Hong Kong Kripto Varlıklar ETF Listesi Analizi: Ölçek ve hacim arasındaki çelişki
Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, sanal varlıkların spot ETF onaylı listesini resmi olarak açıkladı. Bu liste, Huaxia (Hong Kong), Harvest International ve Bosera International'a ait Bitcoin ve Ethereum spot ETF ürünlerini içermektedir. Bu 6 ETF ürünü, 25-26 Nisan tarihlerinde abonelik sürecine girecek ve 30 Nisan'da Hong Kong Borsa'sında resmi olarak işlem görecektir.
İlk abone olma aşamasında, bu ETF ürünleri iyi bir ölçek elde etti. Piyasa verilerine göre, 3 Bitcoin ETF'sinin toplam net değeri 248 milyon dolara ulaşırken, 3 Ethereum ETF'sinin toplam net değeri 45 milyon dolar, toplam net değer ise 300 milyon dolara yakın. Buna karşılık, ABD Bitcoin spot ETF ürünlerinin (GBTC'nin ETF'ye dönüştürülen kısmı hariç) ilk günde toplam net değeri yalnızca 130 milyon dolar.
Ancak, ilk gün hacim açısından Hong Kong'un kripto ETF'leri, ABD'deki benzer ürünlerin çok gerisinde kaldı. Verilere göre, 30 Nisan'da 6 Hong Kong kripto ETF'sinin ilk gün işlem hacmi yalnızca 12.7 milyon dolar oldu ve bu, ABD ETF'lerinin ilk günde 4.66 milyar dolar olan hacminden oldukça uzaktı.
Bu başlangıç ölçeği ile ilk gün hacmi arasındaki büyük fark, piyasada dikkat çekti. Hong Kong şifreleme spot ETF'sinin gelişim potansiyelini ve kripto piyasası üzerindeki etkisini anlamak için arz-talep ilişkisi açısından bir analiz yapmak gerekmektedir.
Talep açısından: Fon kaynakları kısıtlı, işlem hacmi düşük
Hong Kong'daki kripto varlık ETF'leri için yatırımcı niteliklerinde hâlâ sıkı kısıtlamalar var, Çin anakarasındaki yatırımcıların ticarete katılımına izin verilmiyor. Belirli bir aracı kurum örneğinde, hesap açma tarafının anakaradan ve ABD'den olmayan bir ikametgahı olması gerektiği belirtiliyor. Piyasa, anakaradan gelen fonların güney yönlü Hong Kong hisse senedi üzerinden ticarete katılma olasılığını kısa vadede gerçekleştirmesinin zor olduğunu bekliyor.
Maliyet açısından, Hong Kong'daki kripto ETF'leri, ABD ETF'lerine göre avantaj sağlamıyor ve uzun vadeli yatırım yapmak isteyen kurumsal yatırımcılar için sınırlı bir çekiciliğe sahip. ABD'deki ana Bitcoin spot ETF'lerinin yönetim ücreti oranı genellikle %0.25 civarındayken, Hong Kong'daki 3 Bitcoin ETF'sinin toplam ücret oranı daha yüksektir; kısa vadeli yönetim ücreti indirimine sahip olsalar bile, ücret avantajı eksik.
Gelecekte, talep tarafı fonları muhtemelen iki ana kaynaktan gelecektir:
Hong Kong'daki perakende yatırımcılar. Hong Kong kimliği olan perakende yatırımcılar için Hong Kong Kripto Varlıkları ETF'sini satın alma eşiği daha düşüktür ve işlem saatleri Asya çalışma saatlerine daha uygundur.
Ethereum'a ilgi duyan geleneksel yatırımcılar. Dünya çapında ilk Ethereum spot ETF'si olarak, coin tutmakta zorluk çeken ancak Ethereum'un geleceğine inanan yatırımcıları çekebilir.
Arz Tarafı: Fiziksel Talep ve İade Mekanizması ETF Payları Arzını Artırır
Hong Kong şifreleme spot ETF'si ile ABD Bitcoin spot ETF'si arasındaki en büyük fark, nakit alım satımın yanı sıra fiziksel alım satım yönteminin de eklenmiş olmasıdır. Bu, ETF payları seviyesinde, Hong Kong şifreleme ETF'sinin daha fazla arz sağlayıcısına sahip olabileceği anlamına geliyor.
