BTC ve Pizza: Kripto Varlıklar 14 Yılın Zorlukları

Bahar geçti, sonbahar geldi, on dört yıl sonra, kripto punkları dünyanın on dördüncü Pizza Festivali'ni kutluyor. Bu festival, öncü Laszlo Hanyecz'in on bin BTC ile iki pizza satın almasını anıyor. Bu, sadece kripto varlıklar tarihindeki ilk işlem değil, aynı zamanda BTC'nin para işlevlerini tam olarak yerine getirdiğini temsil ediyor ve dijital kripto paraların dünya para sahnesine resmi olarak çıktığını simgeliyor. Maceraperestlere tamamen yeni bir pazar kapılarını açtı.

On dört yıl geçti, BTC fiyatı milyarlarca kat artsa da, BTC ile pizza almak hala fiat para ( üzerinden geçmek zorunda, sadece birkaç ülke ) dışında. BTC değer konsensüsü açısından önemli ilerleme kaydetti, ancak uygulama aşamasında duraklama yaşadı. Satoshi Nakamoto'nun tasarladığı "eşler arası elektronik nakit sistemi" hala teknik olarak uygulanabilir aşamada kalıyor, henüz gerçekten hayata geçirilmedi.

BTC uygulamasının yavaş olmasından dolayı mevcut durum oluştu: BTC, stablecoin'ler ve diğer kripto varlıklarla çevrili. Küresel kolay ve ucuz para transferi, anonim para gibi geleneksel piyasalarda, BTC'nin payı sürekli olarak aşındırılıyor. Para egemenliği elde etmek için, Amerikan hükümeti Wall Street ile işbirliği yaparak, Bitcoin'in yarattığı dijital şifreleme ödeme pazarını kullanmaya çalışıyor ve doların egemenliğini daha da genişletiyor.

Düşünmeye değer olan, şifreleme organizasyonlarının BTC maaş verme alışkanlığının ne zaman sona ereceğidir? Çeşitli airdrop etkinlikleri ne zaman BTC'den dolar stabil coin'lere ve diğer token'lara geçecek? Şifreleme inancı sarsıldıkça, coin dünyası piyasa likidite mantığı köklü bir değişime uğruyor. 2021'den sonra, kaç yeni katılımcı hala BTC, ETH bazında kalıyor? BTC ve ETH'nin işlem aracı konumu sarsıldığında, fiyatlandırma hakkı Wall Street'in eline geçtiğinde, tüm kripto varlıkların değeri daha derin bir şekilde Amerika'ya bağlı hale geliyor.

Dolar stabilcoin'leri, aslında BTC ve ETH'ye ait olan ticaret aracı işlevini ele geçirerek, onların değer yakalama yeteneklerini zayıflattı. Merkeziyetsiz borsalarda, BTC ve ETH hâlâ ana pazarı koruyabiliyor. Ancak merkezi borsalarda, birçok işlem çifti dolar stabilcoin'leri ile fiyatlandırılmıştır ve stabilcoin işlem çifti sayısı BTC ve ETH'den çok daha fazladır. Kripto varlıkların fiyatlandırma yetkisi, BTC ve ETH ETF'ye kapatılmadan önce zaten aşındırılmaya başlamıştı.

Böylece, aslında BTC ve ETH fiyatları tarafından desteklenen piyasa, dolar egemenliğinin bir yan ürünü haline geldi. Dijital kripto varlık sahipleri ve tüccarlarının kimliği, özgürlükçü kripto punklardan, kısa görüşlü dolar likidite kaynakları ve dolar egemenliği destekçilerine dönüştü. Bugünkü durum kaçınılmaz olarak hüzün verici.

Blockchain sistemi, bir yaratılışın sistematik bir teknoloji devrimidir. Merkeziyetsiz ödemeler sadece Alipay'in işlevlerini kopyalamakla kalmaz, sınır ötesi ödemeleri günlerle değil, saniyelerle ölçülür hale getirir. Blockchain'in doğuşu, düşük maliyetli çok taraflı güven alışveriş ortamı yaratmıştır. Bu güven, ticarette maliyetleri düşürmek için kullanılırken, organizasyon içinde tamamen yeni bir yapı doğurabilir. Eski dünya çıkar sahipleri karşı koymaya devam etse de, dünya elitleri blockchain teknolojisini geleneksel finans sistemine entegre etme umutlarını hiç kaybetmedi. Uluslararası İskonto Bankası ve Dünya Bankası, kripto varlıklara ve hatta merkez bankası dijital paralarına sürekli olarak politika rehberliği sağlamaktadır.

