Galaxy Digital: Şifreleme Hazine'nin Arkasındaki Güç ve Çeşitlendirme Stratejisi

Son zamanlarda, şifreleme piyasası hareketli günler geçiriyor ve çeşitli varlıklar artış gösteriyor. Bu finansal anlatının sahnesinin arkasında, Galaxy Digital önemli bir yönlendirme rolü üstleniyor. Varlık yönetiminden altyapı inşasına, doğrudan yatırımdan yapılandırılmış desteğe kadar, Galaxy, geleneksel finans piyasasına girmesinin ardından uyum dönüşümünü ve çeşitlendirme stratejisini hızlandırıyor.

Galaxy, şifreleme hazinesinin arka planındaki itici güç

Günümüzde, giderek daha fazla işletme, varlık rezervi oluşturmak, enflasyon riskine karşı korunmak ve hatta mali kazançlar elde etmek amacıyla bazı varlıklarını Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım şifreleme para birimlerine yönlendirmeye başlamıştır.

Piyasanın bazı şifreleme finans şirketlerinin kaldıraç seviyeleri ve borç ödeme kabiliyeti konusunda şüpheleri olsa da, Galaxy Digital araştırma müdürü Alex Thorn son zamanlarda bu endişelerin abartıldığını belirtti. "Genel ölçek açısından, bu şirketlerin borç büyüklüğü nispeten sınırlıdır ve borcun büyük bir kısmının vadesi iki yılın üzerindedir," dedi.

Galaxy, şifreleme finansının evrimi konusunda iyimser bir tutum sergilemekte ve aslında bu rezerv dalgasının arka planda itici güçlerinden biri olmaktadır. İster şifreli varlıklara ilk kez adım atan yeni başlayanlar, ister mevcut yapılarını optimize eden tecrübeli yatırımcılar olsun, Galaxy, büyük kurumların şifreleme hazineleri işini başlatmaları ve genişletmeleri için ticaret, yatırım, yapı tasarımı ve teknik dağıtım gibi alanlarda kapsamlı destek sunmaktadır.

Anlaşıldığı üzere, Galaxy esasen iki tür kurumsal varlık katılımcısına hizmet vermektedir:

1. Otonom yönetim modeli işletmeleri: Galaxy'nin kurumsal düzeydeki teknik platformunu kullanarak, kendi başlarına işlem yapabilir, borç alabilir ve teminat işlemleri gerçekleştirebilirler;
2. Varlık yönetimi hizmeti sunan şirketler arayın: Galaxy Asset Management ile işbirliği yaparak kapsamlı yönetim stratejileri ve altyapı desteği alabilirsiniz.

Resmi kaynaklara göre, son dönemde Galaxy, SharpLink, BitMine, GameSquare, GameStop, AMC, Bit Digital, K Wave Media, TLGY Acquisition Corp ve ReserveOne gibi 15'ten fazla önde gelen şirketin şifreleme hazinesi projelerinin tercih edilen iş ortağı haline geldi ve onlara altyapı, uzman hizmetler ve uçtan uca destek sağlıyor. Bu ortaklardan bazıları, şifreli varlıklara 4 milyar dolardan fazla yatırım yapmayı taahhüt etti. Bazı durumlarda, Galaxy, bu şirketlerin dijital varlık stratejilerini desteklemek için doğrudan yatırımcı olarak şirketin bilançosundan fon sağlamıştır.

Şifreleme finansal havuzunun özel hizmetleri, Galaxy'nin önemli gelir kaynaklarından biri haline geliyor. SharpLink Gaming örneğinde olduğu gibi, Galaxy sadece bu şirkete yatırım yapmakla kalmıyor, aynı zamanda onunla bir varlık yönetim sözleşmesi imzalayıp, Ethereum havuzunu yönetmekle de sorumlu. Amerika Birleşik Devletleri SEC belgelerine göre, SharpLink, Galaxy ve başka bir şirkete yıllık %0.25 ila %1.25 arasında değişen kademeli varlık yönetim ücreti ödemek zorunda, yıllık en az 1.25 milyon dolar. SharpLink, ETH havuzunun boyutunu sürekli genişlettikçe, Galaxy da sürekli ve önemli bir gelir getirisi elde edecek.