Fiziksel alım satım, yatırımcıların kripto varlıklar kullanarak doğrudan ETF payı satın almasına veya geri almasına olanak tanır. Bu, iki ana etki getirir:
Coin sahipleri doğrudan coin ile abone olabilir, bu da bazı coin büyük sahiplerine esnek varlık yönetimi imkanı sunar.
Kripto piyasası açısından, fiziksel başvuru ek fon akışı sağlamaz, yalnızca kripto varlıkların farklı hesaplar arasında transferidir.
Bir kurumun kamuya açık iletişimi, ilk fiziksel satın alma ETF paylarının oranının %50'yi aşabileceğini gösteriyor. Bu, Hong Kong'daki kripto ETF'lerinin başlangıçta yaklaşık 300 milyon dolar tutarında toplama nedenini açıklıyor, ancak aynı zamanda bu fiziksel satın alınan ETF paylarının sonraki ikincil piyasa işlemlerinde satıma dönüşebileceğini de ortaya koyuyor.
Yatırım Fırsatlarını Yakalamak İçin İndirim ve Prim Oranına Dikkat Edin
Hong Kong'daki kripto varlıkların spot ETF arz ve talebinin daha karmaşık olması nedeniyle, her fon şirketinin açıkladığı verilerin fiziksel ve nakit alım satım miktarlarını net bir şekilde ayırt etmekte zorlandığı, bu nedenle açık piyasa prim ve iskonto oranının daha iyi bir gözlem göstergesi olabileceği.
Hong Kong borsasında yapılan işlemlerde, iskonto ve prim, arz ve talep taraflarının güç dengesini yansıtır. ETF'nin iskonto vermesi, satıcıların satış isteğinin daha güçlü olduğunu gösterir, bu da sermaye çıkışına neden olabilir ve Kripto Varlıklar piyasası üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir. Tersi durumda, ETF prim vermesi, alımın daha güçlü olduğunu gösterir, bu da talep getirebilir ve Kripto Varlıklar piyasası üzerinde olumlu bir etki yaratabilir.
30 Nisan kapanışında, iki ETF dışında diğer tüm ürünler pozitif prim ile işlem gördü ve en yüksek pozitif prim %0,33'e kadar ulaştı. Bu durum, ilk günde satışların nispeten sınırlı olduğunu ve alım taleplerinin güçlü olduğunu gösteriyor.
Eğer Hong Kong'un kripto spot ETF'si sürekli olarak pozitif prim koruyabilirse, daha fazla yatırımcının talep etmesi bekleniyor ve ölçeğin 5 milyar doları aşabileceği tahmin ediliyor. Aksi takdirde, negatif prime dönüşmesi durumunda, arbitraj işlemlerinin ETF paylarının geri alınmasına neden olabileceğine dikkat edilmesi gerekebilir, bu da kripto piyasasında aşağı yönlü baskıya yol açabilir.
Hong Kong Kripto Varlıklar ETF'sinin uzun vadeli değeri
Hong Kong şifreleme spot ETF'nin fiziksel alım satım mekanizması, Kripto Varlıklar ile geleneksel finansal varlıklar arasında yeni bir dönüşüm yolu sunmaktadır. Yatırımcılar, fiziksel alım yoluyla kripto paraları ETF paylarına dönüştürebilirken, ETF payları geleneksel finansal piyasalarda adil bir değere ve likiditeye sahiptir. Bu paylar, varlık kanıtı olarak çeşitli finansal işlemler için kullanılabilir, örneğin borç verme, yapılandırılmış ürünler oluşturma gibi.
Makro ve uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, Hong Kong'un Bitcoin ve Ethereum spot ETF'lerini onaylaması, küresel kripto pazarının gelişimi için önemli bir adımdır. Bu politika, Çinli toplulukların finansal yapısını uzun vadede etkileyecek ve kripto varlıkların küresel finansal sistem içinde daha fazla meşrulaşmasının önemli bir sembolü olacaktır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
5
Share
Comment
0/400
GateUser-cff9c776
· 12h ago
Schrödinger'in enayileri kendini geliştirme, ilk günde bu İşlem Hacmi, iyi bir şey mi kötü bir şey mi olduğu zor.
View OriginalReply0
GateUser-aa7df71e
· 07-25 12:22
Bütün gün oynadıktan sonra bu kadar miktar, enayiler bile bir pozisyon girmedi.
