Kadena, 5000 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattı, RWA'nın yeniden canlanıp canlanamayacağına mı bahse giriyor?

Son dönemlerde, 2016 yılında kurulan açık kaynak blok zinciri Kadena, 50 milyon dolara kadar ulaşan bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu program, mevcut popüler RWA alanıyla kripto para piyasasının dikkatini yeniden çekmeyi amaçlıyor. Bir süre sessiz kaldıktan sonra, Kadena'nın bu yeni gelişmeleri sektörde geniş bir ilgi uyandırdı. Bu makalede, Kadena'nın son stratejik hamleleri, geçmiş gelişim süreci ve benzersiz teknik mimarisi derinlemesine analiz edilecek. Ayrıca, bu büyük ölçekli teşvik programının yeni bir gelişim fırsatı getirip getiremeyeceği ve RWA alanındaki potansiyeli tartışılacaktır.

Finans Elite "Programlanabilir POW" Kamu Zinciri Oluşturuyor

Kadena'nın gelişim süreci, geleneksel finans devleriyle derin bir ilişkiye sahiptir. 2016 yılında Stuart Popejoy ve Will Martino tarafından ortaklaşa kurulan bu iki kurucu daha önce büyük bir finans kuruluşunda görev yapmışlardır. Kadena'yı kurmadan önce, Stuart Popejoy bu kuruluşun blockchain mükemmeliyet merkezi liderliğini yaparak, temel dağıtılmış defter altyapısının geliştirilmesinden sorumlu olmuş ve açık kaynak blockchain projesini oluşturmuştur. Will Martino ise bu projede baş mühendis olarak görev yapmış ve düzenleyici kurumun kripto para kılavuz komitesinde teknik direktörlük yapmıştır. İkili, bu finans kuruluşunun dijital stabilcoin'inin ilk sürümünü geliştirmek için altyapının inşasında yer almıştır.

Bu, geleneksel finans devlerinin içindeki blockchain uygulama deneyiminden kaynaklanan Kadena'nın baştan itibaren bir "kurumsal" veya "kurum düzeyi" tasarım felsefesine sahip olmasını sağladı.

Kadena'nın temel teknoloji yeniliği, benzersiz Chainweb mimarisindedir; bu, ölçeklenebilir, çok zincirli paralel bir iş kanıtı (PoW) konsensüs mekanizmasıdır. Chainweb, tek bir blok zinciri değil, çok sayıda bağımsız, aynı anda çalışan eşler arası zincirin "örülmesi" yoluyla birbirine bağlandığı bir ağdır. Her zincir bağımsız olarak madencilik yapar ve işlemeleri paralel olarak gerçekleştirebilir. Bu tasarım yaklaşımı, piyasada bulunan diğer PoW türü zincirlerden oldukça farklıdır; bu nedenle, Kadena kendisini tek programlanabilir L1 olarak konumlandırmaktadır.

Bu tasarım mimarisinde teorik olarak son derece yüksek bir işlem hacmi bulunmaktadır. 2020 yılında, 20 zinciri genişletme durumunda, Kadena teorik TPS'nin 480,000'e ulaştığını iddia etmiştir. Bu veri değeri, o dönemdeki diğer kamu zincirlerini, hızlarıyla tanınan bazı yüksek performanslı kamu zincirleri de dahil olmak üzere, çok aşmaktadır.

Finansal geçmişin cazibesi ve teknik avantajları sayesinde, Kadena, kuruluşundan bu yana bir dönem kamu blok zincirleri arasında bir yıldız haline geldi. 2021'de, token'ının en yüksek fiyatı 27 dolara yükseldi, bu da 2020'nin başındaki 0.2 dolara göre 100 katın üzerinde bir artış anlamına geliyor ve piyasa değeri bir dönem 4 milyar dolara yaklaşmıştı. Ayrıca, Kadena ağı, piyasaya sürüldüğü ilk dönemde hızla 20 zincire genişleyerek o dönemin en hızlı POW kamu blok zinciri haline geldi.

