Renminbi stablecoin iç ve dış kombinasyon geliştirme modeli benimsemelidir

Blok zinciri ve dağıtık defter teknolojisinin ilerlemesiyle, merkez bankası dijital para birimleri ve stablecoin'ler hızla gelişiyor ve aynı zamanda finansal düzenlemeler için büyük zorluklar yaratıyor. Son zamanlarda, Hong Kong'un "Stablecoin Düzenlemesi"ni uygulamaya koymasıyla birlikte, stablecoin konusu yeniden geniş çapta tartışmalara yol açtı.

Geleneksel olarak, yurtdışındaki offshore RMB (Çin Para Birimi) işlemleri esasen Hong Kong, Singapur, Londra gibi yerlerde yoğunlaşırken, yurtiçindeki offshore işlemler hem "onshore" hem de "offshore" özelliklerini taşımaktadır. Şu anda, offshore RMB stabilcoin'lerin önce Hong Kong'da pilot uygulama ile başlaması ve koşullar olgunlaştıktan sonra yurtiçindeki serbest ticaret bölgelerinde keşfedilmesi gerektiği genel olarak kabul edilmektedir.

Ancak, Web3.0 tabanlı stablecoin'ler, geleneksel offshore ve onshore kavramlarını aşmıştır. Stratejik koordinasyon ve proaktif düzenleme sağlamak için, yurt içi ve yurt dışı etkileşimli bir RMB stablecoin gelişim modeli önerilmektedir. Gerekçeleri şunlardır: Birincisi, ABD doları stablecoin'lerinin hızlı gelişimi ve ülkelerin düzenleyici evrimi karşısında, ülkemiz finansal güvenlik ve para egemenliği açısından proaktif bir şekilde yanıt vermelidir; İkincisi, Hong Kong RMB offshore piyasasının ölçeği sınırlıdır ve RMB stablecoin'in ölçek ekonomisine ulaşmasını bağımsız olarak desteklemesi zordur; Üçüncüsü, stablecoin düzenlemesi, kimlik doğrulama, kara para aklama gibi öncü zorlukları içermekte olup, merkezi otoritelerin liderliğinde Hong Kong düzenleyicileriyle koordinasyon gerektirmektedir.

Şanghay Serbest Ticaret Bölgesi'nin uluslararası kurallarla uyumlu bir sistem yapısı oluşturduğu ve Şanghay Uluslararası Finans Merkezi'nin inşasını desteklemek için tüm gücünü seferber ettiği göz önüne alındığında, Şanghay Serbest Ticaret Bölgesi ile Hong Kong'da eş zamanlı olarak RMB stablecoin yeniliklerinin keşfedilmesi değerlendirilebilir.

Yerli offshore RMB stablecoin ( CNYC ) için iki model uygulanabilir: birincisi, temizleme kuruluşları, büyük bankalar, ödeme kurumları vb. tarafından serbest ticaret bölgesinde bir ihraç kurumu kurulması, zincir üzerindeki ihraç mekanizmasının keşfedilmesi ve toptan ve perakende pazarlarının oluşturulmasıdır; ikincisi, dijital RMB işletme kuruluşlarının serbest ticaret bölgesindeki şubeleri aracılığıyla doğrudan stablecoin basmasıdır. Hangi model seçilirse seçilsin, yeterli varlık rezervinin sağlanması, risk yönetim mekanizmasının geliştirilmesi ve nitelikli kullanım sahiplerinin sınırlanması gibi gerekliliklerin eş zamanlı olarak yerine getirilmesi gerekmektedir.

Yurt dışı offshore RMB stablecoin (CNHC) için, Hong Kong'da bir ihraç kurumu kurulabilir veya yurt içindeki kurumların Hong Kong tüzel kişiliği aracılığıyla ihraç etmesine izin verilebilir. Bu, yurt içi ve yurt dışı çift yönlü RMB stablecoin sistemi oluşturur ve her iki tarafın etkileşim mekanizmalarını keşfeder. CNYC esas olarak sınır ötesi ticaret ödeme verimliliğini artırmak için kullanılırken, CNHC Hong Kong'un RMB uluslararasılaşmasındaki konumunu güçlendirir, RMB varlıklarına dayalı RWA işlemlerini destekler ve birlikte RMB'nin küresel etkisini artırır.

Regülasyon açısından, yurt içi ve yurt dışı denetim kurumları, ihraççı kurumlarla işbirliği yapmalı, ikinci piyasa aktivitelerini izlemek için akıllı teknolojiler kullanmalı ve yasadışı fon akışlarını önlemelidir. Aynı zamanda, RMB stabilcoin keşfi hala riskleri sıkı bir şekilde kontrol etmeli, kademeli olarak ilerlemeli ve ilgili mevzuatın bir an önce oluşturulmasını sağlamalıdır. Gelecekte, Uluslararası İhtiyaç Bankası'nın "finansal internet" konseptinden yararlanarak dijital RMB, bankaların tokenleştirilmiş mevduatları ve stabilcoinlerin eşgüdümlü gelişimini teşvik edebiliriz.