View OriginalReply0
ThatsNotARugPull
· 07-25 12:02
İşte bu hacimle, batışa doğru gidiyoruz.
View OriginalReply0
SocialAnxietyStaker
· 07-25 11:59
Soğuk soğuk yönetim ücreti çok yüksek.
View OriginalReply0
MEVSandwichMaker
· 07-25 11:57
Bu kadar az miktar, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu çok sıkı denetliyor.
Hong Kong şifreleme Spot ETF ilk gün ticareti: 3 milyar dolar büyüklüğündeki arz-talep analizi
Hong Kong Kripto Varlıklar ETF Listesi Analizi: Ölçek ve hacim arasındaki çelişki
Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, sanal varlıkların spot ETF onaylı listesini resmi olarak açıkladı. Bu liste, Huaxia (Hong Kong), Harvest International ve Bosera International'a ait Bitcoin ve Ethereum spot ETF ürünlerini içermektedir. Bu 6 ETF ürünü, 25-26 Nisan tarihlerinde abonelik sürecine girecek ve 30 Nisan'da Hong Kong Borsa'sında resmi olarak işlem görecektir.
İlk abone olma aşamasında, bu ETF ürünleri iyi bir ölçek elde etti. Piyasa verilerine göre, 3 Bitcoin ETF'sinin toplam net değeri 248 milyon dolara ulaşırken, 3 Ethereum ETF'sinin toplam net değeri 45 milyon dolar, toplam net değer ise 300 milyon dolara yakın. Buna karşılık, ABD Bitcoin spot ETF ürünlerinin (GBTC'nin ETF'ye dönüştürülen kısmı hariç) ilk günde toplam net değeri yalnızca 130 milyon dolar.
Ancak, ilk gün hacim açısından Hong Kong'un kripto ETF'leri, ABD'deki benzer ürünlerin çok gerisinde kaldı. Verilere göre, 30 Nisan'da 6 Hong Kong kripto ETF'sinin ilk gün işlem hacmi yalnızca 12.7 milyon dolar oldu ve bu, ABD ETF'lerinin ilk günde 4.66 milyar dolar olan hacminden oldukça uzaktı.
Bu başlangıç ölçeği ile ilk gün hacmi arasındaki büyük fark, piyasada dikkat çekti. Hong Kong şifreleme spot ETF'sinin gelişim potansiyelini ve kripto piyasası üzerindeki etkisini anlamak için arz-talep ilişkisi açısından bir analiz yapmak gerekmektedir.
Talep açısından: Fon kaynakları kısıtlı, işlem hacmi düşük
Hong Kong'daki kripto varlık ETF'leri için yatırımcı niteliklerinde hâlâ sıkı kısıtlamalar var, Çin anakarasındaki yatırımcıların ticarete katılımına izin verilmiyor. Belirli bir aracı kurum örneğinde, hesap açma tarafının anakaradan ve ABD'den olmayan bir ikametgahı olması gerektiği belirtiliyor. Piyasa, anakaradan gelen fonların güney yönlü Hong Kong hisse senedi üzerinden ticarete katılma olasılığını kısa vadede gerçekleştirmesinin zor olduğunu bekliyor.
Maliyet açısından, Hong Kong'daki kripto ETF'leri, ABD ETF'lerine göre avantaj sağlamıyor ve uzun vadeli yatırım yapmak isteyen kurumsal yatırımcılar için sınırlı bir çekiciliğe sahip. ABD'deki ana Bitcoin spot ETF'lerinin yönetim ücreti oranı genellikle %0.25 civarındayken, Hong Kong'daki 3 Bitcoin ETF'sinin toplam ücret oranı daha yüksektir; kısa vadeli yönetim ücreti indirimine sahip olsalar bile, ücret avantajı eksik.
Gelecekte, talep tarafı fonları muhtemelen iki ana kaynaktan gelecektir:
Hong Kong'daki perakende yatırımcılar. Hong Kong kimliği olan perakende yatırımcılar için Hong Kong Kripto Varlıkları ETF'sini satın alma eşiği daha düşüktür ve işlem saatleri Asya çalışma saatlerine daha uygundur.
Ethereum'a ilgi duyan geleneksel yatırımcılar. Dünya çapında ilk Ethereum spot ETF'si olarak, coin tutmakta zorluk çeken ancak Ethereum'un geleceğine inanan yatırımcıları çekebilir.
