Geçen hafta kripto varlıklar piyasası büyük bir geri çekilme yaşadı. Piyasa genel olarak, sebebi olarak ABD Merkez Bankası Başkanı Powell'ın enflasyon ve ekonomik durgunluk konusundaki kaygıları artıran açıklamalarını gösterse de, aslında bu sadece ikincil bir etken olabilir. Asıl etki, Trump'ın Musk ile birlikte Kongre'nin kısa vadeli harcama tasarısı üzerindeki güçlü baskısı ve borç tavanı kurallarını kaldırma tehdidinin yarattığı belirsizlikten kaynaklandı, bu da sonunda fonların güvenli liman arayışını tetikledi.
Makro veriler para politikası riskine dair endişeleri desteklemiyor
Geçen Perşembe sabahı FOMC faiz kararı piyasa beklentileriyle uyumlu olarak 25 baz puan düşürüldü. Piyasa, riskli varlıkların düşüşünü iki nedene atfediyor: birincisi, nokta grafiği bu kez oyların birliği sağlanmadığını gösteriyor; ikincisi, 2025 yılı hedef faiz oranı medyanı yükseltildi, faiz indirimi beklentisi 4 kezden 2’ye düşürüldü.
Ancak, ABD tahvil getirisi eğrisinin değişimini analiz ettiğimizde, uzun vadeli faiz oranlarının yükselmesine rağmen, 1 yıllık getiri üzerinde büyük bir etkisi olmadığı görülmektedir. Bu, piyasanın gelecekteki ekonomik görünüm konusunda endişeler taşıdığını, ancak riskin kısa vadede gerçekleşmeyeceğini göstermektedir.
Makro verilere göre, PCE endeksi, tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı ile GSYİH büyümesi gibi veriler belirgin bir kötüleşme belirtisi göstermiyor. Bu veriler, önümüzdeki yıl enflasyonun yeniden alevlenmesi veya ekonomik durgunluk konusunda bir değerlendirme yapmayı desteklemiyor. Bu nedenle, Powell'ın enflasyon riski konusundaki endişeleri muhtemelen makro göstergelerin değişiminden değil, Trump politikalarının belirsizliğinden kaynaklanıyor.
Trump'un borç tavanını iptal etme tehdidi piyasalarda endişe yarattı
Geçen Çarşamba, Trump, Musk ile birlikte Kongre'nin kısa vadeli harcama planına büyük bir baskı uyguladı ve hatta borç tavanı kuralını kaldırma tehdidinde bulundu, bu da piyasada büyük bir huzursuzluk yarattı. Yeni harcama planı sonunda kabul edilmesine rağmen, hükümetin kısmi kapanmasını önledi, ancak Trump'ın borç tavanını kaldırma konusundaki tutumu açıkça piyasalarda endişe yarattı.
Trump'ın Temsilciler Meclisi'nde büyük bir söz hakkına sahip olması göz önüne alındığında, yeni milletvekilleri 3 Ocak'ta göreve başlayacak ve bu da borç tavanının kaldırılma olasılığını önemli ölçüde artıracaktır. Eğer borç tavanı gerçekten kaldırılırsa, bu, ABD'nin gelecekte uzun bir süre boyunca herhangi bir mali disiplin kısıtlamasına tabi olmayacağı anlamına gelir ve bu durumun dolar kredi sistemi üzerindeki etkisi tahmin edilmesi zor olacaktır.
Trump'un bunu yapmasının nedeni, büyük olasılıkla kısa vadeli borç krizi riskini aşmak içindir. Vergi indirimleri ve kamu borcunu azaltmak, onun iki ana yönetim odak noktasıdır, ancak vergi indirimi kesinlikle hükümetin kısa vadeli gelirinde bir düşüşe neden olacaktır. Politika uygulamasının sancılı dönemini atlatmak için, borç tavanının zincirlerini kaldırmak ve kısa vadede mali krizi aşmak için borçlanmaya devam etmek oldukça uygun görünmektedir.
Bu hareket, Kripto Varlıklar pazarında bir etki yarattı; esasen "Amerika'nın Bitcoin rezervi oluşturarak borç krizini çözmesi" anlatısını hedef aldı. Eğer Trump doğrudan borç tavanı kuralını iptal ederse, bu anlatının değerini dolaylı olarak zayıflatacak ve kar alımına ve riskten korunmaya yol açacaktır.