Dikkate değer bir nokta, kurumsal staking talebinin artmasıyla birlikte, Galaxy'nin daha fazla gelir elde etmek için ilgili hizmetleri optimize etmesidir. Örneğin, kısa süre önce Galaxy, staking hizmetlerini bu platformun 2000'den fazla kurumsal müşterisine doğrudan entegre etmek için bir platformla işbirliği yaptığını açıkladı. Ayrıca, Galaxy bu yıl birçok kurumsal saklama kurumu ile işbirliği yaparak staking işini daha da genişletti. Resmi açıklamalara göre, bu yılın ilk yarısı itibarıyla Galaxy'nin staking varlık büyüklüğü 31.5 milyar dolara ulaştı.

İlk çeyrek zararı yıllık kârı yutuyor, halka arz sonrası çeşitlendirme stratejisini hızlandırma

Galaxy kurucusu Mike Novogratz, "Hem kurumların hem de yenilikçilerin, küreselleşme ve dijital bağlantı ihtiyacını karşılamak için güvenilir bir ortak arayışında olduğunu" belirtti. Galaxy, kurumların şifreleme ekonomisinde finansal hizmetler ararken tercih edecekleri birinci sınıf tek durak platformu olmayı hedefliyor.

Aslında, Galaxy yüksek volatilite ve yüksek belirsizlik içeren şifreleme piyasa ortamına daha çeşitli yapısal stratejilerle yanıt vermeye çalışıyor. Şu anda, Galaxy'nin iş yapısı esasen üç ana çekirdek bölüm etrafında dönüyor: küresel piyasa (işlem ve yatırım bankacılığı hizmetlerini kapsar), varlık yönetimi ve dijital altyapı çözümleri (madencilik, staking protokollerinin desteklenmesi ve kendi kendine saklama teknolojisi dahil). Bunlar arasında, işlem işleri Galaxy'nin gelir temelidir. Halka arz belgesine göre, 2024 yılında Galaxy'nin toplam geliri 42.6 milyar dolara yaklaşırken bunun yaklaşık %99'u dijital varlık işlem faaliyetlerinden gelmektedir. Ancak, bu tekil yapı piyasa düşüş döneminde önemli riskler ortaya çıkarmaktadır.

Bu yıl itibarıyla, Bitcoin dışındaki şifreleme varlıklarının işlem hacminin sürekli düşmesiyle birlikte, Galaxy da ilk başta etkilenmiştir. İlk çeyrek itibarıyla, Galaxy 2.95 milyar $ net zarar bildirmiştir; bu da esas olarak şifreleme varlıklarının fiyatlarındaki düşüş ve bir veri merkezi madencilik işinin kapatılmasıyla ilgilidir. Bu çeyrekteki zarar, 2024 yılı için toplam 3.5 milyar $ net gelirin neredeyse tamamını silip süpürmüştür. Ayrıca, ilk çeyrek sonu itibarıyla, Galaxy'nin varlık yönetim ölçeği bir önceki çeyreğe göre %29 oranında önemli bir şekilde azalarak 7 milyar $'a düşmüştür; bu da şifreleme piyasasındaki dalgalanmaların varlık yönetim işine olan baskısını daha da göstermektedir.

Kısa vadeli performans baskı altında olmasına rağmen, Galaxy hala yeterli nakit bulunduruyor. 2025 yılı birinci çeyrek sonu itibarıyla, kurumun 11 milyar dolar nakit ve stabilcoin ile 19 milyar dolar öz sermaye rezervi bulunuyor.

Şifreleme hazine işinin yanı sıra, mevcut aşamada Galaxy diğer ekosistem düzenlemelerini de genişletiyor, gelir çeşitliliğini teşvik ediyor ve ticaret işine olan tek noktadan bağımlılığını ortadan kaldırmaya çalışıyor.