Arz Tarafı: Fiziksel Talep ve İade Mekanizması ETF Payları Arzını Artırır
Hong Kong şifreleme spot ETF'si ile ABD Bitcoin spot ETF'si arasındaki en büyük fark, nakit alım satımın yanı sıra fiziksel alım satım yönteminin de eklenmiş olmasıdır. Bu, ETF payları seviyesinde, Hong Kong şifreleme ETF'sinin daha fazla arz sağlayıcısına sahip olabileceği anlamına geliyor.
Fiziksel alım satım, yatırımcıların kripto varlıklar kullanarak doğrudan ETF payı satın almasına veya geri almasına olanak tanır. Bu, iki ana etki getirir:
Coin sahipleri doğrudan coin ile abone olabilir, bu da bazı coin büyük sahiplerine esnek varlık yönetimi imkanı sunar.
Kripto piyasası açısından, fiziksel başvuru ek fon akışı sağlamaz, yalnızca kripto varlıkların farklı hesaplar arasında transferidir.
Bir kurumun kamuya açık iletişimi, ilk fiziksel satın alma ETF paylarının oranının %50'yi aşabileceğini gösteriyor. Bu, Hong Kong'daki kripto ETF'lerinin başlangıçta yaklaşık 300 milyon dolar tutarında toplama nedenini açıklıyor, ancak aynı zamanda bu fiziksel satın alınan ETF paylarının sonraki ikincil piyasa işlemlerinde satıma dönüşebileceğini de ortaya koyuyor.
Yatırım Fırsatlarını Yakalamak İçin İndirim ve Prim Oranına Dikkat Edin
Hong Kong'daki kripto varlıkların spot ETF arz ve talebinin daha karmaşık olması nedeniyle, her fon şirketinin açıkladığı verilerin fiziksel ve nakit alım satım miktarlarını net bir şekilde ayırt etmekte zorlandığı, bu nedenle açık piyasa prim ve iskonto oranının daha iyi bir gözlem göstergesi olabileceği.
Hong Kong borsasında yapılan işlemlerde, iskonto ve prim, arz ve talep taraflarının güç dengesini yansıtır. ETF'nin iskonto vermesi, satıcıların satış isteğinin daha güçlü olduğunu gösterir, bu da sermaye çıkışına neden olabilir ve Kripto Varlıklar piyasası üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir. Tersi durumda, ETF prim vermesi, alımın daha güçlü olduğunu gösterir, bu da talep getirebilir ve Kripto Varlıklar piyasası üzerinde olumlu bir etki yaratabilir.
30 Nisan kapanışında, iki ETF dışında diğer tüm ürünler pozitif prim ile işlem gördü ve en yüksek pozitif prim %0,33'e kadar ulaştı. Bu durum, ilk günde satışların nispeten sınırlı olduğunu ve alım taleplerinin güçlü olduğunu gösteriyor.
Eğer Hong Kong'un kripto spot ETF'si sürekli olarak pozitif prim koruyabilirse, daha fazla yatırımcının talep etmesi bekleniyor ve ölçeğin 5 milyar doları aşabileceği tahmin ediliyor. Aksi takdirde, negatif prime dönüşmesi durumunda, arbitraj işlemlerinin ETF paylarının geri alınmasına neden olabileceğine dikkat edilmesi gerekebilir, bu da kripto piyasasında aşağı yönlü baskıya yol açabilir.
Hong Kong Kripto Varlıklar ETF'sinin uzun vadeli değeri
Hong Kong şifreleme spot ETF'nin fiziksel alım satım mekanizması, Kripto Varlıklar ile geleneksel finansal varlıklar arasında yeni bir dönüşüm yolu sunmaktadır. Yatırımcılar, fiziksel alım yoluyla kripto paraları ETF paylarına dönüştürebilirken, ETF payları geleneksel finansal piyasalarda adil bir değere ve likiditeye sahiptir. Bu paylar, varlık kanıtı olarak çeşitli finansal işlemler için kullanılabilir, örneğin borç verme, yapılandırılmış ürünler oluşturma gibi.
Makro ve uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında, Hong Kong'un Bitcoin ve Ethereum spot ETF'lerini onaylaması, küresel kripto pazarının gelişimi için önemli bir adımdır. Bu politika, Çinli toplulukların finansal yapısını uzun vadede etkileyecek ve kripto varlıkların küresel finansal sistem içinde daha fazla meşrulaşmasının önemli bir sembolü olacaktır.