Bu nedenle, önümüzdeki dönemde Trump ekibinin yönetim politikalarını gözlemlemek, diğer faktörlerden daha önemli olacak ve sürekli olarak takip edilmesi gerekecek.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
BTC geri çekme gerçeği: Trump'ın borç politikası piyasalarda riskten kaçınmayı tetikliyor
Kripto Varlıklar piyasası geri çekilmesinin arkasındaki gerçek: Trump'ın baskısı riskten kaçınma duygusunu tetikledi
Geçen hafta kripto varlıklar piyasası büyük bir geri çekilme yaşadı. Piyasa genel olarak, sebebi olarak ABD Merkez Bankası Başkanı Powell'ın enflasyon ve ekonomik durgunluk konusundaki kaygıları artıran açıklamalarını gösterse de, aslında bu sadece ikincil bir etken olabilir. Asıl etki, Trump'ın Musk ile birlikte Kongre'nin kısa vadeli harcama tasarısı üzerindeki güçlü baskısı ve borç tavanı kurallarını kaldırma tehdidinin yarattığı belirsizlikten kaynaklandı, bu da sonunda fonların güvenli liman arayışını tetikledi.
Makro veriler para politikası riskine dair endişeleri desteklemiyor
Geçen Perşembe sabahı FOMC faiz kararı piyasa beklentileriyle uyumlu olarak 25 baz puan düşürüldü. Piyasa, riskli varlıkların düşüşünü iki nedene atfediyor: birincisi, nokta grafiği bu kez oyların birliği sağlanmadığını gösteriyor; ikincisi, 2025 yılı hedef faiz oranı medyanı yükseltildi, faiz indirimi beklentisi 4 kezden 2’ye düşürüldü.
Ancak, ABD tahvil getirisi eğrisinin değişimini analiz ettiğimizde, uzun vadeli faiz oranlarının yükselmesine rağmen, 1 yıllık getiri üzerinde büyük bir etkisi olmadığı görülmektedir. Bu, piyasanın gelecekteki ekonomik görünüm konusunda endişeler taşıdığını, ancak riskin kısa vadede gerçekleşmeyeceğini göstermektedir.
Makro verilere göre, PCE endeksi, tarım dışı istihdam ve işsizlik oranı ile GSYİH büyümesi gibi veriler belirgin bir kötüleşme belirtisi göstermiyor. Bu veriler, önümüzdeki yıl enflasyonun yeniden alevlenmesi veya ekonomik durgunluk konusunda bir değerlendirme yapmayı desteklemiyor. Bu nedenle, Powell'ın enflasyon riski konusundaki endişeleri muhtemelen makro göstergelerin değişiminden değil, Trump politikalarının belirsizliğinden kaynaklanıyor.
Trump'un borç tavanını iptal etme tehdidi piyasalarda endişe yarattı
Geçen Çarşamba, Trump, Musk ile birlikte Kongre'nin kısa vadeli harcama planına büyük bir baskı uyguladı ve hatta borç tavanı kuralını kaldırma tehdidinde bulundu, bu da piyasada büyük bir huzursuzluk yarattı. Yeni harcama planı sonunda kabul edilmesine rağmen, hükümetin kısmi kapanmasını önledi, ancak Trump'ın borç tavanını kaldırma konusundaki tutumu açıkça piyasalarda endişe yarattı.
Trump'ın Temsilciler Meclisi'nde büyük bir söz hakkına sahip olması göz önüne alındığında, yeni milletvekilleri 3 Ocak'ta göreve başlayacak ve bu da borç tavanının kaldırılma olasılığını önemli ölçüde artıracaktır. Eğer borç tavanı gerçekten kaldırılırsa, bu, ABD'nin gelecekte uzun bir süre boyunca herhangi bir mali disiplin kısıtlamasına tabi olmayacağı anlamına gelir ve bu durumun dolar kredi sistemi üzerindeki etkisi tahmin edilmesi zor olacaktır.
Trump'un bunu yapmasının nedeni, büyük olasılıkla kısa vadeli borç krizi riskini aşmak içindir. Vergi indirimleri ve kamu borcunu azaltmak, onun iki ana yönetim odak noktasıdır, ancak vergi indirimi kesinlikle hükümetin kısa vadeli gelirinde bir düşüşe neden olacaktır. Politika uygulamasının sancılı dönemini atlatmak için, borç tavanının zincirlerini kaldırmak ve kısa vadede mali krizi aşmak için borçlanmaya devam etmek oldukça uygun görünmektedir.
Bu hareket, Kripto Varlıklar pazarında bir etki yarattı; esasen "Amerika'nın Bitcoin rezervi oluşturarak borç krizini çözmesi" anlatısını hedef aldı. Eğer Trump doğrudan borç tavanı kuralını iptal ederse, bu anlatının değerini dolaylı olarak zayıflatacak ve kar alımına ve riskten korunmaya yol açacaktır.
Bu nedenle, önümüzdeki dönemde Trump ekibinin yönetim politikalarını gözlemlemek, diğer faktörlerden daha önemli olacak ve sürekli olarak takip edilmesi gerekecek.