Bu büyük eğilim altında, dünya genelindeki egemen ülkeler, kendi para birimlerinin yeni para ortamında nasıl varlık göstereceğini düşünmektedirler. Blockchain muhasebe yöntemi, finansal aktörler arasındaki güven sorununu çözmekte olup, en son üretkenlik avantajına sahip para biçimidir. Blockchain teknolojisi ile dijital fiat para birimi çıkarılması, büyük ülkelerin tek seçeneği haline gelmiştir. Çin ve Avrupa benzer bir yol izlemekte, ödeme ve uzlaşma sistemlerini yeniden inşa etmek için blockchain teknolojisini dahil etmektedir. Buna karşılık, Çin daha öndedir: kendi oluşturduğu konsorsiyum zincirinde dijital yuan çıkarmaktadır. Avrupa Merkez Bankası, iki yıllık araştırmanın ardından, dijital varlık sisteminin saniyede 40.000 eşzamanlı işlem gerçekleştirebileceğini keşfetmiş ve bu, dijital euro'nun daha ileri gelişimi için teknik bir temel oluşturmuştur. Buna kıyasla, ABD daha açık bir tutum sergilemektedir. ABD tarihsel olarak özel bankaların para ihraç etme örneği bulunduğundan, ABD hükümeti özel şirketlerin dijital dolar ihraç etmesine tamamen karşı değildir. Şu anda, merkezi ve merkezi olmayan stablecoin'lerin ölçeği 160 milyar doları aşmış olup, küresel ana dijital şifreleme para birimlerinin likidite sorumluluğunu üstlenmektedir. Dijital dolar, Federal Reserve tarafından ihraç edilmemiş olmasına rağmen, piyasa kabulü açısından diğer rakiplerden çok daha fazla kabul görmektedir.

Fiat para ile kripto varlıkların çıkarılması, yerel kripto varlık token'larına karşı en etkili ve doğrudan yoldur, bu durum Uluslararası İhtiyaç Bankası ve Dünya Bankası tarafından da göz ardı edilmemektedir. Sadece para değil, varlıklar da şifrelenmiş hale gelecektir. Büyük ölçekte varlık şifreleme, entegre bir küresel finansal piyasa, emtia piyasası ve hizmetler piyasası oluşturacaktır. Kripto gelişiminin hızlı trenine kim yetişir, en büyük pazar payını kim kaparsa, en büyük refahı o elde edecektir.

Dünya para birimi ihraç eden ülkeler için bu büyük bir fırsattır. Pandemi döneminde, ABD temel para birimi büyük ölçüde aşırı basıldı, Fed'in bilançosu bir katından fazla genişledi. Aşırı basılan kredi para birimi sorununu çözmek için, bilanço küçültmek zorunlu bir seçimdir. Ayrıca, aşırı basılan temel kredi para birimine yeni bir piyasa sağlanabilirse, talep tarafında kredi arzını destekleyerek dolar değerini korumak da mümkün olacaktır.

Kripto dolar, kripto likidite pazarını aşındırıyor. Kripto dünyasına bakıldığında, burası sadece mülksüz bir özgürlük alanı değil, her türlü para biriminin serbestçe rekabet edebildiği bir yer. Tether ve Circle tarafından dağıtılan dolar stabilcoinleri, kripto para birimleri piyasa değerinde üçüncü ve altıncı sırada yer almanın yanı sıra, kripto dünyasında önemli bir genel eşdeğer olarak en yüksek likiditeye sahiptir. BTC, ETH gibi yerel kripto varlıkların dalgalanmaları göz önüne alındığında, dolar stabilcoinleri kullanarak riskten kaçınmak, kripto yerlilerinin bir konsensüsü haline gelmiştir. Bu, şüphesiz Amerika'nın finansal olarak kripto dünyasını fethetmesine zemin hazırlamıştır.

Kripto dolar, sadece BTC ve ETH'nin kripto dünyasındaki likidite pazarını aşındırmakla kalmıyor, aynı zamanda çeşitli ülkelerin geleneksel finansal pazarlarına derinlemesine sızıyor. Merkeziyetsizliği, geleneksel otoritenin denetimini zorlaştırıyor. Bu nedenle kripto finans, sadece ülkelerin pazarlarıyla temas kurmakla kalmıyor, aynı zamanda egemen pazarlarla derin bir şekilde bütünleşiyor. Dünya Bankası raporu, kripto varlıkların düzenlemelere daha yüksek talepler getirdiğini gösteriyor. Düzenleme ve talep etkisiyle, kripto varlıklar gelişen ülkelerde ve yoksul bölgelerde daha yaygın hale geliyor. Türkiye, Zimbabve gibi para kredisi çökmüş bölgelerde, dolar stabilcoinleri de dahil olmak üzere dijital varlıklar dolaşım alanına girmiştir. Türkiye sokaklarında her yerde kripto para dış ticaret büfeleri görülüyor.

