Solana ekosistemindeki AMM'nin Derinlik Analizi: Likidite Arka Planındaki Teknik Uygulama

Web3 sektöründe, DeFi ile ilgili ürünler piyasanın hâkimiyetini elinde bulunduruyor. Bunlar arasında, AMM( otomatik piyasa yapıcı ) önemli bir unsur olarak, Web3 finansal devrimini teşvik eden önemli bir güçtür. Bu makalede Solana ekosistemindeki birkaç önemli AMM uygulaması tanıtılacak ve umarım likidite sağlayıcılarının yatırım stratejileri seçmelerine bazı referanslar sunacaktır.

CPMM( Sabit Çarpan Piyasa Yapıcı )

CPMM, birçok üründe uygulanan en temel AMM uygulamasıdır. Solana ekosistemindeki bir AMM örneği olarak, sabit çarpan ilkesine dayanır; yani havuzdaki iki tokenin arzının çarpımı sabit kalır: X * Y = k.

Kullanıcı havuza likidite eklediğinde, sistem otomatik olarak kullanıcının cüzdanı için ilişkili bir hesap oluşturur ve havuzun payını gösteren LP Token'ı dağıtır. Likidite çekildiğinde ilgili LP Token'ı yok edilir.

CPMM'nin zincir üzerindeki programı Anchor kullanılarak geliştirilmiştir. Swap işlemlerinde, havuz adresi, token adresi gibi parametreleri geçirerek, program ilgili Token Hesabı'nın durumunu değiştirerek takas işlemini tamamlar.

Ne kadar hedef token değiştirilebileceği, aşağıdaki formül ile hesaplanmaktadır:

TokenX * TokenY = (TokenX + ΔX) * (TokenY - ΔY)

Matematik dönüşümü ile ΔY( yani değiştirilebilecek Y token miktarının ) hesaplama formülü elde edilebilir:

ΔY = (ΔX * Y) / (X + ΔX)

Bu hesaplama işlem ücretlerini içermez, işlem ücretleri önceden hesaplanan mantıkta düşülmüştür.

CLMM( merkezi Likidite Yapıcı )

CLMM, Ethereum üzerindeki Uniswap V3'e benzer; her token çifti için birden fazla ücret katmanı vardır ve buna karşılık gelen katmanların havuzları oluşturulabilir. CLMM, tick, çoklu ücret ve merkezi likidite gibi kavramları miras alır.

CPMM'ye benzer şekilde, Solana'nın özellikleri nedeniyle, CLMM her havuz için ayrı bir sözleşme dağıtımına ihtiyaç duymaz ve fabrika sözleşmesi kavramı yoktur.

CLMM, likidite sağlayıcılarının belirli bir fiyat aralığı seçmesine izin verir, fonlar yalnızca bu aralıkta dağıtılır. Ayrıca yalnızca tek bir tür token enjekte edilerek tek taraflı likidite sağlanabilir, bu da limit emrine benzer.

Düşük dalgalanma olan havuzlar için LP'ler daha küçük bir fiyat aralığı seçmeye eğilimlidir; yüksek dalgalanma olan havuzlar için ise daha geniş bir aralık seçilir. Bu, kalıcı kayıpları azaltmak için yapılmaktadır.

Konsantre likidite, sermaye kullanım oranını artırsa da, LP'lerin finansal yönetim yetenekleri için daha yüksek talepler getirmektedir. LP'ler, likiditeyi daha aktif bir şekilde yönetmelidir; aksi takdirde ciddi bir kalıcı kayıplara maruz kalabilirler.

DLMM( dinamik Likidite yapıcı )

DLMM, Uniswap V3'e benzer başka bir AMM ürünüdür. Bin kavramını tanıtır, havuz temel fiyat üzerinden başlar, her bir küçük Bin adımı bir Bin olarak kabul edilir. Aynı Bin içinde yapılan işlemler sıfır kayma avantajına sahiptir, bu da işlem hacmini ve başarı oranını artırabilir, teorik olarak LP daha fazla işlem ücreti kazanabilir.

DLMM içindeki token dağılımı da CLMM'ye benzer, ancak Bin kavramına göre:

• Mevcut etkin Bin: İki tür token mevcuttur, sabit fiyatla takas yapılır, sıfır kayma
• Diğer Bin: Aktif Bin'in her iki tarafında, sadece bir tür token bulunmaktadır.

Bir tokenin aktivasyon Bin'inde miktarı 0'a düştüğünde, DLMM aktivasyon Bin'ini komşu sonraki Bin olarak ayarlayarak havuz fiyat değişimlerini tetikler.

DLMM üç likidite stratejisi sunmaktadır:

• Spot: Çoğu havuz için uygundur, en basit strateji.
• Curve: Fiyat dalgalanmalarının çok küçük olduğu havuzlar için uygundur, örneğin stabilcoin çiftleri
• Teklif İstek: Fiyat dalgalanmasının yüksek olduğu havuzlar için uygundur, LP'nin pozisyonunu sık sık ayarlaması gerekir.

Özet

AMM, Web3 finansının önemli bir parçası olarak, benzersiz mekanizmaları aracılığıyla merkeziyetsiz finansın gelişimini desteklemektedir. Teknolojik ilerlemeler ve ekosistemin gelişmesiyle, AMM'nin gelecekte daha büyük bir rol oynaması ve geleneksel finans yapısını daha da değiştirmesi beklenmektedir.