Galaxy, varlık yönetimi alanında, birden fazla küresel finans kurumu ile derin işbirlikleri yaparak şifreleme ETF'lerine olan yatırımlarını genişletmektedir. Kanada pazarında, Galaxy bir finans kurumu ile birlikte Bitcoin ETF'si piyasaya sürdü; Avrupa'da, Galaxy, Almanya'nın varlık yönetimindeki devleri ile stratejik bir işbirliğine giderek Avrupa pazarına yönelik şifreleme varlık ETF ürünleri geliştirmektedir; Amerika pazarında ise, Galaxy, üçüncü en büyük ETF ihraççısı ile birlikte üç aktif yönetimli ETF'yi piyasaya sürmüştür ve Galaxy Varlık Yönetimi, temel yatırım danışmanlık hizmetleri sunmaktadır. Aynı zamanda, Galaxy diğer kurumlarla işbirliği yaparak Bitcoin ve Ethereum spot ETF'lerini de piyasaya sürdü ve bu yılın Haziran ayında, Solana spot ETF'si için Amerika SEC'ye S-1 başvuru dosyasını sundu, böylece ürün yelpazesini daha da genişletti. Ayrıca, Galaxy'nin yeni fonu geçen ay 175 milyon dolar fon toplamayı başardı; bu, dış sermaye kabul ettiği ilk seferdir ve perakende yatırımcılara şifreleme risk yatırım portföyüne katılma fırsatı sunmaktadır.

Dijital altyapı sektöründe, Galaxy bir sonraki nesil AI altyapısını inşa ediyor. Bu yıl mayıs ayı sonunda, Galaxy halka arzdan sonra 29 milyon adet A sınıfı adi hisse senedi ihraç etti ve bu ihraçtan elde edilen net geliri, yan kuruluşu Galaxy Digital Holdings LP'yi satın almak için kullanmayı planlıyor. Böylece Batı Teksas'taki dar bölgedeki veri merkezi kampüsünün yapay zeka ve yüksek performanslı hesaplama altyapısını genişletmeye devam edecek. Öncesinde bir araştırma kurumu GLXY'ye "güçlü alım" değerlendirmesi vermişti, nedeni ise kripto para madenciliğinden tamamen AI veri merkezine dönüşüm stratejisiydi. Bu kurum, bu dönüşümün 1,7 milyar dolar EBITDA ve 32 milyar dolar hisse değeri getireceğini, bunun madencilik işinin dalgalanmaları ve yüksek yatırımlarından çok daha fazla olacağını öngörüyor.

Ayrıca, kripto para sektörünün giderek uyumlu hale gelmesi ve kurumsallaşması ile birlikte, Galaxy uyum sürecinde Amerika pazarını benimsemeyi seçti. Bu yıl Mayıs ayında, daha önce Kanada'da listelenmiş olan Galaxy, Cayman Adaları'ndan Amerika'ya taşınarak yeniden yapılandırmayı tamamladı ve resmi olarak Nasdaq'ta listelendi, hisse senedi kodu GLXY. Piyasa verilerine göre, geçen ay GLXY %55.87 arttı.

Galaxy, uyum sağlamak için "öğrenim ücreti" de ödüyor. Daha önce, uyum engellerini ortadan kaldırmak ve sorunsuz bir dönüşüm gerçekleştirmek için, Galaxy büyük miktarda para ödemekten çekinmedi ve eski davaları çözdü. Bu yıl Mart ayı sonunda, Galaxy, bir token ile ilgili manipülasyon davasında (bu token çökmeden önce yüz milyonlarca dolar kâr elde etmişti), Amerika Birleşik Devletleri New York Başsavcılığı (NY AG) ile 200 milyon dolarlık bir uzlaşma anlaşmasına vardı. Bu anlaşma gereği, Galaxy Digital'ın üç yıl içinde 200 milyon dolarlık bir ceza ödemesi gerekiyor ve bu miktarın ilk kısmı olan 40 milyon dolar iki hafta içinde ödenecek.

Hem şifreleme varlık havuzunun arka planda kazananı olarak, hem de ETF ürünleri ve AI altyapısı gibi ürünlerin aktif bir şekilde genişletilmesinde, arka planda Galaxy'nin çeşitlendirilmiş ve uyumlu bir strateji ile piyasanın belirsizlikleriyle başa çıkma arzusunu sergilediği görülüyor.