"Erozyon" büyük kazançları temsil eder. Her merkezi stablecoin'in arkasında yaklaşık %90 oranında Amerikan tahvili bulunmaktadır. USDC'nin %90'ından fazlası BlackRock tarafından yönetilen para fonudur, bu fon sadece Amerikan tahvili repo sözleşmeleri ve Amerikan tahvilleri tutmaktadır. Her bir dolar merkezi stablecoin'in arkasında 0.9 dolar Amerikan tahvili desteklenmektedir. Dolar stablecoin'leri dijital şifreleme dünyasına daha iyi bir değer ölçeği ve işlem aracı sunmaktadır. Dijital şifreleme dünyasındaki likidite talebi, arka plandaki Amerikan tahvillerine, herhangi bir token ekonomistin hayal ettiği değer yakalama veya destekleme imkanı sağlamaktadır.

Wall Street için bu, zengin bir yemek kuponu. Federal Reserve'in öncüsü ticari banka karteliydi. Federal Reserve'in ilk dönemlerinde, para basma yetkisi temel ticari bankalar ile hükümet arasında gidip geliyordu. Çoğu finansal kurum, likidite eksikliği nedeniyle iflas etti, kendi su borusuna sahip olmak, kendi arazisinin kuraklık ve selden etkilenmeyeceğini garanti ediyordu. Bu yüzden Amerikan Wall Street'i her zaman küresel pazardan faydalandı. Ancak, kredi yetkisini hükümete vermek, kendi kontrolünüzde olmasından daha zevkli değil mi? Günümüzdeki ana akım merkezi stablecoin'ler, ticari senetler ve para piyasası fonları kullanarak dolara dönüştürme numarası yapıyor. Örneğin, USDC'nin yalnızca %10'u nakit rezervidir, geri kalanı Blackstone fonu yönetimindeki para piyasası varlıklarıdır.

Bu türden varlıkları nakde çevirme yeteneği, altın yapma yeteneği olarak tanımlanabilir. Eskiden bu yetenek yalnızca Federal Rezerv'e aitti, şimdi ise bir stabil coin ihraççısı olabilen herkes, gelişen pazarlara kredi sağlama imtiyazını paylaşabilir. Ayrıca, musluğu kontrol edenler sınırsız mermiyle dip avlayabilir.

Finans sektörünün tokenizasyonu, yavaşça açılan geniş bir tablo gibidir ve finans sektöründe bir devrimdir. Şu anda, RWA gerçek varlıkları blok zincirine taşıyarak, sadece düşük maliyetle dolar varlıklarını global olarak satmayı ve alıcı pazarını genişletmeyi sağlamakla kalmaz, aynı zamanda ABD'nin avantajlı finansal hizmetlerini tüm dünyaya yayar. Bugüne kadar, global yatırımcıların ABD sermaye piyasalarına girmesi için aracı brokerler gerekmektedir. KYC hesabını tamamladıktan sonra, para birimini dolara çevirip belirli bir hesaba yatırmaları gerekmektedir. Bireysel nakit hesapları ve yatırım hesapları parçalanmış durumdadır ve birbirleriyle bağlantı kurulamamaktadır. Brokerlerin operasyon yetkileri her ülkede elde edilmelidir. Bu karmaşık çok uluslu finansal piyasa yapısı, basit bir cüzdan + ön uç ve token + blok zinciri ile değiştirilecektir. Fonlar zincir üzerinde olduğu sürece, merkeziyetsiz KYC ile birleştirildiğinde, tüm uygun finansal işlemlere katılmak mümkündür. RWA, hatta ABD finansal hizmetlerini gelişmekte olan ülkelerdeki projelere finansman sağlamak için kullanabilir.

Token finans endüstrileşmesi ve standartlaşması, kaçınılmaz olarak daha fazla hizmet sektörünü de beraberinde getirecektir. ABD'nin Silikon Vadisi sektör yeniliklerine öncülük ederken, biz dolar stabil coin kullanarak Wall Street'in sağladığı likiditeye katılıyor ve SEC tarafından düzenlenen token finansal araçlar ile etkileşimde bulunuyoruz. Nereden avukat bulmalıyız? Nereden vergi ve muhasebe desteği alabiliriz? Kimin politik rehberliğine kulak vermeliyiz? Kimin yüzüne bakmalıyız? Her şey ortada.

Sektör genişlemesi, finansal kaldıraç, menkul kıymetler ve token arzı ile birlikte, Amerika'nın Wall Street'ine doğrudan kredi varlık zenginliği getirecektir. Amerika'nın sanayi erozyonu ile kazandığı sanayi etkisi, Amerikan sermayesinin gelecekte sürekli olarak koyun yolma yeteneğini elde etmesini sağlayacaktır.