RWA'ya Büyük Bahis: 50 Milyon Teşvik Çözüm Olacak mı?

Ancak, Kadena'nın parlaklığı 2021 boğa piyasasının sona ermesiyle birlikte kayboldu. 2021'den bu yana fiyatı dibe vurdu ve piyasa değeri yalnızca yaklaşık 150 milyon dolara düştü. Resmi blogu 2023'ten sonra güncellenmedi ve sosyal medyada Kadena ile ilgili haberler de pek duyulmamaya başladı.

20 Mayıs 2025'te, Kadena toplam 50 milyon dolarlık bir teşvik programı başlatacağını duyurdu. Program, Chainweb EVM, RWA tokenizasyonu ve yapay zeka destekli blockchain çözümlerinin gelişimini teşvik etmeyi amaçlıyor. Bu haber, piyasayı bu kamu zincirine yeniden dikkat çekmeye yönlendirdi. Acaba, bir zamanlar olduğu gibi bu kamu zinciri de markasını yeniden şekillendirmeye mi başlayacak?

Resmi verilere göre, bu 50 milyon dolarlık toplam fon havuzunun 25 milyon doları, uyumlu RWA tokenizasyon projelerini desteklemek için özel olarak ayrılmıştır. Kalan 25 milyon dolar ise Kadena çok zincirli EVM uyumlu ağında (Chainweb EVM) inşa edilen projeler ve AI entegrasyon projelerini desteklemek için kullanılacaktır. Bu hibe, hisse senedi vermeden fon desteği anlamına geliyor, yani desteklenen projelerin hisse devretmesi gerekmiyor.

Kadena'nın yeni teşvik programının ilk RWA alanındaki desteklenen şirket, 2025 Haziranında 400.000 dolar hibe alan Birleşik Krallık'taki CurveBlock şirketidir. CurveBlock, 2018 yılında kurulmuş, sürdürülebilir gayrimenkul yatırımlarına odaklanan bir Birleşik Krallık gayrimenkul teknoloji girişimidir. Arka planda, CurveBlock, Birleşik Krallık Dijital Menkul Kıymetler Kumandası (DSS)) tarafından kabul edilen ilk gayrimenkul şirketidir. Bu da CurveBlock'un Kadena'nın ilk desteklenen projesi olmasının arkasında yatan nedenlerin düzenleme ile yakından ilgili olduğunu göstermektedir.

Ayrıca, Kadena finansal desteğin yanı sıra teknik yardım, proje geliştirme önerileri, pazarlama ve tanıtım gibi hizmetler de sunacağını belirtti.

Ancak, Kadena resmi olarak her bir desteklenen işletmenin ne kadar spesifik bir miktar alacağını belirtmedi ve desteklenenlerin belirli standartlarını da açıklamadı. Şu ana kadar kamuya açık olan desteklenen işletmeler sadece CurveBlock'tur.

RWA, son yıllarda piyasanın popüler bir alanı haline geldi ve birçok köklü halka açık blok zinciri bu anlatıyı kullanarak dönüşüm arayışında. Örneğin, belirli bir halka açık blok zinciri yakın zamanda bu yönde genişlemeye başladı. Kadena, teşvik programı başlatmanın yanı sıra, yakın zamanda yerel akıllı sözleşme dili Pact'a dayalı RWA token standardını geliştirdi; bu standart Ethereum'un EIP-3643'ünü referans almıştır. Bu standart, zincir üzerindeki yetki ve denetim kontrollerinin uygulanmasını zorunlu hale getirmeyi amaçlamakta ve uyumlu varlıkların ihraç edilmesi, ticareti ve geri alınmasını desteklemektedir.

Öncelikle 100 milyon dolarlık teşvik başarısız oldu, finansman planının hayata geçirilmesi zor bir mesele haline geldi.

