Yeniden Stake Pazarında Yeni Fırsatlar: Popüler Projelerin ve Potansiyel Risklerin Analizi

Ethereum ekosisteminin canlanması

Bitcoin spot ETF's approval has brought positive news for Ethereum as well. The market's expectations for Ethereum spot ETF and the upcoming Cancun upgrade have injected new vitality into Ethereum. This series of developments has led to a continuous increase in Ethereum's Stake, while also driving up the demand for re-staking.

EigenLayer, yeniden stake etme alanında bir öncü olarak, kullanıcılara ETH, likit stake edilmiş ETH ve ilgili LP tokenlerini diğer yan zincirler, oracle'lar ve ara yazılımlar gibi hizmetlere yeniden stake etme imkanı sunar. Bu inovasyon, yalnızca üçüncü taraf projelerin Ethereum ana ağının güvenliğinden faydalanmasını sağlamakla kalmaz, aynı zamanda ETH stake edenlere ek gelir kaynakları sunarak çift taraflı bir kazanç durumu yaratır.

Kısa bir süre içinde, EigenLayer 500.000'den fazla Ethereum Stake çekti, toplam kilitli değer (TVL) 1,6 milyar doları aştı ve Ethereum ekosisteminde 12. sırada yer alan üst düzey bir protokol haline geldi. Son zamanlarda, EigenLayer ayrıca Cosmos alt zincirine yeniden stake hizmeti sunacağını duyurdu; bu adım Ethereum ve Cosmos ekosistemleri için büyük bir öneme sahip.

Yeniden Stake Alanındaki Potansiyel Projeler

Yeniden Stake pazarı yalnızca EigenLayer ile sınırlı değildir, aynı zamanda birçok türev projeyi de içermektedir. Bu projeler kabaca dört kategoriye ayrılabilir:

1. LSD tekrar Stake: Akışkan stake token'lerini (örneğin stETH, cbETH) EigenLayer'a yatırarak tekrar stake etme.
2. Likidite LSD yeniden stake etme: Kelp DAO gibi protokoller aracılığıyla, LST'yi protokole EigenLayer'a yeniden stake etmesi için devredin, kullanıcılar likit yeniden stake token'ı (LRT) alır.
3. Yerel Yeniden Stake: Doğrulayıcı, doğrulayıcı çekme belgesini EigenLayer'a yönlendirmek için doğrudan EigenPod akıllı sözleşmesini kullanır.
4. Likidite yerel yeniden stake: etherf.fi veya Puffer Finance gibi küçük miktarda ETH düğüm hizmeti sunan projeler, düğüm içindeki ETH'yi EigenLayer'a yeniden stake eder.

Aşağıda dikkat edilmesi gereken beş adet henüz token çıkarmamış Stake projeleri bulunmaktadır:

Kelp DAO

Birçok zincirli LSD projesi Stader Lab tarafından geliştirilen yeniden staking projesi, likit LSD yeniden staking türüne aittir. Şu anda Lido'nun stETH ve Stader'ın ETHx'ini yatırmayı desteklemektedir.

Swell

Eski LSD protokolü, son zamanlarda likidite yeniden stake alanına gireceğini duyurdu ve likidite yerel yeniden stake türüne aittir. Kullanıcılar, ETH'lerini rswETH almak için yatırabilir ve EigenLayer LST limitlerine tabi değildir.

ether.fi

Likidite doğasında yeniden staking türüne ait olup, merkeziyetsiz, yönetimsiz bir yöntemle ETH stake etme işlemini gerçekleştirir. Teminat belgesi tokeni eETH (paketlenmiş token weETH), şu anda az sayıda likit LRT tokeninden biridir.

Renzo

Aynı şekilde, EigenLayer LST mevduat limitlerine tabi olmayan likidite yerel yeniden stake türüne aittir. Dikkat edilmesi gereken nokta, şu anda yatırılan ETH'nin geri çekilmesine izin verilmediği ve teminat belgesi ezETH'nin de transfer edilemeyeceğidir.

Puffer Finance

Yasaklamayı önleyen bir likidite stake protokolü, ether.fi'ye benzer, likiditeye dayalı yeniden stake türüne aittir. Özelliği, EigenLayer'ın 32 ETH düğüm eşiğini 2 ETH'nin altına düşürmekte olup, küçük düğümlerin katılımını teşvik etmeyi amaçlamaktadır.

Pendle ile yeniden Stake etme alternatif stratejisi

Pendle, merkeziyetsiz bir faiz ticaret pazarı olarak, yeniden stake etme süreçlerine katılmak için başka bir yol sunmaktadır. Pendle'daki YT-eETH'yi satın alarak, yatırımcılar aynı anda stake getirisi, ether.fi çifte puan, EigenLayer puanı ve Pendle ticaret ödüllerini elde edebilirler. Ancak, bu strateji esasen zaman karşılığında stake getirisi ve puan almak anlamına geliyor ve işlem yapmadan önce YT fiyat mekanizmasını tam olarak anlamak gerekmektedir.

Yeniden Stake Etmenin Potansiyel Riskleri

Yeniden Stake etmek, stake edenlere daha fazla fırsat sunsa da, aynı zamanda bir dizi potansiyel risk de getirmektedir:

1. Ceza riski: Kötü niyetli faaliyetler, stake edilen ETH'nin el konulmasına neden olabilir.
2. Merkezileşmiş risk: Çok fazla Stake edenin tek bir protokole geçişi, Ethereum için sistemik risk oluşturabilir.
3. Sözleşme Riski: Her protokolün akıllı sözleşmelerinde güvenlik açıkları olabilir.
4. Çok Katmanlı Risk Birikimi: Yeniden Stake, mevcut Stake riskini ek risklerle birleştirerek daha karmaşık bir risk yapısı oluşturur.

Sonuç

Ethereum ekosisteminin canlanması ile birlikte yeniden Stake piyasası yeni fırsatlarla karşı karşıya. Cancun güncellemesi L2 alanını doğrudan destekleyecekken, EigenLayer'ın yeniden Stake ekosistemi de piyasanın ilgi odağı haline gelecektir. Bu yazıda bahsedilen projelere katılmak, mevcut maliyet-performans açısından yüksek bir seçenek olabilir, ancak yatırımcıların dikkat etmesi gereken bir nokta var; sürekli katmanlı yeniden Stake, aslında likiditeyi artırmak için spekülatif kaldıraç yaratmaktadır. Bu durum, daha yüksek getiriler sağlarken aynı zamanda riskleri de artırmaktadır. Bu nedenle, herhangi bir yeniden Stake faaliyetinde bulunurken, potansiyel riskleri yeterince değerlendirmek ve kendi risk toleransınıza göre akıllıca kararlar almak önemlidir.