Anti-lavado de dinero ve terörle mücadele gereksinimleri nedeniyle, ödemeler bile uyum baskısıyla karşı karşıya. Mevcut durum şu: Fiat para, ödeme alanını sıkı bir şekilde korurken, stablecoin'ler BTC işlem aracılığı konumunu ele geçirmek için mücadele ediyor.

Ödeme alanında, eğer kripto varlıkların avantajı zincir üzerindeki kısıtlamalarsa, o zaman doların avantajı zincir dışı ödemedir. Kripto varlık dolar stabil coin'leri hem zincir üzerindeki kısıtlamalara hem de zincir dışı ödemelere sahiptir. Kripto hesapları ve imzaları aracılığıyla, merkezileştirilmiş dolar stabil coin'lerinin arkasında imzalı bir destekçi bulunmaktadır. Uygulamalı ödemeler konusunda, ABD finansal kurumları çoktan hazırlıklarını tamamlamıştır.

Şu anda en yaygın dijital varlık depolama kartlarının çoğu, son aşamada Mastercard veya Visa kullanarak son kilometreyi tamamlamaktadır. Mastercard ve Visa, bir konutun kapı bekçisi gibi, hangi yemek siparişinin içeri gireceğine karar veriyor ve bu sayede o yemek siparişi, küresel gerçek ödeme pazarına giriş bileti alıyor.

Stabil coin kullanmadan zincir üstü işlem aracılığı konumunu ele geçirmek gerekse de, zincir dışındaki tüm ödemeler lisanslı ödeme kuruluşlarının zorlamasından kaçamaz. Mastercard ve Visa gibi, dünyanın en geniş ödeme arayüzlerine sahip olanlar, dijital şifreleme ön ödemeli kart ihraççılarını kurallarına uymaya zorlar: Dolar ile hesaplaşmak. Kart çıkarıcı kuruluşlar standart KYC ve AML'yi uygulayabildikleri sürece, çeşitli kripto varlıkları yasal olarak dolara dönüştürebilir ve ABD finansal kuruluşları, coin sahipleri için global ödemeleri gerçekleştirebilir. Binance Pay, Dupay ödemeleri bu modeli kullanmaktadır. Bu süreçte, dijital şifreleme varlıkları yalnızca finansal varlıklar veya değer saklama aracı olarak mevcuttur ve ödeme aşamasında önemsizdir.

Çoğu kripto para dünyasıyla ilgisi olmayan kişiler için, stablecoin ile ödeme yapmak daha sezgisel ve pratik.

Küreselleşen merkeziyetsiz ağlardan yararlanarak, ülkelerin finansal hizmetleri sıfır mesafeli rekabetle karşı karşıya kalacaktır. BTC'nin eşler arası nakit sistemi de bir finansal hizmettir. Bu daha çok fiat para ile ilişkili varlıklar arasında, stablecoin'ler temel para birimi olarak daha kullanışlı bir şekilde hizmet vermektedir.

Dijital şifreleme varlıklarının en büyük özelliklerinden biri, finansal düzenlemelere karşı geçirgenliğidir. Hem merkeziyetsiz hem de anonim olan bu varlıklar, ülkelerin düzenleyici kurumları karşısında çaresiz bırakır. Finansal kurumların bir ülkeye girmesi durumunda yerel uyum sağlamak ve iş lisansı almak zorunda olmasından farklı olarak, Web3, Satoshi Nakamoto tarafından şifreleme tutkunlarına verilen bir mülksüz alandır; dijital şifreleme varlıklarının ihraççıları, zincir üzerinde iş yapmak için fiziksel bir ofis veya şube kurmak zorunda değildir. Dolar stabil coinleri, ödeme alanında daha yüksek bir öngörülebilirlik sunar ve halk tarafından daha kolay kabul edilir. Ancak yalnızca ödeme işlevi yeterli değildir; ayrıca Alipay gibi yatırım hizmetlerine de sahip olmalıdır. Wall Street, müşterilerine çeşitli ihtiyaçları karşılamak için tamamlayıcı bir uyum finansal ürünleri seti sunabilir. Böylece halk, ABD hükümetinin devralmasının ardından Wall Street'in bir kez daha devralmasını sağlayabilir.

Merkezi olmayan borsa ile kıyaslandığında, merkezi borsaların likiditesi çok daha iyidir. Binance, OKX kaliteli borsalardır, peki ya New York Borsası, Nasdaq, Londra Borsası kaliteli borsa değil mi? Yukarıdaki toz