Ancak, Kadena'nın resmi olarak başlattığı 50 milyon dolarlık teşvik programı ilk değil. 2022 yılında, genel piyasa düşüşü ve azalan ilgi döneminde, Kadena toplamda 100 milyon dolara kadar çıkan bir teşvik programı başlatmıştı. O teşvikte, Kadena, oyun, metaverse, NFT, Web3, DeFi ve DAO gibi projelerin Kadena ekosistemindeki gelişim ve benimsenmesine destek sağlamıştır.

Kadena'nın resmi olarak 2022'nin sonunda yaptığı yıllık değerlendirmeye göre, 1 milyon dolarlık teşvik programı "baskıcı bir ilgi ve yüzlerce başvuru" aldı ve "ilk desteklenenlerin toplamda 9 projesi" var, bunlardan bazıları da "olağanüstü başarılar elde etti". Sonraki her çeyrek raporuna bakıldığında, programın bazı projeleri açıkladığı görülüyor, ancak sonunda bu teşvik programının genel durumuna dair bir açıklama bulunamadı ve her desteklenen proje açıklandığında belirli bir destek miktarına da değinilmedi.

Veri performansına göre, bu seferki 100 milyon dolarlık teşvik programı Kadena'nın piyasa dikkatini ve topluluk aktivitesini artırmayı başaramadı. Bir yandan fiyatı hala sürekli düşüşte, diğer yandan ağda yalnızca görülebilen TVL ile ilgili veriler 2023'te en düşük seviyeye, birkaç yüz bin dolara düştü. 13 Haziran itibarıyla, TVL'si sadece 940 bin dolardı, stabilcoin piyasa değeri ise yaklaşık 180 bin dolardı.

Şu anki 50 milyon dolarlık teşvik programına dönersek, 2022 ile karşılaştırıldığında, piyasaya sürülen döngü de son derece benzer. Her ikisi de boğa piyasasının ilk zirvesinden sonra gerçekleşiyor. Ancak şu anda, takip eden piyasa döngüsünün 2021-2022 genel düşüşünü mi yoksa yeni ve daha büyük bir piyasa döngüsünü mü açacağı konusunda tahmin yürütemiyoruz. Ancak, belirli bir ölçüde, Kadena'nın bu teşvik önlemi, 2022 ile benzer bir piyasa eğilimi ile karşılaşırsa, belki de bir kez daha bir meydan okumayla karşılaşacaktır.

Ayrıca, diğer halka açık blok zincirlerin kullanıcıları doğrudan teşvik etmesine kıyasla, Kadena'nın teşvikleri daha çok proje sahiplerine yöneliktir. Kullanıcı sayısı eksikliği durumunda, proje sahiplerinin yalnızca belirsiz teşvikler için Kadena'yı seçmeleri, daha büyük bir yatırım riskiyle karşılaşma olasılığını artırır. Kadena'nın kullanıcılara yönelik sunduğu bazı tanıtım planlarına baktığımızda, teşviklerin içeriği en az 4 hafta süren bir tanıtım yapıldıktan sonra yapılan çekilişlerdir. Bu çekilişte 50 şanslı kişi 40 KDA kazanma şansına sahip olacaktır. Mevcut KDA 0,48 dolar fiyatına göre, bir kullanıcının bir aylık tanıtım süreci sonunda kazanabileceği ödülün 20 doları bulup bulamayacağı kesin değildir; bu tür bir teşvikin maliyet-etkinliği oldukça yetersiz görünmektedir.

Bu nedenle, RWA anlatımı popüler olsa da, 50 milyon dolarlık teşvik büyük olsa da, Kadena'nın şu anda düşünmesi gereken şey, pazardan ve topluluktan daha samimi bir şekilde tanınma elde etmektir. Aksi takdirde, bu seferki 50 milyon dolarlık teşvik, muhtemelen büyük zorluklarla karşılaşacaktır.