrimenkulleri yaklaşık 50 dolar/tane olarak tokenlere dağıttığını keşfettim. Çoğu gayrimenkul Detroit'te bulunuyor ve yaklaşık 500 token sahibi var, bazıları 1.000'den fazla.
Yaklaşık %90'ı RealT yatırımcıları 500 dolardan az yatırım yapıyor, %9'u 500-2,000 dolar yatırıyor, %1'i ise 2,000 dolardan fazla yatırım yapıyor. Bu, RealT'nin belirli bir ölçüde bireysel yatırımcılara gayrimenkul yatırım pazarı yarattığını ve konut pazarındaki likiditeyi artırdığını gösteriyor.
İşlem verilerine göre, RealT toplamda yaklaşık 6 milyon dolar kira dağıttı. Platform ücreti kira bedelinin yaklaşık %2.5-%3'ü, yani son iki yılda 150K-180K dolar gelir. Ancak RealT'nin kiradan elde ettiği gerçek kar bilinmemektedir.
Şirket yapısı açısından, RealT Delaware'de birden fazla varlık kurmuştur; bunlar arasında ana operasyon varlığı Real Token Inc., gayrimenkul şirketi ana şirketi Real Token LLC ve her bir yatırım mülküne karşılık gelen dizi LLC'ler bulunmaktadır. Bu yapı, her mülkün finansal ve hukuki risklerini izole etmeyi amaçlamaktadır.
Parcl
Parcl, kullanıcıların küresel emlak piyasasındaki fiyat değişimlerini ticaret yapmasına olanak tanıyan bir DeFi yatırım platformudur. Parcl, emlak ile ilgili sentetik varlıklara pazar sağlamak için AMM yapısını kullanır ve satış geçmişine dayalı belirli bölgelerin emlak endeksini piyasaya sürmüştür. Yatırımcılar, emlak fiyatlarının hareketleri üzerinde spekülasyon yapabilir.
Bu yöntem, gerçek mülk işlemlerinin hukuki sorunlarını önler. Parcl'ın gerçekten bir gayrimenkul RWA projesi olup olmadığı belirsiz olsa da, birçok tanınmış şirketin yatırımını almıştır ve gayrimenkul RWA ürün çeşitliliği tartışılırken dikkate değer bir konudur.
Parcl test ağı 2022 Mayıs ayında Solana üzerinde başlatıldı, şu anda TVL yaklaşık 16 milyon dolar. Ancak, bir yılı aşkın bir süredir faaliyet göstermesine rağmen, Parcl fazla dikkat çekmemiş gibi görünüyor, günlük işlem hacmi 10,000 dolardan az ve günlük aktif kullanıcı sayısı 50'den az.
Parcl ürünleri kullanımı kolay ve hızlı bir şekilde yükseliyor, endeks pazarı olgun bir tasarıma sahip, ekip kullanıcı kazanım planları sunmak için aktif, ancak pazar ilgisi ve payı hâlâ düşük. Bu, kripto para piyasasının gayrimenkul endeks ürünlerini karşılamaya henüz hazır olmadığını gösterebilir.
Reinno
Bazı büyük kripto para şirketleri, Ripple ve MakerDAO gibi, gayrimenkul RWA ürünlerini araştırıyor. Reinno, 2020'de lansmanı yapılan ve 2022'de faaliyetini durduran bir projedir; etki sınırlı olsa da, iki önemli gayrimenkul RWA ile ilgili ürün tanıttı.
İlk olarak, tokenleştirilmiş gayrimenkul temelli kredi hizmetidir. Gayrimenkul sahipleri, gayrimenkul belgelerini Reinno'ya sunabilir, onaylandığında Reinno, özel amaçlı bir taşıyıcı şirket (SPV) oluşturacak ve gayrimenkul için akıllı sözleşme tokenleri yaratacaktır. Sahipler tokenleri kredi teminatı olarak kullanabilir.
İkincisi konut kredisi finansmanı, kullanıcı bankadan konut kredisi alarak ev satın aldıktan sonra, mülkiyet haklarını tokenleştirerek finansman sağlayabilir. Elde edilen fonlar bankanın konut kredisini geri ödemek için kullanılacak, kullanıcı daha sonra sabit bir faiz oranıyla sözleşmeye geri ödeme yapacaktır.
Reinno'nun operasyonu hala merkezi ve çevrimdışı bir model kullanıyor. Bu yaklaşım, borçlunun temerrüde düşmesi durumunda sorumluluğu takip etmenin zor olması ve mülkiyet devrinin "çift harcama" sorununa yol açması gibi belirgin riskler taşımaktadır. Bu riskler, projenin operasyonlarını durdurmasının nedenlerinden biri olabilir. Gelecekte, gayrimenkul RWA'nın bu sorunları çözmek için daha olgun bir hukuki çerçeveye ihtiyaç duyması gerekecek.
Sonuç
Gayrimenkul RWA hala nispeten yeni bir alan olup, henüz belirgin bir piyasa ölçeği veya lider projeler oluşmamıştır. Şu anda işletilen projelerin ölçeği ve kullanıcı tabanı görece küçüktür. Bu alan, sıkı bir uyum operasyonu ve olgun bir hukuki çerçeveye ihtiyaç duymaktadır. Bazı projeler, risk izolasyonu sağlayan şirket yapıları benimsemekte veya riskleri azaltmak için gayrimenkul ile ilgili finansal ürünleri yatırım hedefi olarak seçmektedir. Ancak, gayrimenkul RWA'nın potansiyelini tam olarak gerçekleştirmek için, yasama ilerlemesi ve operasyonel uyum kritik öneme sahiptir.
Yasal anlamda, gayrimenkul RWA için henüz net ve tutarlı bir çerçeve oluşturulmamıştır. Amerika Birleşik Devletleri'ndeki farklı düzenleyici kurumlar, tokenların sınıflandırılması konusunda farklı görüşlere sahiptir ve uluslararası bir düzenleyici çerçeve referansı eksikliğinden muzdariptir. Bu düzenleyici tutarsızlık, kuralların belirsizliğine yol açmakta, potansiyel yatırımcıları tehdit etmekte ve gayrimenkul tokenizasyonunun uzun vadeli fizibilitesini tehlikeye atmaktadır.
Regülasyon karmaşasına rağmen, birçok tanınmış finans ve kripto para şirketi hala gayrimenkul RWA üzerinde çalışıyor, az sayıda proje ürünün uygulanabilirliğini başlangıçta kanıtladı. Finansal yatırım alanının önemli bir parçası olarak, ilgili yasal çerçevenin oluşturulması ve geliştirilmesi ile gayrimenkul RWA'nın hızlı bir gelişme sürecine girmesi bekleniyor.