USD0++ sabitinden kopma olayının arkasındaki derin nedenler

Son günlerde, Usual tarafından çıkarılan USD0++ stabilcoin'inin değer kaybı yaşaması piyasada geniş bir ilgi uyandırdı. Bu makalede, bu olayı aşağıdaki birkaç açıdan derinlemesine analiz edeceğiz:

Usual'ın Ürün Sistemi

Usual genellikle 4 tür token içerir:

1. USD0: Stabil coin, RWA varlıkları ile 1:1 teminatlandırılarak ihraç edilir
2. USD0++: Tahvil token, USD0 ile 1:1 değişim ile elde edilir, varsayılan olarak 4 yıl kilitli
3. USUAL: Proje Tokeni
4. USUALx: Yönetim tokeni, USUAL 1:1 stake edilerek elde edilir.

Bunların arasında USD0++ ana ürün olup, sahipleri şunları elde edebilir:

• Temel RWA varlık getirisi
• Her gün yeni USUAL token dağıtımı

Sökme Olayının Gelişimi

10 Ocak'ta, Usual USD0++ geri alma kurallarını değiştirdiğini duyurdu:

1. Koşullu geri alma: 1:1 değişim, ancak kısmi USUAL kazanç ödenmesi gerekmektedir.
2. Koşulsuz İade: Kazanç kesintisi yok, ancak iade oranı %87'ye düşüyor.

Bu hareket panik yarattı, çok sayıda kullanıcı USD0++'ı sattı ve bu da onun USD0'dan kopmasına neden oldu.

Derin Neden Analizi

1. Hassas Patlama Döngü Kredisi

Koşulsuz geri alma oranını %87 olarak ayarlayın, tam olarak Morpho kredi platformunun tasfiye sınırı olan %86'dan biraz yüksek, bu da şunu sağlar:

• Yüksek kaldıraçlı döngüsel kredi pozisyonlarının tasfiyesi
• Morpho'nun sistemik kötü borçlar oluşturmasını önleyin

2. USUAL coin fiyatını kurtar

Koşullu geri alma mekanizması aracılığıyla, bazı kazançları USUAL sahiplerine dağıtmayı deniyor:

• USUAL staking oranını artır
• Dolaşımı azaltmak
• USUAL fiyat düşüş eğilimini engellemek

Ortaya Çıkan Sorunlar

1. Kullanıcılar genellikle proje belgelerini dikkatlice okumazlar.
2. Proje yönetimi son derece merkezileşmiş, topluluk katılımından yoksun.
3. Sektör sürekli dersler alıyor ve gelişiyor.

Bu olayın olumsuz etkileri olmasına rağmen, kripto pazarının sürekli olarak optimize edildiğini ve ilerlediğini yansıtıyor. Sektörün gelişimine olan güvenimizi korumalıyız.